The Fed AS Melambatkan Laju Pengurangan Neraca, Tembaga LME Sedikit Turun Kembali [Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM]

Pasar Berjangka: Tembaga LME dibuka pada $9.934/mt semalam, mencapai level tertinggi $9.986,5/mt sebelum berfluktuasi turun ke level terendah $9.906/mt, dan akhirnya ditutup pada $9.910/mt. Ini merupakan penurunan sebesar $87,5/mt, atau 0,87%, dari penutupan sebelumnya di $9.997,5/mt. Kontrak SHFE 2505 dibuka pada 81.310 yuan/mt, mencapai level tertinggi 81.420 yuan/mt, dan level terendah 81.020 yuan/mt. Harga terbaru adalah 81.310 yuan/mt, turun 40 yuan/mt, atau sekitar 0,49%, dari penutupan sebelumnya di 81.670 yuan/mt. Volume perdagangan mencapai 44.832, dan minat terbuka sebesar 243.630. Secara keseluruhan, harga menunjukkan volatilitas signifikan setelah pembukaan, awalnya turun ke titik terendah, diikuti dengan tren fluktuasi. [Rangkuman Pertemuan Pagi SMM Tembaga] Berita: (1) Biro Statistik Nasional (NBS) melaporkan bahwa produksi tembaga setengah jadi di Tiongkok pada Januari-Februari 2025 mencapai 3,163 juta mt, level tertinggi untuk periode yang sama dalam beberapa tahun terakhir. Meskipun Tahun Baru Imlek datang lebih awal tahun ini, dengan perusahaan pengolahan hilir mulai libur sejak akhir Januari, produksi tembaga setengah jadi dalam dua bulan pertama tetap signifikan dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Spot: (1) Shanghai: Pada 20 Maret, tembaga standar kualitas utama dikutip dengan diskon 30 yuan/mt hingga paritas terhadap kontrak bulan depan, sementara tembaga berkualitas tinggi dikutip dengan premi 10 yuan/mt hingga 30 yuan/mt. Menurut SMM, kecepatan pengurangan stok inventaris sosial domestik melambat minggu ini. Kenaikan harga tembaga yang berkelanjutan memberikan tekanan pada konsumsi akhir. Namun, perbedaan premi antara Guangdong dan Shanghai meningkat secara signifikan, dan diperkirakan beberapa pemasok akan memanfaatkan kesempatan untuk mengirim barang dari Tiongkok timur ke Tiongkok selatan. Diperkirakan premi akan tetap sekitar paritas besok. (2) Guangdong: Pada 20 Maret, harga spot katoda tembaga #1 di Guangdong dikutip dengan premi 160 yuan/mt hingga 210 yuan/mt terhadap kontrak bulan depan, dengan premi rata-rata 185 yuan/mt, naik 55 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Tembaga SX-EW dikutip dengan premi 80 yuan/mt hingga 100 yuan/mt, dengan premi rata-rata 90 yuan/mt, naik 70 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga #1 di Guangdong adalah 81.605 yuan/mt, naik 1.030 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dan harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 81.510 yuan/mt, naik 1.045 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, dengan pasokan yang berkurang, pemasok tetap teguh pada penawaran mereka, merangsang peningkatan signifikan dalam premi, tetapi perdagangan secara keseluruhan buruk. (3) Tembaga Impor: Pada 20 Maret, harga warrant adalah 60-70 $/mt, QP April, dengan harga rata-rata naik $5/mt dari hari perdagangan sebelumnya; harga B/L adalah 86-100 $/mt, QP April, dengan harga rata-rata naik $6/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Tembaga EQ (CIF B/L) adalah 30-40 $/mt, QP April, dengan harga rata-rata naik $5/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Penawaran mengacu pada pengiriman yang tiba pada pertengahan hingga akhir Maret dan awal April. Kinerja pasar serupa dengan hari sebelumnya, dengan penawaran