Setelah Trump melancarkan perang dagang skala penuh, sesuatu yang tidak diperkirakan kebanyakan orang terjadi: status dolar AS sebagai mata uang safe haven terguncang. Ekonom memperingatkan bahwa penurunan signifikan dalam indeks dolar AS disebabkan oleh Trump yang memicu krisis besar, dan kepercayaan terhadap AS menurun.
Selama beberapa dekade, pemerintahan AS dari kedua partai telah memupuk peran dominan dolar AS dalam perdagangan lintas batas dan statusnya sebagai safe haven, karena hal itu membantu menurunkan biaya pinjaman AS dan memungkinkan pemerintah AS untuk memproyeksikan kekuatan di luar negeri, yang merupakan bagian dari hegemoni dolar. Tetapi jika kepercayaan terhadap AS rusak, keuntungan signifikan ini bisa hilang.
Barry Eichengreen, seorang ekonom dari University of California, Berkeley, mengatakan, "Kepercayaan dan ketergantungan global terhadap dolar AS dibangun selama lebih dari setengah abad, tetapi bisa lenyap dalam sekejap mata."
Sejak pertengahan Januari, dolar AS telah jatuh 9% terhadap sekumpulan mata uang, mencapai level terendah dalam tiga tahun, penurunan tajam yang jarang terjadi, terutama di tengah ketidakstabilan global.
Banyak investor, yang terkejut dengan Trump, tidak percaya bahwa dolar AS akan dengan cepat kehilangan statusnya sebagai mata uang cadangan global, tetapi lebih cenderung berpikir bahwa dolar AS akan melemah secara bertahap. Namun, bahkan penurunan yang lambat ini sudah cukup mengkhawatirkan, karena itu berarti AS akan kehilangan banyak keuntungan.
Karena sebagian besar transaksi komoditas global dilakukan dalam dolar AS, meskipun AS telah menggandakan utang federalnya selama dekade terakhir dan melakukan banyak hal yang biasanya akan menghalangi investor, permintaan untuk dolar AS tetap kuat.
Hal ini memungkinkan pemerintah AS, konsumen, dan bisnis untuk meminjam dengan suku bunga yang sangat rendah, mempercepat pertumbuhan ekonomi dan meningkatkan standar hidup. Pemerintah AS juga sering menggunakan dominasi dolar AS untuk mempengaruhi ekonomi negara lain untuk mencapai tujuan sendiri.
Masyarakat internasional kehilangan kepercayaan terhadap dolar AS.
Namun, status dolar AS terguncang. Deutsche Bank memperingatkan awal bulan ini, "Atribut safe haven dolar AS terkikis." Capital Economics menunjukkan, "Status mata uang cadangan dan dominasi dolar AS yang lebih luas setidaknya agak bermasalah, dan ini bukan lagi berlebihan."
Secara tradisional, ketika kenaikan tarif mengurangi permintaan untuk produk luar negeri, dolar AS umumnya menguat. Tetapi kali ini, dolar AS tidak hanya gagal menguat tetapi juga jatuh, membuat para ekonom bingung dan merugikan konsumen.
Setiap warga Amerika yang bepergian ke luar negeri tahu bahwa dolar AS yang kuat dapat membeli lebih banyak. Tetapi sekarang, harga anggur Prancis, elektronik Jepang dan Korea Selatan, dan banyak produk impor lainnya mungkin naik, tidak hanya karena tarif tetapi juga karena depresiasi mata uang.
Jika dolar AS kehilangan statusnya sebagai safe haven, hal itu bisa berdampak pada konsumen AS dengan cara lain: suku bunga hipotek dan pinjaman mobil juga akan naik, karena pemberi pinjaman akan menuntut suku bunga yang lebih tinggi untuk mengimbangi peningkatan risiko.
Yang lebih mengkhawatirkan, utang federal AS yang terus berkembang bisa menghadapi suku bunga yang lebih tinggi. Utang federal AS telah mencapai 120% dari PDB.
Benn Steil, seorang ekonom dari Council on Foreign Relations, mengatakan, "Kebanyakan negara dengan rasio utang terhadap PDB yang tinggi seperti itu akan memicu krisis besar, dan satu-satunya alasan kita lolos adalah karena dunia membutuhkan dolar AS untuk perdagangan."
Selain itu, Trump telah berulang kali mengancam akan merusak independensi The Fed AS, menimbulkan kekhawatiran bahwa ia akan memaksa The Fed AS untuk menurunkan suku bunga untuk meningkatkan ekonomi, bahkan jika itu berisiko memicu inflasi yang tidak terkendali, yang pasti akan membuat orang menjauh dari dolar AS.
Para ekonom mencatat bahwa "Hari Pembebasan" Trump mengingatkan pada Krisis Suez 1956, yang mengekspos ketidakmampuan politik Inggris, menyebabkan hilangnya kepercayaan terhadap negara tersebut, dan akhirnya menjatuhkan pound Inggris. Jika Trump tidak berhati-hati, apa yang disebut Hari Pembebasannya bisa dilihat sebagai titik balik yang serupa.
