》Klik untuk Melihat Database Rantai Industri Aluminium SMM
》Berlangganan untuk Mengakses Harga Logam Spot Historis SMM
Catatan Rapat Pagi Aluminium SMM 18 Maret
Pasar Berjangka: Semalam, kontrak aluminium SHFE 2505 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 20.900 yuan/mt, mencapai tertinggi 20.920 yuan/mt, terendah 20.855 yuan/mt, dan ditutup pada 20.905 yuan/mt, turun 20 yuan/mt atau 0,10%. Kemarin, aluminium LME dibuka pada $2.690/mt, mencapai tertinggi $2.705/mt, terendah $2.678/mt, dan ditutup pada $2.691/mt, naik $2,5/mt atau 0,09%.
Makro: Proteksi perdagangan luar negeri dan perlambatan pertumbuhan memberikan tekanan bearish, sementara "pemulihan data + dukungan kebijakan" domestik memberikan dukungan ganda, melanjutkan perbedaan antara pasar domestik dan luar negeri: (1) Komisi Eropa akan mengumumkan penyelidikan pasar aluminium pada hari Rabu untuk memverifikasi lonjakan impor secara tiba-tiba. Penyelidikan ini menargetkan semua mitra dagang dan juga akan memperketat celah dalam sistem tarif impor baja. (Bearish ★) (2) Penjualan ritel AS bulan Februari MoM tercatat 0,2%, di bawah perkiraan pertumbuhan 0,6%. Nilai sebelumnya direvisi turun dari -0,9% menjadi -1,2%, menandai penurunan terbesar sejak Juli 2021. (Bearish ★) (3) Pada 17 Maret, OECD merilis laporan prospek ekonomi interim, menurunkan perkiraan pertumbuhan ekonomi global 2025 dari 3,3% menjadi 3,1% dan perkiraan 2026 dari 3,3% menjadi 3%, turun masing-masing 0,2 dan 0,3 poin persentase dibandingkan dengan perkiraan Desember. Laporan tersebut mencatat bahwa kebijakan perdagangan agresif pemerintahan Trump mendorong ekonomi global ke jalur perlambatan pertumbuhan dan inflasi yang meningkat. Jika ketegangan perdagangan meningkat, prospek ekonomi dapat memburuk lebih lanjut. Hambatan perdagangan saat ini dan ketidakpastian pasar yang meningkat sudah memberikan tekanan pada ekonomi utama, menyebabkan pengurangan investasi bisnis dan melemahnya momentum pengeluaran konsumen. (Bearish ★) (4) Domestik: "Rapor" ekonomi nasional Januari-Februari dirilis: total penjualan ritel barang konsumsi mencapai 8,37 triliun yuan, naik 4,0% YoY; output industri di atas ukuran tertentu meningkat 5,9% YoY; rata-rata tingkat pengangguran perkotaan yang disurvei secara nasional adalah 5,3%. (Bullish ★) (5) Menteri Perdagangan Wang Wentao mensurvei perusahaan perdagangan luar negeri tentang perluasan penjualan domestik, menekankan perlunya mempercepat integrasi perdagangan domestik dan luar negeri, memanfaatkan keunggulan pasar domestik yang besar, dan membantu perusahaan menghadapi guncangan eksternal. (Bullish ★)
Fundamental: (1) Per 17 Maret 2025, statistik SMM menunjukkan inventaris sosial ingot aluminium domestik sebesar 862.000 mt, dengan inventaris yang tersedia sebesar 736.000 mt, tidak berubah dari Kamis lalu dan turun 6.000 mt WoW dari Senin lalu. (Bullish ★) (2) Mengenai inventaris billet aluminium, data terbaru SMM menunjukkan inventaris sosial billet aluminium domestik sebesar 298.000 mt per 17 Maret 2025, turun 5.400 mt WoW dari Senin lalu. (Bullish ★) (3) Menurut data inventaris LME yang dirilis pada 17 Maret, inventaris aluminium turun 4.525 mt, dengan penurunan terbesar di Port Klang, turun 2.500 mt, menyumbang 55% dari total penurunan. Inventaris gudang Gwangyang turun 1.525 mt, dan inventaris gudang Singapura turun 500 mt. (Bullish ★) (4) Novelis, pemimpin global dalam produk aluminium gulung dan daur ulang aluminium terbesar, baru-baru ini mengumumkan pengembangan sukses gulungan aluminium pertama di dunia yang sepenuhnya terbuat dari bahan otomotif daur ulang 100%. Bahan ini cocok untuk panel bodi mobil, menandai kemajuan signifikan dalam meningkatkan kandungan aluminium daur ulang pada produk dan memajukan keberlanjutan dan sirkularitas industri otomotif. (Bullish ★)
Pasar Aluminium Primer: Kemarin pagi, kontrak aluminium SHFE bulan depan melonjak awalnya dan kemudian mundur, dengan pusat bergeser ke bawah sekitar 20.800 yuan/mt. Di pasar spot, pusat harga absolut di Cina timur bergerak ke bawah, dan transaksi pasar tidak menunjukkan peningkatan signifikan. Transaksi terkonsentrasi di sekitar SMM A00 dengan diskon 0-10 yuan/mt, dengan pembelian tepat waktu oleh hilir. Ingot aluminium SMM A00 tercatat pada 20.820 yuan/mt, turun 90 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Di Cina tengah, harga aluminium tetap tinggi baru-baru ini, dengan perusahaan pengolahan hilir menumpuk inventaris produk jadi dan berhati-hati dalam mengisi ulang bahan baku. Premi spot berada di bawah tekanan, tidak menunjukkan peningkatan signifikan. Kemarin, ingot aluminium SMM Cina Tengah A00 tercatat pada 20.690 yuan/mt, turun 90 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan selisih harga Henan-Shanghai sebesar -130 yuan/mt. Transaksi pasar aktual berada di sekitar harga SMM Cina Tengah dengan diskon 10 yuan/mt. Saat harga aluminium cenderung lebih rendah, transaksi intraday sedikit meningkat. Perhatian harus diberikan pada pengisian ulang hilir setelah pengiriman, karena pusat premi diharapkan pulih.
