Penurunan Stok Sosial Mendukung Harga Tembaga [Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM]

Futures: Jumat malam, tembaga LME dibuka pada $9.844/mt, mencapai puncak $9.884,5/mt di awal sesi, kemudian jatuh langsung ke rendah $9.802/mt, dan akhirnya rebound untuk ditutup pada $9.852/mt, turun 0,59%, dengan volume perdagangan 18.000 lot dan posisi terbuka 294.000 lot. Kontrak tembaga SHFE 2505 yang paling diperdagangkan dibuka pada 80.530 yuan/mt, mencapai puncak 80.840 yuan/mt di awal sesi, kemudian jatuh langsung ke rendah 80.190 yuan/mt, dan akhirnya rebound untuk ditutup pada 80.630 yuan/mt, turun 0,62%, dengan volume perdagangan 54.000 lot dan posisi terbuka 238.000 lot. [Rangkuman Rapat Pagi Tembaga SMM] Berita: (1) Perdana Menteri Li Qiang bertemu Senator AS Daines dan beberapa perwakilan bisnis Amerika di Beijing, yang menghadiri Forum Pengembangan China 2025. Li Qiang menyatakan tidak ada pemenang dalam perang dagang. Dia berharap AS bekerja lebih erat dengan China, berkomunikasi tulus berdasarkan prinsip saling menghormati, hidup berdampingan damai, dan kerja sama saling menguntungkan, mendalamkan kerja sama praktis antara kedua negara, dan mempromosikan pengembangan stabil, sehat, dan berkelanjutan hubungan Sino-AS. Perwakilan AS mengatakan perusahaan Amerika aktif berpartisipasi dan mendukung pengembangan China, bersedia terus berinvestasi di China, meningkatkan dialog dan kerja sama, mencapai manfaat bersama, dan berusaha mendorong perkembangan berkelanjutan hubungan bilateral. (2) AS setuju untuk melakukan konsultasi dengan Kanada dan China secara terpisah di Organisasi Perdagangan Dunia (WTO). Delegasi AS telah memberitahu China dan Kanada, menyiapkan diri untuk melakukan konsultasi dengan masing-masing di bawah kerangka mekanisme penyelesaian sengketa WTO. Spot: (1) Shanghai: 21 Maret, harga spot kathod tembaga #1 terhadap kontrak bulan depan 2504 berkisar dari diskon 40 yuan/mt hingga premi 10 yuan/mt, rata-rata diskon 15 yuan/mt, turun 15 yuan/mt MoM. Selisih harga antar kontrak futures menyempit terus minggu lalu, dan struktur kontrak tembaga SHFE 2404 versus 2405 cepat berubah menjadi backwardation. Di pasar spot, selisih harga antara tembaga standar dan tembaga basah atau non-terdaftar menyempit signifikan, dengan ekspektasi ketatnya pasokan mulai terwujud. Diharapkan inventaris sosial domestik akan terus menurun, dan premi mungkin kembali di atas paritas minggu ini. (2) Guangdong: 21 Maret, harga spot kathod tembaga #1 terhadap kontrak bulan depan berkisar 190 yuan/mt hingga premi 260 yuan/mt, rata-rata premi 225 yuan/mt, naik 40 yuan/mt MoM. Secara keseluruhan, dengan inventaris terus menurun, pemasok berdiri teguh pada penawaran, tetapi harga tinggi menyebabkan transaksi nyata buruk. (3) Tembaga impor: 21 Maret, harga warrant 65-75 $/mt, QP April, naik 5 $/mt MoM; harga B/L 91-105 $/mt, QP April, naik 5 $/mt MoM; harga EQ copper (CIF B/L) 30-40 $/mt, QP April, tidak berubah MoM, dengan penawaran merujuk pada pengiriman yang tiba pertengahan hingga akhir Maret dan awal April. Transaksi spot jarang Jumat, dengan permintaan aktif di kalangan pedagang tetapi pasokan terbatas. Beberapa penawaran B/L bulan jauh dilaporkan pada tingkat tinggi, dan likuiditas pasar mengecil. (4) Tembaga sekunder: 21 Maret, harga bahan baku tembaga sekunder tidak berubah MoM. Harga tembaga telanjang Guangdong 74.000-74.200 yuan/mt, tidak berubah MoM. Selisih harga antara logam primer dan scrap 2.235 yuan/mt, turun 445 yuan/mt MoM. Selisih harga antara batang halus dan scrap 1.835 yuan/mt. Menurut survei SMM, scrap tembaga impor dari luar negeri dipengaruhi oleh ekspektasi tarif pada scrap tembaga AS oleh bea cukai China. Januari dan Februari, impor scrap tembaga AS 39.000 dan 31.000 mt. Dengan kenaikan harga tembaga halus AS, banyak penawaran pedagang impor domestik tidak bisa bersaing dengan harga pemasok lokal, membuat tawaran China hampir tidak kompetitif di pasar luar negeri. Selisih harga terbalik juga menyulitkan banyak pedagang. (5) Inventaris: 21 Maret, inventaris tembaga LME naik 1.325 mt menjadi 224.600 mt; inventaris warrant SHFE turun 4.076 mt menjadi 150.060 mt. Harga: Dari sisi makro, pejabat Fed Jumat menunjukkan tidak terburu-buru memotong suku bunga, menyebabkan indeks dolar AS naik, menekan harga tembaga. Namun, kekhawatiran tentang kebijakan perdagangan Trump mempengaruhi pertumbuhan ekonomi AS, ditambah ekspektasi dua pemotongan suku bunga Fed dalam tahun ini, mungkin terus menekan dolar AS, mendukung harga tembaga. Secara fundamental, struktur selisih harga antara kontrak tembaga SHFE 2504 dan 2505 cepat berubah menjadi backwardation, dengan ekspektasi ketatnya pasokan jangka pendek mulai terwujud. Dengan harga futures mundur, permintaan hilir membaik, dan sentimen restocking akhir pekan sedikit hangat, inventaris sosial domestik diperkirakan terus menurun. Secara keseluruhan, perubahan pasokan dan permintaan mendukung harga tembaga, tetapi perhatian harus diberikan pada kecepatan penurunan inventaris dan keberlanjutan permintaan hilir. Terkait harga, tenggat waktu tarif timbal balik Trump mendekat, dan ekspektasi tarif saat ini masih mempengaruhi harga tembaga. Fokus harus pada perubahan data ekonomi AS. Dibawah resonansi faktor makro dan fundamental, diperkirakan penurunan harga tembaga hari ini terbatas. 》Klik untuk melihat Basis Data Logam SMM [Informasi di atas didasarkan pada pengumpulan data pasar dan penilaian komprehensif oleh tim riset SMM. Informasi disediakan hanya untuk referensi dan tidak merupakan nasihat penelitian investasi langsung. Klien harus membuat keputusan hati-hati dan tidak bergantung sepenuhnya pada informasi ini. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]

SMM

Penurunan Stok Sosial Mendukung Harga Tembaga [Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM]

Administrasi Umum Bea Cukai: Impor Limbah Tembaga China Turun 13% Bulan ke Bulan Tinjauan Data Rinci

Pendapatan Melebihi Dua Puluh Miliar untuk Pertama Kalinya, Laba Bersih Mencapai Rekor Tertinggi CMOC: Jendela Peluang Besar Baru Sedang Muncul | Analisis Laporan Keuangan