Harga rata-rata tahunan kobalt olahan di Tiongkok pada tahun 2024 adalah 201.700 yuan/mt, turun 26% YoY dibandingkan periode yang sama pada tahun 2023. Rinciannya:
Pada Q1 2024, karena dampak liburan Tahun Baru Imlek, pasar mengalami pasokan dan permintaan yang lemah. Dari sisi pasokan, karena persediaan dalam pabrik kobalt olahan di smelter tetap rendah, produksi tetap menunjukkan tren meningkat. Dari sisi permintaan, pasar pulih perlahan setelah liburan, tetapi permintaan tidak memenuhi ekspektasi, dan transaksi secara keseluruhan relatif lesu.
Pada Q2 2024, permintaan tradisional "Maret Emas dan April Perak" tertunda, hanya beberapa pedagang yang membeli saat harga turun; pengadaan akhir yang sebenarnya terbatas, sementara pasokan terus meningkat, membalikkan keseimbangan pasokan-permintaan untuk kobalt olahan. Selain itu, karena pasar memiliki pandangan pesimis terhadap harga bahan baku di masa depan, melemahnya dukungan biaya menyebabkan penurunan harga kobalt olahan.
Pada Q3 2024, dari sisi pasokan, didukung oleh pesanan tetap, smelter mempertahankan tingkat operasi yang tinggi. Dari sisi permintaan, liburan musim panas di luar negeri berlanjut, dan permintaan domestik tidak menunjukkan perbaikan, dengan pasar secara keseluruhan bergantung pada permintaan kontrak jangka panjang. Selain itu, karena harga merek baru sedikit lebih rendah daripada perusahaan mapan, dan permintaan akhir tidak memenuhi ekspektasi, situasi kelebihan pasokan memperburuk persaingan ketat di industri, menyebabkan penurunan harga yang terus berlanjut.
Pada Q4 2024, karena pelepasan kapasitas yang cepat sepanjang tahun, permintaan kesulitan untuk menandingi pertumbuhan pasokan, mengakibatkan penumpukan inventaris yang terus-menerus. Namun, karena smelter fokus pada pengiriman di akhir tahun, ketersediaan kobalt olahan untuk sirkulasi menurun, dengan kecenderungan yang jelas untuk mempertahankan harga penawaran. Sementara itu, beberapa pengadaan tepat waktu dari pasar akhir hilir mungkin lebih lanjut meningkatkan harga spot. Menjelang akhir tahun, karena masalah kelebihan kapasitas memburuk, situasi kelebihan pasokan menyebabkan harga spot kembali turun.
Dari sisi pasokan:
Menurut data SMM, produksi kobalt olahan Tiongkok pada tahun 2024 sekitar 47.000 mt (konten logam), naik 123% YoY dibandingkan periode yang sama pada tahun 2023. Dalam beberapa tahun terakhir, didorong oleh perkembangan industri militer dan dirgantara, kapasitas kobalt olahan Tiongkok secara bertahap meningkat. Pada akhir tahun 2024, kapasitas kobalt olahan domestik diperkirakan akan melebihi 70.000 mt, meningkat lebih dari 120% YoY dibandingkan tahun 2023. Melihat sepanjang tahun 2024, karena permintaan terkonsentrasi untuk garam kobalt di Tiongkok dan margin tipis atau mendekati kerugian, beberapa perusahaan garam kobalt tertarik untuk beralih ke produksi kobalt olahan. Selain itu, karena kobalt olahan tetap relatif menguntungkan di antara produk kobalt, banyak kapasitas baru memasuki pasar, menyebabkan peningkatan produksi yang signifikan dari bulan ke bulan pada tahun 2024.
