12.18 Compte-rendu de la réunion matinale SMM
Marchés à terme :Lors de la séance nocturne du 17 décembre, le contrat aluminium 2602 du SHFE le plus tradé a ouvert à 21 970 yuans/tonne, a atteint un plus haut à 22 100 yuans/tonne, un plus bas à 21 960 yuans/tonne, et a finalement clôturé à 22 065 yuans/tonne, en hausse de 150 yuans/tonne soit 0,68 % par rapport à la clôture précédente. Techniquement, les moyennes mobiles ont montré un repli après un alignement haussier (MA5 : 21 903,00 < MA10 : 21 952,50 < MA20 : 22 037,00 > MA40 : 21 844,75), tandis que le MACD sur chandeliers 4 heures continuait d'afficher un histogramme vert (DIFF : 21,82, DEA : 45,07). En termes d'engagement ouvert, l'engagement de la séance nocturne était d'environ 298 000 lots, une augmentation de 3 732 lots par rapport à la séance diurne. L'aluminium du LME a ouvert à 2 883 $/tonne, a atteint un plus haut à 2 908 $/tonne, un plus bas à 2 876 $/tonne, et a finalement clôturé à 2 906 $/tonne, en hausse de 0,82 % par rapport à la veille. Le volume d'échanges était de 16 700 lots, en baisse de 5 440 lots, tandis que l'engagement ouvert était de 670 000 lots, en baisse de 12 045 lots.
Front macroéconomique :Kevin Hassett, directeur du Conseil économique national de la Maison Blanche, a récemment déclaré que les États-Unis avaient encore une marge importante pour baisser les taux d'intérêt. (Haussier ★) La Commission nationale du développement et de la réforme (CNDR) et cinq autres ministères ont publié une circulaire exigeant que les nouveaux projets de développement et d'utilisation du charbon, ainsi que les projets existants éligibles, visent le plus haut niveau possible d'utilisation propre et efficace ; les capacités obsolètes et les procédés dépassés seront résolument éliminés conformément aux lois et règlements. (Haussier ★) Le taux d'inflation du Royaume-Uni en novembre est tombé à son plus bas niveau en huit mois, le ralentissement dépassant les attentes, ouvrant la voie à une baisse des taux par la Banque d'Angleterre jeudi. La Banque centrale européenne doit également annoncer sa décision de taux le même jour, et devrait maintenir les taux inchangés. (Haussier ★)
Fondamentaux :Côté stocks, les stocks de lingots d'aluminium dans les principales zones de consommation nationales ont été enregistrés à 578 000 tonnes ce jeudi, soit une diminution de 6 000 tonnes par rapport à jeudi dernier et une baisse de 18 000 tonnes depuis lundi. Selon un communiqué du site officiel de South32 du 16 décembre, l'usine d'aluminium de Mozal devrait entrer en période de maintenance vers le 15 mars 2026, principalement parce qu'un nouvel accord d'approvisionnement en électricité n'a pas encore été conclu. Selon les rapports, les parties restent dans une impasse concernant les prix d'électricité appropriés, et la sécheresse persistante a également affecté l'approvisionnement en électricité de l'entreprise. Les prévisions de production de la fonderie Mozal pour l'exercice 2026 se terminant en mars 2026 restent inchangées à 240 000 tonnes (part de South32, équivalant à environ 377 000 tonnes pour la fonderie Mozal). Selon les données du Bureau national des statistiques (NBS), la production de robots industriels en Chine de janvier à octobre a atteint 602 700 unités/ensembles, en hausse de 28,8 % en glissement annuel ; les ventes cumulées étaient de 652 700 unités/ensembles, en hausse de 42,51 % en glissement annuel, la production et les ventes dépassant le total de l'année dernière. Concernant les données à l'exportation, les exportations cumulées de robots industriels de la Chine de janvier à octobre étaient de 50 964 unités, en hausse de 88,32 % en glissement annuel.
