》Lihat Kutipan, Data, dan Analisis Pasar Logam SMM
》Berlangganan untuk Melihat Tren Harga Spot Historis Logam SMM
Premi tembaga Yangshan pada bulan Desember mengalami kenaikan secara keseluruhan, dengan pasar menunjukkan kinerja baik pada pertengahan hingga akhir Desember. Pada awal Desember, pedagang pasar tembaga USD fokus pada negosiasi kontrak jangka panjang tahunan, sehingga transaksi spot menjadi tidak aktif. Pada pertengahan hingga akhir Desember, setelah sebagian besar kontrak jangka panjang tahunan selesai dan harga tembaga anjlok, jendela impor terbuka dengan cepat, mendorong transaksi pasar tembaga USD dan secara signifikan meningkatkan premi tembaga Yangshan. Karena penerapan kebijakan pembatalan rabat pajak ekspor untuk semi-tembaga pada bulan Desember, perusahaan pengolahan hilir menunjukkan permintaan kuat untuk surat perintah gudang di zona bonded, yang menyebabkan pengurangan stok inventaris zona bonded domestik secara berkelanjutan. Pada awal Januari 2025, inventaris di Zona Bonded Shanghai turun menjadi hanya 15.000 mt.
Impor Desember diperkirakan mencapai 345.000 mt
Volume impor katoda tembaga pada bulan Desember diperkirakan turun 4,11% MoM tetapi naik 10,71% YoY, mencapai 345.000 mt. Volume impor kumulatif katoda tembaga dari Januari hingga Desember diperkirakan mencapai 3,713 juta mt, naik 5,76% YoY. Menurut SMM, total volume impor katoda tembaga pada bulan Desember diperkirakan sedikit menurun MoM, terutama karena kemacetan pelabuhan di Afrika yang menyebabkan jadwal pengiriman tidak stabil pada bulan Desember. Selain itu, pengiriman katoda tembaga dari Jepang dan Korea Selatan ke Tiongkok pada bulan Desember menurun MoM. Namun, dengan jendela keuntungan impor yang terbuka lebar, volume impor tetap menunjukkan peningkatan YoY yang signifikan. Melihat ke Januari, SMM memperkirakan total volume impor katoda tembaga akan menurun MoM dibandingkan Desember. Hal ini disebabkan oleh penyelesaian bertahap kontrak jangka panjang perdagangan luar negeri tembaga USD pada bulan Januari dan liburan Tahun Baru Imlek yang akan datang, yang menyebabkan pengurangan kedatangan yang signifikan pada pertengahan hingga akhir Januari. Total volume impor juga diperkirakan menurun YoY.
Ekspor Desember diperkirakan mencapai 10.000 mt
Terkait penutupan jendela ekspor pada bulan Desember, SMM memahami bahwa selain kontrak jangka panjang, smelter domestik tidak mengatur ekspor tambahan katoda tembaga pada bulan Desember. Oleh karena itu, SMM memperkirakan volume ekspor katoda tembaga pada bulan Desember sekitar 10.000 mt. Selain itu, smelter menunjukkan bahwa mereka berharap untuk mempertahankan ekspor kontrak jangka panjang pada Januari 2025 dan memulai negosiasi untuk kontrak jangka panjang ekspor 2025, dengan total volume ekspor diperkirakan sedikit menurun.
Melihat ke Januari 2025, SMM memperkirakan premi tembaga Yangshan akan turun dari level tinggi saat ini, dengan perbedaan harga yang mencolok antara surat perintah gudang dan B/L. Dari perspektif permintaan, perusahaan hilir telah membangun permintaan stabil untuk pasokan gudang bonded, membuat inventaris zona bonded lebih mungkin menurun daripada meningkat sebelum pelaksanaan kontrak jangka panjang ekspor tembaga USD oleh smelter pada tahun 2025. Dengan demikian, meskipun jendela impor secara bertahap tertutup, harga surat perintah gudang diperkirakan tetap tinggi. Dengan mendekatnya liburan Tahun Baru Imlek, kedatangan awal Januari telah dikunci untuk impor, sementara kedatangan pertengahan hingga akhir Januari diperkirakan mengalami transaksi buruk karena kekhawatiran terkait pendanaan selama liburan dan penumpukan inventaris domestik pasca-liburan, yang dapat menyebabkan premi lebih rendah. Jika rasio harga SHFE/LME terus menurun, harga lebih mungkin turun daripada naik. Dari perspektif kedatangan, SMM memahami bahwa Januari akan melihat volume pasokan lebih tinggi dari Amerika Selatan serta Jepang dan Korea Selatan. Namun, total volume impor tembaga pada bulan Januari diperkirakan sedikit menurun dibandingkan Desember, sebagian karena jumlah hari perdagangan yang lebih sedikit. Akibatnya, pasar tembaga USD pada bulan Januari diperkirakan tetap lesu, dengan perbedaan harga yang mencolok antara surat perintah gudang dan B/L.
》Lihat Basis Data Rantai Industri Logam SMM
