Dengan penyesuaian kebijakan tarif AS, pasar finansial global telah melihat lonjakan sentimen menghindari risiko. ETF emas telah mengalami aliran modal masuk yang kuat tahun ini, dengan ukuran pasar meningkat 64,72% sejak awal tahun. Dengan penangguhan sementara "tarif timbal balik" AS hari ini, ETF emas sekali lagi menunjukkan tren kolektif membuka lebih tinggi dengan gap dan naik. Beberapa dana bertema emas baru-baru ini terus memperingatkan risiko premi tinggi.
Pengamat industri percaya bahwa koreksi jangka pendek ETF emas sebagian besar disebabkan oleh faktor likuiditas. Dalam jangka menengah dan panjang, permintaan emas sebagai aset anti-stagflasi telah melonjak, dan alokasi dana emas masih dapat secara efektif mendiversifikasi risiko dan mengoptimalkan hasil investasi.
Perubahan berulang kebijakan tarif AS tidak menghentikan pertumbuhan ledakan ukuran ETF emas, yang sekarang telah meningkat menjadi 116 miliar.
Data menunjukkan bahwa per 9 April, total ukuran 14 ETF emas di pasar adalah 116,029 miliar yuan, peningkatan sekitar 64,72% dari 70,442 miliar yuan pada akhir tahun lalu.
Saat ini, ada 4 ETF emas dengan ukuran melebihi 10 miliar yuan, milik Huaan Fund, Bosera Fund, E Fund, dan Guotai Fund, dengan ukuran saat ini 46,943 miliar yuan, 22,371 miliar yuan, 19,757 miliar yuan, dan 13,849 miliar yuan, masing-masing. Peningkatan ukuran tahun ini adalah 63,70%, 49,10%, 49,13%, dan 93,91%.
Patut dicatat, kenaikan harga emas yang berkelanjutan juga disertai dengan penarikan nilai bersih karena beberapa produk "mencair." Data menunjukkan bahwa Indeks Emas Nanhua naik 8,33% pada Maret, tetapi beberapa ETF emas mulai melihat arus keluar bersih sejak awal Maret. Misalnya, pada 21 Maret, ETF Emas E Fund, ETF Emas Bosera, dan ETF Emas ChinaAMC semua mengalami penurunan nilai bersih.
Sejak April, kebijakan tarif AS telah fluktuatif. Dengan berita penangguhan sementara tarif timbal balik hari ini, Indeks Emas Nanhua telah rebound, tetapi masih turun 0,23% sejak April. Namun, momentum pertumbuhan ETF emas belum menunjukkan tanda-tanda melambat dengan kebijakan tarif. Mengambil contoh ETF Emas Huaan (518880), dari awal April hingga sekarang, total saham telah meningkat dari 5,93 miliar menjadi 6,712 miliar, dan ukuran total juga meningkat signifikan sebesar 5,347 miliar yuan.
Xu Zhiyan, Asisten General Manager Huaan Fund, memberi tahu Caixin bahwa nilai investasi jangka menengah dan panjang emas masih didukung. Dari perspektif alasan penurunan harga emas, koreksi jangka pendek sebagian besar disebabkan oleh faktor likuiditas.
Xu Zhiyan menyatakan, merujuk pada Maret 2020, krisis likuiditas yang dipicu oleh fundamental resesi global juga menyeret emas, dengan penarikan maksimum sekitar 12%. Namun, setelah Fed AS melepaskan likuiditas pada 15 Maret 2020, perdagangan emas mengalami pembalikan yang signifikan berdasarkan peristiwa, dan harga emas kembali ke level tertinggi dua minggu kemudian.Patut dicatat, peningkatan potensial pasokan obligasi AS memperburuk tekanan likuiditas, dan likuiditas dolar AS di masa depan tidak optimis, yang mungkin memiliki dampak tertentu pada penarikan nilai bersih dana emas.