Marché de l'aluminium primaire : Le centre des transactions du contrat aluminium 2601 du SHFE s'est déplacé à la hausse lors de la séance du matin. Le prix absolu a augmenté, accompagné de livraisons de fin d'année pour encaissement, incitant les fournisseurs à se concentrer sur les ventes. L'offre sur le marché au comptant était relativement abondante, et les vendeurs ont abaissé leurs cotations, avec des offres à des décotes de 30 à 10 yuans/tonne par rapport au prix moyen SMM. Les acheteurs ont acheté prudemment, les grosses transactions étant surtout concentrées à des décotes de 20 à 10 yuans/tonne. L'indice de sentiment de vente du marché de l'Est de la Chine était de 2,63 mercredi cette semaine, en baisse de 0,2 sur la semaine ; l'indice de sentiment d'achat était de 2,51, en baisse de 0,07 sur la semaine. L'aluminium SMM A00 était coté à 21 750 yuans/tonne, en hausse de 120 yuans/tonne par rapport à la séance précédente, à une décote de 110 yuans/tonne par rapport au contrat 2601, en baisse de 10 yuans/tonne par rapport à la séance précédente. Les transactions sur le marché du Centre de la Chine étaient relativement faibles mercredi cette semaine. Les entreprises de transformation en aval avaient une faible volonté d'achat, conduisant à des achats tièdes de la part des négociants. Les fournisseurs ont écoulé de grands volumes de marchandises, mais le volume des transactions sur le marché était faible, et les cotations ont continué de baisser. Le prix de transaction réel sur le marché est passé d'une prime de 10 yuans/tonne par rapport au prix du Centre de la Chine avant l'ouverture à une décote de 20 yuans/tonne par rapport au prix du Centre de la Chine. L'indice de sentiment de vente du marché du Centre de la Chine était de 2,74 mercredi cette semaine, en hausse de 0,02 sur la semaine ; l'indice de sentiment d'achat était de 2,69, en baisse de 0,02 sur la semaine. Le SMM du Centre de la Chine a clôturé à 21 670 yuans/tonne, en hausse de 110 yuans/tonne par rapport à la séance précédente, à une décote de 190 yuans/tonne par rapport au contrat 2601, en baisse de 20 yuans/tonne par rapport à la séance précédente. L'écart de prix Henan-Shanghai était de -80 yuans/tonne, en baisse de 10 yuans/tonne par rapport à la séance précédente.
Matières premières d'aluminium recyclé : Les prix au comptant de l'aluminium primaire ont légèrement baissé mercredi cette semaine par rapport au jour de bourse précédent. Le spot A00 du SMM a clôturé à 21 750 yuans/tonne, et le marché de la ferraille d'aluminium a suivi avec de légères hausses. Certaines entreprises de valorisation des déchets ont signalé des stocks élevés de déchets d'alliages d'aluminium corroyés collectés durant la haute saison, manquant de commandes suffisantes pour couvrir leurs stocks de matières premières, ralentissant ainsi temporairement le rythme des achats pour ces déchets. De plus, les restrictions de production liées à la protection de l'environnement à Chongqing ont affecté les taux d'activité des entreprises d'alliages, entraînant un léger affaiblissement de la demande en aval pour la ferraille d'aluminium. Le marché de la ferraille d'aluminium importée a fait face à une pénurie de matières premières, les négociants maintenant majoritairement de faibles stocks. Cependant, la correction étroite en milieu de semaine des cours de l'aluminium a conduit à une baisse des prix de la ferraille. Certains fournisseurs de ferraille ont maintenu des prix fermes et étaient réticents à vendre, tandis que les entreprises d'alliages en aval ont également fait face à des approvisionnements tendus en matières premières d'aluminium recyclé. Mercredi cette semaine, la ferraille d'aluminium UBC en balles était cotée autour de 16 250-16 750 yuans/tonne (hors taxe), et la ferraille d'aluminium déchiquetée tense (prix basé sur la teneur en aluminium) était cotée autour de 18 000-18 550 yuans/tonne (hors taxe). Les prix pour l'UBC en balles, le fil d'aluminium de coulée propre, les déchets d'extrusion d'aluminium mélangés sans peinture, les déchets d'aluminium de fonderie mécanique, les roues de moto usagées et la ferraille d'aluminium tense mélangée ont augmenté de 50-150 yuans/tonne sur la semaine. Concernant l'écart de prix entre l'aluminium A00 et la ferraille d'aluminium, l'écart entre l'aluminium A00 et la ferraille d'aluminium déchiquetée tense a clôturé à 1 914 yuans/tonne le 17 décembre, et l'écart entre l'aluminium A00 et le fil d'aluminium nu brillant dans le Jiangsu était de 868,1 yuans/tonne. Le marché de la ferraille d'aluminium devrait stagner à des niveaux élevés cette semaine, avec une fourchette principale pour la ferraille d'aluminium déchiquetée tense (prix basé sur la teneur en aluminium) à 18 200-18 900 yuans/tonne (hors taxe). La situation tendue de l'offre est difficile à changer, avec des contraintes persistantes sur les importations et le recyclage, offrant un plancher aux prix. Sur le plan de la demande, la poussée finale pour atteindre les objectifs annuels dans le secteur de l'aluminium secondaire et l'effet d'amortissement des prix élevés sont entremêlés, ce qui pousse les entreprises d'utilisation de déchets dans l'extrusion et le laminage à être prudentes dans leurs achats en raison des coûts élevés. La tendance des prix de l'aluminium primaire sert de guide central, couplée avec l'impact des restrictions de production liées à la protection de l'environnement et des contraintes de transport dans le centre de la Chine, conduisant à une prudence sur le marché. Dans l'ensemble, la lutte entre vendeurs et acheteurs se poursuit, nécessitant une surveillance étroite des fluctuations des prix de l'aluminium primaire, des politiques de protection de l'environnement et du rythme des achats en aval, tout en restant vigilant face au risque de correction à partir de niveaux élevés.
