Pasar Berjangka: Semalam, LME zinc dibuka pada $2.846/mt. Pada awal sesi, LME zinc berfluktuasi di sekitar rata-rata pergerakan harian, mencapai level tertinggi $2.847,5/mt. Selanjutnya, dengan meningkatnya posisi jual, LME zinc berfluktuasi turun di bawah rata-rata pergerakan harian. Setelah sedikit rebound, harga kembali turun, mencapai level terendah $2.805/mt menjelang akhir sesi, dan akhirnya ditutup turun di $2.805,5/mt, penurunan sebesar $39,5/mt atau 1,39%. Volume perdagangan turun menjadi 94.430 lot, sementara open interest meningkat 2.377 lot menjadi 233.000 lot. Semalam, kontrak SHFE zinc 2504 yang paling aktif diperdagangkan dibuka pada 23.500 yuan/mt. Selanjutnya, dengan meningkatnya posisi beli, SHFE zinc naik ke level tertinggi 23.670 yuan/mt. Namun, meningkatnya posisi jual menyebabkan SHFE zinc terus menurun, akhirnya ditutup turun di 23.525 yuan/mt, penurunan sebesar 70 yuan/mt atau 0,30%. Volume perdagangan turun menjadi 56.889 lot, sementara open interest meningkat 2.308 lot menjadi 92.888 lot.
Makro: Trump mengumumkan penyelidikan terhadap industri tembaga; media Inggris melaporkan bahwa Ukraina menyetujui perjanjian mineral dengan AS setelah AS melepaskan klaim potensi pendapatan $500 miliar; Trump menyatakan bahwa sanksi terhadap Rusia akan dicabut pada suatu waktu; kepercayaan konsumen AS pada Februari mencatat penurunan bulanan terbesar dalam lebih dari tiga tahun; Trump meluncurkan kartu emas imigrasi senilai $5 juta, dan program visa EB-5 akan dibatalkan; Perdana Menteri Tiongkok Li Qiang menekankan percepatan inovasi teknologi di bidang frontier dan emerging untuk lebih mengembangkan kekuatan produktif baru dan mendorong pembangunan berkualitas tinggi; Shenzhen menetapkan target pertumbuhan ekonomi 2025 sebesar 5,5%; DeepSeek mempercepat peluncuran model AI R2; Baidu mengakuisisi YY Live senilai $2,1 miliar; Tesla mengumumkan pembaruan fitur mengemudi bantuan Autopilot untuk jalan perkotaan.
Pasar Spot:
Shanghai: Pada sesi awal, pasar mengutip premi spot sebesar 0-10 yuan/mt terhadap harga rata-rata, dengan sedikit penawaran terhadap kontrak berjangka. Selama sesi kedua, merek domestik biasa dikutip dengan diskon 20-0 yuan/mt terhadap kontrak 2503, Huize dikutip dengan premi 100 yuan/mt terhadap kontrak 2503, Baiyin dikutip setara dengan kontrak 2503, dan merek harga tinggi Shuangyan tidak memiliki penawaran. Stok gudang Shanghai terus meningkat. Pasar berjangka menunjukkan penurunan signifikan dibandingkan hari sebelumnya, mendorong beberapa pedagang untuk bertahan pada penawaran dan menaikkan premi spot. Meskipun beberapa perusahaan hilir memanfaatkan harga rendah untuk melakukan pembelian, sebagian besar perusahaan hilir membeli bahan baku berdasarkan pesanan, sehingga perbaikan transaksi secara keseluruhan terbatas.
Guangdong: Diskon spot sebesar 10 yuan/mt terhadap Shanghai diamati, mempersempit selisih harga Shanghai-Guangdong. Pada sesi pertama, pemasok mengutip diskon 55-25 yuan/mt untuk Qilin, Mengzi, Huize, Danxia, Feilong, dan Lantian zinc. Pada sesi kedua, Qilin dan Mengzi dikutip dengan diskon 30-25 yuan/mt terhadap harga online. Secara keseluruhan, pasar berjangka dibuka lebih rendah dengan celah kemarin, meningkatkan antusiasme pembelian hilir. Banyak perusahaan melakukan restock pada harga lebih rendah, meningkatkan pesanan beli dan sedikit memperbaiki sentimen transaksi pasar. Premi dan diskon spot juga naik sedikit dibandingkan hari sebelumnya. Namun, pedagang melaporkan bahwa permintaan hilir belum sepenuhnya pulih, dan normalisasi akan memakan waktu.
