1.16 Résumé de la réunion matinale SMM
Contrats à terme : Le 15 janvier, le contrat aluminium 2603 du SHFE a ouvert à 24 470 yuans/tonne lors de la séance de nuit. Après l’ouverture, le prix a reculé pour atteindre un plus bas à 24 015 yuans/tonne, puis est entré dans une phase de consolidation sans franchir le cours d’ouverture, pour finalement clôturer à 24 320 yuans/tonne, en baisse de 0,23 %. Le volume d’échanges s’est établi à 285 000 lots, et l’intérêt ouvert à 348 000 lots. D’un point de vue analyse technique, la ligne rapide RSI1 se situe à 49,88, ayant chuté sous la ligne de démarcation des 50 entre force et faiblesse ; la ligne lente RSI2 est à 58,43, également en retrait, indiquant un affaiblissement de l’élan haussier à court terme. Bien que le système de moyenne mobile MA affiche toujours une configuration haussière, les moyennes mobiles sur 5 et 10 jours exercent une certaine pression sur les prix de la séance de nuit, suggérant une phase d’ajustement à court terme. L’aluminium du LME a ouvert à 3 187 $/tonne, a touché un plus bas à 3 136 $/tonne et a clôturé à 3 171,5 $/tonne. Le volume d’échanges était de 29 400 lots, en hausse de 828 lots, et l’intérêt ouvert de 705 000 lots, en hausse de 11 900 lots.
Macroéconomie : Le responsable de la Fed américaine, Schmid, a déclaré qu’il voyait peu de raisons de baisser les taux d’intérêt pour le moment. La posture politique actuelle ne semble pas très restrictive. Une baisse des taux pourrait compromettre le processus de maîtrise de l’inflation sans bénéficier au marché du travail (neutre). Le président américain Trump a déclaré avoir décidé de s’abstenir temporairement d’imposer des droits de douane sur les terres rares, le lithium et d’autres minéraux critiques, ordonnant plutôt à son gouvernement de chercher des approvisionnements auprès de partenaires commerciaux internationaux. Cela a quelque peu refroidi le sentiment haussier sur l’argent, le cuivre et l’aluminium (neutre).
Fondamentaux : Cette semaine, le taux d’activité hebdomadaire des entreprises en aval était de 60,2 %. Les prix élevés de l’aluminium sont devenus le facteur central freinant la consommation en aval et la reprise du secteur. Le taux d’activité des entreprises leaders dans les plaques/feuilles, bandes et feuilles d’aluminium a légèrement augmenté en glissement mensuel, avec une demande saisonnière qui se réchauffe pour les stocks de boîtes, les feuilles d’emballage alimentaire et les feuilles pharmaceutiques. Cependant, la pression des achats pour les produits bas et milieu de gamme a considérablement retardé les plans de stockage. En termes de stocks, les stocks sociaux nationaux de lingots d’aluminium ont augmenté de 22 000 tonnes par rapport à jeudi dernier, et les stocks de billettes d’aluminium dans les principales zones de consommation ont augmenté de 36 500 tonnes, ne montrant aucune amélioration significative des fondamentaux.
Marché de l'aluminium primaire : Lors de la séance matinale, le contrat SHFE aluminium 2602 a fluctué à la baisse, avec un centre de prix inférieur à celui de la veille. Sous l'effet de la baisse des cours de l'aluminium, le sentiment d'achat global des acteurs avals s'est redressé, les prix de transaction principaux se concentrant entre une décote de 20 yuans/t et 10 yuans/t. Jeudi, l'indice de sentiment d'expédition du marché de l'Est de la Chine était de 2,56, en hausse de 0,12 sur la semaine ; l'indice de sentiment d'achat était de 2,44, en hausse de 0,15 sur la semaine. L'aluminium A00 du SMM a clôturé à 24 190 yuans/t, en baisse de 480 yuans/t par rapport à la veille, avec une décote de 130 yuans/t par rapport au contrat 2601, en baisse de 50 yuans/t par rapport à la veille ; et une décote de 190 yuans/t par rapport au contrat 2602. Jeudi, les cours de l'aluminium ont reculé, tandis que le sentiment des transactions sur le marché du Centre de la Chine continuait de se redresser. Les grands acheteurs sont intervenus pour acquérir, stimulant le volume des échanges et faisant monter les primes et décotes. Les fournisseurs ont montré une volonté accrue de vendre, et l'activité du marché s'est améliorée. Les prix de transaction réels sur le marché du Centre de la Chine ont finalement varié entre une décote de 10 yuans/t et une prime de 10 yuans/t par rapport au prix du Centre de la Chine. Jeudi, l'indice de sentiment de vente pour le marché du Centre de la Chine était de 2,60, en baisse de 0,01 sur la semaine ; l'indice de sentiment d'achat était de 1,95, en hausse de 0,44 sur la semaine. Le prix SMM du Centre de la Chine a clôturé à 24 030 yuans/t, en baisse de 480 yuans/t par rapport à la veille, avec une décote de 290 yuans/t par rapport au contrat 2601 (en baisse de 50 yuans/t par rapport à la veille), et une décote de 350 yuans/t par rapport au contrat 2602. L'écart de prix entre le Henan et Shanghai était de -160 yuans/t, inchangé par rapport à la veille.