Bahan Baku Aluminium Daur Ulang: Kemarin, harga spot aluminium primer turun 90 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan spot SMM A00 ditutup pada 20.820 yuan/mt. Pasar aluminium bekas sedikit mengikuti penurunan, dengan hilir mempertahankan pembelian sesuai kebutuhan. Kemarin, aluminium bekas UBC baled dikutip pada 15.250-16.150 yuan/mt (tidak termasuk pajak), dan aluminium bekas tense shredded dikutip pada 16.450-17.950 yuan/mt (tidak termasuk pajak). Dalam jangka pendek, pola penawaran-permintaan aluminium bekas domestik tidak mungkin melihat peningkatan signifikan, ditambah dengan harga tinggi aluminium primer dan aluminium bekas. Hilir diperkirakan akan mempertahankan pembelian sesuai kebutuhan, dan harga aluminium bekas mungkin berfluktuasi dalam kisaran mengikuti aluminium primer.
Paduan Aluminium Sekunder: Kemarin, harga aluminium bergerak turun, dengan harga aluminium SMM A00 turun 90 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi 20.820 yuan/mt, sementara harga aluminium sekunder tetap stabil. Harga SMM ADC12 domestik tidak berubah dari Jumat lalu, tetap dalam kisaran 21.200-21.400 yuan/mt. Di pasar impor, harga ADC12 luar negeri tetap kuat di sekitar $2.500/mt, dengan kerugian impor langsung melebar menjadi sekitar 300 yuan/mt. Koreksi harga aluminium yang lemah kemarin menyebabkan sedikit perbedaan dalam penawaran pasar aluminium sekunder. Beberapa perusahaan tetap bertahan pada harga, mengamati sentimen pasar, sementara yang lain mengikuti penurunan harga aluminium sebesar 100 yuan/mt. Saat ini, pemulihan permintaan hilir sedang, dengan pasokan harga rendah yang melimpah di pasar menekan ruang kenaikan harga ADC12. Namun, dukungan sisi biaya memberikan stabilitas harga. Jika permintaan tidak menunjukkan peningkatan signifikan, harga ADC12 mungkin menghadapi tekanan turun karena pelonggaran biaya berikutnya dan dampak pasokan harga rendah.
Ringkasan: Dari sisi makro, penyelidikan UE terhadap impor aluminium dan pengetatan tarif baja, dikombinasikan dengan data ritel AS Februari yang lemah dan penurunan perkiraan pertumbuhan global OECD, menambah beberapa faktor bearish pada tekanan pasar. Secara domestik, pemulihan konsumsi/data industri Januari-Februari dan promosi integrasi perdagangan domestik dan luar negeri oleh Kementerian Perdagangan menyoroti ketahanan ekonomi untuk menghadapi risiko eksternal. Dari sisi fundamental, meskipun efek musim puncak tradisional "Maret Emas dan April Perak" terus terwujud, kinerja kuat destocking aluminium domestik awal Maret sebagian diimbangi oleh tantangan harga aluminium yang terus-menerus pada ambang 21.000 yuan/mt, memengaruhi pola penawaran-permintaan dalam rantai industri aluminium. Aliran keluar tinggi dari gudang turun dari puncaknya, ditambah dengan peningkatan kedatangan selama akhir pekan, membuat sulit bagi inventaris aluminium domestik untuk mempertahankan kinerja kuat sebelumnya di minggu baru. Namun, seiring destocking berlanjut, tren keseluruhan perubahan inventaris diperkirakan tetap tidak berubah untuk saat ini. Menurut statistik SMM, per 17 Maret 2025, total inventaris sosial ingot dan billet aluminium turun 9.000 mt WoW menjadi 1,162 juta mt, dengan minggu keenam destocking pasca-liburan pada tingkat sedang dibandingkan dengan periode yang sama dalam tujuh tahun terakhir. Peningkatan inventaris kumulatif selama 10 minggu sebelum dan sesudah Tahun Baru Imlek mencapai 523.000 mt, meningkat 84,7%, menunjukkan kinerja yang biasa-biasa saja. Namun, SMM menekankan bahwa seiring musim puncak semakin dalam, logika penguatan marginal momentum pengisian ulang pengguna akhir masih ada.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran penelitian investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan bijak dan tidak menggantikan ini dengan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
