》Klik untuk Melihat Basis Data Rantai Industri Aluminium SMM
》Berlangganan untuk Melihat Harga Historis Logam Spot SMM
Ringkasan Rapat Pagi Aluminium SMM 25 Maret
Futures: Kontrak aluminium SHFE paling aktif 2505 dibuka pada 20.750 yuan/mt, mencapai tertinggi 20.750 yuan/mt, terendah 20.625 yuan/mt, dan ditutup pada 20.640 yuan/mt, turun 60 yuan/mt atau 0,29%. Aluminium LME dibuka pada $2.622,5/mt, mencapai tertinggi $2.645/mt, terendah $2.605/mt, dan ditutup pada $2.614,5/mt, turun $10/mt atau 0,38%.
Makro: (1) PMI Manufaktur Global S&P AS Maret awal adalah 49,8, terendah dalam tiga bulan. PMI Jasa Global S&P AS Maret awal adalah 54,3, tertinggi dalam tiga bulan. (Bearish ★) (2) Bostic dari Fed AS percaya hanya akan ada satu kali pemotongan suku bunga tahun ini seiring perlambatan inflasi. (Bearish ★) (3) Menteri Keuangan Lan Fuan menyatakan kebijakan fiskal pada 2025 akan lebih proaktif, dengan upaya yang berkelanjutan dan lebih kuat. (Bullish ★★) (4) Perdana Menteri Li Qiang menandatangani dekrit Dewan Negara, mengumumkan "Peraturan tentang Pembayaran kepada Usaha Kecil dan Menengah" yang direvisi dan "Provisi Pelaksanaan Hukum Anti-Sanksi Asing Republik Rakyat Tiongkok." (Netral)
Dasar: (1) Menurut SMM, pada 24 Maret, stok ingot aluminium elektrolit di area konsumsi utama domestik adalah 827.000 mt, turun 7.000 mt dari Kamis lalu dan 35.000 mt dari Senin lalu. (Bullish ★★) (2) Menurut SMM, pada 24 Maret, stok billet aluminium di area konsumsi utama domestik adalah 284.500 mt, turun 3.500 mt dari Kamis lalu. (Bullish ★) (3) Menurut SMM, selama 3.17-3.23, outflow gudang ingot aluminium total 128.400 mt, naik 1.300 mt WoW. (Bullish ★) (4) Menurut SMM, selama 3.17-3.23, outflow gudang billet aluminium total 62.200 mt, naik 10.800 mt WoW. (Bullish ★★)
Pasar Aluminium Primer: Senin, aluminium SHFE fluktuatif. Penurunan inventaris sosial sedikit memberikan dukungan terbatas untuk kenaikan harga. Dalam sesi pagi, aluminium SHFE fluktuatif. Penjual bertahan pada penawaran, dan pasar diperdagangkan dengan premi kecil. Karena tarikan harga absolut, perdagangan pasar sedang. Secara spesifik, di timur Tiongkok, penjual bertahan pada penawaran, dan pasar diperdagangkan pada rata-rata A00 SMM atau +10. A00 SMM diskon 30 yuan/mt terhadap kontrak aluminium SHFE 2504, dengan ingot aluminium A00 SMM dicatat 20.660 yuan/mt, turun 130 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Di Tiongkok tengah, perdagangan Senin sedang. Pasar futures menurun, dan penjual bertahan pada penawaran, dengan transaksi sekitar paritas hingga +10. Namun, minat pembelian hilir tetap lemah, dan pasar utamanya membeli sesuai kebutuhan selama periode pengiriman kontrak jangka panjang. A00 SMM Tiongkok tengah dicatat 20.560 yuan/mt, turun 110 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan spread harga antara Tiongkok tengah dan Shanghai -100 yuan/mt. Jangka pendek, latar belakang musim puncak "Maret Emas, April Perak" dan lonjakan instalasi PV diperkirakan akan melanjutkan tren penurunan stok. Harga aluminium lebih cenderung naik daripada turun, namun karena harga aluminium tinggi, premi pasar spot menghadapi resistensi.
