12.9 Compte-rendu de la Réunion Matinale SMM
Contrats à terme :Aluminium SHFE 2601 : séance nocturne clôturée à 22 120 yuans/tonne, en baisse de 0,11 %, évoluant globalement dans un range. Les MA5 (22 117) et MA10 (22 113,50) ont formé un support à court terme, le prix se situant actuellement au-dessus du système de moyennes mobiles ; cependant, les barres rouges du MACD (DIF 2,1396, DEA 1,3982) se sont rétrécies, indiquant un momentum haussier affaibli. Le volume d'échanges sur la MA5 était de 134 lots, avec une activité modérée ; le range de trading central suggéré pour l'aluminium SHFE est de 22 000 à 22 300 yuans. Aluminium LME : clôturé à 2 886,5 $/tonne, en baisse de 0,48 %. Le prix a oscillé près de la MA5 (2 884,20 $), mais l'alignement MA5-MA60 est baissier, et le MACD (DIF -0,1825, DEA -0,0926) est resté sous l'axe zéro, suggérant un momentum baissier renforcé. Le volume d'échanges sur la MA5 n'était que de 7 lots, indiquant une faible participation du marché ; le range de trading central suggéré pour l'aluminium LME est de 2 860 à 2 920 $.
Macroéconomie :Le Bureau politique du Comité central du PCC a tenu une réunion pour analyser et étudier les travaux économiques pour 2026. La réunion a souligné l'adhésion à une croissance tirée par la demande intérieure, la construction d'un marché intérieur solide ; l'adhésion au développement axé sur l'innovation, l'accélération de la culture et de l'expansion de nouvelles dynamiques ; l'adhésion aux objectifs « double carbone » comme guide, la promotion d'une transformation verte complète ; (Haussier★) La Fed américaine doit tenir sa réunion sur les taux les 9 et 10 décembre, le marché s'attendant largement à ce que la Fed abaisse probablement à nouveau les taux de 25 points de base. (Haussier★)
Fondamentaux :Au niveau national, certains nouveaux projets d'aluminium ont commencé la mise sous tension des cuves, la capacité opérationnelle augmentant légèrement et la production hebdomadaire progressant modestement ; à l'étranger, le nouveau projet d'aluminium en Indonésie monte en puissance, et l'offre devrait augmenter en glissement mensuel. Concernant la proportion d'aluminium liquide, la proportion hebdomadaire SMM de la semaine dernière s'est établie à 76,6 %, en baisse de 0,26 point de pourcentage sur une semaine. Alors que la saison creuse s'intensifie, les taux d'utilisation en aval ont montré une tendance à la baisse marginale, les entreprises de billettes d'aluminium devant mettre en œuvre davantage de réductions de production en décembre. Au niveau des stocks, selon les statistiques SMM, les stocks de gueuses d'aluminium primaire dans les principales zones de consommation nationales ce lundi se sont établis à 595 000 tonnes, soit une déstockage de 1 000 tonne par rapport à jeudi dernier. D'une part, le transport des lingots d'aluminium au Xinjiang rencontre des résistances saisonnières avec une capacité de transport tendue, ce qui pourrait entraîner une certaine accumulation au Xinjiang ; d'autre part, les prix absolus élevés ont réduit la volonté d'achat en aval, et les retraits d'entrepôts devraient être affectés.
