Prakiraan Minggu Depan:Permintaan Nyata Menghadapi Tantangan; Harga Baja Diperkirakan Bergerak Terbatas dalam Jangka Pendek
Minggu ini, seri logam besi mengalami penurunan terlebih dahulu sebelum stabil. Dari sisi berita, awal minggu, Kota Tangshan memulai respons darurat Level II terhadap cuaca polusi berat, menyebabkan penghentian produksi di pabrik penggilingan independen lokal dan penyesuaian produksi di beberapa pabrik baja tanur tinggi. Pertengahan minggu, Dua Sesi resmi dimulai, menekankan kebijakan fiskal yang "lebih proaktif", menerapkan kebijakan moneter yang moderat longgar, pemotongan RRR dan suku bunga secara tepat waktu, menjaga likuiditas yang cukup, serta mendorong perkembangan sehat pasar real estat dan saham dengan upaya lebih besar. Dalam industri baja, NDRC menegaskan kembali pengendalian produksi baja mentah, menyatakan bahwa pengendalian produksi baja mentah akan terus dilaksanakan dan restrukturisasi industri baja akan dipromosikan. Di pasar spot, harga baja minggu ini mundur di bawah tekanan, dengan peningkatan transaksi pasar spot secara bertahap.
Dalam jangka pendek, dengan mempertimbangkan dampak pembatasan produksi yang didorong oleh perlindungan lingkungan yang semakin melemah dan dimulainya kembali tanur tinggi setelah pemeliharaan, produksi besi kasar diperkirakan akan sedikit meningkat minggu depan, memperkuat dukungan untuk harga bijih. Untuk baja, inventaris keseluruhan tetap relatif rendah, dan pesanan perdagangan domestik di pabrik baja sedang. Ditambah dengan peningkatan beban operasi hilir yang stabil pada bulan Maret, permintaan memiliki ruang untuk pertumbuhan lebih lanjut, dengan ketidakseimbangan yang relatif kecil dalam industri. Dua Sesi akan berakhir pada tanggal 11, dan dampak makro akan berkurang secara bertahap saat permintaan nyata memasuki periode verifikasi kritis. Harga baja diperkirakan akan didukung oleh kebijakan di sisi bawah, sementara di sisi atas dibatasi oleh sanksi ekspor dan lambatnya dimulainya kembali proyek luar ruangan. Harga baja diperkirakan akan berfluktuasi dalam kisaran terbatas minggu depan.
Bijih Besi: Pasokan Meningkat dan Permintaan Melemah Memperkuat Pesimisme Pasar
Minggu ini, harga bijih besi impor terus mengalami penurunan signifikan. Di satu sisi, konfirmasi pembatasan produksi baja mentah untuk tahun 2025 selama Dua Sesi sangat memperkuat sentimen pasar yang bearish. Di sisi lain, berita tentang AS yang terus memberlakukan tarif tambahan pada produk Tiongkok memperdalam pesimisme terhadap prospek permintaan di masa depan. Dari perspektif fundamental, pengiriman bijih besi global telah meningkat secara signifikan, tetapi produksi besi kasar tetap sedikit menurun, gagal memberikan dukungan efektif untuk harga bijih. Mengenai harga pelabuhan, PB fines di Shandong turun 25-30 yuan/mt WoW.
Melihat ke depan minggu depan, dengan berakhirnya Dua Sesi, fase ekspektasi makro akan berakhir, dan logika pasar akan kembali ke fundamental. Tanur tinggi yang dihentikan untuk pemeliharaan selama Dua Sesi akan secara bertahap melanjutkan produksi, dengan produksi besi kasar diperkirakan beralih dari penurunan menjadi pertumbuhan dan terus meningkat selama tiga minggu ke depan. Dari sisi pasokan, meskipun pengiriman global telah meningkat ke tingkat tinggi, kedatangan di pelabuhan tetap rendah, dan inventaris pelabuhan terus menurun. Faktor fundamental diperkirakan akan memberikan dukungan kuat untuk harga bijih, berpotensi mendorong rebound dari dasar. Namun, mengingat gangguan yang terus berlangsung dari kebijakan pengurangan baja mentah dan berita tarif, ruang kenaikan harga bijih akan terbatas, dengan harga bijih minggu depan diperkirakan berfluktuasi dalam kisaran sempit.
