Kenaikan Harga Tembaga Beresonansi dengan Penentuan Harga Sesuai Permintaan [Komentar Institusional]

Sentimen Pasar: Harga tembaga terus melonjak, dipimpin oleh tembaga AS, dengan indeks berat COMEX tembaga mencapai rekor tertinggi pekan lalu. Fokus pasar pada selisih harga AS-LME bergeser ke kontrak bulan jauh, dan kontrak utama di pasar AS belum menembus level tertinggi tahun lalu. Terkait tarif, pasar mulai memperhatikan berita tentang tarif timbal balik dari presiden AS yang baru ditunjuk awal bulan depan. Dalam hal indikator, indeks kepercayaan konsumen Universitas Michigan dan penjualan ritel di AS tetap lemah, namun pembangunan perumahan dan produksi industri menunjukkan kinerja moderat. Fed AS, seperti diperkirakan, mempertahankan suku bunga tidak berubah, meningkatkan ekspektasi inflasi, menurunkan proyeksi pertumbuhan ekonomi, dan memprediksi dua kali pemotongan suku bunga tahun ini. Fed telah merevisi turun proyeksi pertumbuhan ekonomi AS untuk tahun ini dari 2,1% menjadi 1,7%. Sementara itu, OECD juga merevisi turun pertumbuhan PDB global, dengan revisi signifikan untuk Kanada. Dalam hal sentimen makro dan pendanaan, tahap saat ini lebih cenderung melakukan perdagangan sisi "inflasi", dengan perhatian signifikan pada momentum harga emas mencapai rekor tertinggi dan apakah harga perak akan menyusul. Minggu ini, fokus ada pada PMI manufaktur sementara Maret, pesanan barang tahan lama, dan data PCE Februari dari ekonomi utama. Penawaran dan Permintaan Domestik: Upstream, TC untuk konsentrat tembaga impor terus menurun, dengan TC sampel Mysteel turun hingga -20,28 $/dmt. Pasar memperhatikan masuknya konsentrat tembaga dari Indonesia dan Panama. Dalam hal skala, kedua wilayah tersebut mengimpor lebih dari 650.000 metrik ton tembaga rafinasi ke China pada 2023, sekitar 2,5% dari total impor konsentrat domestik. Proporsi konsentrat Indonesia yang mengalir ke China rendah, beberapa juga menuju Jepang dan Korea Selatan, tetapi proporsi besar konsentrat tembaga Panama pernah mengalir ke China. Pada April, kapasitas peleburan utama sedang menjalani perawatan, yang mungkin menyebabkan perubahan yang dapat diamati dalam TC. Dari sisi konsumsi, harga tembaga tinggi menekan tingkat operasi produk terkait tembaga, tetapi periode saat ini berada dalam musim puncak. Minat beli di wilayah Delta Sungai Mutiara lebih kuat, dengan premi tembaga Guangdong mencapai 190 yuan/mt, sementara Shanghai beralih ke paritas. Stok sosial SMM baru-baru ini berkurang 12.800 mt menjadi 333.600 mt, 53.670 mt lebih rendah dibandingkan periode sama tahun lalu. Dipandu oleh selisih harga, ekspor tembaga rafinasi Januari-Februari mencapai 49.400 mt, sementara impor kumulatif selama periode yang sama mencapai 533.700 mt, penurunan 12,66% YoY. Saat ini, situasi penawaran dan permintaan domestik mendukung harga tembaga untuk terus berfluktuasi pada level tinggi dan menguji lebih tinggi. Berita Luar Negeri: Produksi tembaga Peru pada Januari meningkat 7% menjadi 216.600 mt, dengan output tambang Las Bambas milik MMG meningkat. Produksi tembaga Zambia pada 2024 diperkirakan meningkat 12% menjadi 820.000 mt, naik dari 732.000 mt pada 2023. Produksi tembaga rafinasi Kazakhstan pada dua bulan pertama tetap stabil, tumbuh 1%. Outlook: Periode penyesuaian SHFE tembaga singkat, dan rentang koreksi kemungkinan terbatas karena permintaan beli selama musim puncak. Senin lalu, indeks berat SHFE tembaga melihat peningkatan posisi dan kenaikan lain, dengan ruang teknis terbuka hingga 82.500. Pasar tembaga masih dalam tren kenaikan "penumpukan buff", tanpa tanda-tanda pergeseran dari "inflasi" ke "stagnasi".

SMM

Kenaikan Harga Tembaga Beresonansi dengan Penentuan Harga Sesuai Permintaan [Komentar Institusional]

Perdagangan Lesu Tekan Harga Magnesium [Pembaruan SMM Logam Mulia Magnesium]

Stok Tembaga LME Berkurang 2.825 ton pada 24 Maret dengan Lebih dari Tujuh Puluh Persen Penurunan Dikaitkan dengan Gudang Kaohsiung