SMM

Jeudi 18 décembre 2025
Contrats à terme : Dans la nuit, le cuivre du LME a ouvert à 11 715 $/t. Il a fluctué à la baisse en début de séance, touchant un plus bas à 11 704 $/t. Par la suite, le centre des prix du cuivre s'est progressivement déplacé vers le haut, atteignant un plus haut à 11 821,5 $/t, puis a fluctué à la baisse pour finalement clôturer à 11 742,5 $/t, soit une hausse de 1,06 %. Le volume des échanges a atteint 16 800 lots, et l'intérêt ouvert a atteint 344 000 lots. Dans la nuit, le contrat le plus négocié sur le SHFE, le cuivre 2602, a ouvert à 92 830 yuans/t. Il a fluctué à la hausse en début de séance, touchant un plus haut à 93 500 yuans/t. Par la suite, le centre des prix du cuivre s'est progressivement déplacé vers le bas, touchant un plus bas à 92 610 yuans/t, puis a considérablement fluctué pour finalement clôturer à 92 860 yuans/t, soit une hausse de 0,51 %. Le volume des échanges a atteint 90 500 lots, et l'intérêt ouvert a atteint 228 000 lots.
[Compte-rendu de la conférence matinale du cuivre du SMM] Actualités :
(1) Le 17 décembre, l'entreprise minière publique équatorienne ENAMI prévoit de lancer un appel d'offres international en 2026 pour le projet cuivre-molybdène de Llurimagua, évalué à 3 milliards de dollars.
(2) Le 17 décembre, Glencore a indiqué dans un communiqué de mardi qu'il étendait ses activités au Pérou et renforçait sa position parmi les producteurs de métaux du pays en acquérant le projet de cuivre péruvien Quechua, adjacent à son exploitation d'Antapaccay au Pérou.
Au comptant :
(1) Shanghai : Le 17 décembre, les prix au comptant du cathode de cuivre #1 du SMM par rapport au contrat du premier mois 2512 étaient cotés avec une décote de 200 yuans/t à une décote de 100 yuans/t, le prix moyen étant cité avec une prime de 150 yuans/t, en baisse de 25 yuans/t par rapport à la veille. Les prix du cathode de cuivre #1 du SMM étaient de 92 000 à 92 290 yuans/t. En séance matinale, le contrat cuivre 2601 du SHFE a fluctué dans une fourchette comprise entre 92 200 et 92 400 yuans/t, l'écart inter-mois étant essentiellement entre C120 et C90. Pour aujourd'hui, la faible situation de consommation de fin d'année est difficile à changer. Les prix au comptant par rapport au contrat cuivre 2601 du SHFE devraient légèrement reculer demain.
(2) Guangdong : Le 17 décembre, les prix au comptant du cathode de cuivre #1 du Guangdong par rapport au contrat du premier mois étaient cotés avec une prime de 50 yuans/t à une prime de 100 yuans/t, la prime moyenne étant de 75 yuans/t, en baisse de 40 yuans/t par rapport à la veille. Le cuivre SX-EW était coté avec une décote de 40 yuans/t à une décote de 20 yuans/t, la décote moyenne étant de 30 yuans/t, en baisse de 10 yuans/t par rapport à la veille. Le prix moyen du cathode de cuivre #1 du Guangdong était de 92 380 yuans/t, en hausse de 105 yuans/t par rapport à la veille. Le prix moyen du cuivre SX-EW était de 92 275 yuans/t, en hausse de 135 yuans/t par rapport à la veille. Globalement, les stocks et les prix du cuivre ont baissé. Les fournisseurs souhaitaient maintenir des prix fermes, mais la forte décote à Shanghai a tiré le marché du Guangdong vers le bas. La prime est restée stable par rapport à la veille, et l'activité globale des échanges était également faible.
(3) Cuivre importé : Le 17 décembre, les prix des warrants s'établissaient à 38-50 $/tonne, CP décembre, le prix moyen augmentant de 2 $/tonne par rapport à la veille. Les prix B/L étaient de 45-55 $/tonne, CP janvier, le prix moyen progressant de 2 $/tonne. Le cuivre EQ (B/L CAF) s'échelonnait à 8-16 $/tonne, CP janvier, le prix moyen étant inchangé. Les cotations concernaient les cargaisons arrivant fin décembre et début janvier.
(4) Cuivre secondaire : À 11h30 le 17 décembre, le cours de clôture des contrats à terme était de 91 700 yuans/tonne, en baisse de 590 yuans/tonne. Le taux spot moyen était de -125 yuans/tonne, reculant de 185 yuans/tonne. Aujourd'hui, le prix des matières premières en cuivre recyclé est resté stable en glissement mensuel. Le prix du cuivre dénudé brillant dans le Guangdong s'établissait à 81 800-82 000 yuans/tonne, inchangé. L'écart de prix entre la cathode de cuivre et la ferraille de cuivre était de 3 981 yuans/tonne, en baisse de 775 yuans/tonne sur un mois. L'écart entre la barre de cathode de cuivre et la barre de cuivre secondaire était de 1 560 yuans/tonne. Selon l'enquête du SMM, la demande des fonderies en anodes de cuivre ayant diminué en décembre, de nombreuses entreprises produisant des anodes de cuivre sur commande au comptant ont signalé une accumulation importante de stocks de produits finis. Les entreprises sous contrat à long terme ont indiqué qu'en raison des plafonds de facturation, certaines factures devront être reportées après janvier 2026.
(5) Stocks : Le 16 décembre, les stocks de cathodes de cuivre au LME ont augmenté de 325 tonnes, pour s'établir à 166 925 tonnes. Le 17 décembre, les stocks sous warrants au SHFE ont diminué de 907 tonnes, à 44 877 tonnes.
Prix : Sur le front macroéconomique, la dernière enquête de la Fed américaine indique que les pressions tarifaires pourraient accroître l'inflation l'année prochaine. Parallèlement, le gouverneur Waller, se basant sur les performances du marché du travail, a préconisé de poursuivre les baisses de taux, reflétant l'arbitrage de la Fed entre maîtrise de l'inflation et soutien à l'économie. Sur les fondamentaux, côté offre, l'approvisionnement du marché au comptant est relativement abondant et les vendeurs affichent une forte volonté de céder, mais les transactions sont moyennes. Côté demande, la performance était faible en fin d'année. Globalement, les cours du cuivre devraient voir leur centre de gravité continuer à s'élever aujourd'hui.
[Les informations fournies sont données à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions d'investissement ou de recherche. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne pas utiliser ces informations pour remplacer leur jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est indépendante du SMM.]