Bahan Baku Aluminium Sekunder: Senin, pasar scrap aluminium menyesuaikan turun. Hilir mempertahankan pembelian sesuai kebutuhan. Harga scrap aluminium UBC baled turun 0-100 yuan/mt menjadi 15.250-16.050 yuan/mt (tanpa pajak), dan harga scrap aluminium tensile shred berkonsentrasi pada 16.450-17.450 yuan/mt (tanpa pajak). Saat ini, pedagang scrap aluminium cukup aktif menjual, namun pesanan hilir masih kurang. Dengan fluktuasi harga aluminium di level tinggi, hilir utamanya membeli sesuai kebutuhan, dan sentimen penimbunan rendah. Jangka pendek, harga scrap aluminium mungkin mengikuti aluminium primer dan fluktuatif dalam rentang.
Alloy Aluminium Sekunder: Harga ADC12 SMM domestik turun 100 yuan/mt dari Jumat menjadi 21.000-21.200 yuan/mt; di pasar impor, harga ADC12 luar negeri tetap di atas $2.500/mt. Dengan tekanan harga domestik baru-baru ini dan depresiasi RMB, kerugian langsung untuk mengimpor ADC12 melebar hingga lebih dari 500 yuan/mt. Senin, harga aluminium terus menurun, dan pabrik aluminium sekunder sebagian besar menurunkan penawaran 100 yuan/mt, beberapa bertahan. Permintaan tidak cukup dan biaya melemah berarti harga alloy aluminium sekunder lebih cenderung turun daripada naik jangka pendek.
Ringkasan: Dari perspektif makro, Senin, indeks dolar AS kembali ke level 104, ditutup naik 0,16% pada 104,31, karena data menunjukkan rebound aktivitas bisnis AS Maret. Sesi malam aluminium SHFE terus menyesuaikan. Komentar hawkish Bostic dari Fed AS dan data PMI secara keseluruhan bearish agak meredam sentimen pasar eksternal. Domestik, front makro positif tetap tidak berubah. Menteri Keuangan Lan Fuan menyatakan kebijakan fiskal 2025 akan lebih proaktif, dengan upaya yang berkelanjutan dan lebih kuat. Rapat triwulan pertama Bank Sentral Tiongkok menyarankan meningkatkan intensitas regulasi kebijakan moneter, dengan potensi pemotongan RRR dan suku bunga. Sinyal positif dari menteri keuangan, bersama dengan dukungan fiskal substansial untuk konsumsi, seperti kenaikan pensiun dan subsidi perawatan anak, bertujuan untuk mendorong konsumsi. Secara fundamental, rantai industri aluminium tetap bullish. Tren penurunan stok musiman "Maret Emas, April Perak" semakin dikonfirmasi, dan konsumsi akhir, seperti kendaraan listrik, tumbuh stabil. Jendela impor tetap tertutup, dan impor bersih aluminium primer Januari-Februari 2025 YoY menurun signifikan. Saat ini, harga aluminium mempertahankan pola LME unggul dari SHFE. Jendela impor domestik tertutup, dan kerugian impor berkisar 2.600 yuan/mt, mengurangi keinginan pemasok luar negeri untuk membersihkan bea cukai dan mengirim ke Tiongkok. SMM memperkirakan bahwa pada Maret, impor aluminium primer domestik akan didasarkan pada kontrak jangka panjang, tanpa peningkatan signifikan impor bersih. SMM percaya bahwa penurunan stok berkelanjutan akhir pekan dan dukungan kebijakan domestik akan mendukung harga jangka pendek. Jika ekspektasi pemotongan suku bunga Fed AS meningkat atau hubungan dagang AS-Eropa membaik, harga aluminium mungkin terus fluktuatif naik. Namun, apakah aluminium SHFE dapat kembali ke level 21.000 yuan/mt masih memerlukan momentum naik lebih lanjut. Perhatian harus diberikan pada perubahan sentimen makro dan pelepasan permintaan hilir yang sebenarnya.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan investasi penelitian. Klien harus membuat keputusan hati-hati dan tidak hanya bergantung pada informasi ini. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
