Pada Senin, kontrak tembaga SHFE 2505 yang paling diperdagangkan berfluktuasi menurun, sementara tembaga LME turun ke $9.700 semalam. Premi tembaga COMEX menyempit, dan spread 4-5 bulan dekat domestik beralih ke struktur B. Pasar tembaga fisik melihat peningkatan transaksi yang sedikit pada Senin, karena penurunan harga tembaga merangsang restocking downstream. Premi spot naik menjadi 15 yuan/mt, dan stok LME turun menjadi 211.000 mt kemarin.
Dari sisi makro, seorang sekretaris Gedung Putih menyatakan bahwa Presiden AS akan mengumumkan kebijakan tarif timbal baliknya pada Rabu ini. Goldman Sachs memperkirakan kebijakan tersebut akan menerapkan tarif timbal balik 15% pada semua mitra dagang, lebih tinggi dari perkiraan sebelumnya 10%. Kami percaya risiko stagflasi ekonomi AS sedang meningkat dan akan menghadapi serangkaian tindakan balasan dari negara mitra, memperkuat ekspektasi perlambatan ekonomi global. Selain itu, Trump memperingatkan jika Rusia dan Ukraina gagal menghentikan api dan perjanjian tambang tetap buntu, tarif sekunder 25%-50% akan dikenakan pada minyak Rusia, semakin memicu emosi penghindaran risiko pasar.
Pejabat Fed AS Williams mencatat bahwa pembuat kebijakan umumnya percaya kenaikan tarif akan membawa risiko positif terhadap prospek inflasi. The Fed akan memantau data inti dengan cermat, terutama harga dan aktivitas ekonomi di industri yang terkena dampak tarif. Menjaga kebijakan moneter moderat ketat saat ini tepat.
Dari sisi industri, Codelco (Perusahaan Tembaga Nasional Chili) melaporkan ekspor tembaga rafinasi ke AS pada Q1 meningkat 50% YoY.
Pemulihan inflasi inti AS membatasi ruang gerak Fed untuk pemotongan suku bunga. Bank-bank investasi luar negeri memperkirakan suku bunga acuan untuk tarif timbal balik mencapai 10%-15%, semakin meningkatkan ekspektasi stagflasi ekonomi AS dan perlambatan ekonomi global. Dari sisi fundamental, situasi pasokan tambang yang ketat tetap tidak berubah, dengan nilai TC negatif melebar. Pusat inventaris sosial sedikit bergeser ke bawah, namun fokus perdagangan saat ini bukan pada fundamental. Harga tembaga diperkirakan akan tetap berfluktuasi menurun dalam jangka pendek, dengan perhatian pada perkembangan perdagangan luar negeri.
(Sumber: Jinyuan Futures)
