Mercredi 10 décembre 2025
Contrats à terme : Le cuivre du LME a ouvert à 11 536,5 $/tonne dans la séance nocturne, évoluant d'abord en latéral, a touché un plus haut à 11 550,5 $/t, puis a chuté directement vers un plus bas à 11 446 $/t, pour finalement clôturer à 11 470 $/t, en baisse de 1,76 %, avec un volume d'échanges de 23 000 lots et un open interest de 342 000 lots. Le contrat le plus actif du cuivre SHFE 2601 a ouvert à 91 400 yuans/t dans la séance nocturne, a atteint un plus haut à 91 610 yuans/t en début de séance, puis a reculé vers un plus bas à 90 710 yuans/t, pour finalement clôturer à 91 020 yuans/t, en baisse de 1,13 %, avec un volume d'échanges de 73 000 lots et un open interest de 201 000 lots.
[Compte-rendu de la réunion matinale du cuivre SMM] Actualités :
(1) Le 9 décembre, Gold Royalty a annoncé l'acquisition du projet de mine de cuivre-or de BHP au Brésil pour 70 millions de dollars. Cette transaction concerne les actifs miniers que BHP a obtenus via l'acquisition d'Oz Minerals et apporte de nouvelles réserves de ressources et des opportunités de croissance à Gold Royalty. BHP conserve une redevance sur le produit net de fonderie (NSR), offrant des retours potentiels sur l'exploitation future. Cette acquisition marque l'expansion de Gold Royalty sur le marché sud-américain et devrait renforcer sa position stratégique sur le marché du cuivre-or.
Spot :
(1) Shanghai : Le 9 décembre, les primes au comptoi du cathode de cuivre #1 SMM contre le contrat premier mois 2512 étaient de 10-180 yuans/t, avec une moyenne de 95 yuans/t, en baisse de 35 par rapport à la veille ; le prix du cathode de cuivre #1 SMM était de 91 780-92 650 yuans/t. Le cuivre SHFE a brièvement grimpé à un plus haut à 92 660 yuans/t dans la matinée avant de commencer à baisser, touchant un plus bas à 91 770 yuans/t en matinée. L'écart intermois était en contango de 80-20 yuans/t, et la perte à l'importation pour le contrat premier mois du cuivre SHFE était d'environ 1 200 yuans/t. À l'avenir, les prix du cuivre restent au-dessus de 90 000 yuans/t, mais les achats du marché sont entravés, et les primes au comptoi par rapport au cuivre SHFE devraient potentiellement reculer davantage.
(2) Guangdong : Le 9 décembre, les primes au comptoi du cathode de cuivre #1 du Guangdong contre le contrat premier mois étaient de 30-100 yuans/t, avec une moyenne de 65 yuans/t, en hausse de 5 par rapport à la veille ; le cuivre SX-EW était à un décote de 60-20 yuans/t, avec une décote moyenne de 40 yuans/t, en hausse de 10 par rapport à la veille. Le prix moyen de la cathode de cuivre n°1 du Guangdong s'établissait à 92 480 yuans/tonne, en hausse de 190 yuans par rapport à la séance précédente, et le prix moyen du cuivre SX-EW était de 92 375 yuans/tonne, en hausse de 195 yuans. Dans l'ensemble, avec le recul des cours du cuivre par rapport aux sommets, le désir d'achat en aval a légèrement augmenté, les fournisseurs ont maintenu des prix fermes, et les transactions globales ont été légèrement meilleures que la veille.
(3) Cuivre importé : Le 9 décembre, les prix sur warrant s'établissaient entre 34 et 46 dollars/tonne, QP décembre, moyenne inchangée par rapport à la veille ; les prix sur connaissement (B/L) étaient de 40 à 52 dollars/tonne, QP décembre, moyenne inchangée ; le cuivre EQ (CIF B/L) s'échelonnait de 0 à 14 dollars/tonne, QP décembre, moyenne inchangée, les cotations se référant aux cargaisons arrivant début à mi-décembre.
(4) Cuivre secondaire : À 11h30 le 9 décembre, le cours de clôture des contrats à terme était de 92 140 yuans/tonne, en baisse de 340 yuans sur la journée. Le prix spot moyen en prime/escompte était de 95 yuans/tonne, en recul de 35 yuans. Aujourd'hui, le prix des matières premières en cuivre recyclé a baissé de 600 yuans/tonne en glissement mensuel. Le prix du cuivre dénudé brillant dans le Guangdong s'établissait entre 82 100 et 82 300 yuans/tonne, en baisse de 600 yuans. L'écart de prix entre la cathode de cuivre et la ferraille de cuivre était de 4 321 yuans/tonne, en hausse de 267 yuans sur le mois. L'écart de prix entre la barre de cathode de cuivre et la barre de cuivre secondaire était de 2 280 yuans/tonne. Selon l'enquête du SMM, les négociants en matières premières de cuivre secondaire, ayant mal anticipé la chute des cours du cuivre, ont continuellement abaissé leurs prix d'achat, tandis que les entreprises de barres de cuivre secondaire ont choisi de suspendre leurs cotations et achats, adoptant une attitude attentiste jusqu'à la stabilisation des prix avant de reprendre leurs approvisionnements.
(5) Stocks : Le 8 décembre, les stocks de cathodes de cuivre du LME ont augmenté de 1 125 tonnes pour atteindre 165 675 tonnes ; le 9 décembre, les stocks sous warrant du SHFE ont diminué de 425 tonnes pour s'établir à 29 531 tonnes.
Prix : Sur le front macroéconomique, les anticipations de baisse des taux par la Fed américaine divergeaient ; un candidat potentiel à la présidence de la Fed a indiqué qu'il restait une marge substantielle pour des réductions de taux, et le marché attendait généralement la décision sur les taux de la Fed dans la nuit du 11. Sur le plan fondamental, côté offre, l'arrivage de marchandises importées restait tendu ; côté demande, les prix élevés du cuivre continuaient de freiner la consommation en aval. Dans l'ensemble, les prix du cuivre devraient avoir une hausse limitée aujourd'hui.
[Les informations fournies sont à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions de recherche en investissement. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas utiliser ces informations pour remplacer leur jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n'est pas liée à SMM.]
