Seiring tarif Trump terus mengguncang pasar keuangan global, investor berharap Bank Sentral AS akan menyuntikkan likuiditas ke pasar. Namun, pejabat Fed baru-baru ini menyatakan bahwa tarif akan meningkatkan ambang batas untuk pemotongan suku bunga.
Pada Rabu, Neel Kashkari dari Federal Reserve Minneapolis mengatakan bahwa Fed AS perlu mempertahankan stabilitas ekspektasi inflasi jangka panjang, dan dengan mempertimbangkan dampak tarif pada inflasi, Fed akan lebih hati-hati dalam membuat keputusan tentang pemotongan suku bunga.
Komentarnya meredam sentimen pasar, menyebabkan penurunan sementara di tiga indeks saham utama AS. Investor sebelumnya berharap bahwa Fed akan menangani masalah ini melalui pemotongan suku bunga ketika pasar keuangan dan ekonomi memburuk.
Setelah kenaikan tarif Trump dan langkah balasan yang diperkenalkan oleh beberapa negara, banyak ekonom telah meningkatkan ekspektasi mereka bahwa Fed akan memotong suku bunga nanti tahun ini untuk mendorong ekonomi.
Pasar futures menunjukkan bahwa investor berharap Fed akan memotong suku bunga empat kali tahun ini, naik dari sekitar tiga kali sebulan lalu. Ekonom juga telah secara signifikan menurunkan ekspektasi pertumbuhan ekonomi AS dan meningkatkan kemungkinan resesi AS tahun depan.
Kashkari mengatakan bahwa tarif Trump "jauh lebih tinggi dan luas dari perkiraan," dan dia berharap tarif-tarif ini akan mengurangi investasi dan pertumbuhan ekonomi, dan setidaknya mendorong inflasi dalam jangka pendek.
Dia menulis: "Dampak dari tarif Trump, hambatan untuk mengubah suku bunga dalam beberapa cara telah meningkat. Mengingat pentingnya mempertahankan stabilitas ekspektasi inflasi jangka panjang dan kemungkinan tarif dapat mendorong inflasi jangka pendek lebih tinggi, ambang batas untuk pemotongan suku bunga lebih tinggi bahkan menghadapi kelemahan ekonomi dan potensi pengangguran yang meningkat."
Kashkari menunjukkan bahwa ekspektasi inflasi jangka pendek sudah mulai meningkat, dan AS telah menghadapi tingkat inflasi tinggi selama bertahun-tahun, faktor-faktor yang mungkin mencegah Fed "menutup mata" terhadap guncangan harga akibat tarif.
"Mengingat inflasi tinggi yang kita alami dalam beberapa tahun terakhir dan risiko kehilangan kontrol atas ekspektasi inflasi jangka panjang, saya percaya prioritas utama kami haruslah mempertahankan stabilitas ekspektasi inflasi jangka panjang."
Sampai saat ini, pembuat kebijakan telah mempertahankan suku bunga acuan tidak berubah dan menunjukkan bahwa mereka tidak terburu-buru untuk memotong suku bunga lebih lanjut setelah pemotongan 100 basis poin pada akhir 2024. Mereka mengatakan Fed berada dalam posisi baik untuk menilai dampak kebijakan baru terhadap ekonomi, termasuk tarif komprehensif yang diumumkan oleh administrasi Trump minggu lalu.
Kashkari mengatakan bahwa karena biaya impor barang asing yang meningkat bagi bisnis akibat tarif dan penurunan keinginan bisnis untuk berinvestasi karena ketidakpastian ekonomi yang meningkat, suku bunga netral mungkin menurun dalam jangka pendek.
Ini berarti bahwa bahkan jika Fed tidak memotong suku bunga, kebijakan moneter efektif semakin ketat. Kashkari menambahkan: "Ini juga mengurangi kebutuhan mendesak untuk menstabilkan ekspektasi inflasi jangka panjang melalui kenaikan suku bunga."
Kashkari juga memberikan beberapa faktor yang bisa mengubah pandangannya. "Penyelesaian cepat ketidakpastian kebijakan perdagangan, atau resesi yang lebih parah dari perkiraan, bisa mendorong saya untuk mengevaluasi ulang prospek kebijakan moneter yang tepat."
Namun, George Sarevelos, seorang strategis di Deutsche Bank, mengatakan pada Rabu: "Jika gangguan terbaru di pasar Treasury AS berlanjut, kami percaya Fed tidak akan punya pilihan selain segera membeli Treasury AS untuk menstabilkan pasar."
