》Klik untuk Melihat Basis Data Rantai Industri Aluminium SMM
》Berlangganan untuk Mengakses Harga Logam Spot Historis SMM
2.20 Ringkasan Rapat Pagi Aluminium SMM
Pasar Berjangka: Kemarin, kontrak aluminium SHFE 2504 dibuka pada 20.790 yuan/mt, dengan tertinggi 20.800 yuan/mt dan terendah 20.700 yuan/mt, ditutup pada 20.720 yuan/mt, naik 30 yuan/mt atau 0,14% dari hari sebelumnya. Aluminium LME dibuka pada $2.665/mt, dengan tertinggi $2.704/mt dan terendah $2.655,5/mt, ditutup pada $2.680,5/mt, naik $12/mt atau 0,45%.
Makro: (1) Risalah rapat Januari Fed AS: Beberapa peserta menunjukkan bahwa mungkin tepat untuk menghentikan atau memperlambat pengurangan neraca hingga masalah plafon utang terselesaikan; Bostic menyatakan bahwa Fed telah membuat kemajuan baik dalam pengurangan neraca. (Bullish ★) (2) Uni Eropa menyetujui putaran baru sanksi terhadap Rusia. (Bullish ★) (3) Lima departemen: Mendukung peningkatan konsumsi pada produk otomotif, elektronik, dan rumah tangga, mendorong transisi ke kendaraan "energi baru", peralatan rumah tangga "pintar", dan renovasi dapur dan kamar mandi "baru". (Bullish ★★)
Fundamental: (1) Menurut statistik SMM, hingga 19 Februari, stok aluminium ingot di Guangdong mencapai 229.000 mt; di Wuxi, 323.000 mt; dan di Gongyi, 133.200 mt, dengan total peningkatan 6.000 mt dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. (Bearish ★) (2) Mengenai stok billet aluminium domestik, stok billet aluminium di Guangdong mencapai 153.100 mt, dan di Wuxi 68.200 mt, dengan total penurunan 100 mt. (Bullish ★) (3) Setelah liburan, pasar petroleum coke mengalami lonjakan harga tajam akibat pasokan yang ketat dan permintaan yang kuat. Namun, karena harga naik dengan cepat, perusahaan hilir enggan membeli dengan harga tinggi, menyebabkan perbedaan harga petroleum coke selama minggu tersebut. (Bearish ★)
Pasar Aluminium Primer: Selama sesi pagi kemarin, kontrak bulan depan aluminium SHFE berfluktuasi pada level tinggi di sekitar 20.700 yuan/mt di atas rata-rata pergerakan harian. Di pasar Cina timur, kenaikan harga aluminium meningkatkan resistensi hilir terhadap harga tinggi, menghasilkan transaksi spot yang lemah. Dengan pertumbuhan stok berikutnya, diskon diperkirakan akan melebar. Aluminium ingot SMM A00 berada pada diskon 60 yuan/mt terhadap kontrak aluminium SHFE 2503, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Aluminium ingot SMM A00 tercatat 20.600 yuan/mt, naik 90 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Di pasar Cina tengah, dipengaruhi oleh harga absolut, perusahaan pengguna akhir sebagian besar mengadopsi pendekatan wait-and-see, dan pengiriman dari perusahaan pengolahan tidak menunjukkan peningkatan signifikan. Pengadaan bahan baku terutama didorong oleh permintaan, dan transaksi spot di pasar Cina tengah tidak menunjukkan peningkatan signifikan dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. Aluminium ingot SMM Cina tengah tercatat 20.470 yuan/mt, naik 90 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan transaksi pasar aktual berkisar dari paritas hingga premium 10 yuan/mt di atas harga SMM Cina tengah.
Bahan Baku Aluminium Daur Ulang: Kutipan pasar aluminium bekas tetap stabil secara umum, dengan sedikit kenaikan pada beberapa kategori. Harga aluminium bekas UBC baled stabil di 15.150-15.950 yuan/mt (tidak termasuk pajak), sementara harga aluminium bekas tense shredded stabil di 16.650-18.150 yuan/mt (aluminium cair, tidak termasuk pajak). Saat ini, sebagian besar pedagang telah melanjutkan operasi, berfokus pada pengiriman aktif, yang menyebabkan peningkatan bertahap dalam sirkulasi pasar aluminium bekas. Namun, karena pemulihan konsumsi akhir yang terbatas, kenaikan harga kurang memiliki momentum, dan perbedaan harga antara logam primer dan bekas sedikit melebar. Dalam jangka pendek, perbedaan harga antara logam primer dan bekas diperkirakan akan tetap berfluktuasi sedikit.
