SMM 6 décembre :
Tendances mitigées de l'offre et de la demande ! Les performances opérationnelles du côté de l'offre nationale de billettes d'aluminium sont restées globalement stables en novembre, le chiffre de production final répondant aux attentes de la saison morte. Alors que la haute saison de septembre-octobre s'est achevée, certaines entreprises de billettes d'aluminium ont planifié à l'avance une conversion de leur production vers des barres omnibus en aluminium, des alliages primaires, des barres d'aluminium et d'autres produits. De plus, certaines entreprises de groupe, en raison de mauvaises performances annuelles globales, ont mis en œuvre des ajustements marginaux de réduction de production en novembre, montrant des signes de contraction de l'offre pendant la saison morte. Cependant, en raison des performances plus solides que prévu des frais de transformation des billettes d'aluminium, particulièrement dans le sud de la Chine, certaines usines de billettes du sud-ouest de la Chine ont augmenté leur production en conséquence. Couplé à certaines nouvelles capacités mises en service entrant en phase de montée en puissance au quatrième trimestre, l'offre nationale de billettes d'aluminium a réalisé une transition temporairement stable malgré des tendances mitigées. La production quotidienne moyenne de billettes d'aluminium primaire en novembre a légèrement reculé pour s'établir autour de 50 000 tonnes/jour en glissement mensuel, conformément aux prévisions antérieures. Cependant, SMM prévoit qu'avec l'approfondissement de la saison morte en décembre et les prix élevés de l'aluminium supprimant davantage les frais de transformation et la demande en aval, les pressions sur les stocks et les capitaux des entreprises s'intensifieront. Certaines entreprises ont déjà prévu des réductions de production importantes, et la production quotidienne moyenne devrait continuer à reculer pour atteindre 48 000 tonnes/jour.
Premièrement, examinons les statistiques finales de l'offre de billettes d'aluminium en novembre. Selon l'enquête mensuelle de SMM, l'échantillon actuel pour l'enquête mensuelle sur les billettes d'aluminium primaire comprend 175 entreprises, soit une augmentation de 2 par rapport au mois précédent, avec une capacité totale de 32,2 millions de tonnes, en hausse de près de 300 000 tonnes en glissement mensuel. La production nationale de billettes d'aluminium primaire en novembre 2025 (30 jours) a totalisé 1,507 million de tonnes, en baisse de 56 000 tonnes par rapport à octobre 2025 (31 jours), soit une diminution de 3,6 %, mais en hausse de 30 000 tonnes en glissement annuel, une augmentation de 2,0 %. Le taux d'activité national des billettes d'aluminium primaire en novembre était de 56,6 %, en baisse de 2,2 % en glissement mensuel et en baisse de 0,2 % en glissement annuel. Par région, à l'exception du Henan, où la production a rebondi contre la tendance après la fin des contrôles liés à la protection de l'environnement, la production dans les autres provinces a diminué à des degrés divers, mais la performance globale est restée conforme aux attentes de la saison morte.
Alors, quelles sont les valeurs prévisionnelles pour la production de billettes d'aluminium en décembre ?Les stocks des producteurs ont-ils connu des changements significatifs ? Selon la dernière enquête prévisionnelle du SMM sur les plans de production des entreprises nationales de billettes d'aluminium par province pour décembre, après désensibilisation, le SMM prévoit une production nationale de billettes d'aluminium primaire en décembre (31 jours) de 1,501 million de tonnes, en baisse de 6 000 tonnes en glissement mensuel par rapport à novembre 2025 (30 jours), soit une diminution de 0,4 %, mais en hausse de 36 000 tonnes en glissement annuel, une augmentation de 2,5 %. Le taux d'activité devrait diminuer de 0,7 % en glissement mensuel et de 0,5 % en glissement annuel pour s'établir à 55,9 %. Début décembre, les prix de l'aluminium sur le SHFE ont de nouveau bondi, atteignant un nouveau plus haut de l'année. Bien que le marché haussier ait persisté plus de six mois et que l'acceptation des prix élevés par les acheteurs aval se soit accrue, avec un affaiblissement de la consommation en fin d'année et la pression des prix élevés, les frais de transformation des billettes d'aluminium dans l'est de la Chine ont commencé à faiblir fin novembre. Certaines entreprises de billettes d'aluminium dans le nord de la Chine, visant à éviter une escalade des stocks et des pressions financières, devraient étendre leurs réductions de production. La Mongolie intérieure, le Qinghai, le Gansu et le Shanxi devraient tous enregistrer des baisses de production dépassant 3 % en glissement mensuel en décembre. Concernant les stocks en usine, en raison de frais de transformation des billettes d'aluminium plus élevés que prévu en novembre tandis que la production restait globalement stable, les stocks de billettes d'aluminium en usine ont d'abord baissé puis augmenté au cours du mois, avec un changement global relativement faible. Selon les statistiques de l'enquête du SMM, les stocks nationaux de billettes d'aluminium en usine lors de la première semaine de décembre étaient d'environ 102 000 tonnes, en baisse de 8 000 tonnes par rapport à la même période le mois dernier. Le nombre moyen de jours de stock a diminué de 0,2 jour pour s'établir à 2,0 jours par rapport à la même période le mois dernier. Les stocks en usine se maintiennent autour du niveau de 100 000 tonnes depuis un certain temps. Compte tenu de la persistance des prix élevés de l'aluminium et des attentes de faible consommation en aval, la pression des stocks de billettes d'aluminium en usine devrait augmenter significativement en décembre, avec un risque d'accumulation des stocks. (Les données de production de décembre sont des valeurs prévisionnelles uniquement. Source des données : à l'exception des informations publiquement disponibles, les autres données sont traitées par le SMM sur la base d'informations publiques, d'échanges sur le marché et du modèle de base de données interne du SMM, et sont fournies à titre indicatif uniquement, ne constituant pas un conseil à la décision.)
