【Tembaga】
Pada Jumat, tembaga SHFE berfluktuasi dan ditutup lebih tinggi di atas 75.000 yuan, karena pasar menilai kemiringan positif dari permainan tarif China dengan AS, dan emas mencapai rekor tertinggi. Baru-baru ini, stok tembaga AS meningkat lagi, menunjukkan bahwa logistik terkonsentrasi di AS. Penilaian risiko pasar luar negeri jangka pendek telah mereda, tetapi dampak sistemik sebenarnya belum berakhir. Saat ini, harga tembaga ditandai oleh rebound, dan bank-bank investasi luar negeri telah menggeser keseimbangan penawaran-permintaan tahunan tembaga ke ekspektasi surplus. Dalam jangka pendek, ada dukungan dari aliran tembaga AS secara eksternal dan ketatnya bahan primer dan sekunder secara internal, tetapi penilaian permintaan jangka menengah-panjang dan dampak sistemik memiliki proporsi yang tinggi. Tembaga LME cenderung menghadapi resistensi kuat di $9.300, sementara tembaga SHFE berada di atas 75.500-77.000 yuan. Rebound dan posisi pendek direkomendasikan.
【Aluminium & Alumina】
Hari ini, aluminium SHFE berfluktuasi dalam rentang. Kemarin, stok ingot dan billet aluminium turun 30.000 ton dan 13.000 ton masing-masing dibandingkan Senin, dengan total stok pasar aluminium berada pada level rendah untuk periode yang sama dalam beberapa tahun terakhir, menunjukkan konsumsi nyata yang baik dan fundamental yang relatif kuat di antara logam non-ferrous. Dalam jangka pendek, faktor makro mendominasi tren komoditas, dan kebijakan tarif AS yang berulang telah meningkatkan volatilitas pasar. Aluminium SHFE diperkirakan akan berfluktuasi utamanya di atas 19.000 yuan, menguji tanda bulat 20.000 yuan dan resistensi garis tahunan. Indeks alumina spot di berbagai wilayah telah berturut-turut jatuh di bawah 2.900 yuan, dan peningkatan pemeliharaan telah memperbaiki keseimbangan April, tetapi sulit untuk mengubah prospek surplus. Seiring perusahaan secara bertahap menghadapi kerugian tunai, pengurangan produksi skala besar ditunggu. Titik terendah pasar futures minggu ini sesuai dengan ekspektasi biaya setara bijih jatuh ke sekitar $70, dengan alumina berfluktuasi lemah tetapi potensi downside terbatas.
【Seng】
Pernyataan terkait tarif AS masih tidak pasti, dan menjelang akhir pekan, dana berhati-hati, dengan seng SHFE berfluktuasi dalam rentang. Stok sosial SMM seng turun menjadi 102.100 ton, dengan spread harga 0-2 bulan melebar menjadi 580 yuan/ton. Permintaan rigid downstream masih mendukung pasar spot, dan sentimen pesimis di sisi konsumsi telah pulih sedikit. Dalam jangka pendek, seng SHFE mungkin berfluktuasi dalam rentang 22.000-23.000 yuan/ton, tetapi kelompok CZSPT mengharapkan TC bijih domestik rebound ke 4.500 yuan/ton pada Juni, dan TC bijih impor rebound ke 60-70 $/dmt. Setelah pabrik peleburan menguntungkan, ekspektasi peningkatan produksi tetap kuat. Tekanan untuk pergeseran pusat pasar seng ke bawah tetap ada, dan strategi rebound dan posisi pendek berlanjut.
【Timbal】
Kebijakan tarif AS tetap tidak pasti, dan ekspektasi pesimis di sisi konsumsi telah pulih sedikit. Pengurangan posisi pendek mendorong timbal SHFE rebound, dengan kutipan SMM timbal 1# terhadap futures bulan dekat berubah menjadi diskon 10 yuan/ton, dan selisih harga antara logam primer dan bekas dipertahankan di 25 yuan/ton. Stok sosial SMM timbal berada di 69.500 ton, dengan sedikit perubahan secara keseluruhan. Dengan harga timbal rendah, keengganan penjualan pabrik peleburan primer dan sekunder meningkat, dan beberapa pembeli downstream hati-hati terhadap kenaikan harga. Namun, konsumsi secara keseluruhan berada di musim sepi, memberikan dukungan terbatas untuk harga timbal tinggi. Setelah inversi antara timbal primer dan bekas diselesaikan, pembeli downstream cenderung membeli timbal bekas murah, dan pasokan batangan timbal tidak ketat. Timbal SHFE sementara diperkirakan akan berfluktuasi dalam rentang 16.300-17.000 yuan/ton, dengan operabilitas terbatas, dan disarankan untuk menunggu dan melihat.
【Nikel & Stainless Steel】
Rebound nikel SHFE terhambat dan konsolidasi, dengan perdagangan pasar biasa-biasa saja. Premi Jinchuan rebound ke 3.200 yuan, premi nikel Rusia berada di 200 yuan, dan premi nikel elektrolisis berada di 150 yuan. Harga NPI berkualitas tinggi surut, dan bijih Indonesia masih mempengaruhi penilaian bahan baku, dengan penawaran terbaru 1.024 yuan per mtu, turun 10 yuan untuk minggu ini. Dalam hal stok, stok NPI turun 2.500 ton menjadi 20.000 ton, stok nikel rafinasi turun 1.400 ton menjadi 46.000 ton, dan stok stainless steel turun 1.000 ton menjadi 980.000 ton. Secara teknis, rebound nikel SHFE menghadapi resistensi di rentang 12,3-12,5, menunggu posisi pendek yang lebih baik.
【Tin】
Tin SHFE ditutup lebih tinggi di atas 255.000 yuan, dengan tin spot domestik tetap relatif kuat. Ketegangan substansial dalam pasokan sumber daya tin sulit untuk mereda pada April. Stok inventaris sosial diperkirakan akan destok minggu ini, dan setelah fluktuasi besar, tin berusaha berfluktuasi dalam rentang tertentu, dengan disarankan untuk menunggu dan melihat.
(Sumber: SDIC Futures)
