Berita SMM 24 Januari:
Harga: Baru-baru ini, logika utama yang didorong oleh makro terletak pada ketidakpastian seputar kebijakan fiskal dan pajak setelah pelantikan Presiden AS Trump, serta ekspektasi positif terhadap kebijakan domestik dari Dua Sesi. Saat ini, ketidakpastian tetap ada dalam hubungan China-AS, dengan perhatian pada kebijakan penyesuaian tarif AS selanjutnya. Dari sisi fundamental, inventaris bahan baku smelter tetap pada tingkat tinggi. Pada bulan Desember, impor konsentrat seng melebihi 457 ribu ton, lebih tinggi dari yang diharapkan, dan TC meningkat secara stabil. Kerugian smelter telah menyempit, dan dengan terus meningkatnya TC, produksi smelter diperkirakan akan meningkat lebih lanjut. Perhatian harus diberikan pada tingkat realisasi. Sementara itu, impor seng murni pada bulan Desember mencapai 32 ribu ton, dan impor Januari diperkirakan tetap sekitar 30 ribu ton. Pasokan keseluruhan pada bulan Januari diperkirakan terus meningkat dibandingkan bulan sebelumnya. Dari sisi konsumsi, dukungan kebijakan fiskal domestik pada Q1 diperkirakan kuat, dengan penerbitan obligasi pemerintah yang signifikan. Selain itu, investasi State Grid Corporation of China pada tahun 2025 diperkirakan melebihi 650 miliar yuan untuk pertama kalinya, mempercepat kemajuan proyek jaringan listrik. Ditambah dengan kebijakan "trade-in" untuk peralatan rumah tangga, konsumsi seng diperkirakan akan meningkat. Meskipun sebagian besar perusahaan hilir telah tutup untuk Tahun Baru Imlek, inventaris sosial tetap pada tingkat musiman rendah sebesar 62 ribu ton, memberikan dukungan untuk harga seng di level bawah. Perhatian harus diberikan pada tingkat peningkatan inventaris setelah liburan. Mengingat bahwa peningkatan inventaris selama Tahun Baru Imlek mungkin lebih rendah dari yang diharapkan dan dengan dukungan ekspektasi kebijakan domestik, kemungkinan harga seng terus menurun setelah liburan relatif rendah jika tidak ada risiko makro signifikan dari luar negeri. Namun, selama Tahun Baru Imlek, risiko makro luar negeri tetap signifikan, dan disarankan untuk memprioritaskan penghindaran risiko dengan keluar dari posisi.
(Informasi di atas berdasarkan komunikasi pasar dan evaluasi komprehensif oleh tim riset SMM. Informasi yang disediakan dalam artikel ini hanya untuk referensi dan tidak merupakan saran penelitian investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggantikan penilaian independen dengan informasi ini. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.)
