》Klik untuk melihat database rantai industri aluminium SMM
》Pesan untuk melihat harga spot logam historis SMM
Ringkasan Rapat Pagi Aluminium SMM 1 April
Berjangka: Semalam, kontrak SHFE aluminium 2505 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 20.480 yuan/ton, dengan tertinggi 20.510 yuan/ton, terendah 20.420 yuan/ton, dan ditutup pada 20.425 yuan/ton, turun 110 yuan/ton, penurunan 0,54%. Kemarin, LME aluminium dibuka pada $2.552,5/ton, dengan tertinggi $2.560,5/ton, terendah $2.525/ton, dan ditutup pada $2.538,5/ton, turun $11,5/ton, penurunan 0,45%.
Makro: (1) PMI manufaktur Maret tercatat 50,5, naik dari sebelumnya 50,2, tetap di atas tanda 50 selama dua bulan berturut-turut; PMI non-manufaktur tercatat 50,8, naik dari sebelumnya 50,4. (Bullish★) (2) Goldman Sachs memperingatkan bahwa perang dagang global dapat meningkat secara signifikan dalam beberapa hari mendatang; mereka hampir menggandakan kemungkinan ekonomi AS jatuh ke resesi dalam 12 bulan ke depan menjadi 35%. (Bearish★★) (3) Survei terhadap 14 ekonom oleh media keuangan utama AS menunjukkan bahwa pertumbuhan PDB riil AS Q1 diperkirakan hanya 0,3%, jauh di bawah 2,5% di Q4 tahun lalu, mencapai titik terendah baru sejak 2021. (Bearish★)
Fundamental: (1) Menurut statistik SMM, inventaris billet aluminium area konsumsi domestik utama pada 31 Maret adalah 261.000 ton, turun 23.500 ton mingguan. (Bullish★); (2) Pada 31 Maret, inventaris LME aluminium tercatat 462.500 ton, turun 3.600 ton dari hari sebelumnya, penurunan 0,77%; selama seminggu terakhir, inventaris LME aluminium turun 17.800 ton, penurunan 3,71%; selama sebulan terakhir, inventaris LME aluminium turun 58.800 ton, penurunan 11,27%. (Bullish★) (3) Data bea cukai menunjukkan bahwa China mengekspor 155.300 ton hub roda aluminium pada Januari-Februari 2025, naik 1% tahunan. Di antaranya, China mengekspor 88.800 ton hub roda aluminium pada Januari 2025, naik 17,6% bulanan dari Desember 2024. Meskipun ekspor industri menunjukkan tren rebound pada akhir 2024 dan mencapai titik tertinggi baru-baru ini pada Januari 2025, SMM menekankan bahwa pertumbuhan seperti pulsa ini pada dasarnya adalah hasil dari perang tarif dan perdagangan yang memaksa pengiriman lebih awal. SMM memperkirakan bahwa ekspor roda aluminium akan memasuki periode penyesuaian mendalam pada H1 2025, dengan ekspor keseluruhan kemungkinan menurun, dan penurunan tahunan mungkin melebihi ekspektasi pasar. Periode kesulitan industri mungkin berlanjut hingga sistem tarif baru menjadi jelas. (Bearish★)
Pasar aluminium primer: Pada Senin pagi, pusat harga aluminium terus bergerak turun, melayang di sekitar 20.500 yuan/ton. Di pasar spot, aktivitas di China Timur tidak tinggi pada Senin, dengan transaksi terutama didorong oleh pembelian tepat waktu oleh hilir, dan tidak ada sorotan konsumsi yang terlihat. Selain itu, rasio harga SHFE/LME baru-baru ini menyempit ke sekitar -1.700 yuan/ton, dengan peningkatan aliran aluminium Rusia, dan sumber berharga rendah juga menekan premi spot. Pasar memperdagangkan SMM A00 pada paritas dengan kontrak SHFE 2504, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. SMM A00 ingot aluminium tercatat 20.560 yuan/ton, turun 60 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Di pasar China Tengah, baik pasokan maupun permintaan lemah di pagi hari, dengan pemain besar tetap teguh pada penawaran, menyebabkan penawaran pasar lebih tinggi. Seiring pusat harga aluminium jatuh, pengiriman lindung nilai meningkat, tetapi pembelian hilir tidak memenuhi harapan, dan sentimen pasar mendingin. SMM China Tengah A00 tercatat 20.490 yuan/ton terhadap kontrak SHFE 2504, turun 50 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya, dengan spread harga Henan-Shanghai pada -70 yuan/ton. Transaksi pasar aktual berada pada paritas hingga premi 10 yuan/ton terhadap harga SMM China Tengah, dan pada -70 yuan/ton terhadap kontrak 2504.
