12.1 Résumé de la Réunion Matinale SMM
Contrats à terme : L'aluminium du SHFE a clôturé en séance de nuit à 21 835 yuans/tonne, en baisse de 0,70 %. Les prix ont évolué en range autour des MM5 (21 829,00) et MM10 (21 829,50), mais sont restés sous la MM60 (21 839,25), les moyennes mobiles étant en configuration baissière. Dans l'indicateur MACD, le DIF (-2,2182) et le DEA (-2,6824) étaient sous la ligne zéro, mais l'histogramme est devenu positif (0,9285), indiquant un léger relâchement de l'élan baissier à court terme. L'intervalle d'évolution central suggéré pour l'aluminium du SHFE est de 21 700 à 22 100. L'aluminium du LME a clôturé à 2 845,5 $/tonne, plongeant de 1,42 %. Les prix ont percé toutes les moyennes mobiles clés, la MM5 (2 846,10) et la MM60 (2 851,80) formant une résistance au-dessus. Dans le MACD, les signaux DIF (1,7819) et DEA (-1,9974) étaient contradictoires, avec un histogramme positif (0,4310), suggérant une volatilité potentielle à court terme. Les volumes ont fortement diminué, avec un fort sentiment d'attentisme sur le marché. L'intervalle d'évolution central suggéré pour l'aluminium du LME est de 2 830 à 2 900.
Plan Macroéconomique : La Fed américaine devrait baisser son taux pour la troisième fois consécutive malgré des divisions internes, après quoi les officiels pourraient signaler une pause ; l'outil FedWatch du CME montre que le marché a largement intégré une baisse de taux de 25 points de base. Kevin Hassett, directeur du Conseil économique national de la Maison Blanche, a déclaré qu'il estimait qu'il restait une marge de manœuvre importante pour que la Fed baisse les taux. (Haussière ★) Le président américain Trump a déclaré qu'il utiliserait le soutien à une baisse immédiate et substantielle des taux comme un "test décisif" pour choisir un nouveau président de la Fed, et a noté qu'ajuster les politiques tarifaires pourrait aider à baisser les prix de certains biens. (Haussière ★)
Fundamentaux : Sur le plan national, certains nouveaux projets d'aluminium ont commencé leur mise sous tension, entraînant une légère hausse de la capacité opérationnelle et une petite augmentation de la production hebdomadaire. À l'étranger, un nouveau projet d'électrolyse d'aluminium en Indonésie monte en puissance, les approvisionnements devraient augmenter en glissement mensuel. Concernant la proportion d'aluminium liquide, la SMM a enregistré la semaine dernière un ratio hebdomadaire de 76,6 %, en baisse de 0,26 point de pourcentage en glissement mensuel. Alors que la saison creuse s'intensifie, l'activité en aval montre un déclin marginal, davantage de réductions de production étant attendues des entreprises de billettes d'aluminium en décembre. Au niveau des stocks, selon la SMM, lundi, les stocks nationaux de lingots d'aluminium dans les zones de consommation principales s'élevaient à 595 000 tonnes, une baisse de 1 000 tonne par rapport à jeudi. D'une part, le transport de l'aluminium au Xinjiang rencontre des obstacles saisonniers, avec une capacité de transport tendue, conduisant à une certaine accumulation de stocks au Xinjiang. D'autre part, les prix absolus élevés ont réduit la volonté d'achat, et les sorties de entrepôts devraient être affectées.