Zhang Jundong, analis pendapatan tetap CICC, menyatakan dalam laporan penelitian bahwa pada 5 April, Senat AS menyetujui versi baru RUU plafon utang, meningkatkan defisit dasar sebesar 5,8 triliun dolar selama sepuluh tahun ke depan, yang lebih agresif daripada versi yang disetujui DPR pada akhir Februari. Diperkirakan versi final RUU rekonsiliasi anggaran mungkin disetujui pada Mei-Juni, pada saat itu pasokan obligasi AS mungkin meningkat signifikan, menyebabkan tekanan likuiditas yang lebih besar, dan guncangan likuiditas nyata mungkin belum tiba.
Dengan penangguhan sementara "tarif timbal balik," apakah ETF emas masih bisa dibeli?
Menurut laporan media, UBS menyatakan dalam laporan bahwa dalam jangka pendek, pasar emas memang telah memasuki wilayah overbought teknis, tetapi investor umumnya masih yakin terhadap emas dan tetap waspada terhadap pasar AS. Namun, jika sikap kebijakan perdagangan Trump melunak, mungkin akan melemahkan atribut defensif emas, dan dukungan downside teknis mungkin mencapai $2.850/ons.
Namun, dengan penangguhan sementara "tarif timbal balik" AS hari ini, harga emas terus naik, dengan emas fisik naik 1,6% pada satu titik, mencapai puncak $3.132,44/ons.
Dalam pandangan analis pasar, meskipun tarif terhadap negara lain ditangguhkan selama 90 hari, AS terus menerapkan tarif tambahan terhadap pasar konsumen logam terbesar di Asia, meningkatkan perang dagang yang sudah panas dan sekali lagi meningkatkan atribut perlindungan emas. 14 ETF emas di pasar sekali lagi menunjukkan tren kolektif membuka lebih tinggi dengan gap dan naik hari ini, dengan laju pertumbuhan pengembalian sejak awal tahun lebih dari 17,5%.
Patut dicatat, setelah beberapa hari bergejolak di level tinggi, beberapa dana bertema emas, termasuk Dana Tema Emas E Fund (LOF), Dana Emas dan Logam Mulia ChinaAMC (LOF), dan Dana Emas Harvest (LOF), baru-baru ini terus memperingatkan risiko premi tinggi. Kenaikan kumulatif dana bertema emas tersebut tahun ini semuanya melebihi 40%, jauh lebih tinggi dari kenaikan nilai bersih saham dana.
Bursa Emas Shanghai juga mengeluarkan pengumuman hari ini, menyatakan situasi internasional baru-baru ini kompleks dan bergejolak, dengan fluktuasi harga logam mulia yang signifikan dan peningkatan risiko pasar. Anggota diminta untuk meningkatkan kesadaran risiko, terus menyempurnakan dan menerapkan rencana darurat risiko, dan menjaga operasi pasar yang stabil. Pada saat yang sama, investor diberi tahu untuk mengambil tindakan pencegahan risiko, mengontrol posisi dengan wajar, dan berinvestasi secara rasional.
Xu Zhiyan memberi tahu Caixin,Logika penentuan harga emas erat kaitannya dengan situasi makro global, dan sulit bagi investor individu untuk melakukan timing pasar. Volatilitas emas jangka pendek masih akan signifikan, dan disarankan kepada investor untuk menghindari mengejar puncak dan menjual lembah, fokus pada logika alokasi jangka menengah dan panjang emas.
“Dalam jangka menengah dan panjang, sejak runtuhnya sistem Bretton Woods, emas telah terputus dari dolar AS. Selama 50 tahun terakhir, hasil tahunan harga emas COMEX telah melebihi 8%, dan emas menunjukkan korelasi sangat rendah dengan kelas aset utama seperti saham dan obligasi. Permintaan emas sebagai aset anti-stagflasi telah melonjak. Oleh karena itu, alokasi dana emas masih dapat secara efektif mendiversifikasi risiko dan mengoptimalkan hasil investasi,” kata Xu Zhiyan.
