SMM

Data produksi bulanan logam dasar SMM dirilis pada akhir setiap bulan, bertujuan untuk mengungkapkan fundamental yang sebenarnya bagi para profesional rantai industri dan investor, serta memberikan pemahaman yang lebih jelas tentang arah masa depan pasar logam nonferrous.

Gambaran Produksi Logam untuk Maret 2025 dan Perkiraan April

Katoda Tembaga

Pada bulan Maret, produksi katoda tembaga China SMM meningkat sebesar 63.900 ton dari bulan sebelumnya (MoM), naik 6,04%, dan meningkat 12,27% dari tahun sebelumnya (YoY). Produksi kumulatif Januari-Maret meningkat sebesar 274.500 ton YoY, naik 9,4%.

Peningkatan signifikan dalam produksi katoda tembaga pada bulan Maret terutama disebabkan oleh alasan-alasan berikut: 1. Menurut statistik kami, hanya dua pabrik peleburan yang memiliki rencana pemeliharaan pada bulan Maret, tetapi dampaknya terhadap produksi aktual relatif kecil, dengan beberapa produsen menunjukkan bahwa efek pemeliharaan akan tercermin pada bulan April; 2. Meskipun TC konsentrat tembaga berada pada level terendah dalam sejarah (hingga 28 Maret, indeks mingguan untuk konsentrat tembaga impor adalah -$24,14/ton), banyak pabrik peleburan masih aktif memproduksi untuk mencapai awal yang kuat pada Q1; 3. Tingkat pemanfaatan kapasitas pabrik peleburan baru yang beroperasi di barat daya meningkat; 4. Kenaikan harga asam sulfat yang terus-menerus baru-baru ini, sampai batas tertentu, telah mengimbangi kerugian pabrik peleburan; 5. Kenaikan signifikan harga tembaga telah menyebabkan peningkatan pasokan tembaga bekas dibandingkan dengan sebelumnya, dan pabrik peleburan telah meningkatkan pembelian tembaga bekas, melengkapi kekurangan konsentrat tembaga.

Singkatnya, tingkat operasi sampel industri katoda tembaga pada bulan Maret adalah 87,68%, naik 4,86 poin persentase MoM; di antaranya, tingkat operasi pabrik peleburan besar adalah 91,43%, naik 4,8 poin persentase MoM, tingkat operasi pabrik peleburan menengah adalah 81,37%, naik 4,56 poin persentase MoM, dan tingkat operasi pabrik peleburan kecil adalah 71,63%, naik 6,78 poin persentase MoM. Tingkat operasi pabrik peleburan yang menggunakan konsentrat tembaga adalah 91,7%, naik 4,7 poin persentase MoM; tingkat operasi pabrik peleburan yang tidak menggunakan konsentrat tembaga (tembaga bekas atau anode tembaga) adalah 68,1%, naik 5,7 poin persentase MoM, karena peningkatan pasokan bahan baku menyebabkan tingkat operasi yang lebih tinggi.

Memasuki bulan April, menurut statistik kami, tiga pabrik peleburan saat ini memiliki rencana pemeliharaan, dengan volume yang diperkirakan terpengaruh sekitar 24.000 ton. Selain itu, meskipun pasokan konsentrat tembaga ketat, beberapa pabrik peleburan telah mulai mengurangi jumlah konsentrat tembaga yang dimasukkan, tetapi dengan meningkatkan jumlah tembaga bekas dan anode tembaga yang dimasukkan, sehingga produksi katoda tembaga tetap stabil. Setelah memperhitungkan pengoperasian pabrik peleburan baru di Cina timur dan peningkatan tingkat pemanfaatan kapasitas pabrik peleburan di barat daya, total produksi domestik hanya akan mengalami penurunan kecil.

Berdasarkan jadwal produksi berbagai perusahaan, SMM memperkirakan produksi katoda tembaga domestik pada bulan April akan menurun sebesar 5.800 ton MoM, turun 0,52%, dan meningkat sebesar 131.200 ton YoY, naik 13,32%. Produksi kumulatif Januari-April meningkat sebesar 405.700 ton YoY, naik 10,39%. Tingkat operasi sampel industri katoda tembaga pada bulan April akan menjadi 87,34%, turun 0,34 poin persentase MoM; di antaranya, tingkat operasi pabrik peleburan besar akan menjadi 91,2%, turun 0,23 poin persentase MoM, tingkat operasi pabrik peleburan menengah akan menjadi 80,83%, turun 0,54 poin persentase MoM, dan tingkat operasi pabrik peleburan kecil akan menjadi 70,90%, turun 0,73 poin persentase MoM. Tingkat operasi pabrik peleburan yang menggunakan konsentrat tembaga akan menjadi 91,4%, turun 0,3 poin persentase MoM; tingkat operasi pabrik peleburan yang tidak menggunakan konsentrat tembaga (menggunakan tembaga bekas atau anode tembaga sebagai gantinya) adalah 67,7%, turun 0,5 poin persentase MoM. Kami memperkirakan produksi pada bulan Mei akan terus menurun, terutama karena peningkatan pemeliharaan pabrik peleburan dan ketatnya pasokan bahan baku.

Aluminium

Menurut statistik SMM, produksi aluminium domestik pada bulan Maret 2025 (31 hari) meningkat sebesar 3,7% YoY dan 11,2% MoM. Kapasitas operasi aluminium domestik meningkat MoM, terutama karena dimulainya kembali produksi secara bertahap di pabrik peleburan aluminium, dengan beberapa dimulainya kembali pada bulan Februari yang sudah menghasilkan output. Proporsi aluminium cair di pabrik peleburan aluminium domestik naik kembali ke level normal, dengan proporsi aluminium cair industri meningkat sebesar 3,2 poin persentase MoM dan 0,15 poin persentase YoY menjadi 74,2%. Selain itu, karena kerugian, beberapa pabrik billet hilir di Guangxi mengurangi produksi, yang menyebabkan penurunan proporsi aluminium cair di beberapa pabrik aluminium lokal pada akhir bulan. Berdasarkan data proporsi aluminium cair SMM, produksi ingot aluminium casting domestik pada bulan Maret meningkat sebesar 3,1% YoY menjadi sekitar 958.000 ton.

Perubahan kapasitas: Pada akhir bulan Maret, menurut statistik SMM, kapasitas aluminium domestik yang ada sekitar 45,81 juta ton, dan kapasitas operasi aluminium domestik sekitar 43,88 juta ton, dengan tingkat operasi industri meningkat sebesar 0,5 poin persentase MoM dan 2,8 poin persentase YoY menjadi 95,8%. Saat ini, pabrik peleburan aluminium di Sichuan dan Chongqing pada dasarnya telah menyelesaikan dimulainya kembali produksi, dan pabrik aluminium yang telah ditransformasi secara teknologi di Guangxi diperkirakan akan memulai kembali produksi sekitar Oktober 2025, sedangkan pabrik peleburan lain di Guangxi, yang memangkas produksi sebelumnya karena kerugian, telah memulai kembali produksi; selain itu, proyek penggantian dan peningkatan di pabrik peleburan aluminium di Qinghai telah mulai berproduksi, berkontribusi pada momentum pertumbuhan kapasitas operasi aluminium berikutnya.

Perkiraan produksi: Memasuki bulan April 2025, kapasitas operasi aluminium domestik diperkirakan akan naik lagi karena beberapa pabrik peleburan mulai berproduksi dan mencapai kapasitas penuh, dengan kapasitas operasi aluminium tahunan domestik diperkirakan akan meningkat sedikit menjadi 43,92 juta ton/tahun pada akhir bulan April. Harga aluminium berfluktuasi pada level tinggi, dan permintaan hilir telah meningkat karena musim puncak mendekat, tetapi dalam latar belakang pengguna akhir menekan harga, biaya pengolahan untuk billet aluminium telah menurun, dan kerugian di pabrik billet Guangxi telah menyebabkan pemotongan produksi baru. Proporsi aluminium cair pada bulan April mungkin akan sedikit berubah menjadi sekitar 73%. Perhatian selanjutnya harus diberikan pada dimulainya kembali kapasitas aluminium di berbagai wilayah dan kondisi operasi aluminium cair hilir seperti billet aluminium.

Alumina

Menurut data SMM, produksi alumina kelas metalurgi Cina pada bulan Maret 2025 (31 hari) meningkat sebesar 8,86% MoM dan 11,32% YoY. Pada akhir bulan Maret, kapasitas alumina kelas metalurgi Cina yang ada sekitar 105,02 juta ton, dengan kapasitas operasi aktual menurun sebesar 1,68% MoM dan tingkat operasi sebesar 84,64%.

Selama bulan tersebut, kapasitas operasi pabrik pengilangan alumina domestik bervariasi, tetapi secara keseluruhan, kapasitas operasi alumina kelas metalurgi nasional menurun MoM. Dalam hal kapasitas baru, beberapa kapasitas yang telah beroperasi di Guangxi telah mulai berproduksi; dalam hal pemotongan produksi, karena harga alumina terus menurun sementara harga bijih tetap tinggi, beberapa produsen alumina telah memilih untuk melakukan pemeliharaan di bawah tekanan kerugian, sementara beberapa perusahaan alumina telah mengurangi produksi, yang menyebabkan penurunan tingkat operasi. Meskipun kapasitas operasi alumina baru-baru ini telah menurun, pasokan alumina masih melebihi permintaan dari produksi aluminium domestik. Selain itu, karena penurunan harga alumina luar negeri, jendela ekspor alumina domestik telah ditutup, dan kecuali untuk beberapa aliran alumina ke Rusia berdasarkan kontrak jangka panjang, permintaan ekspor alumina terbatas. Dalam jangka pendek, pasar spot untuk alumina mungkin akan mempertahankan pola yang relatif longgar, dan harga spot mungkin akan terus berfluktuasi menurun.

Perkiraan April: Saat ini, banyak pabrik pengilangan alumina telah melaporkan rencana pemeliharaan untuk bulan April, dan beberapa pabrik pengilangan alumina telah menyesuaikan kapasitas operasi mereka. Selain itu, waktu pengoperasian yang direncanakan untuk kapasitas baru di Guangxi dan Hebei semakin dekat, tetapi waktu pengoperasian yang spesifik belum ditentukan, dan SMM akan terus melacaknya. Secara keseluruhan, kapasitas operasi alumina kelas metalurgi domestik pada bulan April mungkin akan lebih menurun, dengan kapasitas operasi alumina kelas metalurgi domestik yang diperkirakan sebesar 87,23 juta ton/tahun. Perhatian terus-menerus harus diberikan pada perubahan kapasitas alumina dan situasi impor dan ekspor alumina.