Bahan baku aluminium sekunder: Pada Senin, spot aluminium primer terus turun 60 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya, dengan SMM A00 spot dilaporkan pada 20.560 yuan/ton, dan harga aluminium bekas umumnya mengikuti tren penurunan. Pada Senin, harga aluminium bekas UBC baled diturunkan 100 yuan/ton menjadi 15.300-15.850 yuan/ton (tidak termasuk pajak), dan harga aluminium bekas shredded tense diturunkan 0-100 yuan/ton menjadi 16.250-17.100 yuan/ton (tidak termasuk pajak). Pada Senin, harga aluminium bekas sedikit menurun seiring harga aluminium, dengan beberapa pedagang menahan penjualan, dan permintaan hilir tetap lesu. Perusahaan pemanfaatan bekas terutama melakukan pembelian tepat waktu, dan transaksi pasar keseluruhan sedang. Dalam jangka pendek, harga aluminium bekas mungkin mengikuti aluminium primer dalam kisaran sempit.
Paduan aluminium sekunder: Pada Senin, harga aluminium melanjutkan penurunan dari Jumat lalu, dengan harga SMM A00 aluminium turun 60 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya menjadi 20.560 yuan/ton. Harga SMM ADC12 domestik tetap datar dalam kisaran 20.900-21.100 yuan/ton; di pasar impor, kutipan ADC12 luar negeri tetap kuat di atas $2.500/ton, dengan jendela impor tetap tertutup. Pada Senin, harga aluminium turun lagi, dengan pasar aluminium sekunder sebagian besar tetap stabil dan mengamati, dengan beberapa harga turun 100 yuan/ton, menutupi penurunan Jumat lalu. Momentum konsumsi ujung saat ini tidak cukup, ditambah dengan transmisi tekanan penurunan dari harga aluminium, perusahaan hilir umumnya mempertahankan pembelian tepat waktu. Mempertimbangkan keseimbangan antara dukungan biaya dan permintaan lemah, diperkirakan harga paduan aluminium akan mempertahankan kisaran sempit dalam jangka pendek.
Ringkasan: Dalam beberapa minggu terakhir, secara makro, karena kebijakan tarif Trump yang meningkat dan tidak pasti, kekhawatiran tentang resesi ekonomi AS semakin intensif. Di sisi fundamental, rantai industri aluminium tetap terutama bullish, dengan tren destocking musiman "Maret Emas dan April Perak" semakin jelas, dan inventaris ingot aluminium terus menurun menjadi sekitar 800.000 ton; konsumsi ujung seperti NEV tumbuh stabil, dan permintaan restocking hilir juga menghangat. Seiring musim konsumsi puncak mendekat, volume pesanan dan tingkat operasi di sebagian besar sektor telah rebound, ditambah dengan destocking berkelanjutan dari inventaris ingot aluminium sosial, memberikan dukungan dasar untuk harga aluminium. Namun, pasar jangka pendek masih agak ditekan oleh faktor bearish eksternal, dengan dolar AS rebound ke level tinggi, menekan logam dasar. Dalam jangka pendek, harga aluminium diperkirakan akan mempertahankan tren turun berfluktuasi. Perhatian terus harus diberikan pada perubahan sentimen makro dan pelepasan aktual permintaan hilir.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan penelitian investasi. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
