Les prix du nickel ont connu une volatilité significative cette semaine, affichant une tendance à la baisse suivie d’une hausse. En début de semaine, l’impact positif de la troisième baisse des taux de la Fed cette année n’a pas réussi à fournir un soutien efficace ; des stocks élevés et un pessimisme du marché ont poussé les prix du nickel à franchir les niveaux de support et à atteindre un nouveau plus bas de la période. Un rebond vigoureux a commencé mercredi. À la clôture du 19 décembre, le contrat nickel le plus négocié sur le SHFE, le 2601, a clôturé à 117 180 yuans/tonne, bondissant de 3 600 yuans/tonne sur la journée et gagnant 1,27 % sur la semaine. Les prix du nickel au LME ont évolué de manière synchrone, touchant un plus bas hebdomadaire de 14 235 dollars/tonne en début de semaine avant un rebond solide, clôturant la semaine en hausse de 1,50 %. Sur le marché au comptant, le prix moyen du nickel raffiné #1 SMM cette semaine était de 116 820 yuans/tonne, en hausse de 1 900 yuans/tonne par rapport à la semaine précédente. La prime moyenne du nickel Jinchuan cette semaine s’élevait à 6 100 yuans/tonne, augmentant de 1 400 yuans/tonne par rapport à la semaine précédente. Les primes et décotes des principales marques nationales de nickel électrodéposé variaient entre -100 et 400 yuans/tonne. À l’approche de la fin d’année, la volonté d’achat en aval s’est affaiblie, et des primes au comptant persistamment élevées ont freiné la volonté de stockage des négociants, entraînant des transactions au comptant atones.
Sur le front des nouvelles macroéconomiques et de marché, l’IPC américain a augmenté de 2,7 % en glissement annuel en novembre, nettement inférieur aux attentes du marché de 3,1 %, renforçant les anticipations d’un maintien d’une politique monétaire accommodante par la Fed. Le marché présente actuellement une rare « divergence des politiques des banques centrales » : la Fed a entamé un cycle de baisse des taux, tandis que la Banque centrale européenne a signalé une orientation hawkish, et la Banque du Japon a relevé ses taux « à contre-courant », intensifiant la volatilité du marché des changes. L’Association indonésienne des mineurs de nickel (APNI) a déclaré que l’objectif de production de minerai de nickel du gouvernement dans le Plan de travail et budget (RKAB) 2026 est d’environ 250 millions de tonnes, une baisse significative par rapport aux 379 millions de tonnes fixées dans le RKAB 2025. Cependant, la méthode de mise en œuvre finale reste incertaine. Cette nouvelle a alimenté les anticipations de resserrement de l’approvisionnement en minerai de nickel, devenant le principal moteur direct poussant les prix à la hausse. À court terme, les prix du nickel sont soutenus à la base par les coûts intégrés du MHP, laissant une marge de baisse limitée, mais le potentiel de hausse reste limité par des stocks élevés et des fondamentaux de demande faibles. Le prix du contrat de nickel le plus négocié sur le SHFE devrait fluctuer dans une fourchette de 112 000 à 118 000 yuans par tonne.
Côté stocks, les stocks de la zone franche de Shanghai s'élevaient à environ 2 200 tonnes cette semaine, stables sur une semaine.
Les stocks sociaux nationaux s'élevaient approximativement à 59 000 tonnes, augmentant de 240 tonnes sur une semaine.
