Kebijakan tarif memicu fluktuasi pasar, dengan perbedaan antara pasar domestik dan luar negeri, serta kenaikan tajam harga emas, tembaga, dan minyak [Laporan Bulanan Pasar Berjangka]

Harga minyak turun terlebih dahulu lalu naik. Pada Maret, harga minyak internasional menunjukkan tren turun terlebih dahulu lalu naik, dengan harga mencapai titik terendah baru di awal bulan, kemudian perlahan naik, dan sedikit menurun di akhir bulan. Di antaranya, minyak AS jatuh ke titik terendah 65, dan rebound ke sekitar 70 pada akhir bulan, dengan volume perdagangan bulanan sedikit berkurang. Minyak mentah Brent terus menyentuh dasar di awal bulan, dengan harga futures jatuh ke sekitar 68, mencapai harga terendah dalam lebih dari tiga tahun, lalu fluktuatif untuk memulihkan kerugian bulanan. Minyak mentah SC domestik umumnya mengikuti tren pasar eksternal, tetapi kenaikan di akhir bulan sebagian hilang, dengan sedikit fluktuasi di pusat perdagangan pasar. Garis utama fluktuasi pasar minyak internasional pada Maret adalah kebijakan produksi minyak OPEC. Di awal bulan, OPEC mengumumkan peningkatan produksi minyak mulai 1 April untuk menjaga stabilitas pasar minyak. Ekspektasi pasar akan pasokan minyak internasional yang cukup memicu aksi jual minyak mentah Timur Tengah, mendorong harga minyak turun. Namun, mulai pertengahan bulan, OPEC merilis perjanjian pemotongan produksi kompensasi baru, dengan usulan pemotongan produksi melebihi rencana kenaikan produksi mulai April, meredakan kekhawatiran pasar tentang kelebihan pasokan minyak. Dolar AS yang lemah dan penurunan stok bensin AS selama bulan tersebut dengan cepat memperbaiki sentimen pasar minyak internasional, membantu stabilisasi harga minyak. Selain itu, AS memperkuat pembatasan ekspor energi Iran pertengahan bulan, meningkatkan risiko geopolitik Timur Tengah lagi, merangsang kenaikan luas harga minyak internasional. Namun, karena perlambatan ekonomi AS dan sengketa tarif pada Maret, pusat harga minyak internasional kembali turun di akhir bulan. Sektor kimia menunjukkan koreksi lemah. Pada Maret, sektor kimia secara keseluruhan mengalami koreksi, dengan indeks kimia turun lebih dari 4,5%, mencapai titik terendah enam bulan. Di antaranya, dua alkali memimpin penurunan, soda ash turun lebih dari 12%, dan kontrak utama jatuh di bawah 1.400, mencapai titik terendah tahun ini. Soda kaustik terus mencari dasar, dengan kontrak utama turun hampir 14%, mengisi celah rollover kontrak Mei, dan harga futures mencapai tanda 2.500. Sektor karet secara keseluruhan menurun, SHFE karet dan karet 20# keduanya turun lebih dari 6%, dan BR karet turun lebih dari 4%. Kontrak futures urea melawan tren, dengan kontrak utama naik lebih dari 3,5%, tetapi pasar koreksi bersama sektor di akhir bulan. Pada Maret, sektor kimia secara keseluruhan melemah di bawah gangguan pasar eksternal, dan pasar soda ash dan soda kaustik menunjukkan penurunan yang lebih signifikan karena ketidakseimbangan pasokan-permintaan sendiri. Di antaranya, industri soda ash menghadapi tekanan oversupply berat, dan kinerja kaca terminal lesu, sulit untuk secara efektif memperbaiki pola pasokan-permintaan. Stok pabrik alkali sedikit menurun, tetapi tekanan stok tetap ada. Logika ketidakcocokan pasokan-permintaan soda kaustik dibantah, dengan peningkatan produksi industri menambah tekanan pasokan, dan alumina terminal terus menurun, secara keseluruhan menekan semangat rantai industri. Dalam hal karet, area produksi karet domestik mulai percobaan pemotongan pada Maret, dengan ekspektasi pasokan bertambah, sementara perusahaan ban terminal melambatkan pembelian, menambah tekanan stok industri karet. Selama bulan, unit urea memiliki banyak perbaikan mendadak, dan beberapa unit gas menunda pemulihan, sementara permintaan pupuk musim semi berkonsentrasi, dengan pasokan-permintaan yang ketat membantu pasar fluktuatif hangat. **The Fed AS Menjaga Suku Bunga Tetap, Powell Mengatakan Kebijakan Tarif Sangat Tidak Pasti, Tidak Terburu-buru Memotong Suku Bunga** The Fed AS mempertahankan suku bunga tidak berubah pada 19 Maret, seperti yang diharapkan, meskipun para pembuat kebijakan menunjukkan mereka masih mengantisipasi pemotongan suku bunga 50 basis poin untuk sisa tahun ini. Namun, Ketua The Fed Powell dengan jelas menyatakan bahwa mereka akan menunggu kebijakan