Pada Senin, 21 April, selama sesi perdagangan Asia di pasar global, emas yang telah mencapai rekor tertinggi, dan dolar AS yang terus menurun, tiba-tiba menjadi dua "pemandangan" paling menarik di pasar...
Data pasar menunjukkan indeks dolar AS ICE (DXY) anjlok sekitar seratus poin pada pagi hari, mencapai titik terendah tiga tahun di 98,22. Lonjakan harga emas selama sesi Asia hari ini sebagian besar disebabkan oleh penjualan langka dolar AS. Pada saat penulisan, harga emas spot telah mencapai rekor tertinggi baru sebesar $3.385 per ons.
Banyak pengamat industri menyatakan bahwa alasan penurunan tajam dolar AS pada Senin adalah pertimbangan Presiden AS Trump pekan lalu untuk mengganti Ketua Fed, yang menimbulkan keraguan tentang kemerdekaan Fed AS dan sekali lagi mengguncang kepercayaan investor terhadap ekonomi AS. Selain itu, pasar di Australia, Hong Kong, Tiongkok, dan Eropa tutup karena Paskah pada Senin, dan likuiditas liburan yang relatif tenang di pasar valas memperparah penurunan dolar AS.
Di antara mata uang non-AS, dolar AS jatuh lebih jauh terhadap franc Swiss ke level terendah sepuluh tahun di 0,8069, euro menembus batas 1,15 terhadap dolar AS, dan dolar Selandia Baru naik ke 0,6000 terhadap dolar AS untuk pertama kalinya dalam lebih dari lima bulan.
Dolar AS juga turun ke level terendah tujuh bulan di 140,61 terhadap yen Jepang. Data dari Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS (CFTC) menunjukkan bahwa hingga minggu yang berakhir 15 April, posisi net long yen mencapai rekor tertinggi.
Penasehat ekonomi Gedung Putih Kevin Hassett mengatakan Jumat lalu bahwa presiden dan timnya terus mempelajari apakah mereka dapat memecat Ketua Fed Powell. Hanya satu hari sebelum Hassett membuat pernyataan tersebut, Trump telah mengancam akan memecat Powell dan mendesak Fed AS untuk memotong suku bunga.
Christopher Wong, seorang strategis di Bank OCBC, mengatakan, "Jujur, diskusi tentang pemecatan Powell sangat luar biasa. Dan jika kredibilitas Fed AS dipertanyakan, hal ini bisa sangat merusak kepercayaan terhadap dolar AS."
Saat ini, banyak pengamat industri mulai khawatir bahwa jika Powell diberhentikan, hal ini bisa sangat melemahkan kepercayaan investor, karena kemerdekaan Fed AS telah lama dianggap sebagai jaminan utama untuk investasi aset AS. Jika Powell mundur lebih awal, Trump kemungkinan akan memilih pengganti dengan sikap kebijakan moneter "sangat dovish" untuk sejalan dengan panggilan Gedung Putih untuk pemotongan suku bunga.
Faktanya, dari perspektif pasar valas, Trump mungkin juga mendukung dolar AS yang lebih lemah, karena tim Gedung Putih mungkin menyambut depresiasi dolar AS, yang akan meningkatkan daya saing produk AS, sejalan dengan pernyataannya sebelumnya dan tujuan potensial Perjanjian Mar-a-Lago.
Apakah Trump sudah menakuti dolar AS hingga runtuh bahkan sebelum memecat Powell?
Vishnu Varathan, kepala riset makro Mizuho Asia (kecuali Jepang), mengatakan, "Powell tidak melapor langsung kepada Trump, jadi Trump mungkin sebenarnya tidak dapat memecatnya melalui prosedur formal—Powell hanya dapat dipecat melalui prosedur tertentu, yang dianggap memiliki hambatan lebih tinggi... Namun, apakah presiden dapat mendorong proses yang dapat menggerogoti kemerdekaan Fed AS? Tentu saja!"
"Saya rasa mereka bahkan tidak perlu segera memecat Powell. Anda hanya perlu membuat orang merasa bahwa Anda dapat secara fundamental mengubah persepsi tentang kemerdekaan Fed AS. Danini akan menjadi pesta bagi siapa pun yang bearish terhadap dolar AS.... Dari ketidakpastian yang meningkat seputar tarif hingga hilangnya kepercayaan bahkan sebelum berita pemecatan Powell," kata Varathan.
Win Thin, kepala strategi pasar global di Brown Brothers Harriman, menulis dalam sebuah laporan, "Kami percaya kelemahan dolar AS akan berlanjut. Serangan terhadap kemerdekaan Fed AS semakin intens."
Menurut data CFTC, sentimen bearish dana lindung nilai terhadap dolar AS telah mencapai level tertinggi sejak Oktober tahun lalu.
"Kemerdekaan bank sentral sangat berharga—tidak bisa dianggap remeh, dan setelah hilang, sulit untuk dipulihkan," kata Will Compernolle, strategis makro di FHN Financial, Chicago. "Ancaman Trump terhadap Powell jelas tidak membantu meningkatkan kepercayaan investor asing terhadap aset AS."
Kathy Jones, kepala strategis pendapatan tetap di Schwab Center for Financial Research, mengatakan bahwa Trump mungkin mencoba memenuhi ancamannya untuk memecat Powell, dan investor sebaiknya tidak mengabaikan kemungkinan ini—langkah ini bisa memperburuk aksi jual obligasi AS dan dolar AS, situasi yang biasanya hanya terjadi di ekonomi negara berkembang atau ketika kepercayaan terhadap pemerintahan suatu negara goyah.
Faktanya, ketika obligasi AS dan indeks dolar AS jatuh bersamaan awal bulan ini, ada kekhawatiran bahwa investor asing mungkin menjual aset AS dalam skala besar.
"Hal seperti ini tidak terbayangkan di negara maju besar di masa lalu," kata Jones, merujuk pada komentar Trump tentang upayanya untuk menghapus Powell. "Semakin Trump menekan, semakin buruk keadaannya." Dia mengatakan bahwa bahkan jika investor menyetujui pengganti potensial apa pun untuk Powell, kerusakan sudah terjadi pada saat itu. "Hasil imbal obligasi akan naik, dan dolar AS akan jatuh, karena AS akan kehilangan kredibilitas apa pun."
Menariknya, dalam aksi jual dolar AS hari ini, ada anomali lain yang signifikan di seluruh kelas aset: Bitcoin.
Sebelumnya, penurunan tajam dolar AS (dan lonjakan yen yang menyertainya) akan menghantam perdagangan carry dengan keras, sampai batas tertentu mempengaruhi saham teknologi dan kripto, tetapi hari ini kita akhirnya melihat perubahan pola. Setelah awalnya datar, gelombang pembelian mendorong Bitcoin naik hampir $2.000, menembus $87.000, menandai kenaikan harian terbesar sejak 2 April, "Hari Pembebasan" Trump...
Beberapa pengamat industri mengatakan bahwa putusnya korelasi antara keduanya menunjukkan bahwa saat harga emas mendekati tingkat yang absurd, beberapa insider juga melihat Bitcoin sebagai "tempat perlindungan" berikutnya untuk melarikan diri dari runtuhnya dolar AS—setelah semua, begitu semua bank sentral meluncurkan demam "cetak uang", depresiasi lebih lanjut mata uang fiat mungkin hanya masalah waktu.
