Dari sisi makro, di luar negeri, Trump mengumumkan tarif 25% untuk semua impor baja dan aluminium ke AS, yang dapat meningkatkan biaya pengadaan pengguna akhir di AS. Protes telah disuarakan dari berbagai wilayah, dan SMM akan terus memantau dampak spesifiknya. Selama kesaksiannya, Powell menyatakan bahwa data terbaru menunjukkan tekanan inflasi mulai mereda tetapi belum mencapai target. Dia menyampaikan beberapa kekhawatiran tentang likuiditas Treasury, mencatat bahwa pengurangan neraca masih memiliki jalan panjang, dan The Fed AS mungkin harus menyesuaikan suku bunga sebagai respons terhadap kebijakan tarif. Di dalam negeri, Dewan Negara mempelajari langkah-langkah untuk meningkatkan konsumsi, menyetujui "Rencana Aksi 2025 untuk Menstabilkan Investasi Asing," meneliti kebijakan untuk mengatasi ketidakseimbangan struktural di industri utama, dan membahas "Rancangan Undang-Undang Perencanaan Pembangunan Nasional Republik Rakyat Tiongkok." Suasana makro yang menguntungkan di Tiongkok tetap tidak berubah.
Dari sisi fundamental, kapasitas operasi aluminium domestik mengalami sedikit peningkatan. Pemotongan produksi awal di Sichuan secara bertahap kembali beroperasi, dengan sebagian besar diperkirakan mencapai kapasitas penuh pada akhir Maret, yang tercermin pada produksi. Di Guangxi, pabrik aluminium yang merugi dan telah mengurangi produksi juga baru-baru ini melanjutkan operasinya. Total kapasitas yang kembali beroperasi sekitar 300 ribu mt/tahun. Dari sisi biaya, biaya aluminium domestik terus menurun minggu ini. Hingga Kamis, biaya rata-rata penuh langsung aluminium domestik sekitar 17.060 yuan/mt, turun 814 yuan/mt dibandingkan minggu sebelumnya. Secara khusus, harga alumina terus menurun minggu ini, mengurangi biaya aluminium dan sedikit memulihkan keuntungan aluminium. Dari sisi permintaan, pemulihan pasca-liburan perusahaan pengolahan aluminium berjalan stabil. Di Tiongkok timur, sektor otomotif dan profil PV menunjukkan peningkatan yang stabil. Terutama, karena kebijakan PV baru dan transisi antara musim puncak dan rendah, produsen profil PV terkemuka mengalami sedikit peningkatan pesanan, mendukung konsumsi aluminium. Dari sisi inventaris, inventaris sosial aluminium ingot masih mengalami peningkatan, tetapi laju peningkatannya melambat. SMM akan terus memantau pemulihan pasca-liburan di hilir dan status transit aluminium ingot.
Secara keseluruhan, sisi makro menunjukkan campuran faktor bullish dan bearish. Di dalam negeri, upaya untuk meningkatkan konsumsi terus berlanjut, sementara hambatan perdagangan luar negeri semakin meningkat. Namun, respons dari perusahaan domestik dan sentimen pasar terbatas. Dari sisi fundamental, baik pasokan maupun permintaan meningkat, dengan pemulihan permintaan pasca-liburan melampaui ekspektasi. Meskipun tidak ada dukungan biaya, harga aluminium berjangka dan spot tetap kuat. Ke depan, dengan meningkatnya permintaan PV dan pemulihan komprehensif operasi pengguna akhir, ditambah dengan pertumbuhan sisi pasokan yang terbatas, harga aluminium mungkin berfluktuasi pada level tinggi. Minggu depan, kontrak aluminium SHFE yang paling banyak diperdagangkan diperkirakan akan beroperasi di sekitar 20.350-20.900 yuan/mt, sementara aluminium LME diperkirakan berada di kisaran $2.580-2.680/mt.