Marché de l'Aluminium Primaire : En séance matinale, le centre du contrat décembre de l'aluminium du SHFE s'est déplacé à la baisse. Le sentiment du marché dans l'est de la Chine s'est amélioré alors que les prix absolus reculaient, stimulant légèrement la volonté d'achat en aval. Les fournisseurs ont maintenu des prix fermes, les cotations étant principalement à des décotes de 10 yuans/tonne jusqu'au pair par rapport au prix moyen SMM. Les prix de transaction réels ont également évolué autour de cette fourchette, et les décotes au comptant ne se sont pas élargies mardi. L'indice de sentiment de vente sur le marché de l'est de la Chine était de 2,62 mardi, en hausse de 0,01 sur la semaine, tandis que l'indice de sentiment d'achat était de 2,60, en hausse de 0,02 sur la semaine. L'aluminium A00 de la SMM était coté à 21 880 yuans/tonne, en baisse de 40 yuans/tonne par rapport à la veille, à une décote de 90 yuans/tonne par rapport au contrat décembre, inchangé par rapport à la veille. Les transactions sur le marché du centre de la Chine ont été relativement actives mardi. Alors que les prix absolus des contrats à terme reculaient, la volonté d'achat en aval s'est améliorée, accompagnée d'achats de couverture par les négociants, ce qui a stimulé le volume des échanges. Les fournisseurs ont montré une intention claire de maintenir les prix fermes. Les prix de transaction finaux ont continué d'augmenter, allant du pair à des primes de 30 yuans/tonne par rapport au prix du centre de la Chine avant l'ouverture du marché. L'indice de sentiment de vente sur le marché du centre de la Chine était de 2,86 mardi, en baisse de 0,02 sur la semaine, tandis que l'indice de sentiment d'achat était de 2,78, en hausse de 0,02 sur la semaine. L'aluminium SMM du centre de la Chine a clôturé à 21 740 yuans/tonne, en baisse de 30 yuans/tonne par rapport à la séance précédente, avec un décote de 230 yuans/tonne par rapport au contrat de décembre, en hausse de 10 yuans/tonne par rapport à la veille. L'écart de prix entre le Henan et Shanghai était de -140 yuans/tonne, en hausse de 10 yuans/tonne par rapport à la séance précédente.
Matières premières en aluminium recyclé : Les prix au comptant de l'aluminium primaire ont baissé mardi par rapport à la séance précédente, l'aluminium SMM A00 clôturant à 21 880 yuans/tonne. Le marché des déchets d'aluminium a suivi la baisse. En entrant en décembre, la demande en aval pour les déchets d'aluminium a montré une divergence significative. La demande pour les déchets utilisés dans les alliages d'aluminium moulé est restée stable avec une légère croissance, offrant un meilleur soutien à la consommation. Dans le Henan, l'intensification des inspections environnementales de fin d'année et les restrictions de transport ont affecté l'efficacité des livraisons. Parallèlement, certaines entreprises de valorisation des déchets ont signalé des stocks élevés de déchets d'extrusion collectés pendant la haute saison, manquant de commandes suffisantes pour couvrir les stocks de matières premières, ce qui a entraîné un ralentissement temporaire du rythme des achats pour les déchets d'extrusion. Mardi, la ferraille de canettes UBC ballottée était cotée dans une fourchette de 16 350 à 16 850 yuans/tonne (hors taxe), tandis que les déchets d'aluminium déchiquetés (prix basé sur la teneur en aluminium) étaient cotés dans une fourchette de 18 200 à 18 750 yuans/tonne (hors taxe). Les prix de la ferraille de canettes UBC ballottée sont restés stables sur la semaine, tandis que les prix du fil d'aluminium dénudé propre, des déchets d'extrusion d'aluminium mélangés sans peinture, des déchets d'aluminium de fonderie mécanique, des déchets de roues de moto et des déchets d'aluminium déchiquetés mélangés ont baissé de 25 à 100 yuans/tonne sur la semaine. En termes d'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium, l'écart entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium déchiquetés a clôturé à 1 829 yuans/tonne le 5 décembre, et l'écart de prix pour le fil d'aluminium dénudé brillant du Jiangsu était de 890,6 yuans/tonne. Le marché des déchets d'aluminium devrait se maintenir à des niveaux élevés cette semaine, avec la ferraille d'aluminium déchiquetée (tarifée sur la base de la teneur en aluminium) principalement comprise entre 18 500 et 19 200 yuans/tonne (hors taxe). La situation tendue de l'offre est difficile à modifier, les contraintes sur les importations et le recyclage persistant, ce qui soutient les prix. Du côté de la demande, la pression de fin d'année pour atteindre les objectifs annuels dans le secteur de l'aluminium secondaire et l'effet inhibiteur des prix élevés s'entremêlent, conduisant les entreprises de transformation par extrusion et laminage à acheter avec prudence en raison des préoccupations tarifaires. L'évolution des prix de l'aluminium primaire a servi de référence principale, accompagnée de l'impact des restrictions de production liées à la protection environnementale et des difficultés de transport dans le centre de la Chine, entraînant une prudence sur le marché. La lutte entre vendeurs et acheteurs s'est poursuivie, nécessitant une surveillance étroite des fluctuations de l'aluminium primaire, des politiques environnementales et du rythme des achats en aval, tout en restant vigilant face aux risques de correction des prix élevés.
