》Klik untuk Melihat Basis Data Rantai Industri Aluminium SMM
》Berlangganan untuk Mengakses Harga Logam Spot Historis SMM
Ringkasan Rapat Pagi Aluminium SMM 20 Maret
Pasar Berjangka: Semalam, kontrak aluminium SHFE 2505 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 20.760 yuan/mt, mencapai tertinggi 20.770 yuan/mt, terendah 20.680 yuan/mt, dan ditutup pada 20.730 yuan/mt, naik 25 yuan/mt atau 0,12%. Kemarin, aluminium LME dibuka pada $2.651/mt, mencapai tertinggi $2.678/mt, terendah $2.646/mt, dan ditutup pada $2.673/mt, naik $22/mt atau 0,83%.
Perspektif Makro: Di luar negeri, (1) Rapat Fed AS - ① Mempertahankan suku bunga pada 4,25%-4,5%, memperlambat pengurangan Treasury menjadi $5 miliar, dengan MBS tidak berubah; Waller menentang, mendukung kecepatan awal (netral). ② Secara signifikan menurunkan proyeksi pertumbuhan ekonomi tahun ini sebesar 0,4 poin persentase dan menaikkan ekspektasi inflasi (bearish★). ③ Powell - Menekankan ketidakpastian beberapa kali, menegaskan tidak terburu-buru menyesuaikan sikap, menyatakan kondisi saat ini memungkinkan baik pemotongan suku bunga maupun kebijakan restriktif; ekspektasi inflasi jangka pendek naik, jangka panjang tetap stabil; jika data inflasi komoditas baru-baru ini tetap kuat, itu pasti terkait dengan tarif (bearish★). (2) Uni Eropa berencana mengurangi impor baja sebesar 15% mulai 1 April untuk mencegah baja murah membanjiri pasar Eropa setelah tarif baru AS (netral). (3) Di dalam negeri, Kementerian Transportasi dan dua departemen lainnya mengeluarkan "Rincian Implementasi Subsidi Pembaruan Bus Kota NEV dan Baterai Daya 2025," menggunakan dana khusus Treasury jangka panjang untuk merangsang pembaruan bus NEV (subsidi maksimum 80.000 yuan per kendaraan) (bullish★). (4) Biro Statistik Provinsi Hubei merilis kinerja ekonomi provinsi untuk Januari-Februari tahun ini. "Rapor" ekonomi awal menunjukkan operasi yang stabil secara keseluruhan, pertumbuhan kuat dalam indikator utama, pelepasan potensi permintaan domestik yang efektif, dan percepatan pembentukan momentum baru. Kekuatan produktif berkualitas baru tetap menjadi pendorong utama pertumbuhan ekonomi industri Hubei. Dari Januari hingga Februari, nilai tambah industri perusahaan di atas ukuran tertentu di provinsi ini meningkat 7,9% YoY, 2,0 poin persentase lebih tinggi dari rata-rata nasional (bullish★).
Fundamental: (1) Menurut statistik SMM, hingga 20 Maret, inventaris aluminium ingot domestik di area konsumsi utama mencapai 839.000 mt, turun 28.000 mt WoW (bullish★). (2) Pada 19 Maret, inventaris aluminium LME tercatat 489.125 mt, turun 4.125 mt atau 0,84% dari hari sebelumnya (bullish★).
Pasar Aluminium Primer: Kemarin pagi, pusat kontrak aluminium SHFE bulan depan turun di bawah 20.700 yuan/mt, dengan beberapa wilayah diperdagangkan di bawah harga pelaksanaan kontrak jangka panjang bulanan. Di pasar spot, pusat harga absolut di Cina timur bergeser ke bawah, transaksi pasar membaik, dan pengisian ulang tepat waktu oleh hilir meningkat. Transaksi untuk aluminium SMM A00 setara dengan hingga premium 10 yuan/mt terhadap kontrak SHFE 2504, naik 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Aluminium ingot SMM A00 tercatat pada 20.590 yuan/mt, turun 200 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Di Cina tengah, harga aluminium sebelumnya berada di level tinggi, menyebabkan perusahaan pengolahan hilir menumpuk inventaris produk jadi dan mengadopsi pengisian ulang bahan baku yang hati-hati. Baru-baru ini, karena harga aluminium bergeser ke bawah, pengadaan tepat waktu oleh hilir meningkat, tetapi proporsi dana yang terikat dalam inventaris produk jadi tetap tinggi, membatasi pengisian ulang yang signifikan. Premium spot hanya mengalami pemulihan kecil. Aluminium SMM Cina tengah A00 tercatat pada 20.480 yuan/mt, turun 180 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan selisih harga Henan-Shanghai sebesar -120 yuan/mt. Transaksi pasar aktual setara dengan hingga premium 10 yuan/mt terhadap harga SMM Cina tengah. Karena harga aluminium terus menurun, transaksi intraday sedikit membaik. Perhatian harus diberikan pada aktivitas pengisian ulang hilir, karena pusat premium diperkirakan akan stabil.