Paduan Aluminium Sekunder: Harga aluminium sekunder tetap stabil. Di dalam negeri, harga SMM ADC12 stabil di 21.200-21.400 yuan/mt. Di pasar impor, harga ADC12 luar negeri berkisar $2.420-2.460/mt, dengan margin keuntungan langsung untuk ADC12 impor sedikit menyempit menjadi sekitar 200 yuan/mt. Meskipun harga aluminium rebound kemarin, kutipan pasar aluminium sekunder tetap stabil, dengan momentum kenaikan yang terbatas. Baru-baru ini, dengan selesainya pemulihan pedagang dan peningkatan impor luar negeri, sirkulasi pasar aluminium bekas telah meningkat, sedikit mengurangi tekanan biaya pada pabrik aluminium sekunder. Pemulihan permintaan hilir saat ini lebih lambat dari yang diharapkan, dan dengan meningkatnya pasokan pasar, harga mungkin menghadapi tekanan turun. Dalam jangka pendek, harga paduan aluminium sekunder diperkirakan akan menyesuaikan secara sempit sejalan dengan harga aluminium.
Ringkasan: Baru-baru ini, sisi makro dan fundamental menunjukkan tarik-menarik antara posisi beli dan jual. Dalam jangka pendek, harga aluminium kemungkinan akan tetap berfluktuasi: di satu sisi, tekanan stok dan pelonggaran biaya membatasi ruang kenaikan; di sisi lain, ekspektasi kebijakan makro dan harapan pemulihan konsumsi memberikan dukungan dasar. Pada Q2, dengan datangnya musim puncak konsumsi tradisional dan pelepasan dividen kebijakan, harga aluminium diperkirakan akan menguat didorong oleh pemulihan permintaan. Namun, perhatian harus diberikan pada risiko sistemik dari pengetatan likuiditas luar negeri yang tak terduga. Dari sisi fundamental, tekanan produksi yang dilanjutkan di sisi pasokan aluminium telah muncul kembali, dengan kapasitas operasi aluminium domestik diperkirakan meningkat perlahan pada Februari. Harga spot rata-rata alumina terus melemah, mendorong biaya aluminium turun, lebih lanjut melemahkan dukungan dari sisi biaya. Karena pasokan dan permintaan sama-sama meningkat dan pemulihan permintaan pasca-liburan melebihi ekspektasi, harga aluminium berjangka dan spot masih dapat tetap kuat meskipun kurangnya dukungan biaya. Mengenai stok, penumpukan stok aluminium ingot domestik saat ini sedikit melebihi ekspektasi, dengan stok kemungkinan akan melampaui level tahun lalu pada akhir Februari. Puncak stok Q1 mungkin direvisi naik ke kisaran 900.000-950.000 mt, membuat sulit untuk mendukung kenaikan harga aluminium jangka pendek lebih lanjut. Dari sisi permintaan, minggu lalu, tingkat operasi perusahaan pengolahan aluminium hilir domestik terkemuka mempertahankan tren pemulihan, naik 4,1 poin persentase WoW menjadi 60,8%. Setelah Festival Lentera, perusahaan pengolahan aluminium mempercepat pemulihan produksi, dan dengan mendekatnya musim puncak tradisional pada bulan Maret, tingkat operasi di berbagai sektor masih memiliki ruang kenaikan. Namun, perhatian harus diberikan pada pemulihan konsumsi akhir dan perubahan di pasar ekspor. Di masa depan, dengan meningkatnya permintaan PV dan pemulihan produksi yang komprehensif oleh pengguna akhir, serta peningkatan sisi pasokan yang terbatas, harga aluminium diperkirakan akan berfluktuasi pada level tinggi dalam jangka pendek.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran penelitian investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggantikan ini dengan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
