SHANGHAI, 4 Desember (SMM) –
Tembaga
LME tembaga dibuka pada $9,085.5/mt semalam, awalnya turun ke level terendah $9,034/mt sebelum naik ke level tertinggi intraday $9,154/mt. Kemudian mempertahankan tren berfluktuasi dan akhirnya ditutup pada $9,120.5/mt, naik 1,38%, dengan volume perdagangan 27,000 lot dan open interest 271,000 lot. Kontrak SHFE tembaga 2501 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 74,490 yuan/mt semalam, awalnya turun ke level terendah 74,310 yuan/mt sebelum naik ke level tertinggi intraday 75,150 yuan/mt. Kemudian mempertahankan tren berfluktuasi dan akhirnya ditutup pada 74,920 yuan/mt, naik 1,16%, dengan volume perdagangan 55,000 lot dan open interest 165,000 lot. Dari sisi makro, lebih banyak pejabat Fed AS menunjukkan keterbukaan terhadap penurunan suku bunga pada bulan Desember. Meskipun kekhawatiran pasar tentang permintaan domestik tetap ada, pelemahan dolar AS telah mendukung harga tembaga. Selain itu, sumber OPEC+ mengindikasikan bahwa putaran terbaru pemotongan produksi mungkin diperpanjang hingga akhir Q1 tahun depan selama pertemuan Kamis. Secara fundamental, menjelang akhir tahun, beberapa perusahaan hilir telah memperlambat permintaan pengadaan mereka. Kenaikan harga tembaga juga menekan konsumsi, sementara peningkatan impor telah menyebabkan penumpukan inventaris di Cina timur. Secara keseluruhan, harga tembaga diperkirakan akan berfluktuasi pada level tinggi hari ini.
Aluminium
Semalam, kontrak SHFE aluminium 2501 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 20,430 yuan/mt, mencapai level tertinggi 20,440 yuan/mt dan terendah 20,340 yuan/mt, dan ditutup pada 20,405 yuan/mt, naik 25 yuan/mt atau 0,12% dari hari sebelumnya. Pada hari Selasa, LME aluminium dibuka pada $2,597.5/mt, mencapai level tertinggi $2,617/mt, terendah $2,575/mt, dan ditutup pada $2,607/mt, naik $6.5/mt atau 0,25%.
Ringkasan: Dari sisi makro, perselisihan politik di Korea Selatan semakin intensif, dan situasi di Timur Tengah serta Rusia-Ukraina tetap tidak jelas, memicu kembali sentimen penghindaran risiko pasar. Pejabat Fed AS terbuka terhadap penurunan suku bunga pada bulan Desember, menyebabkan sedikit rebound di pasar logam non-ferrous. Secara domestik, sinyal positif dirilis, dengan PMI manufaktur bulan November di atas angka 50, tetapi potensi risiko tarif dan perang dagang perlu diperhatikan. Dari sisi fundamental, biaya tinggi aluminium telah menimbulkan kekhawatiran tentang pemotongan produksi di antara perusahaan berbiaya tinggi, tetapi sentimen pembelian di hilir melemah karena musim sepi, menyebabkan kinerja pasar spot yang lemah. Dari sisi inventaris, meskipun laju pengiriman barang dari Xinjiang baru-baru ini mereda, menyebabkan fluktuasi inventaris ingot aluminium domestik, backlog di Xinjiang diperkirakan akan terus mereda, dan kedatangan terpusat mungkin menimbulkan tekanan dan risiko. Sementara itu, meskipun titik balik penumpukan inventaris akhir tahun tertunda, keberlanjutan terbatas dari aliran keluar ingot aluminium dari gudang selama musim sepi berarti inventaris rendah terus memberikan dukungan jangka pendek untuk harga aluminium, tetapi optimisme berlebihan tidak dianjurkan. Dalam jangka pendek, pembatalan rabat pajak ekspor untuk aluminium semis pada bulan Desember akan berdampak negatif pada permintaan aluminium jangka menengah, tetapi sentimen pasar jangka pendek agak mereda, dan sisi biaya terus memberikan dukungan kuat. Diperkirakan harga aluminium akan berfluktuasi dalam kisaran terbatas dalam waktu dekat.
Timbal
Semalam, LME timbal dibuka pada $2,073/mt, berfluktuasi naik sepanjang hari, sebagian besar antara $2,060-2,070/mt. Pada akhir sesi, LME timbal melonjak ke level tertinggi tiga bulan baru $2,084/mt sebelum ditutup pada $2,073/mt, turun 0,41%.
