Les prix du cuivre ont atteint un nouveau record cette semaine, avec le cuivre LME fluctuant à la hausse et atteignant un plus haut intrajournalier de 11 952 $/tonne vendredi, approchant la barre des 12 000 $/tonne. D'un point de vue macroéconomique, d'une part, le PCE de base américain a continué de reculer et les demandes initiales de chômage ont augmenté bien plus que prévu, confirmant davantage la coexistence d'une inflation en baisse et d'un marché de l'emploi affaibli. D'autre part, la Fed américaine a réduit les taux de 25 points de base comme prévu. Bien que certains responsables et le candidat président aient émis des signaux hawkish, Trump a publiquement déclaré que « la baisse des taux était insuffisante », renforçant les attentes du marché pour un assouplissement supplémentaire. L'indice du dollar américain a globalement subi des pressions et reculé sous l'effet conjugué des politiques et des données, offrant un soutien continu aux prix du cuivre.
Sur le plan fondamental, les négociations sur le minerai de cuivre se poursuivaient cette semaine. Contrairement aux années précédentes, certaines offres de contrats à long terme pour le cuivre cathode du commerce intérieur et international ont été publiées avant les prix des contrats à long terme TC du minerai de cuivre. Globalement, les primes ont connu une augmentation significative par rapport à 2025. Actuellement, les attentes entre le spot et les contrats à long terme sont assez divergentes, soulignant la contradiction entre les attentes des acteurs en amont et en aval. Du côté de la demande, freinés par la hausse rapide des prix du cuivre, les entreprises en aval sont devenues prudentes dans leurs approvisionnements, ce qui a entraîné de faibles performances des transactions.
Pour la semaine à venir, d'une part, les attentes d'une hausse des taux de la Banque du Japon exercent une pression sur l'indice du dollar, et les prix du cuivre devraient continuer à fluctuer à la hausse. D'autre part, les prix des contrats à long terme TC du minerai de cuivre devraient être finalisés avant Noël, ce qui soutiendra également les prix du cuivre. Le cuivre LME devrait fluctuer entre 11 500 $/tonne et 12 200 $/tonne, tandis que le cuivre SHFE devrait fluctuer entre 91 500 yuans/tonne et 95 500 yuans/tonne. Sur le marché au comptant, la demande de fin d'année s'est avérée faible, et les commandes en aval ont été atones en raison des prix élevés du cuivre. Les prix au comptant par rapport au contrat cuivre 2512 du SHFE devraient se situer entre une décote de 120 yuans/tonne et une prime de 100 yuans/tonne.