Aluminium Luar Negeri

Menurut statistik SMM, produksi aluminium luar negeri pada bulan Maret 2025 meningkat sebesar 2,1% YoY, dengan tingkat operasi rata-rata bulanan sebesar 88,5%, naik 0,2% MoM dan 0,9% YoY.

Peningkatan produksi aluminium luar negeri terutama berasal dari peningkatan dimulainya kembali. Proses dimulainya kembali di tiga pabrik Trimet di Jerman berjalan dengan lancar, dengan pabrik Essen (165.000 ton/tahun) dan Hamburg (135.000 ton/tahun) diperkirakan akan kembali berproduksi penuh pada pertengahan tahun, sedangkan pabrik Voerde (95.000 ton/tahun) berencana untuk mencapai produksi penuh pada Q4 2025. Kapasitas yang tersisa untuk dimulainya kembali total sekitar 94.000 ton. Namun, pabrik peleburan Tiwai Point Rio Tinto di Selandia Baru telah menangguhkan proses dimulainya kembali, dengan waktu dimulainya kembali ditunda hingga 31 Agustus paling lambat, untuk memastikan bahwa Meridian Energy dapat mengamankan pasokan listrik 50MW musim dingin ini. Sebelumnya, pabrik peleburan aluminium telah secara proaktif mengurangi permintaan listrik 205MW sebagai tanggapan terhadap kekurangan energi selama musim dingin 2024, mengurangi kapasitas tahunan sekitar 125.000 ton. Setelah musim dingin, kapasitas secara bertahap dimulai kembali dari Oktober, dengan produksi penuh yang awalnya direncanakan pada bulan April tahun ini. Namun, karena kekhawatiran tentang pasokan listrik pada musim dingin 2025, Rio Tinto dan pemasok listriknya Meridian Energy setuju untuk menangguhkan proses dimulainya kembali untuk memastikan pasokan listrik 50MW. Kapasitas yang ada di pabrik tersebut adalah 365.000 ton, dan kemajuan dimulainya kembali saat ini sekitar 70%.

EGA mengumumkan situasi produksinya pada tahun 2024, dengan produksi aluminium cair meningkat menjadi 2,69 juta ton, naik 30.000 ton.

Melihat ke depan ke bulan April, produksi aluminium luar negeri diperkirakan akan meningkat sebesar 2% YoY, dengan tingkat pemanfaatan kapasitas sekitar 87,7%, turun 0,8% MoM, karena pabrik peleburan aluminium Vedanta Balco di India diperkirakan akan mulai mengoperasikan kapasitas yang telah diperluas.

Alumina Baku Metalurgi Luar Negeri

Menurut data SMM, produksi alumina baku metalurgi luar negeri pada Maret 2025 meningkat 2,9% YoY, dengan tingkat operasi rata-rata pabrik alumina luar negeri mencapai 81,9%, naik 0,2% MoM dan 2,1% YoY.

Pada 14 Maret 2025, Rusal mengumumkan akan mengakuisisi 26% saham di Pioneer Aluminium Industries Limited India senilai US$243,75 juta, dengan rencana untuk meningkatkan kepemilikannya menjadi 50% secara bertahap. Langkah ini bertujuan untuk mengurangi ketergantungan pada pasokan alumina eksternal. Pioneer memiliki pabrik alumina baku metalurgi dengan kapasitas 1,5 juta mt/tahun di Andhra Pradesh, India. Pabrik tersebut ditutup karena masalah pendanaan pada 2015, kembali beroperasi pada April 2022, dan mencapai pendapatan operasional sekitar 35 miliar rupee pada Q3 2023. Setelah transaksi, Rusal, Pioneer, dan KCap Group akan memasok bauksit dan mendapatkan alumina sesuai dengan rasio kepemilikan mereka, menstabilkan rantai pasokan dan mengoptimalkan biaya.

Menjelang April, SMM memperkirakan produksi alumina baku metalurgi luar negeri akan meningkat 3,7% YoY. Tingkat operasi diperkirakan mencapai 82,1%, naik 0,2% MoM dan 2,7% YoY.

Timbal Primer

Pada Maret 2025, produksi timbal primer nasional meningkat secara signifikan, naik 15,97 poin persentase MoM dan 13,41 poin persentase YoY. Produksi timbal primer kumulatif dari Januari hingga Maret 2025 meningkat 5,47 poin persentase YoY.

Diketahui bahwa pada Maret, karena jumlah hari kerja meningkat, pabrik peleburan timbal primer umumnya meningkatkan produksi dibandingkan dengan Februari, yang merupakan alasan utama untuk peningkatan produksi bulanan. Di antara mereka, kecuali beberapa pabrik peleburan di Yunnan dan Henan yang memiliki masalah pemeliharaan peralatan, sebagian besar perusahaan lainnya kembali beroperasi setelah pemeliharaan, termasuk pabrik peleburan menengah dan besar di Hunan, Yunnan, dan Guangdong. Selain itu, pabrik peleburan di Hunan kembali beroperasi setelah menyelesaikan peningkatan peralatan; karena penguatan harga timbal, antusiasme produksi beberapa pabrik peleburan meningkat, yang menyebabkan peningkatan produksi, yang mendorong produksi timbal primer Maret mencapai rekor tertinggi dalam satu bulan.

Dibandingkan dengan periode yang sama tahun lalu, produksi timbal primer pada Maret 2025 dan produksi kumulatif pada Q1 keduanya meningkat YoY, terutama karena pengoperasian kapasitas baru dan peningkatan dari peningkatan peralatan, termasuk pabrik peleburan timbal menengah dan besar di Henan, Hunan, dan Qinghai.

Menjelang April, pabrik peleburan timbal primer akan memiliki pemeliharaan dan pemulihan, dan produksi April kemungkinan akan tetap stabil dibandingkan dengan Maret. Pada April, pabrik peleburan di Hunan dan Yunnan akan terus kembali beroperasi setelah pemeliharaan, sementara pabrik peleburan besar di Henan akan memasuki pemeliharaan, yang hampir mengimbangi peningkatan produksi timbal primer untuk bulan tersebut. Sementara itu, kita perlu memperhatikan dampak harga timbal terhadap antusiasme produksi pabrik peleburan timbal. Jika harga timbal turun secara signifikan, hal itu dapat menyebabkan ekspektasi rencana pengurangan produksi di antara pabrik peleburan.

Timbal Sekunder

Pada Maret 2025, produksi timbal mentah sekunder meningkat secara signifikan, naik 94,34% MoM dan 15,21% YoY. Produksi timbal halus sekunder naik 110,48% MoM dan 11,24% YoY.

Pada Maret, pusat harga timbal bergeser secara signifikan lebih tinggi dibandingkan dengan Februari, membawa keuntungan bagi pabrik peleburan timbal sekunder. Pabrik peleburan menunjukkan antusiasme produksi yang tinggi selama bulan tersebut, dengan sebagian besar meningkatkan output dibandingkan dengan Februari. Selain itu, kapasitas timbal sekunder baru sekitar 500.000 mt/tahun ditambahkan di Jiangsu dan Guizhou. Pabrik peleburan baru di Jiangsu mulai beroperasi normal pada Maret, sementara pabrik peleburan baru di Guizhou mulai dengan jumlah umpan kecil pada Maret, dengan produksi penuh yang direncanakan pada awal April. Pabrik peleburan besar di Zhejiang, Anhui, Hunan, dan Ningxia, yang telah menjalani pemeliharaan sebelumnya, kembali beroperasi dan menstabilkan produksi pada Maret. Beberapa pabrik peleburan menengah dan besar di Jiangxi, Hubei, Shanxi, dan Inner Mongolia kembali beroperasi pada akhir Februari dan memberikan kontribusi yang signifikan terhadap output pada Maret melalui peningkatan produksi secara normal. Selama bulan tersebut, sejumlah kecil perusahaan mengalami penurunan produksi yang kecil karena inspeksi perlindungan lingkungan, langkah-langkah pengendalian, dan persediaan bahan baku yang ketat. Singkatnya, Maret menyaksikan lonjakan produksi timbal sekunder yang didorong oleh keuntungan operasional yang menguntungkan, kapasitas baru yang mulai beroperasi, dan pemulihan serta peningkatan produksi pabrik peleburan menengah dan besar, mencapai rekor tertinggi baru dalam hampir satu setengah tahun.

Memasuki April, kapasitas baru masih memiliki rencana untuk meningkatkan produksi. Meskipun sebagian besar pabrik peleburan timbal sekunder menyatakan kekhawatiran tentang pasokan bahan baku yang ketat pada April, mereka tidak menyebutkan rencana pengurangan produksi aktif apa pun. Data menunjukkan bahwa produksi timbal sekunder pada April akan tetap hampir sama dibandingkan dengan Maret.

SMM mengingatkan bahwa April adalah musim lemah konsumsi tradisional untuk baterai timbal-asam. Jika produsen baterai hilir menunjukkan kemauan yang lemah untuk membeli ingot timbal, dan pasar baterai bekas melihat volume pembuangan yang rendah ditambah dengan tingkat operasi yang tinggi untuk timbal sekunder, yang menyebabkan meningkatnya sentimen di antara daur ulang untuk menahan barang, ada kemungkinan bahwa perusahaan timbal sekunder mungkin menghadapi pengurangan produksi pada pertengahan hingga akhir April.

Seng Halus

Pada Maret 2025, produksi seng halus SMM China meningkat hampir 14% MoM dan lebih dari 4% YoY, dengan penurunan kumulatif YoY sekitar 3% dari Januari hingga Maret, sedikit lebih tinggi dari yang diperkirakan. Produksi paduan seng domestik juga meningkat MoM pada Maret. Memasuki Maret, produksi pabrik peleburan domestik meningkat secara signifikan, didorong oleh pemulihan TCs konsentrat seng dan kenaikan harga asam sulfat, yang meningkatkan antusiasme pabrik peleburan. Selain tiga hari kerja lebih banyak, pemulihan pemeliharaan Tahun Baru Imlek di Hunan, Yunnan, Guangxi, dan Sichuan, serta peningkatan dan kelebihan produksi di Shaanxi, Inner Mongolia, Qinghai, dan Henan, berkontribusi pada peningkatan utama. Sementara itu, pemeliharaan di Hunan, Gansu, dan Guizhou berkontribusi pada pengurangan kecil. Secara keseluruhan, produksi Maret melebihi ekspektasi.

