Berita SMM 7 Februari:
Harga: Dari sisi makro, dampak kebijakan kenaikan tarif AS secara bertahap melemah, dan perubahan kebijakan pemerintahan Trump mungkin berfluktuasi. Ditambah dengan munculnya kembali diskusi "reformasi sisi penawaran" domestik, sentimen makro sedikit membaik. Dari sisi fundamental, meskipun produksi tambang domestik tetap pada level musiman yang rendah, rasio harga seng SHFE/LME berfluktuasi pada level tinggi, konsentrat seng impor terus masuk, dan persediaan pelabuhan di tujuh lokasi meningkat menjadi lebih dari 400 ribu ton (kandungan logam). Menurut komunikasi SMM, produksi smelter domestik pada Januari melebihi 520 ribu ton, sementara produksi Februari diperkirakan turun menjadi sekitar 470 ribu ton. Persediaan bahan baku smelter meningkat menjadi lebih dari 28 hari, menunjukkan bahwa bahan baku untuk smelter tidak akan menghadapi masalah signifikan hingga Maret. Keinginan pembelian smelter tetap rendah bulan ini, dan biaya pemrosesan utama terus naik menjadi sekitar 2.600 yuan/ton (kandungan logam), mengurangi tekanan di sisi tambang lagi. Persediaan sosial pasca-liburan meningkat 37 ribu ton menjadi 107 ribu ton MoM, memasuki fase penumpukan persediaan. Namun, secara YoY, peningkatan ini tidak memenuhi ekspektasi. Hal ini sebagian disebabkan oleh proporsi pengiriman pabrik smelter yang lebih tinggi tahun ini dan keterlambatan logistik serta transportasi. Dipahami bahwa penumpukan persediaan smelter selama Tahun Baru Imlek mungkin telah melebihi 40 ribu ton. Dengan pemulihan logistik, persediaan sosial diperkirakan akan terus bertambah bulan ini, dan pengurangan persediaan yang sebenarnya mungkin tidak terjadi hingga Maret. Saat ini, perusahaan hilir secara bertahap melanjutkan operasi, dan perhatian harus diberikan pada kinerja konsumsi hilir selanjutnya. Secara keseluruhan, penumpukan persediaan yang tidak memenuhi ekspektasi, dikombinasikan dengan pengaruh diskusi "reformasi sisi penawaran", telah menyebabkan tren harga seng yang relatif kuat. Namun, pelonggaran yang dipercepat di sisi tambang, ditambah dengan tidak adanya peningkatan signifikan dalam produksi smelter untuk saat ini, menunjukkan bahwa tren peningkatan produksi tetap tidak berubah. Harga seng diperkirakan memiliki ruang kenaikan yang terbatas. Perhatian harus diberikan pada perubahan makro luar negeri dan kekuatan pemulihan konsumsi domestik.
(Informasi di atas didasarkan pada komunikasi pasar dan evaluasi komprehensif oleh tim riset SMM. Informasi yang disediakan di sini hanya untuk referensi dan tidak merupakan nasihat penelitian investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggantikan penilaian independen dengan informasi ini. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.)