Dari sisi permintaan:
Kobalt olahan terutama digunakan dalam paduan suhu tinggi, yang mendapat manfaat dari perkembangan pesat sektor penerbangan Tiongkok dan peningkatan permintaan dari industri militer, yang membawa permintaan tambahan tertentu ke pasar paduan suhu tinggi berbasis kobalt. Permintaan tahunan pada tahun 2024 diperkirakan meningkat secara signifikan. Selain itu, kobalt olahan juga digunakan di pasar bahan magnetik, terutama didorong oleh permintaan untuk magnet samarium-kobalt. Pada tahun 2024, karena magnet permanen samarium-kobalt terutama diterapkan pada stasiun basis komunikasi, motor suhu tinggi, dan motor khusus lainnya, pasar masih memiliki potensi pertumbuhan tertentu.
Dari perspektif pasokan dan permintaan secara keseluruhan:
Pada Q1 2024, dari sisi pasokan, dipengaruhi oleh Tahun Baru Imlek dan musim sepi industri, produksi kobalt olahan menurun secara signifikan. Dari sisi permintaan, musim sepi musiman mungkin melihat beberapa pemulihan mulai Maret. Namun, karena tingkat inventaris sosial yang tinggi, rebound harga relatif kecil.
Pada Q2 2024, dari sisi pasokan, karena kobalt olahan tetap menguntungkan, pelepasan kapasitas baru dan peningkatan terus berlanjut, mempertahankan peningkatan produksi. Dari sisi permintaan, permintaan untuk paduan suhu tinggi dan bahan magnetik pulih lebih lambat dari yang diharapkan, dan permintaan tradisional "Maret Emas dan April Perak" tertunda. Dari perspektif pasokan dan permintaan secara keseluruhan, karena kelebihan pasokan kobalt olahan melebar, penurunan harga dipercepat pada Q2.
Pada Q3 2024, karena permintaan industri tradisional tetap relatif tetap, ruang untuk permintaan tambahan terbatas. Namun, karena pengiriman tetap yang lebih tinggi dari yang diharapkan pada H2, permintaan tambahan lainnya meningkat secara signifikan, menghasilkan peningkatan permintaan yang mencolok pada Q3 dan Q4 dibandingkan dengan Q1 dan Q2. Sementara itu, karena pelepasan kapasitas pasar melampaui pertumbuhan permintaan, situasi kelebihan pasokan menyebabkan harga spot tetap dalam tren menurun.
Pada Q4 2024, karena pelepasan kapasitas yang cepat sepanjang tahun, permintaan kesulitan untuk menandingi pertumbuhan pasokan, mengakibatkan penumpukan inventaris yang terus-menerus. Namun, karena smelter fokus pada pengiriman di akhir tahun, ketersediaan kobalt olahan untuk sirkulasi menurun, dengan kecenderungan yang jelas untuk mempertahankan harga penawaran. Sementara itu, beberapa pengadaan tepat waktu dari pasar akhir hilir mungkin lebih lanjut meningkatkan harga spot. Menjelang akhir tahun, karena masalah kelebihan kapasitas memburuk, situasi kelebihan pasokan mungkin menyebabkan harga spot kembali turun.
Prospek untuk 2025:
Setelah tahun 2025, karena kelebihan pasokan kobalt olahan terus berlanjut, selain beberapa merek utama yang berencana beralih dari produksi garam kobalt atau menambah kapasitas baru, perusahaan lain tidak mungkin memiliki rencana tambahan. Tingkat operasi jangka panjang pasar kobalt olahan diperkirakan akan menurun, dengan fokus pada pengurangan inventaris. Selain itu, dipengaruhi oleh surplus bahan baku, produksi kobalt olahan mungkin tetap pada tingkat yang tinggi. Dari sisi permintaan, meskipun permintaan hilir mungkin melihat beberapa pertumbuhan, pasokan akan jauh melebihi permintaan, dan situasi kelebihan pasokan diperkirakan akan berlanjut. Harga spot domestik dan harga ekspor kobalt olahan mungkin mengalami penurunan dalam berbagai tingkat.
Tim Penelitian Energi Baru SMM
Cong Wang 021-51666838
Rui Ma 021-51595780
Disheng Feng 021-51666714
Ying Xu 021-51666707
Yanlin Lü 021-20707875
Yujun Liu 021-20707895
Xiaodan Yu 021-20707870
Zhicheng Zhou 021-51666711