SMM memperkirakan produksi seng halus China pada April 2025 akan meningkat 4% MoM dan lebih dari 12% YoY, dengan peningkatan kumulatif YoY sekitar 1% dari Januari hingga April. Secara keseluruhan, produksi pabrik peleburan akan terus meningkat pada April, terutama karena peningkatan keuntungan pabrik peleburan. Kecuali untuk pemeliharaan rutin kecil di Yunnan dan Liaoning, perusahaan lain telah menunda rencana pemeliharaan. Selain itu, perusahaan yang sebelumnya dihentikan di Hunan sebagian besar telah kembali beroperasi, dan perusahaan di Gansu, Qinghai, Yunnan, Shanxi, dan Hunan secara aktif meningkatkan produksi, berkontribusi pada peningkatan utama. Produksi pabrik peleburan akan terus tumbuh.

Timah Halus

Menurut data SMM berdasarkan pertukaran pasar, produksi timah halus China pada Maret 2025 meningkat 7,33% MoM tetapi menurun 3,06% YoY. Meskipun liburan Tahun Baru Imlek telah berakhir, keketatan berkelanjutan dalam rantai pasokan konsentrat timah dan timah bekas memberlakukan pembatasan pada kapasitas, yang menghasilkan pemulihan yang terbatas dalam tingkat operasi secara keseluruhan, tidak memenuhi harapan pasar.

Wilayah Produksi Yunnan: Tekanan pada sisi bahan baku menonjol, dengan impor bijih Myanmar tetap di bawah 30.000 mt selama beberapa bulan berturut-turut, menyebabkan TCs konsentrat timah terus turun ke level terendah sepanjang masa. Keuntungan pabrik peleburan berada di bawah tekanan, membatasi antusiasme produksi.

Status Pemulihan: Tingkat pemanfaatan kapasitas mengalami pemulihan kecil pada Maret, tetapi kesenjangan bahan baku memburuk karena penutupan tambang timah Bisie di DRC (yang menyumbang 6% dari pasokan global) dan periode persiapan yang panjang untuk pemulihan di Myanmar. Tingkat operasi tetap di bawah level Q4 2024.

Wilayah Produksi Jiangxi: Bergantung pada sistem daur ulang timah bekas, tetapi stagnasi musiman dalam daur ulang timah bekas pada musim dingin memperpendek siklus persediaan bahan baku. Namun, kenaikan biaya penyortiran timah bekas dan pesanan hilir yang lemah telah menunda pemulihan kapasitas.

Wilayah Produksi Inner Mongolia: Operasi yang stabil dijamin oleh tambang milik sendiri, menjadikannya salah satu wilayah produksi yang tidak terpengaruh oleh kekurangan bahan baku.

Wilayah Produksi Anhui dan Baru: Terpengaruh oleh kekurangan timah bekas dan konsentrat timah, pemulihan produksi secara keseluruhan tidak memenuhi harapan, dengan tingkat operasi mengalami pemulihan kecil.

Berdasarkan perkiraan SMM, produksi timah halus pada April diperkirakan akan meningkat sekitar 2% MoM. Faktor pendorong termasuk pemulihan beberapa perusahaan yang telah dihentikan untuk pemeliharaan dan peningkatan impor bijih timah yang didorong oleh harga timah.

Nikel Halus

Pada Maret 2025, produksi nikel halus nasional meningkat 20,83% MoM dan 37,42% YoY. Tingkat operasi industri adalah 64%, naik 10% MoM. Dengan lebih banyak hari kerja pada Maret, tingkat operasi perusahaan meningkat, yang menyebabkan pertumbuhan pasokan.

Dalam hal harga, harga nikel menunjukkan gerakan sideways pada Maret tetapi cenderung naik dibandingkan dengan Februari. Dalam jangka pendek, harga bijih nikel Indonesia tetap kuat, terutama karena: (1) musim hujan di Indonesia belum sepenuhnya berakhir, menjaga pasokan ketat; (2) kebijakan PNBP di Indonesia mendorong sentimen lebih tinggi. Di bawah ketatnya penawaran dan permintaan, harga bijih nikel terus naik pada Maret, mendorong biaya harga nikel. Secara keseluruhan, harga nikel baru-baru ini didukung kuat oleh biaya dan masih memiliki beberapa potensi kenaikan.

Pada Maret 2025, produksi nikel halus nasional meningkat 20,83% MoM dan 37,42% YoY. Sementara itu, tingkat operasi perusahaan umumnya meningkat. Namun, pemulihan permintaan telah lambat, dan dengan harga nikel yang berfluktuasi, banyak perusahaan telah memilih untuk menunggu dan melihat. Di sisi pasokan, beberapa perusahaan mencapai peningkatan produksi atau secara resmi meluncurkan proyek baru pada Maret, menjaga pasokan industri secara keseluruhan pada tingkat tinggi. Per 28 Maret, inventaris enam wilayah SMM berjumlah 47.423 mt, dengan pasar masih menunjukkan surplus pasokan.

Pada April, perhatian akan terus difokuskan pada pemulihan permintaan. Di bawah surplus pasokan, produksi diperkirakan akan meningkat 0,18% MoM dan 38,82% YoY.

Nikel Pig Iron

Pada Maret 2025, produksi NPI nasional dalam kandungan fisik meningkat sekitar 3,45% MoM, sementara kandungan logam menurun sekitar 2,25%. Produksi NPI secara keseluruhan menunjukkan peningkatan dalam kandungan fisik tetapi penurunan dalam kandungan logam.Hal ini terutama disebabkan oleh musim hujan di Filipina, dengan persediaan bijih nikel smelter yang lebih awal menipis dan impor bijih nikel Filipina memasuki fase rendah, sehingga beberapa smelter NPI bermutu tinggi memasuki periode pemeliharaan tahunan, yang mengakibatkan penurunan produksi. Di sisi lain, kenaikan kandungan fisik NPI terutama didorong oleh pasokan NPI bermutu rendah. Ketika pasar baja tahan karat mulai pulih pada bulan Maret, terutama dengan kenaikan harga yang lebih besar pada seri 300, kelayakan ekonomi seri 200 meningkat, sehingga menimbulkan peningkatan permintaan hulu dalam jangka pendek. Pabrik baja tahan karat terintegrasi memperluas jadwal produksi seri 200, meningkatkan permintaan untuk NPI bermutu rendah, dengan besi kasar bermutu rendah terintegrasi menunjukkan peningkatan yang signifikan. Secara keseluruhan, penurunan kandungan logam pada bulan Maret terutama disebabkan oleh penurunan NPI bermutu tinggi.

Produksi NPI nasional pada bulan April 2025 diperkirakan akan menurun sekitar 0,49% MoM dalam kandungan fisik tetapi meningkat sekitar 0,34% MoM dalam kandungan logam. Menurut survei SMM, persediaan bijih nikel smelter domestik diperkirakan akan diisi ulang setelah akhir musim hujan di Filipina. Dengan meningkatnya keunggulan ekonomi NPI bermutu tinggi yang diproduksi sendiri dibandingkan dengan NPI yang dibeli dari luar, beberapa pabrik baja tahan karat terintegrasi telah meningkatkan produksi NPI bermutu tinggi, sehingga meningkatkan kandungan logam untuk bulan tersebut. Selain itu, dengan sedikit penurunan dalam produksi baja tahan karat seri 200, produksi NPI bermutu rendah di pabrik baja tahan karat terintegrasi akan menurun, sehingga menyebabkan sedikit penurunan dalam produksi NPI bermutu rendah dalam kandungan fisik untuk bulan tersebut.

Nikel Pig Iron Indonesia

Pada bulan Maret 2025, kandungan logam NPI Indonesia meningkat sekitar 6,16% MoM dan 20,01% YoY. Pada bulan Maret, terjadi perubahan kebijakan yang sering di Indonesia mengenai sumber daya nikel, meningkatkan ketidakpastian pasar tentang pasokan nikel Indonesia. Ditambah dengan output bijih nikel Indonesia yang tidak sesuai dengan harapan dan persediaan bijih nikel smelter yang rendah, kenaikan secara keseluruhan terbatas. Dalam hal peningkatan pasokan spesifik, beberapa kapasitas baru dilepaskan tetapi hanya melihat peningkatan kecil karena pasokan bijih nikel yang terbatas. Selain itu, sebuah lini produksi di wilayah produksi utama mengalami penurunan tajam dalam output pada bulan Februari karena penyesuaian manajemen, tetapi dengan dukungan dana eksternal, produksi secara bertahap pulih pada bulan Maret. Di sisi permintaan, produksi baja tahan karat domestik meningkat pada bulan Maret, sehingga menimbulkan peningkatan permintaan jangka pendek untuk NPI bermutu tinggi, dengan wilayah produksi utama juga melihat peningkatan dalam lini produksi baja tahan karatnya. Karena pasokan bijih nikel bermutu menengah dan tinggi yang ketat, beberapa smelter mengalami sedikit penurunan produksi karena bahan baku yang tidak mencukupi, dan dengan rata-rata kualitas bijih nikel yang menurun, pertumbuhan kandungan logam secara keseluruhan pada bulan Maret lemah.

Pada bulan April 2025, kandungan logam NPI Indonesia diperkirakan akan menurun sekitar 0,44% MoM tetapi meningkat sekitar 15,3% YoY. Output bijih nikel bermutu menengah dan tinggi di Indonesia diperkirakan akan tetap ketat pada bulan April, dengan kandungan logam NPI smelter terus menurun. Menurut survei SMM, produksi di wilayah produksi utama pada dasarnya stabil dibandingkan dengan bulan Maret, dengan lini produksi yang sebelumnya terpengaruh oleh penyesuaian manajemen secara bertahap meningkat, tetapi peningkatan terbatas karena pasokan bijih nikel yang ketat. Dari perspektif permintaan hulu, jadwal produksi baja tahan karat domestik tetap tinggi, memberikan dukungan yang kuat untuk permintaan NPI. Secara keseluruhan, produksi diperkirakan akan mengalami sedikit penurunan karena jumlah hari produksi yang lebih sedikit dan penurunan kualitas rata-rata.