Matières premières d'aluminium secondaire :Jeudi, les prix spot de l'aluminium primaire ont reculé par rapport à la veille, le prix spot SMM A00 clôturant à 24 190 yuans/t. Les prix de la ferraille d'aluminium ont généralement suivi la baisse. Côté offre, les restrictions de production liées à la protection de l'environnement ont été levées dans le Centre de la Chine, mais les stocks de ferraille d'alliages d'aluminium corroyés restaient saturés. Côté demande, la caractéristique des « prix nominaux sans transactions réelles » est devenue prédominante, les utilisateurs avals affichant une forte résistance aux prix élevés, achetant mostly selon les besoins ou digérant leurs stocks. Certaines entreprises prévoyaient d'arrêter prématurément leur production, et les anticipations de stockage pour le Nouvel An chinois se sont affaiblies. Jeudi, la ferraille d'aluminium UBC en balles était cotée centralement entre 17 500 et 17 900 yuans/tonne (hors taxe), et la ferraille d'aluminium déchiquetée tendue (prix basé sur la teneur en aluminium) était cotée centralement entre 19 250 et 19 750 yuans/tonne (hors taxe). Concernant l'écart de prix entre l'aluminium A00 et la ferraille d'aluminium, l'écart entre l'aluminium A00 et la ferraille d'aluminium d'extrusion mixte sans peinture à Foshan était de 3 903 yuans/tonne le 15 janvier, et l'écart entre l'aluminium A00 et la ferraille d'aluminium déchiquetée tendue était de 2 666 yuans/tonne. Le marché de la ferraille d'aluminium devrait stagner à des niveaux élevés cette semaine et maintenir de fortes fluctuations la semaine prochaine, la fourchette principale pour la ferraille d'aluminium déchiquetée tendue (prix basé sur la teneur en aluminium) étant prévue entre 19 600 et 20 100 yuans/tonne (hors taxe). Les prix élevés de l'aluminium primaire fourniront un soutien plancher à la ferraille d'aluminium, mais la situation des pertes continue de s'intensifier, forçant les entreprises en aval à étendre davantage les réductions et arrêts de production. La faible demande de stockage limite le potentiel de hausse. Globalement, la lutte entre vendeurs et acheteurs persiste, nécessitant un suivi étroit des tendances des prix de l'aluminium primaire, de l'avancement des arrêts de production en aval et des conditions des transactions pré-festives, tout en restant vigilant face au risque de repli après les sommets.
Alliages d'aluminium de seconde fusion :Côté contrats à terme, le contrat aluminium alliage 2603 a ouvert à 23 455 yuans/tonne jeudi. Le graphique des futures a montré une fluctuation en forme de « V », avec le point le plus bas à 22 905 yuans/tonne et le plus haut à 23 455 yuans/tonne. Il a finalement clôturé à 23 155 yuans/tonne, en baisse de 270 yuans/tonne ou 1,15 % par rapport à la clôture précédente. Les haussiers ont principalement réduit leurs positions. Marché au comptant, les prix de l'aluminium ont connu une correction significative jeudi. Le prix A00 a baissé de 480 yuans/tonne à 24 190 yuans/tonne, et le prix SMM ADC12 a chuté de 200 yuans/tonne à 24 000 yuans/tonne. Après plusieurs jours de hausses consécutives, les prix de l'aluminium se sont refroidis mais sont restés au-dessus du niveau élevé de 24 000 yuans/tonne. Côté demande, la baisse des prix a intensifié l'attentisme des entreprises en aval. Bien que certaines entreprises de moulage sous pression aient été contraintes de reconstituer leurs stocks pour maintenir la production, stimulant l'activité des demandes de renseignements sur le marché cette semaine et conduisant à une amélioration marginale de la volonté d'achat, les transactions réelles sont restées faibles en raison des pertes sur les profits de production de certaines entreprises en aval, les commandes de certaines usines d'aluminium de seconde fusion affichant une baisse significative. À court terme, les prix des alliages d'aluminium secondaire devraient continuer de fluctuer à des niveaux élevés. D'une part, le soutien des coûts s'est affaibli, associé à la double pression de la saison creuse et des pertes freinant la demande en aval, ce qui a entraîné une atmosphère de marché atone ; d'autre part, l'incertitude des politiques fiscales régionales, les contraintes d'offre rigides dues aux restrictions de production liées à l'environnement, ainsi que le soutien des vents favorables macroéconomiques continuent de maintenir un plancher pour les prix.
Résumé du marché de l'aluminium :Le sentiment macroéconomique était mitigé, le sentiment haussier macroéconomique domestique restant fort ; à l'étranger, les anticipations d'une baisse des taux par la Fed en janvier ont diminué ; Trump a annoncé une décision de suspendre temporairement les droits de douane sur certains minéraux critiques, refroidissant le sentiment haussier des fonds pour des variétés telles que l'argent, le cuivre et l'aluminium. Du côté de la demande, la consommation fondamentale actuelle est sous pression, les prix élevés de l'aluminium étant le principal facteur freinant la consommation en aval et une reprise des taux d'utilisation de l'industrie, tandis que les stocks sociaux de lingots et de billettes d'aluminium ont continué de s'accumuler. Globalement, les nouvelles macroéconomiques sont actuellement mitigées, et les fondamentaux semblent relativement faibles à court terme, mais le sentiment haussier des fonds envers les prix à terme de l'aluminium ne s'est pas complètement refroidi, et les prix de l'aluminium devraient maintenir des fluctuations élevées.
[Les informations fournies sont à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas une recommandation directe d'investissement ou une aide à la décision. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas utiliser ce contenu comme substitut à leur jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est indépendante de SMM.]