Marché de l'aluminium primaire :Lors de la séance du matin, le centre de trading du contrat aluminium décembre de la SHFE s'est déplacé à la baisse. Les transactions sur le marché de l'Est de la Chine étaient atones, les prix absolus élevés rendant les achats en aval prudents ; dans un contexte de larges primes et décotes, la volonté de vente de certains négociants a diminué, les prix de transaction réels oscillant autour des prix moyens SMM avec des décotes de 20-10 yuans/tonne. Ce lundi, l'indice de sentiment de vente sur le marché de l'Est de la Chine était de 2,61, en baisse de 0,09 sur la semaine ; l'indice de sentiment d'achat était de 2,58, en baisse de 0,04 sur la semaine. L'aluminium A00 SMM a clôturé à 21 920 yuans/tonne, en baisse de 170 yuans/tonne par rapport à la veille, avec une décote de 90 yuans/tonne par rapport au contrat décembre, en baisse de 10 yuans/tonne par rapport au jour de trading précédent. L'activité commerciale sur le marché du Centre de la Chine était relativement atone ce lundi. Avec des primes et décotes trop importantes, la volonté de vente des détenteurs s'est considérablement affaiblie. Parallèlement, les taux d'activité des entreprises en aval ont diminué, conduisant à une demande de matières premières plus faible. La plupart des achats étaient effectués par des négociants à des fins de couverture, avec une faible volonté de maintenir les prix fermes. Les prix de transaction réels ont continué de faiblir, oscillant entre une prime de 10 yuans/tonne par rapport au prix du Centre de la Chine et une décote de 10 yuans/tonne par rapport au prix du Centre de la Chine. L'indice de sentiment de vente sur le marché du Centre de la Chine était de 2,88 ce lundi, en baisse de 0,01 sur le mois ; l'indice de sentiment d'achat était de 2,76, en baisse de 0,01 sur le mois. Le prix SMM du Centre de la Chine a clôturé à 21 770 yuans/tonne, en baisse de 170 yuans/tonne par rapport à la veille, avec une décote de 240 yuans/tonne par rapport au contrat décembre, en baisse de 10 yuans/tonne par rapport au jour de trading précédent. L'écart de prix entre le Henan et Shanghai était de -150 yuans/tonne, inchangé par rapport à la veille.
Matières premières d'aluminium recyclé :Les prix spot de l'aluminium primaire ont baissé ce lundi par rapport au jour de trading précédent, l'aluminium spot A00 SMM clôturant à 21 920 yuans/tonne, et le marché de la ferraille d'aluminium a suivi la baisse collectivement. En entrant en décembre, la demande en aval pour la ferraille d'aluminium a montré des divergences significatives. La demande de déchets utilisés dans les alliages d'aluminium de fonderie est restée stable avec une légère augmentation, offrant un soutien accru à la consommation. Dans le Henan, l'intensification des inspections environnementales de fin d'année et les restrictions de transport ont affecté l'efficacité des livraisons. Parallèlement, certaines entreprises de valorisation des déchets ont signalé des stocks élevés de déchets d'extrusion accumulés durant la haute saison, manquant de commandes suffisantes pour couvrir leurs stocks de matières premières, ralentissant ainsi temporairement le rythme des achats de déchets d'extrusion. Lundi de cette semaine, les balles de UBC étaient cotées à 16 350-16 850 yuans/tonne (hors taxe), et les déchets d'aluminium déchiquetés (prix basé sur la teneur en aluminium) à 18 300-18 850 yuans/tonne (hors taxe). Les balles de UBC ont baissé de 100 yuans/tonne en glissement mensuel, tandis que le fil d'aluminium propre de coulée, les déchets d'extrusion d'aluminium mélangés sans peinture, les déchets d'aluminium de fonderie mécanique, les déchets de roues de moto et les déchets d'aluminium mélangés déchiquetés ont reculé de 100 à 200 yuans/tonne en glissement mensuel. Concernant l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium, l'écart entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium déchiquetés s'est établi à 1 761 yuans/tonne le 5 décembre, et l'écart entre l'aluminium A00 et le fil d'aluminium nu brillant dans le Jiangsu était de 876,0 yuans/tonne. Le marché des déchets d'aluminium devrait se maintenir à des niveaux élevés la semaine prochaine, avec les déchets d'aluminium déchiquetés (prix basé sur la teneur en aluminium) évoluant principalement entre 18 500 et 19 200 yuans/tonne (hors taxe). La situation tendue de l'offre devrait persister, les contraintes d'importation et de recyclage continuant de soutenir les prix. Côté demande, la pression des objectifs annuels de fin d'année dans le secteur de l'aluminium secondaire et l'effet freinateur des prix élevés se conjuguent, incitant les entreprises utilisatrices de déchets d'extrusion et de laminage à adopter une approche prudente face aux niveaux de prix élevés. L'évolution des prix de l'aluminium primaire reste le principal indicateur, renforcée par l'impact des restrictions de production liées à l'environnement et des contraintes logistiques dans le centre de la Chine, maintenant un sentiment de prudence sur le marché. Globalement, la tension entre vendeurs et acheteurs se poursuit, nécessitant un suivi attentif des fluctuations de l'aluminium primaire, des politiques environnementales et du rythme des achats en aval, tout en restant vigilant face aux risques de correction liés aux prix élevés.