Nikel Sulfat

Menurut data SMM, pada bulan Maret 2025, produksi nikel sulfat SMM mencapai sekitar 26.000 mt dalam kandungan logam dan 118.300 mt dalam kandungan fisik, naik 9,05% MoM tetapi turun 23,30% YoY. Di sisi permintaan, karena lebih banyak hari kalender pada bulan Maret, permintaan hulu umumnya kembali, sehingga meningkatkan permintaan untuk nikel sulfat. Di sisi pasokan, produksi nikel sulfat baterai juga meningkat karena beberapa smelter garam nikel kembali beroperasi dan pesanan dari perusahaan terintegrasi terkemuka meningkat.

Pada bulan April, produksi nikel sulfat SMM diperkirakan akan meningkat menjadi 27.900 mt dalam kandungan logam dan 126.800 mt dalam kandungan fisik, naik 7,19% MoM tetapi turun 19,04% YoY.

Mangan Sulfat Baterai

Pada bulan Maret 2025, produksi mangan sulfat bermutu tinggi mengalami pertumbuhan baik MoM maupun YoY. Hal ini terutama disebabkan oleh beberapa smelter mangan sulfat bermutu tinggi yang kembali beroperasi secara stabil dan secara bertahap meningkatkan output pada bulan Maret, sehingga meningkatkan pasokan pasar. Dari perspektif permintaan hulu, kenaikan harga kobalt sulfat mempengaruhi pembelian sulfat oleh perusahaan prekursor ternary, sehingga permintaan untuk mangan sulfat relatif stabil, bahkan menunjukkan sedikit penurunan. Oleh karena itu, sisi permintaan tidak memberikan manfaat bagi smelter garam mangan. Pada bulan April 2025, pasar prekursor ternary hulu mungkin akan mengalami sedikit pemulihan, yang berpotensi mendorong peningkatan produksi lebih lanjut di smelter garam mangan. Sementara itu, smelter garam mangan utama akan mempertahankan produksi normal, dengan output yang diperkirakan meningkat MoM tetapi masih menunjukkan penurunan YoY.

Mangan Dioksida Elektrolitik

Pada bulan Maret 2025, produksi mangan dioksida elektrolitik mengalami sedikit peningkatan MoM dan peningkatan YoY yang signifikan. Hal ini terutama didorong oleh pemulihan pasar baterai primer, dengan permintaan yang sedikit meningkat, sehingga meningkatkan produksi EMD yang digunakan untuk baterai karbon-seng dan mangan alkali. Namun, pasar baterai sekunder tetap berada di luar musim, tanpa peningkatan permintaan yang signifikan, dan produksi mangan dioksida yang digunakan untuk baterai LMO tetap stabil. Pada bulan April 2025, pasar LMO diperkirakan akan pulih, mendorong peningkatan produksi mangan dioksida yang digunakan dalam baterai LMO, dengan produksi mangan dioksida secara keseluruhan diperkirakan akan terus mengalami sedikit tren naik pada bulan April.

Mn3O4

Pada bulan Maret 2025, produksi Mn3O4 meningkat sedikit MoM, dengan kenaikan YoY yang signifikan. Tren ini terutama dikaitkan dengan peningkatan produksi LMO pada bulan Maret, karena Mn3O4, bahan baku utamanya, mengalami peningkatan permintaan. Selain itu, tingkat persediaan rendah di pasar LMO hulu menyebabkan kebutuhan pengadaan tepat waktu, yang lebih lanjut merangsang produksi Mn3O4.

Pada bulan April 2025, pasar LMO diperkirakan akan terus pulih, dengan meningkatnya permintaan pengadaan yang mendorong peningkatan produksi Mn3O4 bermutu baterai. Namun, situasi kelebihan pasokan di pasar elektronik tidak mungkin berubah, dan produksinya diperkirakan akan tetap stabil. Secara keseluruhan, produksi Mn3O4 diproyeksikan untuk terus mengalami sedikit pertumbuhan MoM pada bulan Maret, mempertahankan tren naik YoY.

Ferrokrom Karbon Tinggi

Menurut data SMM, pada bulan Maret 2025, produksi ferrokrom karbon tinggi China mengakhiri penurunannya, meningkat 6,58% MoM tetapi masih turun 12,01% YoY. Di antara mereka, produksi di Mongolia Dalam meningkat 7,83% MoM. Pada bulan Maret, harga tender ferrokrom karbon tinggi dari pabrik baja tahan karat utama tetap rendah. Karena kenaikan harga bijih krom, produsen ferrokrom menghadapi kerugian yang parah, sehingga menurunkan antusiasme produksi. Sebagian besar produsen ferrokrom di Cina Selatan yang sebelumnya telah menghentikan produksi mempertahankan status quo, sementara produsen ferrokrom besar di Mongolia Dalam, yang ditekan oleh pesanan kontrak jangka panjang dan memiliki keunggulan biaya yang relatif, bahkan meningkatkan produksi, sehingga menghasilkan pangsa yang lebih besar dari Mongolia Dalam dalam produksi ferrokrom karbon tinggi China. Selain itu, siklus produksi yang diperpanjang pada bulan Maret, dikombinasikan dengan peningkatan produksi di Mongolia Dalam, bersama-sama mendorong pertumbuhan dalam produksi ferrokrom karbon tinggi China.

Melihat ke depan ke bulan April 2025, produksi ferrokrom karbon tinggi diperkirakan akan terus meningkat. Harga tender pabrik baja pada bulan April naik sedikit. Meskipun sebagian besar produsen ferrokrom masih menghadapi kerugian di bawah biaya bijih spot saat ini, tingkat kerugian telah mereda, sehingga meningkatkan antusiasme produksi. Sebelumnya, produksi ferrokrom tetap rendah, sehingga menyebabkan pasokan eceran yang ketat dan perbedaan antara harga eceran ferrokrom dan harga tender, dengan harga eceran yang tinggi. Situasi ini telah mengurangi kesulitan pengiriman bagi produsen ferrokrom yang berfokus pada eceran, memulihkan keuntungan. Sementara itu, pasar telah memasuki musim konsumsi puncak tradisional "Maret Emas dan April Perak", dengan produksi baja tahan karat tetap tinggi dan harapan pasar untuk tren masa depan yang positif, menunjukkan peningkatan yang diharapkan dalam produksi ferrokrom karbon tinggi.

Baja Tahan Karat

Pada bulan Maret 2025, produksi baja tahan karat domestik meningkat, dengan total produksi naik 19,02% MoM dan 12,67% YoY. Di antara mereka, produksi baja tahan karat seri 200, 300, dan 400 meningkat secara signifikan masing-masing sebesar 14,64%, 19,89%, dan 22,63% MoM.

Pada bulan Maret, pasokan baja tahan karat cukup banyak, didorong oleh harapan industri yang kuat untuk musim puncak permintaan hulu "Maret Emas dan April Perak", yang merangsang antusiasme produksi yang tinggi di antara pabrik baja tahan karat. Sementara itu, harga bahan baku tetap tinggi, sangat mendukung biaya produksi baja tahan karat, dan pabrik dan pedagang spot menaikkan harga sesuai, mencoba untuk meneruskan tekanan biaya ke hulu. Namun, permintaan hulu pada bulan Maret tidak dilepaskan seperti yang diharapkan, dengan sedikit pesanan baru, dan sektor hulu hanya mempertahankan pengisian ulang tepat waktu, tidak dapat mendorong harga lebih tinggi secara signifikan. Meskipun harga baja tahan karat naik pada bulan Maret, secara keseluruhan pengiriman buruk, persediaan tetap tinggi, dan pasar menunjukkan situasi kelebihan pasokan.

Memasuki bulan April, beberapa perusahaan baja tahan karat melakukan peningkatan peralatan dan pemeliharaan karena persyaratan emisi lingkungan, yang mempengaruhi produksi sampai batas tertentu. Diuntungkan dari kenaikan harga baja tahan karat, kerugian pabrik baja tahan karat menyempit atau bahkan berubah menjadi keuntungan, mempertahankan antusiasme produksi yang tinggi. Karena persediaan hulu secara bertahap menipis, jendela permintaan yang sebelumnya kurang berkinerja diperkirakan akan terbuka, dan permintaan pasar mungkin mengalami pertumbuhan.

Secara keseluruhan, produksi baja tahan karat pada bulan April diperkirakan akan tetap stabil dengan sedikit penurunan, turun 0,61% MoM tetapi masih naik 11,87% YoY. Menurut seri, produksi seri 200 akan meningkat sedikit sebesar 3,17% MoM, sementara produksi seri 300 dan 400 akan menurun masing-masing sebesar 1,89% dan 1,98% MoM.

EMM

Pada Maret 2025, produksi EMM China meningkat lebih dari 10% MoM dan lebih dari 3% YoY. Alasan utama peningkatan pada Maret adalah sebagian besar pabrik EMM fokus pada pengiriman pesanan sebelumnya, dengan sedikit peningkatan tingkat operasi. Selain itu, beberapa pabrik EMM yang sebelumnya dihentikan kembali beroperasi, dan jumlah hari kalender pada Maret meningkat, yang menyebabkan peningkatan total pasokan.

Memasuki April, beberapa pabrik EMM diperkirakan akan sedikit mengurangi produksi karena kekurangan bijih mangan. Pabrik EMM lainnya mempertahankan operasi yang stabil, sehingga total pasokan bulanan di pasar mangan diperkirakan akan berfluktuasi dalam kisaran kecil.

Paduan SiMn

Pada Maret 2025, produksi paduan SiMn China meningkat lebih dari 4% MoM tetapi menurun lebih dari 7% YoY. Alasan utama peningkatan pada Maret adalah tingkat operasi yang tinggi dipertahankan di wilayah dengan keunggulan biaya relatif seperti Mongolia Dalam dan Ningxia, sementara pabrik paduan SiMn di wilayah utara lainnya mempertahankan produksi normal dengan fluktuasi kecil dalam output harian. Selain itu, di wilayah selatan, kenaikan harga bijih mangan meningkatkan biaya bahan baku, memberikan tekanan pada produksi paduan SiMn. Beberapa pabrik paduan SiMn sedikit mengurangi output harian, tetapi karena peningkatan jumlah hari kalender pada Maret dibandingkan dengan Februari, total produksi paduan SiMn meningkat sedikit.