administrasi Trump menjadi lebih jelas. "Kami tidak terburu-buru untuk bertindak," kata Powell dalam konferensi pers setelah rapat kebijakan terbaru The Fed. Dia menunjukkan bahwa ketidakpastian "sangat tinggi," dan pembuat kebijakan percaya bahwa perlambatan pertumbuhan ekonomi dan inflasi yang meningkat setidaknya sebagian dipengaruhi oleh tarif Presiden Trump, yang memerlukan respons kebijakan yang berlawanan. "Posisi kebijakan saat ini kami sangat baik untuk mengatasi risiko dan ketidakpastian yang kami hadapi," katanya, menunjuk pada kinerja ekonomi yang kuat dan pasar tenaga kerja yang seimbang, dengan perekrutan dan pemutusan hubungan kerja keduanya berada pada level rendah. "Hal yang tepat untuk dilakukan adalah menunggu situasi ekonomi menjadi lebih jelas." **Ekonomi China:** Data yang dirilis oleh Badan Statistik Nasional (NBS) pada 17 Maret menunjukkan awal yang stabil dan positif bagi ekonomi pada dua bulan pertama. Dari Januari hingga Februari, nilai tambah perusahaan industri berukuran besar naik 5,9% YoY, total penjualan ritel barang konsumsi naik 4,0% YoY, dan investasi aset tetap nasional (tidak termasuk rumah tangga pedesaan) tumbuh 4,1% YoY. **Data Perdagangan:** Data bea cukai yang dirilis pada tanggal 7 menunjukkan bahwa nilai total perdagangan barang impor-ekspor China pada dua bulan pertama tahun ini mencapai 6,54 triliun yuan, turun 1,2% YoY. Ekspor mencapai 3,88 triliun yuan, mencapai rekor tertinggi untuk periode yang sama, naik 3,4% YoY, sementara impor mencapai 2,66 triliun yuan, turun 7,3% YoY. **Data Inflasi:** Data yang dirilis oleh NBS pada 9 Maret menunjukkan bahwa Indeks Harga Konsumen (IHK) turun 0,2% MoM dan 0,7% YoY pada Februari, sementara Indeks Harga Produsen (IHP) turun 0,1% MoM dan 2,2% YoY. **Data Keuangan:** Data keuangan yang dirilis oleh Bank Rakyat China pada 14 Maret menunjukkan bahwa saldo uang giral (M2) pada akhir Februari mencapai 320,52 triliun yuan, naik 7,0% YoY. Dalam dua bulan pertama, pinjaman denominasi yuan meningkat 6,14 triliun yuan. Stok pembiayaan sosial total pada akhir Februari mencapai 417,29 triliun yuan, naik 8,2% YoY, sementara kenaikan kumulatif pembiayaan sosial total dalam dua bulan pertama mencapai 9,29 triliun yuan, 1,32 triliun yuan lebih dari periode yang sama tahun lalu. **Data Manufaktur:** Pada Maret, dampak Tahun Baru Imlek perlahan memudar, dan aktivitas produksi dan bisnis perusahaan dipercepat. Indeks PMI manufaktur, indeks aktivitas bisnis non-manufaktur, dan indeks output PMI gabungan masing-masing mencapai 50,5%, 50,8%, dan 51,4%, naik 0,3, 0,4, dan 0,3 poin persentase dari bulan sebelumnya. Ketiga indeks terus naik di wilayah ekspansi, menunjukkan bahwa ekonomi China tetap dalam ekspansi secara keseluruhan. **Arus Dana:** Komoditas domestik melihat aliran dana bersih masuk pada Maret, dengan logam mulia berulang kali mencapai rekor tertinggi dan menarik modal signifikan. Emas SHFE dan perak SHFE masing-masing menarik 15,746 miliar yuan dan 6,205 miliar yuan. Tembaga SHFE juga tampil baik, menarik lebih dari 8 miliar yuan. Per 31 Maret, dana yang diselesaikan dari Indeks Komoditas Wenhua berdiri di 3.054,99 miliar yuan, naik 18,435 miliar yuan dari 2.870,64 miliar yuan pada akhir Februari. **Fokus April:** Periode "emas Maret dan perak April" berlanjut, dengan tidak kurangnya peristiwa risiko di pasar keuangan pada April. Situasi tarif timbal balik di awal bulan akan menjadi fokus pasar. Pada 4 April, AS akan merilis laporan pekerjaan non-pertanian Maret, memberikan petunjuk baru untuk kebijakan moneter The Fed. Pada 10 April, pasar pertanian akan melihat rilis laporan penawaran dan permintaan April Departemen Pertanian AS, sementara China juga akan merilis data inflasi Maret pada hari yang sama. Pada 14 April, China akan merilis data perdagangan Maret, diikuti oleh data makro Maret dan data PDB triwulan pertama pada 16 April.

SMM

Kebijakan tarif memicu fluktuasi pasar, dengan perbedaan antara pasar domestik dan luar negeri, serta kenaikan tajam harga emas, tembaga, dan minyak [Laporan Bulanan Pasar Berjangka]

Harga Panduan untuk Berbagai Seri Pabrik Stainless Steel Besar Dalam Negeri pada 1 April [Harga Panduan Pabrik Baja SMM]

[Tinjauan Harian SMM] Pasar Mengambil Pendekatan Tunggu dan Lihat di Awal Bulan, Pasar Bijih Mangan Tetap Stabil