Semalam, kontrak SHFE timbal 2501 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 17,430 yuan/mt. Dengan peningkatan inventaris warrant gudang timbal, SHFE timbal awalnya turun ke 17,405 yuan/mt. Namun, karena posisi panjang dan pasokan ingot terbatas, SHFE timbal secara bertahap rebound ke sekitar 17,600 yuan/mt pada paruh kedua sesi perdagangan, akhirnya ditutup pada 17,590 yuan/mt, turun 0,14%. Open interest-nya adalah 57,952 lot, turun 718 lot dari hari perdagangan sebelumnya.
Dari sisi makro, Kementerian Perdagangan Cina mengumumkan bahwa, pada prinsipnya, tidak akan mengizinkan ekspor gallium, germanium, antimon, dan bahan super keras terkait penggunaan ganda ke AS. Presiden Korea Selatan Yoon Suk-yeol menyatakan "keadaan darurat" larut malam, menyebabkan penurunan tajam won Korea dan saham, serta anjloknya pasar cryptocurrency Korea. Perintah darurat, yang berlangsung lebih dari enam jam, dicabut, dan pasar saham Korea dibuka seperti biasa pada hari Rabu, dengan pemerintah menyatakan akan menyediakan "likuiditas tak terbatas" jika diperlukan untuk menstabilkan pasar. Pemerintah Prancis menghadapi momen kritis, dengan kemungkinan pemungutan suara tidak percaya di parlemen secepatnya pada hari Rabu. Ketegangan AS-Kanada meningkat: Trump dilaporkan "menegur" Trudeau, mengatakan Kanada mungkin juga menjadi negara bagian ke-51 AS jika tidak bisa bertahan dengan tarif.
Secara fundamental, perusahaan peleburan timbal primer dan sekunder sedang menjalani pemeliharaan dan pemulihan, sementara ekspektasi konsumsi timbal tetap terbatas, sehingga tidak ada ketidakseimbangan pasokan-permintaan yang signifikan untuk ingot timbal. Sementara itu, kenaikan SHFE timbal jauh melampaui fundamental, dengan spread antara harga futures dan spot secara bertahap melebar dalam beberapa hari terakhir. Hingga kemarin, kutipan merek pengiriman utama berada pada diskon serendah 300 yuan/mt terhadap kontrak SHFE 2501, dengan pemasok menunjukkan peningkatan keinginan untuk mengirim ke gudang. Inventaris warrant gudang timbal menunjukkan tren penumpukan. Ke depan, kita perlu terus memantau kontribusi pemulihan perusahaan timbal sekunder dan perbedaan harga antara timbal primer dan sekunder.
Seng
Semalam, pejabat Fed AS lainnya menyatakan kehati-hatian terkait tindakan pada bulan Desember; Menteri Pertahanan Israel Katz menyatakan bahwa jika perjanjian gencatan senjata gagal, Lebanon dan Hezbollah tidak akan lagi dibedakan; sumber mengindikasikan bahwa OPEC+ mungkin memperpanjang putaran terbaru pemotongan produksi hingga akhir Q1 tahun depan; Prancis akan meninjau mosi tidak percaya terhadap pemerintah pada hari Rabu waktu setempat (23:00 waktu Beijing); NDRC mengumumkan peningkatan mekanisme penetapan harga untuk transportasi pipa minyak olahan; berita pasar melaporkan bahwa imbal hasil obligasi nasional 10 tahun turun di bawah 2%, mendorong survei mendesak oleh bank sentral, dengan pemberitahuan sudah dikeluarkan; empat asosiasi industri besar, termasuk semikonduktor, secara bersama-sama menyerukan pemilihan yang hati-hati untuk pembelian chip AS
Semalam, LME seng dibuka pada $3,079/mt, dengan cepat turun ke $3,042/mt pada pembukaan, kemudian berfluktuasi naik dengan peningkatan posisi panjang, mencapai level tertinggi $3,105/mt selama sesi malam, dan akhirnya ditutup naik pada $3,099/mt, meningkat $17.5/mt atau 0,75%. Volume perdagangan meningkat menjadi 10,267 lot, sementara open interest turun 4,938 lot menjadi 243,000 lot. Semalam, LME seng mencatat candlestick bullish dengan bayangan bawah panjang, dengan inventaris LME meningkat 1,725 mt menjadi 278,000 mt, meningkat 0,62%. Pola fundamental tetap tidak berubah, dengan Fed AS mempertahankan sikap hati-hati terhadap penurunan suku bunga. LME seng sebagian besar berfluktuasi dalam penyesuaian, dan diperkirakan akan berfluktuasi terutama hari ini.