Bahan Baku Aluminium Sekunder: Kemarin, harga spot aluminium primer turun 200 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan aluminium spot SMM A00 ditutup pada 20.590 yuan/mt. Pasar aluminium bekas mengikuti penurunan secara signifikan, tetapi hilir tetap membeli sesuai kebutuhan karena kurangnya perbaikan dalam pesanan terminal. Kemarin, aluminium bekas UBC baled dikutip pada 15.100-16.000 yuan/mt (tidak termasuk pajak), dan aluminium bekas tense shredded dikutip pada 16.350-17.850 yuan/mt (tidak termasuk pajak). Dalam jangka pendek, pasar aluminium bekas domestik tidak mungkin melihat perbaikan signifikan dalam situasi pasokan-permintaan yang lemah. Ditambah dengan harga tinggi untuk aluminium primer dan bekas, hilir diperkirakan akan tetap membeli sesuai kebutuhan, dengan harga aluminium bekas kemungkinan akan berfluktuasi dalam kisaran bersama aluminium primer.
Paduan Aluminium Sekunder: Kemarin, harga aluminium melanjutkan penurunannya, dengan harga aluminium SMM A00 turun 200 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi 20.590 yuan/mt. Harga aluminium sekunder umumnya turun. Harga ADC12 SMM domestik turun 100 yuan/mt dari hari sebelumnya ke kisaran 21.100-21.300 yuan/mt. Di pasar impor, penurunan harga domestik sedikit memperlebar kerugian impor langsung. Kemarin, harga aluminium terus turun, dengan sebagian besar kutipan pasar aluminium sekunder turun 100 yuan/mt. Saat ini, permintaan hilir tetap relatif lemah, dengan pesanan terus menunjukkan kelemahan. Dalam jangka pendek, di bawah pelonggaran biaya dan dampak pasokan pasar berharga rendah, harga ADC12 diperkirakan akan menghadapi tekanan penurunan yang berkelanjutan.
Ringkasan: Dari perspektif makro, rapat Maret Fed AS mengumumkan tidak ada perubahan pada suku bunga acuan, sejalan dengan ekspektasi pasar, dan mengisyaratkan sikap dovish untuk kemungkinan pemotongan suku bunga dalam tahun ini, meningkatkan selera risiko pasar dan mendukung rebound harga aluminium. Di dalam negeri, sinyal kebijakan tetap positif, dengan tiga departemen menggunakan dana khusus Treasury jangka panjang untuk merangsang pembaruan bus NEV. Di sisi fundamental, rantai industri aluminium menunjukkan beberapa faktor bullish. Menurut statistik SMM, hingga 20 Maret, inventaris aluminium ingot domestik di area konsumsi utama mencapai 839.000 mt, turun 28.000 mt WoW, sementara inventaris aluminium LME juga menurun sebesar 0,82%. Tren destocking musiman selama periode "Maret emas dan April perak" terlihat jelas, dengan pertumbuhan stabil dalam konsumsi akhir seperti NEV. Tingkat inventaris rendah dan dukungan kebijakan diperkirakan akan mempertahankan fluktuasi harga naik jangka pendek. Perhatian terus harus diberikan pada perubahan kebijakan tarif AS dan pelepasan permintaan hilir yang sebenarnya.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan penelitian investasi langsung atau saran pengambilan keputusan. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggantikan ini dengan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan Shanghai Metals Market.]