Alliage d'aluminium secondaire :Sur le marché à terme, le contrat de futurs d'alliage d'aluminium coulé le plus négocié 2602 a ouvert à 21 070 yuans/tonne lundi cette semaine, a atteint un plus haut de 21 175 yuans/tonne, un plus bas de 20 910 yuans/tonne, et a finalement clôturé à 21 135 yuans/tonne, en baisse de 55 yuans/tonne ou 0,26 % par rapport à la clôture précédente. Le volume d'échanges était de 5 056 lots, l'intérêt ouvert de 17 202 lots, et les baissiers augmentant leurs positions ont dominé les futurs. Actuellement, l'écart de prix entre AD et AL est resté supérieur à 1 000 yuans. Au comptant, lundi, les prix spot de l'aluminium A00 du SMM ont baissé de 170 yuans/tonne à 21 920 yuans/tonne, tandis que les prix de l'ADC12 ont chuté de 100 yuans/tonne à 21 600 yuans/tonne. Le recul des prix de l'aluminium depuis les sommets a exercé une pression à la baisse sur les coûts des déchets d'aluminium, et le marché spot a affiché un déclin général. Côté demande, les fluctuations accrues à court terme des prix de l'aluminium ont ralenti le rythme des achats en aval ; certaines entreprises de moulage sous pression ont vu leurs profits compressés en raison des pressions sur les coûts, voire sont tombées dans les pertes, entraînant des taux d'activité plus bas. Cependant, la demande de fin d'année des utilisateurs finaux soutenait encore l'industrie. Globalement, les prix de l'ADC12 devraient continuer à fluctuer à des niveaux élevés à court terme. Côté importations, stimulés par les pénuries de déchets d'aluminium, les offres actuelles d'ADC12 en Asie du Sud-Est ont rapidement augmenté à 2 640–2 660 dollars/tonne, et la perte à l'importation immédiate s'est élargie à plus de 400 yuans/tonne, supprimant davantage l'activité à la fenêtre d'importation.
Résumé du marché de l'aluminium :Sur le plan macroéconomique, le sentiment positif continue de se renforcer. La réunion du Politburo chinois a fixé le ton pour les travaux économiques de l'année prochaine, mettant l'accent sur la demande intérieure, l'innovation et la transition verte, fournissant un soutien politique solide à la demande à moyen et long terme de l'aluminium dans des domaines comme les énergies nouvelles et la consommation verte. Combiné aux attentes généralisées d'une nouvelle baisse des taux de la Fed américaine en décembre, la perspective d'un assouplissement mondial de la liquidité continue de stimuler le sentiment sur le marché des métaux. Côté fondamentaux, les vacances du Nouvel An chinois tombant plus tard cette année, l'affaiblissement de la demande d'aluminium en décembre a été limité ; la mise en production des nouvelles capacités d'aluminium nécessite encore un certain temps, limitant la croissance de la production en décembre. De plus, le transport des lingots d'aluminium au Xinjiang devrait rencontrer certains obstacles saisonniers, donc la performance des stocks de lingots d'aluminium devrait être relativement favorable, fournissant un certain soutien fondamental à la hausse des prix de l'aluminium. En résumé, les fortes attentes macroéconomiques ont constitué un solide soutien au plancher des prix de l'aluminium, mais les pressions fondamentales saisonnières émergent progressivement. Sous l'interaction de ces facteurs, la marge de hausse des prix de l'aluminium est limitée par l'affaiblissement des fondamentaux au comptant et la crainte des sommets en aval, justifiant une prudence face aux risques de repli à des niveaux élevés.
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