12.16 Compte-rendu de la réunion matinale SMM
Contrats à terme : Lors de la séance nocturne du 15 décembre, le contrat aluminium 2602 le plus tradé du SHFE a ouvert à 21 955 yuans/tonne, a atteint un plus haut à 21 970 yuans/tonne, un plus bas à 21 840 yuans/tonne, et a finalement clôturé à 21 865 yuans/tonne, en baisse de 55 yuans/tonne, soit 0,25 % par rapport à la clôture précédente. D'un point de vue technique, les moyennes mobiles affichaient un arrangement divergent (MA5 : 21 981,00 > MA10 : 21 953,00 < MA20 : 22 048,00 > MA40 : 21 806,25), tandis que le MACD sur l'unité de temps 4 heures continuait d'afficher une barre verte (DIFF : 41,23, DEA : 82,98). En termes d'open interest, l'open interest de la séance nocturne était d'environ 295 000 lots, une augmentation de 984 lots par rapport à la séance diurne. L'aluminium du LME a ouvert à 2 869 $/tonne, a atteint un plus haut à 2 889 $/tonne, un plus bas à 2 859,5 $/tonne, et a finalement clôturé à 2 875 $/tonne, stable par rapport au jour précédent. Le volume d'échanges était de 18 900 lots, en baisse de 3 958 lots, et l'open interest était de 695 000 lots, en baisse de 11 951 lots.
Macroéconomie : La plupart des économistes et investisseurs s'attendent à ce que la Banque d'Angleterre baisse ses taux d'intérêt de 25 points de base jeudi, ramenant le taux directeur à 3,75 %. Cela représente une à deux baisses de taux par rapport au « taux neutre » du Royaume-Uni indiqué par certaines données, y compris une mesure récemment citée par le gouverneur Andrew Bailey. (Haussière ★) Selon l'application CCTV News, le 15 décembre heure locale, le président américain Donald Trump a déclaré avoir eu de « très bonnes conversations » avec des dirigeants européens ce jour-là, dont beaucoup concernaient le conflit russo-ukrainien, qu'ils ont longuement discuté, et les choses « semblent bien se passer ». (Baissière ★)
Fondamentaux : Selon les statistiques du SMM, les sorties de stocks de gueuses d'aluminium domestiques se sont élevées à 123 400 tonnes du 8 au 14 décembre, en hausse de 7 500 tonnes par rapport à la semaine précédente ; les sorties de stocks de billettes d'aluminium domestiques ont totalisé 43 200 tonnes sur la même période, en baisse de 3 400 tonnes par rapport à la semaine précédente. Le marché domestique de l'alumine affiche une situation de surproduction significative, les plafonds de capacité d'aluminium freinent la demande, les stocks continuent de s'accumuler dans tous les segments, et, combiné à l'impact des produits étrangers à bas prix, ces facteurs constituent les principaux moteurs de la baisse des prix.
Marché de l'aluminium primaire : Lundi, le prix absolu a reculé, l'intention des vendeurs de maintenir des prix fermes a légèrement augmenté, mais avec des expéditions concentrées et une offre abondante sur le marché, les acheteurs en aval ont montré une forte volonté d'achat avec une décote. Les transactions réelles ont varié d'une décote de 10 yuans/tonne à une prime de 10 yuans/tonne par rapport au prix moyen du SMM. Lundi, le sentiment de vente était relativement fort sur le marché du centre de la Chine, et avec le recul des prix absolus des contrats à terme, les primes et décotes dans le centre de la Chine se sont renforcées. Cependant, avec l'arrivée de la saison creuse et l'affaiblissement de la demande, la volonté d'achat des entreprises en aval a diminué, et elles ont principalement effectué des achats juste-à-temps. Avec de grands volumes de marchandises vendus sur le marché et les prix continuant de baisser, le prix de transaction réel est passé d'une prime de 30 yuans/tonne par rapport au prix du centre de la Chine avant l'ouverture à la parité avec le prix du centre de la Chine.
Matières premières d'aluminium recyclé : Lundi, le prix spot de l'aluminium a baissé par rapport au jour de bourse précédent, le spot A00 du SMM clôturant à 21 710 yuans/tonne, et le marché de la ferraille d'aluminium a suivi. Certaines entreprises de valorisation des déchets ont signalé des stocks élevés de ferraille d'alliage d'aluminium corroyé collectés pendant la haute saison, manquant de commandes suffisantes pour compenser les stocks de matières premières, ralentissant ainsi le rythme d'approvisionnement pour la ferraille concernée. De plus, les restrictions de production liées à la protection de l'environnement à Chongqing ont affecté le taux d'activité des entreprises d'alliage, entraînant une légère baisse de la demande en aval pour la ferraille d'aluminium. Le marché de la ferraille d'aluminium importée a connu une offre tendue, les commerçants maintenant de faibles niveaux de stocks. Cependant, un ajustement des prix de l'aluminium dans une fourchette étroite en milieu de semaine a entraîné une baisse des prix de la ferraille, incitant certains fournisseurs à maintenir des prix fermes et à limiter les ventes. Les entreprises d'alliage en aval ont également fait face à des approvisionnements tendus en matières premières d'aluminium recyclé. Lundi, la ferraille UBC en balles était cotée collectivement entre 16 250 et 16 750 yuans/tonne (hors taxe), tandis que la ferraille d'aluminium déchiqueté (prix basé sur la teneur en aluminium) était cotée entre 18 000 et 18 550 yuans/tonne (hors taxe). Les prix pour la ferraille UBC en balles, le fil d'aluminium de coulée propre, la ferraille d'extrusion d'aluminium mixte sans peinture, la ferraille d'aluminium de fonderie mécanique, la roue de motocyclette usagée et la ferraille d'aluminium mixte déchiqueté ont diminué de 100 à 300 yuans/tonne en glissement mensuel. En ce qui concerne l'écart de prix entre l'aluminium A00 et la ferraille d'aluminium déchiquetée tense, il s'est établi à 1 864 yuans/tonne le 15 décembre, tandis que l'écart de prix pour le fil d'aluminium nu bright dans le Jiangsu était de 881,9 yuans/tonne.