Memasuki April, banyak pabrik paduan SiMn menghadapi kekurangan persediaan bijih mangan, dengan harga spot bijih mangan yang relatif tinggi, menyebabkan kerugian besar pada pabrik paduan SiMn. Baik wilayah utara maupun selatan memiliki rencana untuk mengurangi atau menghentikan produksi. Selain itu, persediaan paduan SiMn saat ini relatif tinggi, dan pertumbuhan produksi masih berada di bawah tekanan, sehingga total produksi paduan SiMn pada April diperkirakan akan berubah menjadi penurunan.

Logam Silikon

Menurut bursa pasar SMM, pada Maret 2025, produksi logam silikon meningkat sebesar 51.900 mt, naik 17,9% MoM tetapi turun 6,6% YoY. Dari Januari hingga Maret 2025, produksi kumulatif logam silikon menurun sebesar 120.600 mt, turun 11,4% YoY.

Peningkatan MoM yang signifikan dalam produksi logam silikon pada Maret disebabkan oleh peningkatan jumlah hari produksi dibandingkan dengan Februari, serta pelepasan peningkatan kapasitas produksi di Xinjiang, dan pengoperasian atau pemulihan kapasitas logam silikon baru di Mongolia Dalam dan Sichuan. Meskipun ada beberapa pengurangan atau penghentian tungku di Qinghai dan Yunnan, secara keseluruhan produksi menunjukkan peningkatan yang cukup besar.

Pada April, beberapa tungku busur listrik di pabrik besar di Xinjiang mengurangi atau menghentikan produksi, dan beberapa perusahaan silikon di utara mungkin memiliki rencana pemeliharaan kecil. Total pasokan logam silikon pada April diperkirakan akan menurun MoM, dengan produksi diperkirakan akan turun menjadi sekitar 300.000 mt. Beberapa perusahaan silikon belum menentukan jadwal produksi mereka untuk April, sehingga ada beberapa ketidakpastian dalam pasokan.

Polisilikon

Pada Maret, produksi polisilikon aktual meningkat sedikit dibandingkan dengan Februari, dengan peningkatan MoM sekitar 6,7%, terutama karena peningkatan jumlah hari kalender. Secara keseluruhan tingkat operasi perusahaan relatif stabil, dengan beberapa perusahaan mengalami penundaan dalam pengoperasian, dan beberapa perusahaan kelas dua dan tiga mengalami penurunan kecil dalam tingkat operasi, terutama berdasarkan pertimbangan tautan produksi hilir mereka. Pada April, perusahaan polisilikon domestik melihat perubahan yang bervariasi dalam tingkat operasi, tetapi dipengaruhi oleh pelepasan kapasitas baru seperti Asia Silicon, jadwal produksi secara keseluruhan diperkirakan akan meningkat.

Modul PV

Menurut statistik SMM, pada Maret 2025, produksi modul PV China meningkat sekitar 41,1% MoM, dengan tingkat operasi industri sekitar 52,7%. Perusahaan modul umumnya meningkatkan produksi pada Maret, dengan produsen terkemuka menunjukkan peningkatan yang sangat signifikan. Didorong oleh lonjakan pemasangan "430", permintaan pesanan proyek PV terdistribusi kuat pada Maret, dan produsen modul terkemuka melihat pengiriman yang baik, dengan persediaan umumnya turun ke tingkat rendah. Pada April, lonjakan pemasangan diperkirakan akan berlanjut, mempertahankan panasnya pengiriman terpusat. Berdasarkan perkiraan jadwal produksi pesanan yang dimiliki berbagai produsen, produksi April diperkirakan akan terus tumbuh dibandingkan dengan Maret, tetapi tingkat pertumbuhan akan melambat, dengan peningkatan MoM sekitar 17%. Secara keseluruhan, pasar modul mempertahankan situasi penawaran dan permintaan yang panas pada Maret-April.

Sel Surya

Pada Maret, tingkat operasi sel surya adalah 59,89%, dengan produksi bulanan naik 38,83% MoM, dan sel tipe N menyumbang 95,07%. Jadwal produksi modul meningkat pada Maret, dengan permintaan sel yang kuat dan pengiriman yang sangat ketat. Pengiriman ukuran 210RN pada sel Topcon meningkat secara signifikan, tetapi pasokan ketat, dan harga naik dengan cepat.

Pada April, pasokan sel terus tumbuh, terutama untuk 210RN dan 210N, dengan peningkatan MoM sekitar 33,05% dan 36,86%, masing-masing. Permintaan sel surya tetap kuat pada April, tetapi ketatnya pasokan sedikit mereda.

Film PV

Pada Maret, total jadwal produksi industri film PV meningkat sebesar 28,33% MoM. Alasan utamanya adalah tenggat waktu kebijakan ganda "430" dan "531" yang mendorong lonjakan permintaan PV terdistribusi. Hal ini meningkatkan jadwal produksi modul, yang menyebabkan peningkatan produksi film. Di bawah dorongan kuat dari lonjakan pemasangan PV, produksi film pada April diperkirakan akan terus meningkat.

EVA Kelas PV

Pada Maret, jadwal produksi EVA kelas PV meningkat sebesar 31,35% MoM. Alasan utamanya adalah beberapa perusahaan petrokimia beralih ke produksi kelas PV, ditambah dengan permintaan terminal yang kuat dan peningkatan jadwal produksi modul, yang menyebabkan peningkatan produksi EVA kelas PV. Menurut SMM, beberapa perusahaan petrokimia berencana untuk beralih ke produksi kelas PV pada April, dan produksi EVA kelas PV diperkirakan akan meningkat lagi pada April.

Kaca PV

Pada Maret, produksi kaca PV domestik mulai meningkat, naik 15,18% MoM dibandingkan dengan Februari. Jumlah hari produksi kaca PV domestik meningkat tiga hari, terutama karena pemulihan cepat jadwal produksi modul di sisi permintaan, dan tren positif yang berkelanjutan dalam permintaan terminal. Pasokan kaca ketat karena pengurangan pasokan sebelumnya, yang menyebabkan pemulian tungku yang sebelumnya tidak digunakan dan peningkatan jumlah tungku yang baru dinyalakan, yang menghasilkan peningkatan pesat dalam produksi kaca. Produksi kaca PV domestik pada April diperkirakan akan terus meningkat.

DMC

Pada Maret, produksi silikon DMC domestik menurun sebesar 5,81% MoM dan 3,84% YoY. Meskipun jumlah hari produksi pada Maret meningkat dibandingkan dengan Februari, karena strategi pengurangan produksi bersama dan dukungan harga oleh perusahaan monomer silikon, beban operasi hampir semua perusahaan monomer menurun dalam berbagai tingkat, yang menyebabkan penurunan produksi DMC domestik.

Untuk April, produksi silikon DMC domestik diperkirakan akan terus menurun karena perusahaan monomer akan terus menghentikan produksi untuk mendukung harga, dengan tingkat operasi industri diperkirakan akan turun menjadi sekitar 65%.

Batang Magnesium

Menurut data SMM, pada Maret 2025, produksi batang magnesium China meningkat sebesar 0,5% MoM. Pasar batang magnesium menunjukkan penurunan dalam produksi harian rata-rata tetapi peningkatan dalam total produksi. Penurunan dalam produksi harian terutama disebabkan oleh dampak ganda kelebihan pasokan dan permintaan yang lemah, yang menyebabkan harga batang magnesium terus turun selama tiga bulan terakhir. Ketika harga jatuh di bawah garis impas untuk perusahaan peleburan, banyak harus memangkas produksi atau menghentikan operasi. Namun, karena ada tiga hari kerja lebih banyak pada Maret dibandingkan dengan Februari, produksi batang magnesium menunjukkan tren naik.

Pada awal Maret, dipengaruhi oleh penurunan harga bahan baku yang berkelanjutan dan kendala keuangan pabrik magnesium, harga magnesium berada di bawah tekanan dan jatuh di luar kisaran yang dapat diterima oleh perusahaan peleburan batang magnesium. Beberapa perusahaan peleburan batang magnesium menghentikan produksi untuk pemeliharaan untuk menghindari kerugian. Didorong oleh berita positif, harga magnesium berhenti jatuh dan mulai pulih, dan pada 31 Maret, harga magnesium naik menjadi 16.900 yuan/mt, secara efektif memulihkan margin keuntungan bagi perusahaan peleburan batang magnesium. Perusahaan peleburan batang magnesium yang sebelumnya dihentikan diperkirakan akan secara bertahap kembali beroperasi, dengan produksi batang magnesium pada April 2025 diperkirakan akan meningkat sebesar 7% MoM.

Paduan Magnesium

Pada Maret, produksi paduan magnesium China meningkat sedikit MoM, dengan tingkat operasi perusahaan paduan magnesium meningkat sedikit. Fluktuasi besar dalam harga batang magnesium hulu memperkuat sentimen menunggu dan melihat yang disebabkan oleh volatilitas harga bahan baku, dan pabrik pengecoran die hilir dan produsen 3C mempertahankan pembelian tepat waktu, dengan sentimen pasar yang stabil. Namun, karena perusahaan hilir secara bertahap kembali beroperasi, produksi paduan magnesium pada April diperkirakan akan pulih.

Bubuk Magnesium

Data SMM menunjukkan bahwa pada Maret 2025, produksi bubuk magnesium China meningkat sedikit MoM. Produksi bubuk magnesium terutama meningkat karena lebih banyak hari kerja, dengan sebagian besar perusahaan bubuk magnesium beroperasi normal, dan pabrik baja hilir mempertahankan pembelian tepat waktu, menjaga produksi bubuk magnesium tetap stabil. Seorang eksekutif senior dari perusahaan bubuk magnesium besar menunjukkan bahwa karena dampak kelemahan ekonomi domestik, keuntungan pabrik baja tipis, dan pembelian hilir yang berhati-hati, dengan permintaan keseluruhan tetap stabil. SMM memperkirakan bahwa produksi bubuk magnesium domestik pada April akan mempertahankan peningkatan kecil.