Kokas: Permintaan Diperkirakan Melemah; Kemungkinan Pemotongan Harga Putaran Kesebelas Minggu Depan
Poin Utama:Dari sisi pasokan, produksi kokas tetap stabil, dengan pasokan masih relatif longgar. Dari sisi permintaan, sebagian besar pabrik baja di Tangshan memiliki rencana pemeliharaan baru-baru ini, dan jika dilaksanakan sesuai rencana, antusiasme pabrik baja untuk pengadaan kokas akan semakin menurun. Dari sisi makro, pertemuan besar menekankan promosi berkelanjutan transformasi dan peningkatan industri tradisional, pelaksanaan pengendalian produksi baja mentah yang berkelanjutan, dan restrukturisasi industri baja. Mengenai fundamental bahan baku, inspeksi keselamatan baru-baru ini telah meningkat, dengan tambang batu bara memprioritaskan produksi yang aman, menjaga pasokan tetap stabil sementara. Namun, harga kokas masih diperkirakan akan menurun, dengan pembeli hilir mempertahankan sentimen tunggu dan lihat yang kuat dan terutama membeli batu bara kokas sesuai kebutuhan. Secara keseluruhan, dengan permintaan yang diperkirakan melemah dan kebijakan Dua Sesi tidak melebihi ekspektasi pasar, pasar kokas jangka pendek mungkin beroperasi stabil dengan tren lemah, dan ada kemungkinan pemotongan harga putaran kesebelas untuk kokas.
Rebar: Titik Balik Inventaris Muncul; Kekuatan Permintaan Menunggu Verifikasi, Harga Diperkirakan Berfluktuasi dalam Kisaran Minggu Depan
Minggu ini, harga spot rebar berfluktuasi turun, dengan sentimen hati-hati di pasar spot. Pada awal bulan, Dua Sesi tidak memperkenalkan kebijakan yang menguntungkan secara substansial, dan pasar kembali terguncang oleh target pengurangan baja mentah untuk tahun 2025, dengan pelaksanaan aktual yang masih harus diverifikasi. Dari sisi pasokan, dimulainya kembali tanur tinggi pada bulan Maret melampaui pemeliharaan, menyebabkan peningkatan tertentu dalam produksi besi kasar, sementara produksi baja konstruksi juga meningkat. Tingkat operasi pabrik baja EAF meningkat menjadi 41,3%, tetapi menurut survei SMM, kesulitan saat ini dalam mendapatkan besi tua belum membaik, dan profitabilitas tetap buruk. Beberapa pabrik baja mulai mengalami kerugian, sementara yang masih untung hanya mendapatkan keuntungan marjinal, sehingga sulit bagi tingkat operasi untuk meningkat secara signifikan. Mengenai inventaris, inventaris sosial meningkat sementara inventaris di pabrik menurun minggu ini, menandai titik balik saat inventaris keseluruhan beralih dari pertumbuhan menjadi penurunan. Melihat ke depan, pemulihan permintaan di wilayah utara diperkirakan akan meningkat pada bulan Maret, dengan ekspektasi pasar untuk "Maret Emas dan April Perak." Dengan gangguan makro yang berkurang, perdagangan akan kembali ke fundamental, dengan pertumbuhan pasokan yang terbatas dan munculnya titik balik inventaris, sementara kekuatan permintaan menunggu verifikasi. Harga rebar diperkirakan akan berfluktuasi dalam kisaran minggu depan, dengan kontrak RB2505 yang paling banyak diperdagangkan kemungkinan berfluktuasi antara 3,200-3,340 yuan.
