SMM

Pada bulan November, harga aluminium pertama naik kemudian turun, menunjukkan tren yang relatif bergejolak. Pada awal bulan, kontrak aluminium SHFE yang paling banyak diperdagangkan sempat melonjak ke 21,790 yuan/mt, mencapai titik tertinggi baru dalam hampir enam bulan, tetapi kemudian dengan cepat mundur, dengan pusat harga terus bergerak ke bawah. Hingga 29 November, kontrak aluminium SHFE 2501 yang paling banyak diperdagangkan ditutup pada 20,390 yuan/mt. Di pasar spot, pada 29 November, harga SMM A00 turun 420 yuan/mt dari akhir bulan lalu menjadi 20,360 yuan/mt. Harga spot rata-rata aluminium SMM pada bulan November (bulan alami) tercatat 20,844 yuan/mt, naik 0,5% MoM. Mengenai harga ADC12, harga ADC12 kurang memiliki momentum naik pada periode awal dan menunjukkan resistensi terhadap penurunan pada periode akhir, dengan diskon terhadap harga A00 pertama melebar kemudian menyempit. Hingga 29 November, penawaran dari perusahaan aluminium sekunder besar domestik turun 200 yuan/mt dari akhir Oktober menjadi 20,500-20,800 yuan/mt; untuk pabrik kecil dan menengah, harga turun 300 yuan/mt dari akhir Oktober menjadi 20,000-20,300 yuan/mt, dengan harga rata-rata bulanan naik 0,3% MoM.

Di sisi biaya, dalam hal aluminium bekas, tingkat operasi keseluruhan perusahaan yang menggunakan bekas meningkat pada bulan November, ditambah dengan commissioning beberapa kapasitas baru dalam industri, menjaga permintaan domestik untuk aluminium bekas pada tingkat tinggi. Namun, karena kenaikan cepat harga aluminium pada awal bulan, keinginan pembelian pabrik aluminium sekunder menurun, menyebabkan keterlambatan dalam tindak lanjut pasar aluminium bekas, dengan perluasan signifikan dalam perbedaan harga antara aluminium A00 dan aluminium bekas. Setelah pertengahan bulan, harga aluminium secara bertahap melemah, dan faktor-faktor seperti hujan dan salju di utara mempengaruhi volume pembelian beberapa halaman, memperketat pasokan keseluruhan aluminium bekas lagi, mengakibatkan penurunan harga aluminium bekas yang terbatas dan penyempitan terus-menerus dari perbedaan harga antara aluminium A00 dan aluminium bekas. Di sisi impor, kebijakan impor aluminium bekas domestik yang baru diterapkan pada 15 November, tetapi pelaksanaannya tidak berjalan lancar. Di satu sisi, kategori impor aluminium bekas yang baru dikenakan tarif impor 1,5%, dan harga domestik dan luar negeri terbalik, membuat keuntungan impor tidak jelas. Di sisi lain, inspeksi domestik relatif ketat, dan bea cukai di pelabuhan di Malaysia dan Thailand terhambat, mempengaruhi volume kedatangan aluminium bekas impor. Oleh karena itu, volume tambahan impor setelah kebijakan baru tidak mencukupi.


Mengenai silikon, harga silikon tetap stabil dengan sedikit penurunan pada bulan November. Hingga 29 November, harga logam silikon #553 di atas standar turun 150 yuan/mt dari akhir bulan lalu menjadi 11,700 yuan/mt, menarik kembali keuntungan sejak Oktober. Saat ini, berita pemotongan produksi di sisi pasokan silikon memberikan beberapa dukungan bullish ke pasar, tetapi peningkatan permintaan berikutnya kurang, dan sentimen pasar belum berbalik, mempertahankan pandangan hati-hati untuk masa depan. Berita pasar terbaru masih sulit untuk merangsang harga spot logam silikon naik, dan tarik-menarik antara long dan short diperkirakan akan menjaga harga spot logam silikon tetap dalam kisaran dalam jangka pendek.

Secara keseluruhan, biaya rata-rata tertimbang industri ADC12 pada bulan November meningkat sebesar 0,4% dibandingkan Oktober, dengan faktor utama yang mendorong peningkatan biaya masih harga aluminium bekas, yang proporsinya naik sebesar 0,1 poin persentase dari bulan sebelumnya menjadi 89,14%. Biaya elemen tembaga sedikit menurun sebesar 0,1 poin persentase menjadi 3,07%, sementara biaya lainnya tetap tidak berubah. Karena peningkatan biaya bahan baku melebihi peningkatan harga ingot jadi, kerugian teoretis yang dihadapi industri meningkat pada bulan November.