Titanium Dioksida

Menurut data SMM, produksi titanium dioksida China pada Maret 2025 menurun sedikit MoM.

Karena kenaikan signifikan dalam biaya bahan baku seperti asam sulfat dan konsentrat titanium, perusahaan terkemuka telah mengeluarkan pemberitahuan penyesuaian harga, dan kutipan perusahaan titanium dioksida umumnya kuat. Selain itu, beberapa perusahaan titanium dioksida yang sebelumnya dalam pengurangan produksi atau penghentian juga telah menyesuaikan tingkat operasi mereka.

Pada pertengahan Maret, produsen titanium dioksida menaikkan harga domestik sebesar 300-500 yuan/mt, tetapi mengingat permintaan pasar yang saat ini lemah, apakah harga berikutnya dapat diterapkan masih perlu diuji oleh pasar. Harga titanium dioksida akan terus mengadopsi mode negosiasi pesanan tunggal, dan kinerja pasar secara keseluruhan stabil tetapi sedikit lemah.SMM memperkirakan bahwa smelter titanium dioksida domestik mungkin akan menurunkan tingkat operasionalnya pada bulan Maret untuk mencegah peningkatan persediaan.

Spons Titanium

Menurut data SMM, produksi spons titanium Tiongkok pada bulan Maret 2025 tidak mengalami perubahan secara bulanan (MoM).

Pada awal Maret, penawaran dan permintaan pasar spons titanium secara bertahap mencapai keseimbangan. Pasar bahan titanium hilir aktif, dan permintaan akan titanium dioksida juga mengalami pemulihan, yang menyebabkan penurunan signifikan dalam persediaan perusahaan dan ketatnya pasokan spot spons titanium. Strategi penyesuaian harga oleh perusahaan spons titanium secara bertahap diterima oleh pasar hilir dan diperkuat oleh permintaan penimbunan sebelum libur oleh produsen hilir. Analisis SMM memperkirakan bahwa produksi spons titanium akan secara bertahap meningkat pada bulan April.

Logam Tanah Jarang Ringan

Pada bulan Maret 2025, produksi domestik oksida Pr-Nd dan paduan Pr-Nd meningkat sedikit. Di antara keduanya, produksi oksida Pr-Nd meningkat sekitar 0,06% secara MoM, dengan peningkatan yang terutama terkonsentrasi di Jiangxi, sedangkan produksi paduan Pr-Nd meningkat sekitar 1,9% secara MoM, dengan peningkatan yang terutama tercermin di Sichuan dan Inner Mongolia.

Menurut data survei SMM, produksi oksida Pr-Nd pada bulan Maret relatif stabil. Di tengah beragam berita dari hulu, pembeli hilir berhati-hati dalam pengadaan, dan permintaan pasar untuk oksida Pr-Nd rendah. Penawaran dari pemasok bijih tetap stabil, dan produksi pabrik pemisahan relatif stabil.

Karena sebagian besar pabrik logam memiliki rencana perluasan tahun ini dan harga paduan Pr-Nd relatif stabil bulan lalu, tingkat operasional beberapa pabrik logam terus meningkat, dan produksi logam terus meningkat sedikit secara MoM.

Logam Tanah Jarang Sedang-Berat

Pada bulan Maret 2025, produksi oksida tanah jarang sedang-berat pada dasarnya tidak mengalami perubahan secara MoM dibandingkan dengan bulan Februari.

Menurut survei SMM, sebagian besar perusahaan pemisahan mempertahankan tingkat operasional yang sama seperti pada bulan Februari, sehingga tidak terjadi perubahan signifikan dalam produksi oksida tanah jarang secara MoM. Namun, perlu dicatat bahwa proporsi output dari perusahaan daur ulang limbah dalam produksi oksida tanah jarang utama meningkat. Dalam latar belakang pengawasan ketat terhadap pemisahan bijih mentah, perubahan ini mungkin mencerminkan tren pengembangan yang dipercepat dari perusahaan daur ulang limbah dalam kondisi pasar saat ini.

NdFeB

Pada bulan Maret 2025, produksi domestik bahan magnetik NdFeB meningkat sekitar 14,7% secara tahunan (YoY). Menurut survei SMM, meskipun situasi penerimaan pesanan perusahaan bahan magnetik belum memenuhi harapan, tetapi telah meningkat dibandingkan dengan periode yang sama tahun lalu. Saat ini, kebijakan yang menguntungkan di berbagai sektor pengguna akhir telah sering dirilis, memberikan dukungan tertentu untuk permintaan akan NdFeB. Namun, fenomena polarisasi di pasar bahan magnetik menjadi semakin signifikan, dengan pesanan hilir secara bertahap terkonsentrasi di perusahaan besar kelas atas, yang menyebabkan tingkat kompresi tertentu dalam pesanan untuk usaha kecil dan menengah. Sentimen pasar secara keseluruhan berhati-hati.

Melihat ke depan ke bulan April, dengan promosi bersama dari serangkaian kebijakan yang menguntungkan, permintaan pengguna akhir mungkin menunjukkan tren pertumbuhan. Namun, perlu dicatat bahwa karena berbagai industri secara bertahap menjadi jenuh, besarnya pertumbuhan permintaan mungkin terbatas. Secara keseluruhan, meskipun dukungan dari permintaan hilir mungkin membuat produksi pasar NdFeB terus tumbuh pada bulan April, peningkatan yang diharapkan mungkin relatif ringan.

Konsentrat Molibdenum

Menurut data SMM, produksi konsentrat molibdenum Tiongkok pada bulan Maret 2025 menurun sedikit secara MoM.

Selama bulan Maret, permintaan pasar molibdenum domestik tetap lemah, mendorong harga molibdenum terus menurun dan memastikan bahwa profitabilitas konsentrat molibdenum secara bertahap memburuk. Hal ini menyebabkan penurunan produktivitas perusahaan pertambangan molibdenum. Dengan stabilisasi dan pemulihan harga konsentrat molibdenum pada bulan April, smelter konsentrat molibdenum mungkin akan meningkatkan tingkat operasionalnya. Analisis SMM memperkirakan bahwa produksi konsentrat molibdenum pada bulan April 2025 mungkin akan meningkat sedikit.

Ferromolibdenum

Menurut statistik SMM, produksi ferromolibdenum Tiongkok pada bulan Maret 2025 menurun sedikit secara MoM.

Tambang molibdenum mempertahankan harga pengiriman bahan baku yang stabil, tetapi harga tender ferromolibdenum sulit untuk meningkat karena penerimaan bahan baku dengan harga tinggi oleh pabrik baja yang terbatas. Karena permainan antara penjual dan pembeli, keuntungan pasar ferromolibdenum belum berubah menjadi positif, dan beberapa smelter ferromolibdenum memilih untuk menurunkan tingkat operasionalnya, yang menyebabkan penurunan sedikit secara MoM dalam produksi ferromolibdenum Tiongkok pada bulan Maret. Dengan pemulihan bertahap dari permintaan hilir, produksi ferromolibdenum diperkirakan akan meningkat sedikit secara MoM pada bulan April.

Ammonium Paratungstate (APT)

Menurut data SMM, produksi APT Tiongkok pada bulan Maret 2025 meningkat sekitar 3% secara MoM. Selama bulan tersebut, pasar tungsten secara keseluruhan berada dalam kebuntuan, dan pasokan bahan baku yang ketat menyebabkan kekurangan bahan baku di smelter, yang mengakibatkan pertumbuhan produksi tidak sesuai dengan harapan. Selain itu, permintaan hilir tetap lesu pada bulan Maret, dan transaksi pesanan spot sangat langka, memaksa smelter untuk fokus pada produksi pesanan kontrak jangka panjang, yang mengakibatkan peningkatan produksi secara keseluruhan yang relatif kecil.

Melihat ke depan ke bulan April, dengan pemulihan bertahap dari permintaan pasar hilir, pembelian tepat waktu diperkirakan akan meningkat, dan produksi APT mungkin menunjukkan beberapa pertumbuhan. Namun, dibatasi oleh permintaan keseluruhan yang terbatas, besarnya pertumbuhan diperkirakan akan relatif kecil.

Perak

Pada bulan Maret 2025, produksi perak meningkat 4,05% secara MoM. Pada bulan Maret, antusiasme investor logam mulia tinggi, dan harga berfluktuasi naik. Smelter sangat termotivasi untuk memproduksi, dan beberapa perusahaan di Henan dan Yunnan memprioritaskan sumber daya bahan baku yang mengandung perak untuk memaksimalkan keuntungan, yang menyebabkan fluktuasi marginal dalam produksi perak. Di sisi lain, pemulihan produksi di sebuah smelter di barat laut Tiongkok yang menjalani pemeliharaan pada bulan Februari membawa peningkatan utama. Perusahaan dengan produksi yang berkurang sebagian besar menjalani pemeliharaan parsial, dengan tingkat operasional salah satu smelter menurun sekitar 30% karena pemeliharaan parsial, dan produksi diperkirakan akan dilanjutkan pada bulan April, sedangkan rencana pemulihan pemeliharaan smelter lainnya tertunda.

Perak Nitrat

Pada bulan Maret 2025, kapasitas perak nitrat meningkat 21,4% secara MoM. Di satu sisi, produsen yang mengurangi produksi pada bulan Februari karena libur Tahun Baru Imlek melanjutkan produksi pada bulan Maret. Di sisi lain, kapasitas perak nitrat yang baru dibangun tetapi belum beroperasi penuh pada tahun 2024 sedikit meningkatkan produksi pada bulan Maret. Selain itu, beberapa produsen menyatakan bahwa meskipun produksi belum disesuaikan secara signifikan, volatilitas tinggi harga perak telah sedikit mempengaruhi pesanan konsumsi hilir, yang menyebabkan penurunan penjualan dan sedikit penumpukan persediaan.