HRC: Fundamental Meningkat; Pasar HRC Diperkirakan Berfluktuasi Minggu Depan
Minggu ini, harga HRC berfluktuasi turun. Di pasar spot, permintaan sedang, dengan pengguna akhir terutama membeli sesuai kebutuhan, dan transaksi pasar secara keseluruhan kurang menonjol. Melihat ke depan, dari sisi makro, pertemuan besar menekankan promosi berkelanjutan transformasi dan peningkatan industri tradisional, pelaksanaan pengendalian produksi baja mentah yang berkelanjutan, dan restrukturisasi industri baja. Dari sisi biaya, harga bijih besi rebound sedikit, sementara kokas diperkirakan akan mengalami pemotongan harga putaran kesebelas, menghasilkan dukungan biaya yang lemah dan stabil untuk HRC. Mengenai fundamental, pasokan HRC menurun sementara permintaan meningkat, dengan permintaan penggunaan akhir berkinerja sedang dan inventaris HRC secara keseluruhan tetap dalam tren menurun. Secara keseluruhan, fundamental HRC telah meningkat, dan dalam jangka panjang, pengurangan signifikan dalam produksi baja diharapkan mendukung ekspektasi pasar. Kontrak berjangka HRC yang paling banyak diperdagangkan diperkirakan akan berfluktuasi antara 3,330-3,530 yuan minggu depan.
Besi Tua: Pasokan dan Permintaan Lemah; Harga Diperkirakan Berfluktuasi dalam Jangka Pendek
Dari sisi pasokan, dengan pemulihan bertahap produksi besi tua dan dimulainya kembali operasi di basis pengolahan di berbagai wilayah, tingkat pasokan besi tua terus meningkat. Namun, karena tingkat inventaris yang relatif rendah, peningkatan keseluruhan sumber daya besi tua yang beredar tetap terbatas. Dari sisi permintaan, pabrik baja EAF sebagian besar telah melanjutkan produksi, tetapi dibatasi oleh menyusutnya keuntungan pabrik baja, pabrik EAF yang melanjutkan operasi umumnya beroperasi di bawah kapasitas. Menurut survei SMM, tingkat operasi 50 pabrik baja EAF utama yang memproduksi baja konstruksi secara nasional adalah 41,3% minggu ini, naik 3,08% WoW, sementara tingkat pemanfaatan kapasitas adalah 41,46%, naik 2,14% WoW.Secara keseluruhan, pasar besi tua saat ini menunjukkan pasokan dan permintaan yang lemah. Peningkatan signifikan dalam pasokan dan permintaan tidak mungkin terjadi dalam jangka pendek, dan harga besi tua diperkirakan akan tetap berfluktuasi minggu depan.
1. Untuk data yang disebutkan dalam laporan, silakan masuk ke database SMM (https://data-pro.smm.cn/)
2. Untuk konten lebih lanjut tentang informasi baja SMM, laporan analisis, dan database, silakan hubungi Li Ping dari Divisi Baja SMM di 021-51595782.
*Pandangan dalam laporan ini didasarkan pada informasi yang dikumpulkan dari pasar dan evaluasi komprehensif tim riset SMM. Informasi yang disediakan dalam laporan ini hanya untuk referensi, dan risiko ditanggung oleh pengguna. Laporan ini tidak merupakan saran penelitian investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggantikan penilaian independen dengan laporan ini. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM. Selain itu, SMM tidak bertanggung jawab atas kerugian atau kewajiban yang disebabkan oleh penggunaan pandangan dalam laporan ini secara tidak sah atau ilegal. SMM berhak untuk memodifikasi dan menafsirkan ketentuan pernyataan ini.
SMM berhak untuk memodifikasi dan menafsirkan ketentuan pernyataan ini.