yang tersebar dan transaksi nyata yang umumnya tinggi. Keinginan pemasok untuk menjual sangat rendah, terutama berfokus pada dukungan terbatas untuk kontrak jangka panjang. (4) Tembaga Sekunder: Pada 20 Maret, harga bahan baku tembaga sekunder meningkat sebesar 700 yuan/mt MoM. Harga tembaga terang tanpa pelapis di Guangdong adalah 74.000-74.200 yuan/mt, naik 700 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Perbedaan harga antara logam primer dan skrap adalah 2.680 yuan/mt, naik 50 yuan/mt MoM. Perbedaan harga antara batang tembaga murni dan sekunder adalah 2.075 yuan/mt. Menurut survei SMM, perusahaan batang tembaga sekunder menunjukkan bahwa pedagang terus mengambil barang secara normal. Selain itu, perbedaan harga antara batang tembaga murni dan sekunder melebihi 2.000 yuan/mt, merangsang beberapa minat pembelian di antara perusahaan kabel dan kawat, tetapi volume pesanan relatif kecil, terutama pembelian sesuai kebutuhan. (5) Inventaris: Pada 20 Maret, inventaris tembaga LME berkurang sebesar 1.900 mt menjadi 223.275 mt. Inventaris warrant SHFE berkurang sebesar 4.359 mt menjadi 154.136 mt. Harga: Dari sisi makro, The Fed AS akan mulai memperlambat laju pengurangan neraca mulai 1 April. Dalam konferensi persnya, Ketua The Fed Powell juga merilis banyak sinyal kebijakan. Dia menyatakan bahwa ekonomi AS kuat tetapi tidak pasti, dan risiko resesi ekonomi telah "meningkat, tetapi tidak tinggi." The Fed berada pada tahap di mana mereka dapat menurunkan suku bunga atau mempertahankan kebijakan saat ini, tetapi tidak akan terburu-buru menurunkan suku bunga. Trump juga mendesak The Fed untuk menurunkan suku bunga, dan kekhawatiran pasar tentang resesi ekonomi AS telah mereda, dengan indeks dolar AS naik kembali, memberikan tekanan pada harga tembaga. Dari sisi fundamental, kenaikan harga tembaga yang berkelanjutan telah menekan konsumsi akhir, dan pengurangan stok inventaris sosial melambat. Sementara itu, di wilayah selatan, karena pasokan yang berkurang, konsumsi tetap moderat, dan inventaris terus menurun, dengan premi tetap tinggi. Beberapa pemasok mungkin memanfaatkan kesempatan untuk mengirim barang dari Tiongkok timur ke Tiongkok selatan. Hingga Kamis, 20 Maret, inventaris tembaga utama nasional SMM berkurang sebesar 2.600 mt menjadi 346.400 mt dari Senin, dan berkurang sebesar 9.100 mt dari Kamis sebelumnya, mencapai tiga minggu berturut-turut pengurangan mingguan. Saat ini, inventaris telah turun sebesar 30.600 mt dari level tertinggi tahunan dan 48.600 mt lebih rendah YoY. Secara keseluruhan, dengan stabilnya indeks dolar AS, pembelian fisik tertekan oleh harga tembaga yang tinggi, dan diperkirakan kenaikan harga tembaga hari ini mungkin terbatas. [Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan penelitian investasi. Klien harus membuat keputusan dengan bijak dan tidak hanya bergantung pada informasi ini. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]

SMM

The Fed AS Melambatkan Laju Pengurangan Neraca, Tembaga LME Sedikit Turun Kembali [Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM]

[Ringkasan Rapat Pagi SMM Kobalt] Perusahaan Kelas Atas Gunakan Stok untuk Penuhi Pesanan Kontrak Jangka Panjang Pasokan yang Beredar di Pasar Tetap Rendah

Sentimen Positif dari Meredanya Gesekan Perdagangan Luar Negeri Ditambah dengan Tren Pengurangan Stok yang Signifikan Membuat Tren Kenaikan Harga Aluminium Lebih Jelas [Ringkasan Rapat Pagi Aluminium SMM]