16 Februari 2025
Data dari Administrasi Energi Nasional menunjukkan bahwa investasi dalam proyek jaringan listrik melebihi 608,3 miliar yuan pada 2024, naik 15,2% YoY, mencatat rekor tertinggi dalam beberapa tahun terakhir. Dengan target skala investasi State Grid pada 2025 mencapai puncak historis sebesar 650 miliar yuan, sektor tegangan ultra-tinggi (UHV) menjadi medan utama investasi. Terutama, di tengah tren industri yang secara keseluruhan positif, perusahaan kabel dan kawat aluminium sedang melakukan penyesuaian struktural—meskipun volume tender konduktor UHV dan kawat tanah menyusut YoY pada 2024, yang memberikan tekanan pada operasi pasca-liburan, State Grid merilis lebih dari 200 ribu ton pesanan kabel dan kawat aluminium pada awal 2025. Di antaranya, proyek UHV menyumbang 130 ribu ton, sementara proyek transmisi dan transformasi menyumbang 80 ribu ton pesanan inti, memberikan dorongan kuat pada rantai industri.
Fokus pada batch pertama tender UHV pada 2025, pesanan konduktor dan kawat tanah sebesar 130 ribu ton yang didominasi oleh proyek Gansu~Zhejiang ±800kV dan Tahap IV Pembangkit Listrik Pingwei menampilkan kawat aluminium berinti baja JL1/GA dengan konduktivitas ≥61,5% IACS sebagai jenis yang paling banyak diperdagangkan, yang diharapkan secara signifikan meningkatkan permintaan pasar untuk batang aluminium berkekuatan tinggi (L1). Mengenai jadwal pengiriman, pengiriman bertahap yang dimulai pada Agustus akan berlanjut hingga Q1 2026, memberikan dukungan kapasitas jangka menengah dan panjang. Sebaliknya, pesanan JL3/GA sebesar 73 ribu ton (konduktivitas ≥62,5% IACS) untuk proyek transmisi dan transformasi, dengan jendela pengiriman terkonsentrasi dari Mei hingga Juni, akan mendorong penimbunan produksi pada April, menjadi pendorong utama rebound tingkat operasi pada Q2.
SMM percaya bahwa struktur pesanan saat ini sedang membentuk kembali siklus industri: pengiriman cepat siklus pendek (penimbunan April/pengiriman Mei-Juni) dari proyek transmisi dan transformasi serta permintaan stabil siklus panjang (rilis berkelanjutan mulai Agustus) dari proyek UHV membentuk momentum berkelanjutan. Mengingat bahwa tender State Grid dimulai 2-3 bulan lebih awal dibandingkan tahun-tahun sebelumnya, putaran baru rilis pesanan diharapkan pada akhir Q2. Dikombinasikan dengan implementasi target investasi tahunan sebesar 650 miliar yuan, industri kabel dan kawat aluminium kemungkinan akan keluar dari "periode kekosongan pesanan" dan mencapai rebound sistematis dalam tingkat pemanfaatan kapasitas pada H2.
