Lors de la séance de midi du 17 novembre 2025, le contrat d’étain le plus traité au SHFE a affiché une tendance baissière fluctuante. À la clôture de midi, les cours de l’étain au SHFE étaient nettement sous pression, reculant de plus de 1 % par rapport au prix de règlement de la veille. Ce mouvement a poursuivi la tendance de correction observée lors de la séance précédente, le contrat le plus traité ayant clôturé la nuit à 290 940 yuans/tonne, en baisse de 3 310 points, soit un recul de 1,12 %. D’un point de vue macroéconomique, les fluctuations récentes du sentiment du marché se sont nettement accentuées, devenant un facteur clé influençant les mouvements à court terme des cours de l’étain. Les responsables de la Fed américaine, Logan et Schmid, ont envoyé de forts signaux hawkish, s’opposant explicitement à une baisse des taux en décembre, ce qui a refroidi les anticipations du marché concernant un changement de politique monétaire de la Fed. Ce revirement a dopé l’indice du dollar, exerçant par la suite une pression sur les prix des métaux libellés en dollar. Parallèlement, les données économiques nationales d’octobre ont affiché des performances médiocres, avec une valeur ajoutée industrielle des entreprises de taille supérieure à la norme en hausse de 4,9 % en glissement annuel ; le soutien à la demande du marché restait insuffisant, peinant à offrir un soutien efficace aux cours de l’étain.
Le marché international a également affiché une performance faible, le contrat à trois mois sur l’étain du LME reculant de manière synchronisée. Dans la nuit, l’étain du LME a clôturé à 36 860 dollars/tonne, en baisse de 205 points, soit un recul de 0,55 %. L’évolution des stocks du LME et des primes et décotes indiquait des risques de squeeze relativement limités à l’étranger, le rythme des transactions du marché gravitant principalement autour de l’étain du SHFE.
Les transactions sur le marché physique étaient atones, et la hausse erratique des cours a en réalité renforcé l’attentisme des utilisateurs finaux. La situation des commandes dans l’est et le sud de la Chine était médiocre, et les entreprises en aval ont suspendu leurs opérations d’achat et de recomplètement de stocks.
D’un point de vue technique, le contrat d’étain le plus traité au SHFE a rencontré une résistance significative près des précédents sommets. Bien que les moyennes mobiles à court terme offrent encore un certain soutien, une coordination insuffisante des volumes de marché rend difficile une percée efficace. Le cours de l’étain au SHFE devrait continuer d’évoluer en hauteur lors de la séance de l’après-midi, avec une résistance au-dessus surveillée près de 295 000 yuans/tonne et un soutien en dessous observé autour du niveau de 285 000 yuans/tonne. Les investisseurs doivent suivre de près l’évolution des signaux de politique de la Fed américaine et les améliorations de la consommation réelle en aval. Pour les opérations，une approche attentiste est recommandée pour l'instant，en attendant une orientation plus claire．