Tianjin: Diskon spot Tianjin sekitar 20 yuan/mt terhadap Shanghai. Hingga tengah hari, Xinzi dikutip dengan diskon 0-20 yuan/mt terhadap kontrak 03, Xikeng dikirim dengan diskon 30-50 yuan/mt terhadap kontrak 03, Bailin dikutip dengan diskon 10 yuan/mt terhadap kontrak 03, dan merek harga tinggi Zijin dikutip dengan premi 0-20 yuan/mt terhadap kontrak 03. Pasar berjangka mengalami penurunan signifikan kemarin. Pada sesi awal, pembelian hilir aktif, dengan restock diamati. Pedagang menaikkan premi untuk penjualan, tetapi permintaan tidak meningkat secara substansial. Kemudian, transaksi melemah, dan premi sulit naik, stabil setelah sedikit peningkatan. Secara keseluruhan, transaksi pasar meningkat dibandingkan hari sebelumnya.
Ningbo: Diskon spot sebesar 20 yuan/mt terhadap Shanghai diamati, dengan penawaran utama di Ningbo terhadap kontrak 2503. Pada sesi pertama, Yongchang dan Qilin dikutip dengan diskon 30 yuan/mt terhadap kontrak 2503, Honglu-V dikutip dengan premi 20 yuan/mt terhadap kontrak 2503, dan Huize dikutip dengan premi 50 yuan/mt terhadap kontrak 2503. Pada sesi kedua, penawaran pedagang tetap tidak berubah dari sesi pertama. Ingot zinc terus tiba di pelabuhan Ningbo, mengisi kembali pasokan pasar lokal. Di bawah tekanan harga rendah, perusahaan hilir lebih memilih ingot zinc yang dikirim, mengurangi transaksi untuk ingot zinc yang diambil sendiri. Namun, dengan pasar berjangka menurun dibandingkan hari sebelumnya, beberapa perusahaan hilir melakukan pembelian pada harga lebih rendah, menghasilkan kinerja transaksi spot yang moderat.
Inventaris Sosial: Pada 25 Februari, inventaris zinc LME meningkat 3.775 mt menjadi 164.775 mt, naik 2,34%. Menurut SMM, hingga 24 Februari, total inventaris ingot zinc di tujuh wilayah yang dipantau oleh SMM mencapai 145.600 mt, meningkat 10.000 mt dibandingkan 17 Februari dan 8.500 mt dibandingkan 20 Februari, menunjukkan peningkatan inventaris domestik.
Perkiraan Harga Zinc: Semalam, LME zinc mencatat candlestick bearish, dengan dukungan dari Bollinger Band bawah. Inventaris sosial luar negeri terus meningkat, memberikan tekanan pada LME zinc. Saat ini, Trump mengumumkan penyelidikan terhadap industri tembaga, dengan pejabat menunjukkan preferensinya untuk tarif daripada kuota, menyebabkan gangguan tarif yang berkelanjutan. Sementara itu, pemadaman listrik besar-besaran di Chili memengaruhi lebih dari 98% populasi, mendorong pemerintah untuk menyatakan "keadaan bencana," yang mungkin memengaruhi operasi pertambangan. LME zinc diperkirakan akan tetap berfluktuasi dalam jangka pendek. Semalam, SHFE zinc mencatat candlestick bullish tanpa bayangan bawah, menghadapi resistensi dari beberapa rata-rata pergerakan di atas dan dukungan dari Bollinger Band bawah. Permintaan domestik tetap tidak jelas, dengan konsumsi akhir belum pulih. Selain itu, ekspektasi kenaikan biaya pemrosesan domestik terus berlanjut. SHFE zinc diperkirakan akan tetap berfluktuasi.