Selain itu, industri umumnya prihatin dengan berita bahwa produsen mobil menuntut penurunan harga dari pemasok. Misalnya, pada 27 November, seorang produsen mobil mengirim surat penurunan harga kepada pemasok, meminta penurunan harga 10% untuk produk yang dipasok mulai 1 Januari 2025. Meskipun penyesuaian harga tahunan oleh produsen mobil adalah kebiasaan dalam industri, margin keuntungan rantai industri saat ini relatif rendah, dan sangat mungkin bahwa produsen suku cadang mobil akan meneruskan tekanan biaya ke hulu ke perusahaan paduan aluminium, lebih lanjut menekan margin keuntungan yang sudah tipis dari ADC12.

Di sisi permintaan, pesanan di industri aluminium sekunder pada bulan November meningkat sedikit. Menurut Asosiasi Dealer Mobil China, di bawah dorongan kebijakan penghapusan dan pembaruan nasional serta subsidi tukar tambah lokal, konsumsi pembelian mobil baru-baru ini menunjukkan tren pertumbuhan yang kuat. Konsumsi yang kuat dari mobil dan produk lainnya juga mendorong pelepasan terus-menerus pesanan dari pabrik aluminium sekunder. Namun, karena volatilitas harga aluminium yang kuat pada bulan November, keinginan pembelian perusahaan hilir terpengaruh, dan efek pertumbuhan aktual tidak sesuai harapan, yang juga menekan kenaikan harga paduan aluminium sekunder. Memasuki bulan Desember, produsen mempertahankan keadaan sprint untuk mencapai target tahunan mereka, dan dengan berakhirnya kebijakan subsidi akhir tahun dan peningkatan permintaan pembelian mobil sebelum Tahun Baru Imlek, diharapkan penjualan Desember akan meningkat lebih lanjut dibandingkan November, kemungkinan melanjutkan tren pertumbuhan YoY dan MoM.

Di sisi pasokan, didorong oleh lonjakan pesanan akhir tahun dari pengguna akhir, produksi pabrik aluminium sekunder besar umumnya meningkat pada bulan November, menyebabkan peningkatan sedikit dalam tingkat operasi keseluruhan. Namun, karena pasokan bahan baku yang ketat, peningkatan produksi keseluruhan terbatas. Perusahaan lain juga menghadapi tantangan seperti kekurangan bahan baku, kerugian produksi, atau pesanan yang tidak mencukupi, membuat sulit untuk meningkatkan atau bahkan mempertahankan produksi. Pada bulan Desember, pasokan aluminium bekas diperkirakan akan kembali ketat, dan dengan bahan baku yang tidak mencukupi, tingkat operasi paduan aluminium sekunder diperkirakan akan melemah sedikit.

Di sisi impor, menurut data bea cukai, volume impor paduan aluminium tidak ditempa pada Oktober 2024 adalah 115,300 mt, naik 5,9% YoY dan 21,8% MoM. Setelah Agustus, harga ADC12 domestik umumnya mengikuti kenaikan cepat harga aluminium, dan RMB memasuki saluran apresiasi cepat, menembus angka 7,0 pada bulan September. Pada saat ini, kenaikan harga di luar negeri lebih lemah daripada di dalam negeri, dan keuntungan dan kerugian langsung dari impor ADC12 dengan cepat berubah menjadi keadaan menguntungkan, mempertahankan keuntungan untuk waktu yang lama. Selain itu, ekspektasi "musim puncak September-Oktober" tradisional merangsang permintaan impor, mendorong volume impor pada bulan Oktober naik lagi di atas 100,000 mt. Setelah pertengahan November, terjadi kemacetan di pelabuhan di Malaysia, dan diperkirakan beberapa paduan aluminium impor akan tertunda tiba di pelabuhan, dengan sedikit penurunan kedatangan diharapkan dalam beberapa hari mendatang.

Secara keseluruhan, pada bulan November, paduan aluminium sekunder menunjukkan resistensi terhadap penurunan harga di bawah tekanan biaya, sementara faktor-faktor seperti penerimaan rendah dari hilir dan persaingan harga pasar yang sengit membatasi kenaikan harga, menyebabkan harga ADC12 berfluktuasi dalam kisaran sekitar harga aluminium sepanjang bulan. Memasuki bulan Desember, pasokan aluminium bekas yang ketat di dalam dan luar negeri, ditambah dengan perusahaan yang secara bertahap mulai menimbun sebelum Tahun Baru Imlek, akan terus mendukung harga ADC12. Namun, perubahan permintaan belum terlihat jelas, dan diharapkan harga ADC12 akan terus berfluktuasi dalam kisaran dalam jangka pendek.