Alliages d'aluminium de seconde fusion : Sur le marché au comptant, lundi, le prix spot de l'aluminium A00 du SMM a chuté de manière significative de 340 yuans/tonne pour s'établir à 21 710 yuans/tonne, et le prix de l'ADC12 a baissé de 150 yuans/tonne à 21 600 yuans/tonne. Affecté par le recul important des cours de l'aluminium, le marché de l'aluminium secondaire a généralement décliné. Cependant, dans un contexte de tension de l'offre en matières premières, la réticence des négociants à vendre s'est accentuée, limitant la baisse des prix de la ferraille d'aluminium. Des coûts élevés ont soutenu des prix de l'aluminium secondaire relativement résilients, les cotations principales diminuant de 100 à 200 yuans/tonne. Les fortes fluctuations des cours de l'aluminium à court terme ont exacerbé l'attentisme des acteurs en aval, rendant les entreprises de moulage sous pression prudentes quant à leur rythme d'approvisionnement, ce qui a entraîné des transactions modérées sur le marché. Bien qu'il y ait une augmentation ponctuelle de la demande des utilisateurs finaux en fin d'année, la demande globale a montré des signes d'affaiblissement. Actuellement, le marché des alliages d'aluminium de seconde fusion connaît une intense bataille entre haussiers et baissiers : une offre serrée de ferraille d'aluminium plancher pour les prix, tandis qu'une demande en baisse et des cours d'aluminium fluctuants freinent le moral des achats. La baisse des taux d'activité de l'industrie a poussé le marché vers un équilibre serré. Il est prévu que le prix de l'ADC12 continuera de fluctuer à des niveaux élevés à court terme, et une attention particulière doit être portée à l'évolution des cours de l'aluminium, à l'offre de ferraille d'aluminium et aux changements dans les commandes en aval.
Perspective globale : Bien que la perspective macroéconomique soit favorable, elle n'a pas pu compenser à court terme la pression des fondamentaux et des flux de capitaux. Sur le plan national, la Conférence centrale sur le travail économique a confirmé la poursuite l'année prochaine d'une politique budgétaire active, en mettant l'accent sur le développement soutenu de l'intelligence artificielle et des nouveaux systèmes énergétiques. Cela injecte une forte impulsion à la demande moyenne et long terme d'aluminium dans les secteurs de la fabrication haut de gamme et de l'énergie verte. Le plan de promotion de la consommation publié par le MIIT et cinq autres départements indique également un environnement politique positif. À l'étranger, le marché attend actuellement le rapport sur les emplois non agricoles américains et les données de ventes au détail prévus pour mardi afin d'obtenir un meilleur aperçu de la trajectoire politique de la Fed américaine. Selon l'outil CME FedWatch, le marché estime actuellement à 78 % la probabilité d'une baisse des taux en janvier 2026. Du côté de l'offre, la capacité opérationnelle nationale d'aluminium s'élève actuellement à 44,39 millions de tonnes, avec une légère augmentation de la capacité en activité malgré des profits élevés, bien que les changements globaux restent relativement faibles. Du côté de la demande, bien que décembre soit traditionnellement une saison creuse de consommation, les secteurs tels que l'automobile, l'électricité et l'électronique ont montré une forte résilience sans affaiblissement supérieur à la saisonnalité, et la proportion d'aluminium liquide reste également élevée ; les expéditions retardées de lingots d'aluminium du Xinjiang, combinées à une demande résiliente de produits semi-finis en aluminium, ont temporairement empêché les stocks sociaux de lingots d'aluminium d'entrer dans une phase d'accumulation soutenue. Du côté des coûts, les prix de l'alumine continuent de baisser, tandis que ceux des matières auxiliaires restent globalement stables, ce qui affaiblit le soutien des coûts. Dans l'ensemble, l'offre sur le marché de l'aluminium augmente légèrement, la demande est faible, le soutien des coûts s'affaiblit, et avec la matérialisation des attentes de baisse des taux déclenchant des prises de bénéfices par les fonds, SMM prévoit que les prix de l'aluminium maintiendront un niveau élevé avec un léger repli à court terme.
[Les informations fournies sont à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions d'investissement et de recherche. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas les utiliser pour remplacer leur jugement indépendant. Toutes les décisions prises par les clients sont sans rapport avec SMM.]