Semalam, kontrak SHFE seng 2501 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 25,370 yuan/mt, dengan cepat turun pada awal sesi, kemudian pusat bergerak naik untuk berfluktuasi di dekat garis rata-rata harian. Selanjutnya, dengan peningkatan posisi pendek, SHFE seng dengan cepat turun ke 25,165 yuan/mt, kemudian berfluktuasi naik dengan peningkatan posisi panjang, mencapai level tertinggi 25,405 yuan/mt pada akhir sesi, dan akhirnya ditutup naik pada 25,345 yuan/mt, meningkat 55 yuan/mt atau 0,12%. Volume perdagangan turun menjadi 89,282 lot, sementara open interest meningkat 1,135 lot menjadi 134,000 lot. Semalam, SHFE seng mencatat candlestick bearish kecil. Pola fundamental tetap tidak berubah, dengan sisi permintaan sedikit melemah karena dampak cuaca. Menunggu lebih banyak panduan makro, pusat SHFE seng sedikit bergerak turun, dan diperkirakan akan berfluktuasi terutama hari ini.
Timah
Dalam perdagangan kemarin, SHFE timah mengalami lonjakan pada akhir sesi. Namun, kenaikan ini gagal secara efektif meningkatkan volume perdagangan aktual di pasar. Dari sisi peleburan, perusahaan terus bertahan pada kutipan, menunjukkan sikap teguh terhadap harga. Meskipun demikian, perdagangan aktual tetap sangat terbatas, mencerminkan bahwa permintaan pasar belum sepenuhnya pulih. Perusahaan perdagangan aktif memasuki pasar dengan kutipan, mencoba memanfaatkan peluang. Namun, perusahaan hilir menunjukkan keinginan pembelian yang lemah. Lonjakan akhir sesi semakin memperkuat sentimen wait-and-see di antara perusahaan hilir, dengan sebagian besar memilih untuk tetap berhati-hati dan menunggu sinyal pasar yang lebih jelas. Perdagangan intraday terutama berfokus pada transaksi just-in-time dan post-pricing, menunjukkan bahwa aktivitas perdagangan pasar tetap relatif konservatif. Terutama, beberapa pedagang terlibat dalam pembelian timbal balik untuk mengisi kembali inventaris, yang mungkin mengurangi beberapa tekanan pasokan di pasar. Namun, aktivitas perdagangan secara keseluruhan tetap lesu, kurang dukungan pembelian yang cukup. Menurut umpan balik dari perusahaan hilir, pengguna akhir umumnya memiliki keinginan penimbunan yang rendah dan saat ini mempertahankan strategi pengisian ulang just-in-time.
Nikel
Premi/Diskon Spot: Premi utama untuk nikel Jinchuan #1 adalah 2,900-3,100 yuan/mt, dengan rata-rata 3,000 yuan/mt, naik 100 yuan dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. Premi untuk nikel Norilsk adalah -400-0 yuan/mt, dengan rata-rata -200 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya.
Pasar Berjangka: Pada 3 Desember, SHFE nikel dibuka lebih rendah dan berfluktuasi pada level rendah di pagi hari. Harga penutupan tengah hari turun 1,070 yuan/mt menjadi 124,660 yuan/mt, turun 0,85%.
Pasar Spot: Pada siang hari, harga nikel disesuaikan turun lagi, terus berfluktuasi pada level rendah. Premi/diskon untuk nikel merek Jinchuan, nikel elektrodeposisi domestik, dan nikel Norilsk sedikit meningkat secara keseluruhan tetapi tidak berubah secara signifikan. Premi untuk nikel impor Nikkelverk dan Sumitomo sedikit naik, dan keuntungan ekonomi (dibandingkan dengan nikel Jinchuan) yang terlihat dalam dua minggu terakhir melemah, dengan transaksi keseluruhan sedikit menurun. Harga berjangka turun minggu ini, tetapi mengingat musim sepi tradisional untuk penjualan hilir pada akhir tahun dan fenomena destocking perusahaan hilir sebelum akhir tahun, pengadaan hilir tidak menunjukkan peningkatan signifikan.
Harga briket nikel adalah 123,850-124,200 yuan/mt (stok habis), turun 675 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya.
