SMM

【Tinjauan Masa Depan Aluminium SMM: SHFE Aluminium Naik Tipis di Tengah Gangguan Tarif, Alumina Terus Mencapai Dasar】Pada 2 April, kontrak aluminium SHFE 2505 yang paling diperdagangkan naik tipis 0,1% menjadi 20.435 yuan/mt, dengan fluktuasi intraday sebesar 130 yuan. Volume terbuka 185.000 lot menunjukkan pertarungan sengit antara posisi panjang dan pendek. Dari sisi makro, sentimen penghindaran risiko pasar memanas akibat kebijakan kenaikan tarif AS. Namun, dukungan fundamental tetap ada: permintaan NEV tetap stabil, restocking hulu dimulai menjelang musim puncak, dan inventaris sosial aluminium di tiga wilayah terus turun 8.200 mt menjadi 654.200 mt, sementara inventaris LME juga sedikit menurun, bersama-sama membentuk dukungan dasar harga. Jangka pendek, harga aluminium mungkin tetap berfluktuasi, dan perhatian harus diberikan pada laju implementasi kebijakan tarif dan kekuatan realisasi permintaan musim puncak. Kontrak alumina 2505 yang paling diperdagangkan, bagaimanapun, jatuh 1,77% menjadi 2.890 yuan/mt, mencapai titik terendah intraday 2.877 yuan. Volume perdagangan 203.000 lot mencerminkan dominasi pasar oleh penjual. Fundamental terus mengikuti pola "permintaan dan penawaran lemah + inventaris tinggi": dari sisi penawaran, kapasitas metalurgi turun menjadi 87,3 juta mt/tahun, namun lonjakan harian 4.192 mt dalam surat berharga Xinjiang mendorong total inventaris melebihi 300.000 mt; dari sisi permintaan, permintaan alumina yang dikonversi dari aluminium tetap 84,47 juta mt/tahun, masih lebih rendah dari penawaran. Pabrik aluminium terus mendestok, dan selisih harga regional melebar menjadi 107 yuan/mt, memperkuat ekspektasi bearish. Ditambah dengan penurunan tajam harga bauksit impor yang menyalurkan tekanan biaya dan persaingan sumber daya luar negeri yang meningkat, kelemahan jangka pendek alumina sulit dibalik, dan perhatian harus diberikan pada selisih harga impor dan pemulihan produksi aluminium di Yunnan.