Alliage d'aluminium secondaire :Côté contrats à terme, mardi, le contrat le plus négocié sur les alliages d'aluminium de fonderie 2602 a ouvert à 21 025 yuans/tonne, atteignant un plus haut de 21 095 yuans/tonne. Dans la journée, les contrats ont affiché une tendance à la baisse fluctuante, touchant un plus bas de 20 750 yuans/tonne, et ont finalement clôturé à 20 800 yuans/tonne, en baisse de 325 yuans/tonne, soit 1,54 % par rapport à la clôture précédente. Le volume des échanges s'est établi à 5 382 lots, et l'intérêt ouvert à 17 319 lots, les baissiers renforçant leurs positions dominant le marché. Côté au comptant, mardi, le prix spot SMM A00 aluminium a été abaissé de 40 yuans/tonne à 21 880 yuans/tonne, tandis que le prix ADC12 s'est temporairement stabilisé à 21 600 yuans/tonne. Influencé par la transmission de la correction des prix élevés de l'aluminium, le soutien des coûts des déchets d'aluminium a continué de s'affaiblir, globalement sous pression à la baisse, et le marché au comptant a affiché une tendance morose. Côté demande, la baisse significative cette semaine des prix à terme de l'aluminium a accru à nouveau l'attentisme des entreprises en aval, avec une activité globale des échanges modérée sur le marché. Compte tenu de l'impact combiné de l'offre et de la demande ainsi que des coûts, les prix des alliages d'aluminium ADC12 devraient poursuivre à court terme une tendance fluctuante dans la morosité. Côté importations, les offres actuelles d'ADC12 sur le marché sud-est asiatique se situent entre 2 640 et 2 660 $/tonne, la perte à l'importation immédiate s'élargissant à plus de 400 yuans/tonne, ce qui freine davantage l'activité à la fenêtre d'importation.
Résumé du marché de l'aluminium :Le contexte macroéconomique affichait une atmosphère nettement positive, avec de fortes attentes du marché concernant une troisième baisse consécutive des taux par la Fed américaine en décembre. Les commentaires de la Maison Blanche et du président Trump ont renforcé l'anticipation d'une future politique monétaire accommodante, apportant un soutien continu à la prime de liquidité et des avantages liés aux anticipations inflationnistes pour les métaux non ferreux. Cependant, la pression réaliste d’une conjoncture qui s’affaiblit marginalement est devenue plus évidente. Sur le plan fondamental, les congés du Nouvel An chinois tombant relativement tard cette année, le ralentissement de la demande d'aluminium en décembre a été limité ; la mise en production des nouvelles capacités nécessite encore un certain temps, et la croissance de la production en décembre est restée modérée. Bien que les stocks aient légèrement diminué, cela est principalement dû à des retards dans les expéditions causés par des difficultés de transport dans la région du Xinjiang, et non à une forte capacité d'absorption par la consommation réelle sur les lieux de destination. En résumé, de solides anticipations macroéconomiques de baisse des taux et des orientations politiques ont constitué un soutien solide, limitant efficacement l'espace pour une baisse prononcée des prix de l'aluminium. Cependant, la configuration fondamentale d'une offre croissante et d'une demande faible peine à fournir une impulsion haussière, nécessitant une vigilance face au risque de correction à court terme en raison des prix élevés.
[Les informations fournies sont données à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas une recommandation directe en matière d'investissement. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne pas s'en servir pour remplacer leur jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est indépendante de SMM.]