Alliage d'aluminium secondaire:Côté futures, mercredi, le contrat de fonderie d'alliage d'aluminium 2602 le plus négocié a ouvert à 20 945 yuans/mt. Au cours de la journée, les futures ont fluctué à des niveaux élevés, remontant au-dessus de 21 100 yuans/mt, atteignant un sommet de 21 135 yuans/mt et un creux de 20 940 yuans/mt, pour finalement se clôturer à 21 045 yuans/mt, en hausse de 120 yuans/mt ou 0,57 % par rapport à la séance précédente. Le marché a été principalement caractérisé par une réduction des positions des baissiers. Sur le marché physique mercredi, le prix de l'aluminium A00 SMM a rebondi de 120 yuans/mt à 21 750 yuans/mt, et le prix de l'ADC12 a également augmenté de 50 yuans/mt à 21 650 yuans/mt. Le rebond des prix de l'aluminium a conduit à une augmentation généralisée d'environ 100 yuans/mt sur le marché de l'aluminium secondaire, tandis que certaines entreprises ont choisi de maintenir leurs prix stables et d'adopter une approche d'attentisme. Actuellement, l'offre de matières premières est généralement serrée. Les commerçants de déchets d'aluminium ont rapidement relevé leurs prix suite au rebond des prix de l'aluminium, incitant les usines d'aluminium secondaire à ajuster leurs prix à la hausse en raison des pressions sur les coûts. Cependant, la volatilité accrue des prix de l'aluminium a intensifié le sentiment d'attentisme en aval, tandis que la demande montre des signes de ralentissement marginal, entraînant des transactions de marché globalement moroses. Dans l'ensemble, le soutien côté coûts sous-tend le fond des prix, mais la demande affaiblie et les prix de l'aluminium fluctuants freinent conjointement l'enthousiasme pour les achats. On s'attend à ce que les prix de l'ADC12 continuent de fluctuer à des niveaux élevés à court terme.
Résumé du marché de l'aluminium:D'un point de vue macroéconomique, les créations d'emplois non agricoles aux États-Unis ont augmenté de 64 000 en novembre, légèrement supérieures aux attentes du marché, mais le taux de chômage a inopinément grimpé à son plus haut niveau en quatre ans. Ces données mitigées sur l'emploi ne devraient pas modifier significativement les réflexions de la Fed américaine concernant les baisses de taux d'intérêt, et l'incertitude persiste dans l'environnement macroéconomique international. Côté offre, la capacité opérationnelle actuelle de l'aluminium en Chine s'élève à 44,39 millions de tonnes. Bien que des profits sectoriels élevés stimulent une légère hausse de la capacité opérationnelle, l'évolution globale reste limitée, sans augmentation significative de l'offre. Côté demande, bien que décembre soit traditionnellement une saison creuse pour la consommation, les secteurs tels que l'automobile, l'énergie et l'électronique maintiennent une résilience sans montrer de faiblesse saisonnière, et la proportion d'approvisionnement direct en aluminium liquide demeure élevée. Côté coûts, les prix de l'alumine continuent de baisser, les prix des matières auxiliaires restent globalement stables, et le coût marginal de production de l'aluminium diminue continuellement, affaiblissant considérablement le soutien des coûts sur les prix de l'aluminium. Globalement, les risques de réduction de production à l'étranger et le plafond de capacité domestique soutiendront les prix de l'aluminium, les stocks d'aluminium ingot entament une phase de déstockage, et la résilience de la demande intérieure persiste. SMM prévoit que les prix de l'aluminium continueront de fluctuer à des niveaux élevés à court terme.
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