Antimon Ingot

Menurut perkiraan SMM, produksi antimon ingot Tiongkok (termasuk antimon ingot, konversi antimon mentah, katoda antimon, dll.) pada bulan Maret 2025 meningkat sekitar 13,8% secara MoM. Secara khusus, di antara 33 subjek survei yang dinilai oleh SMM, 12 produsen ditutup, penurunan 6 dibandingkan dengan bulan sebelumnya; 17 produsen menunjukkan penurunan produksi, peningkatan 5 dibandingkan dengan bulan sebelumnya; dan 4 produsen memiliki produksi yang relatif normal, peningkatan 1 dibandingkan dengan bulan sebelumnya. Dari perspektif produksi antimon ingot, produksi antimon rebound pada bulan Maret setelah penurunan pada bulan Februari. Banyak peserta pasar percaya bahwa ini adalah fenomena normal, karena banyak produsen melanjutkan produksi dari pemeliharaan atau penutupan sementara pada bulan Februari, dan produksi secara bertahap kembali normal. Namun, beberapa peserta pasar menyatakan bahwa produksi secara keseluruhan masih berada pada tingkat yang rendah, yang juga disebabkan oleh ketidakmampuan banyak sumber daya bijih luar negeri untuk masuk ke pasar domestik, ditambah dengan faktor musim dingin seperti pembekuan sumber daya bijih utara, yang menyebabkan penangguhan penambangan. Pasokan bahan baku domestik tetap relatif ketat, dan keengganan untuk menjual di antara pemasok bijih antimon masih ada. Banyak produsen menyatakan bahwa ketika cuaca memanas, produksi pada bulan April akan terus menunjukkan tren pemulihan. Peserta pasar memperkirakan bahwa produksi antimon ingot Tiongkok pada bulan April 2025 kemungkinan akan terus meningkat dibandingkan dengan bulan Maret, dengan kemungkinan tetap stabil juga ada, sedangkan kemungkinan penurunan sedikit kecil.

Catatan: Sejak Mei 2022, SMM telah menerbitkan perkiraan produksi antimon ingot (termasuk antimon ingot, konversi antimon mentah, katoda antimon, dll.) secara nasional. Berkat cakupan tinggi SMM terhadap industri antimon, survei SMM terhadap produsen antimon ingot mencakup 33 produsen yang didistribusikan di 8 provinsi, dengan total kapasitas sampel lebih dari 20.000 mt dan tingkat cakupan kapasitas total lebih dari 99%.

Natrium Piroantimonat

Menurut perkiraan SMM, produksi natrium piroantimonat kelas satu Tiongkok pada bulan Maret 2025 meningkat sekitar 30,65% secara MoM. Setelah beberapa bulan penurunan signifikan, rebound terjadi. Banyak peserta pasar percaya bahwa ini adalah fenomena normal, karena harga antimon telah meningkat sejak akhir bulan Februari, dan banyak produsen natrium piroantimonat juga telah menaikkan harga mereka. Setelah mencapai keuntungan tertentu, minat mereka untuk menandatangani pesanan dengan pabrik kaca meningkat. Banyak produsen menyatakan bahwa peningkatan produksi pada bulan Maret terkait dengan menerima lebih banyak pesanan. Dalam hal data rinci lainnya, di antara 11 subjek survei SMM, 2 produsen berada dalam status penutupan atau debugging pada bulan Maret, sedangkan produksi 6-7 produsen natrium piroantimonat terutama meningkat, dengan beberapa produsen menunjukkan penurunan produksi, yang menyebabkan peningkatan produksi secara keseluruhan. Peserta pasar memperkirakan bahwa produksi natrium piroantimonat nasional pada bulan April 2025 tidak mungkin terus meningkat secara signifikan dibandingkan dengan bulan Maret, dengan kemungkinan tetap stabil atau terus meningkat sedikit lebih besar.

Catatan: Sejak Juli 2023, SMM telah menerbitkan perkiraan produksi natrium piroantimonat secara nasional. Berkat cakupan industri antimon yang luas dari SMM, survei SMM terhadap produsen natrium piroantimonat mencakup 11 produsen yang tersebar di 5 provinsi, dengan total kapasitas sampel lebih dari 75.000 mt dan tingkat cakupan kapasitas total sebesar 99%.

Bismut Murni

Menurut perkiraan SMM, produksi bismut murni China pada Maret 2025 meningkat sekitar 11,61% MoM dibandingkan dengan Februari. Produksi bismut bangkit kembali setelah beberapa bulan penurunan signifikan hingga mencapai titik terendah. Namun, pelaku pasar menyatakan bahwa karena liburan Tahun Baru Imlek pada bulan Februari, banyak perusahaan tutup, yang menyebabkan penurunan produksi bismut hingga mencapai titik terendah. Oleh karena itu, pemulihan produksi pada bulan Maret masuk akal. Dari perspektif produksi produsen, beberapa produsen masih dalam tahap pemeliharaan peralatan, tetapi banyak produsen telah kembali berproduksi secara signifikan, yang menyebabkan peningkatan produksi secara keseluruhan di dalam negeri. Dalam hal data rinci, di antara 24 subjek survei SMM, 6 produsen menunjukkan peningkatan produksi yang signifikan pada bulan Maret, sedangkan produksi produsen lainnya tidak berubah atau sedikit menurun. Banyak pelaku pasar memperkirakan bahwa produksi produsen bismut nasional akan semakin stabil pada bulan April, dengan kemungkinan produksi bismut tetap stabil atau terus meningkat sedikit. Namun, mengingat kemungkinan masih adanya kekurangan bahan baku, besaran peningkatan produksi akan terbatas.

Catatan: Sejak Oktober 2022, SMM telah menerbitkan perkiraan produksi bismut murni secara nasional. Berkat cakupan industri bismut yang luas dari SMM, survei SMM terhadap produsen bismut mencakup 24 produsen yang tersebar di 8 provinsi, dengan total kapasitas sampel lebih dari 50.000 mt dan tingkat cakupan kapasitas total lebih dari 99%.

Lithium Karbonat

Pada bulan Maret 2025, produksi lithium karbonat dalam negeri mencapai rekor tertinggi baru, meningkat 23% MoM dan 85% YoY. Alasan utamanya adalah bahwa pabrik kimia lithium hulu telah menyelesaikan pemeliharaan dan kembali berproduksi normal pada bulan Maret, dan dengan peningkatan bertahap beberapa jalur produksi, output lithium karbonat dalam negeri meningkat secara signifikan.

Berdasarkan jenis bahan baku, total produksi lithium karbonat yang berasal dari spodumen meningkat 24% MoM pada bulan Maret. Sebagian besar pabrik kimia lithium kembali berproduksi normal setelah pemeliharaan Tahun Baru Imlek, dan peningkatan bertahap beberapa jalur produksi dengan biaya lebih rendah secara signifikan meningkatkan produksi lithium karbonat yang berasal dari spodumen. Meskipun beberapa pabrik kimia lithium kecil dan menengah yang menggunakan lepidolite mengurangi produksi karena penurunan harga lithium karbonat yang terus-menerus, produksi lithium karbonat yang berasal dari lepidolite masih menunjukkan peningkatan yang signifikan, yaitu 26% MoM, didukung oleh suplemen yang kuat dari pabrik kimia lithium kelas atas. Meskipun suhu di wilayah danau garam masih relatif rendah, produksi meningkat dibandingkan dengan tingkat rendah sebelumnya, dengan peningkatan keseluruhan sebesar 13% MoM. Pabrik daur ulang kimia lithium umumnya kembali berproduksi pada bulan Maret, tetapi karena basis yang rendah, peningkatan MoM relatif signifikan, yaitu sekitar 31%.

Meskipun surplus lithium karbonat yang terus-menerus sulit untuk dibalik, yang terus menekan harga, struktur output lithium karbonat saat ini masih didominasi oleh perusahaan terintegrasi, dengan tingkat operasi yang lebih tinggi dan lebih stabil. Selain itu, peningkatan bertahap beberapa jalur produksi dengan biaya yang relatif lebih rendah akan menambah pengurangan produksi pada tingkat biaya marginal. Secara keseluruhan, produksi lithium karbonat dalam negeri diperkirakan akan tetap stabil pada tingkat tinggi pada bulan April, dengan fluktuasi dalam kisaran 1%-2%.

Lithium Hidroksida

Menurut SMM, pemulihan produksi lithium hidroksida setelah liburan pada bulan Maret menunjukkan peningkatan yang signifikan, dengan tingkat pertumbuhan lebih dari 25%, tetapi penurunan YoY lebih dari 5%.

Dari perspektif bahan baku, sektor peleburan meningkat lebih dari 25%, pada dasarnya datar YoY. Sebagian besar produsen kembali berproduksi normal setelah liburan, yang menghasilkan peningkatan pasokan yang cukup besar. Namun, karena pertumbuhan permintaan hilir untuk lithium hidroksida yang lebih lambat dan tingkat persediaan yang umumnya tinggi di antara perusahaan peleburan, beberapa jalur produksi fleksibel cenderung ke arah produksi lithium karbonat, yang menyebabkan pemulihan output yang lebih lambat dari yang diharapkan, dengan penurunan sedikit dibandingkan dengan tingkat pra-liburan. Produksi kaustikisasi meningkat lebih dari 30% MoM, tetapi menurun hampir setengahnya YoY. Beberapa perusahaan melihat peningkatan produksi yang sedikit setelah liburan, dan peningkatan jalur produksi baru berkontribusi pada peningkatan MoM yang cukup besar, tetapi tingkat operasi keseluruhan tetap rendah, yang membatasi kontribusi terhadap tingkat pasokan keseluruhan.

Karena konsentrasi pasokan lithium hidroksida yang tinggi, produksi perusahaan kelas atas tetap relatif stabil baru-baru ini, sehingga produksi April diperkirakan akan pada dasarnya datar dengan bulan Maret, dengan penurunan YoY hampir 30%.

Kobalt Sulfat

Pada bulan Maret 2025, produksi kobalt sulfat meningkat 54% MoM. Hal ini terutama disebabkan oleh kenaikan harga yang cepat yang didorong oleh peristiwa DRC, yang meningkatkan profitabilitas produk kobalt sulfat, ditambah dengan rilis kapasitas baru, yang menyebabkan peningkatan output MoM yang signifikan. Pada bulan April, sebagian besar perusahaan mempertahankan tingkat output yang tinggi, dan kapasitas baru terus meningkat. Meskipun beberapa perusahaan mengalami pengurangan produksi yang sedikit karena cadangan bahan baku yang tidak mencukupi, tren keseluruhan tetap meningkat, dengan peningkatan MoM yang diperkirakan sebesar 3% pada bulan April.

Co3O4

Pada bulan Maret 2025, produksi Co3O4 mencapai pertumbuhan yang sedikit baik secara MoM maupun YoY. Pertumbuhan ini terutama disebabkan oleh tingkat persediaan yang rendah dari produsen LCO hilir, yang sangat perlu melakukan pengadaan, sehingga mendorong produksi yang stabil di antara perusahaan Co3O4. Selain itu, berita tentang ekspor kobalt menimbulkan kekhawatiran tentang kenaikan harga di antara perusahaan LCO, yang menyebabkan beberapa permintaan pengadaan di muka, lebih lanjut meningkatkan aktivitas di pasar Co3O4 dan mendorong peningkatan jadwal produksi untuk beberapa perusahaan. Pada bulan April 2025, didorong oleh permintaan hilir, perusahaan Co3O4 diperkirakan akan menerima lebih banyak pesanan, terus mencapai pertumbuhan baik secara MoM maupun YoY.

Prekursor Katoda Ternary

Pada bulan Maret 2025, produksi prekursor katoda ternary China meningkat 19,75% MoM tetapi menurun 10,57% YoY. Dalam hal proporsi seri, prekursor katoda ternary seri 5 menyumbang 20%, seri 6 menyumbang 37%, dan seri 8 menyumbang 33%, dengan proporsi prekursor seri 6 yang sedikit meningkat. Di sisi penawaran, pemulihan dari dampak liburan dan penghentian pada bulan Februari, bersama dengan lebih banyak hari almanak pada bulan Maret, membawa pasokan pasar keseluruhan kembali ke tingkat pra-liburan. Di sisi permintaan, kenaikan tajam harga bahan baku pada bulan Maret mendorong beberapa produsen bahan ternary untuk melakukan stok dengan mengantisipasi kenaikan harga lebih lanjut, yang mendorong peningkatan pesanan prekursor dalam jangka pendek. Namun, dalam jangka panjang, ketidakpastian fluktuasi harga bahan baku dan tekanan terus-menerus dari LFP pada pasar ternary telah membuat permintaan keseluruhan untuk prekursor ternary tetap lemah. Pada bulan April, produksi prekursor ternary diperkirakan akan meningkat 3,49% MoM.

Bahan Katoda Ternary

Pada bulan Maret 2025, produksi bahan katoda ternary meningkat 19,99% MoM tetapi menurun 7,59% YoY. Tingkat operasi industri keseluruhan pada bulan itu adalah 39%, meningkat dari bulan Februari. Dalam hal proporsi seri, bahan katoda ternary seri 5 menyumbang 22%, seri 6 menyumbang 29%, dan seri 8 menyumbang 43%, tanpa perubahan signifikan dalam struktur proporsi keseluruhan. Di sisi penawaran, pemulihan dari dampak liburan dan penghentian pada bulan Februari, bersama dengan lebih banyak hari kalender pada bulan Maret, menyebabkan peningkatan jadwal produksi keseluruhan. Di sisi permintaan, kenaikan signifikan harga bahan baku pada bulan Maret mendorong beberapa produsen sel baterai untuk melakukan stok dengan mengantisipasi kenaikan harga lebih lanjut, yang mendorong pertumbuhan permintaan pasar secara keseluruhan. Selain itu, permintaan dari beberapa produsen sel baterai luar negeri bangkit kembali pada bulan Maret, yang meningkatkan pesanan dalam negeri. Melihat ke depan ke bulan April, permintaan pasar diperkirakan akan terus tumbuh, tetapi tingkat pertumbuhan mungkin melambat, dengan produksi bahan katoda ternary diperkirakan akan meningkat 7,22% MoM.

Fosfat Besi

Pada bulan Maret, produksi fosfat besi dalam negeri meningkat 10% MoM dan melonjak 81% YoY. Di sisi penawaran, sebagian besar perusahaan fosfat besi meningkatkan jadwal produksi mereka dibandingkan dengan bulan Februari, yang menyebabkan peningkatan pasokan yang signifikan. Beberapa perusahaan memiliki pesanan yang cukup banyak, beroperasi pada kapasitas penuh. Selain itu, pendatang baru di pasar fosfat besi secara bertahap meningkatkan kapasitas, dan produksi masa depan diperkirakan akan terus meningkat.

Di sisi permintaan, permintaan untuk LFP di pasar mulai tumbuh secara stabil pada bulan Maret. Namun, beberapa perusahaan melihat pesanan mereka dipotong oleh produsen sel baterai karena masalah harga dan pencocokan proyek, yang menyebabkan penurunan pesanan. Pada saat yang sama, beberapa perusahaan dengan keunggulan produk dan harga yang signifikan melihat peningkatan pesanan yang cukup besar, terutama yang memerlukan pengadaan eksternal fosfat besi, yang mendorong pertumbuhan permintaan secara keseluruhan.

Di sisi biaya, bulan Maret adalah musim tanam musim semi dan persiapan pupuk, dan harga MAP kelas industri, bahan baku penting untuk produksi fosfat besi berbasis amonium, melonjak tajam, yang secara signifikan meningkatkan biaya produksi fosfat besi berbasis amonium, mendorong perusahaan untuk mempertimbangkan kenaikan harga pada bulan April.

Pada bulan April, karena pasar baterai lithium secara bertahap memasuki musim sibuk, jadwal produksi perusahaan fosfat besi diperkirakan akan terus meningkat, dengan produksi kemungkinan tumbuh 5% MoM dan 68% YoY.

Lithium Fosfat Besi (LFP)

Pada bulan Maret, produksi LFP China meningkat 13,4% MoM dan sekitar 89% YoY, dengan tingkat operasi industri meningkat menjadi 57%. Di sisi penawaran, bulan Maret secara tradisional merupakan musim sibuk untuk industri ini, sehingga produksi LFP bangkit kembali secara signifikan, tetapi tingkat pertumbuhan tidak sesuai dengan harapan.Pada bulan Maret, terjadi sedikit penyesuaian dalam struktur pasokan. Karena harga fosfat besi umumnya naik, produsen bahan LFP kelas atas menunjukkan sentimen yang kuat untuk bertahan pada harga yang mereka tawarkan. Namun, perusahaan sel baterai hilir yang bertujuan untuk mengurangi biaya dan meningkatkan efisiensi, mengalihkan beberapa pesanan dari perusahaan kelas atas ke perusahaan kelas menengah, menciptakan kontras yang tajam dengan struktur pasokan pada bulan Februari. Di sisi permintaan, permintaan dari terminal tenaga berkinerja baik pada bulan Maret, dengan produsen sel baterai hilir menunjukkan peningkatan produksi yang signifikan, tetapi volume pengadaan secara keseluruhan sedikit menurun, yang menyebabkan penurunan persediaan bahan LFP di produsen sel baterai. Hal ini menunjukkan bahwa perusahaan hilir, meskipun mengalami pertumbuhan permintaan, juga mengoptimalkan persediaan dan pengendalian biaya untuk menanggapi perubahan pasar.

Melihat ke depan ke bulan April, tingkat pertumbuhan permintaan hilir diperkirakan akan melambat, tanpa peningkatan yang signifikan dalam produksi LFP. Selain itu, produsen bahan LFP umumnya memperkirakan biaya pengolahan yang lebih tinggi pada kuartal kedua, sehingga mereka akan terlibat dalam putaran baru negosiasi harga dengan produsen sel baterai hilir.

Lithium Cobalt Oxide (LCO)

Pada bulan Maret 2025, produksi LCO domestik meningkat sebesar 14% MoM, terutama karena percepatan pemulihan rantai industri setelah liburan Tahun Baru Imlek, dengan perusahaan kelas atas mendorong pemulihan pasokan. Konsentrasi industri tetap tinggi, dengan CR5 sebesar 85%, dan perusahaan kelas atas mendominasi pasar dengan kontrak bahan baku jangka panjang dan keunggulan biaya terintegrasi. Di sisi bahan baku, harga Co3O4 melonjak karena Republik Demokratik Kongo menangguhkan ekspor bijih kobalt, yang menyebabkan peningkatan harga LCO yang signifikan pada bulan Maret. Di sisi permintaan, bulan Maret adalah periode tradisional untuk persiapan produk baru 3C, dengan permintaan untuk smartphone, tablet, dan terminal lainnya meningkat MoM, yang mendorong peningkatan pesanan pengadaan dari produsen sel baterai. Pada bulan April, tingkat pertumbuhan permintaan diperkirakan akan melambat, dengan produksi LCO kemungkinan meningkat sebesar 3% MoM.

Lithium Manganese Oxide (LMO)

Pada bulan Maret 2025, produksi LMO meningkat MoM, dengan pertumbuhan YoY yang signifikan. Peningkatan produksi pada bulan Maret terutama disebabkan oleh beberapa perusahaan LMO yang mengakhiri pemeliharaan dan pemadaman mereka serta melanjutkan produksi normal, yang menyebabkan peningkatan pasokan pasar. Selain itu, produsen sel baterai hilir menunjukkan niat penimbunan yang lemah, yang menghasilkan persediaan LMO yang umumnya rendah, yang meningkatkan permintaan pengadaan tepat waktu untuk LMO di pasar, mendorong tingkat operasi perusahaan LMO.

Melihat ke depan ke bulan April 2025, dengan pemulihan permintaan hilir, permintaan penimbunan pasar untuk bahan LMO diperkirakan akan meningkat, meningkatkan aktivitas pasar dan volume permintaan, yang secara positif akan mendorong produksi LMO. Oleh karena itu, produksi LMO diperkirakan akan terus meningkat sedikit MoM pada bulan April, dengan tingkat pertumbuhan YoY tetap stabil.

*Metodologi Survei

Survei produksi SMM dilakukan oleh analis profesional melalui panggilan telepon, survei lapangan, dan metode lainnya, secara teratur melacak produksi bulanan produsen logam Tiongkok dan menerbitkan laporan produksi logam Tiongkok.

Selama proses survei, rasio cakupan dasar sampel dijamin dan terus diperluas. Pada saat yang sama, faktor-faktor seperti skala kapasitas, distribusi geografis, dan sifat perusahaan dipertimbangkan untuk memilih dan mengalokasikan sampel secara wajar, memastikan representatifitas data setiap sub-item.

Pada akhir setiap bulan, laporan dirilis melalui saluran resmi seperti situs web resmi SMM (www.smm.cn), akun langganan WeChat, dan situs seluler (m.smm.cn).