Compte-rendu de la réunion matinale de l'aluminium du SMM, 17 novembre
Marché à terme :Lors de la séance nocturne du 14 novembre, le contrat d'aluminium le plus tradé du SHFE a ouvert à 21 835 yuans/tonne, a atteint un plus haut à 21 835 yuans/tonne et un plus bas à 21 650 yuans/tonne, pour finalement clôturer à 21 795 yuans/tonne, en baisse de 0,54 %. La séance nocturne a globalement affiché une tendance à la recherche de soutien. D'un point de vue technique, l'open interest de l'aluminium du SHFE a diminué de plus de 30 000 lots pour s'établir à plus de 750 000 lots, les barres rouges du MACD sur le chandelier journalier se sont contractées, l'élan haussier s'est affaibli, et le contrat le plus tradé a reculé par rapport aux plus hauts. En combinant les derniers plus hauts et plus bas (le plus bas mensuel autour de 21 160, le plus haut autour de 22 160), le niveau de résistance est attendu dans la fourchette 21 800-22 000, et le niveau de support est attendu dans la fourchette 21 200-21 500. La prudence est de mise face au risque de repli après les sommets.
Plan macroéconomique :Des divergences persistent au sein de la Fed américaine concernant l'opportunité de baisser les taux, créant une incertitude importante quant à une nouvelle baisse en décembre. L' officielle de la Fed Lorie Logan a déclaré qu'il était difficile de soutenir une baisse des taux en décembre, et qu'apporter un soutien préventif supplémentaire au marché du travail via des baisses de taux n'était pas approprié. Elle s'était précédemment opposée à la baisse des taux de la Fed en octobre en raison de préoccupations que l'inflation était trop élevée et en hausse, et que l'atteinte de l'objectif de 2 % de la Fed prendrait trop de temps. Parallèlement, une autre officielle, Mary Daly, a indiqué que les récentes données économiques soutenaient une baisse des taux. Un autre officiel, Thomas Barkin, a déclaré que les risques liés à de nouvelles baisses de taux pourraient ancrer une inflation élevée plutôt que de soutenir efficacement le marché du travail. (Neutre ★) Le 17 novembre, la Banque populaire de Chine procédera à des opérations de pension inversée outright de 800 milliards de yuans via une adjudication à montant fixe, à taux d'intérêt, méthode d'attribution à prix multiples, avec une échéance de 6 mois (182 jours). (Haussière ★) Quatre départements, dont le ministère du Commerce, ont publié la « Notification sur le renforcement de la gestion des exportations de voitures d'occasion ». Il y est mentionné de strictement contrôler l'exportation de voitures neuves sous couvert de voitures d'occasion. (Baissière ★)
Fondamentaux :Côté stocks, les stocks nationaux de lingots d'aluminium se sont établis à 646 000 tonnes lundi, soit une accumulation de 25 000 tonnes sur la semaine. Côté coûts, le coût moyen dans l'industrie de l'aluminium s'est établi à 16 090 yuans/tonne vendredi dernier, en baisse de 7 yuans/tonne sur la semaine, tandis que le profit moyen de l'industrie s'est réduit de 3 yuans/tonne à 5 820 yuans/tonne. Côté offre-demande, côté offre, la capacité d'aluminium en exploitation domestique est restée stable autour de 44,06 millions de tonnes, la proportion d'aluminium liquide a diminué de 0,5 point de pourcentage sur la semaine, s'établissant à 77,25 % jeudi dernier ; côté demande, le taux d'activité des principales entreprises de transformation aval de l'aluminium domestiques s'est établi à 62,0 % la semaine dernière, en hausse de 0,4 % sur la semaine, principalement soutenu par un léger rebond des taux d'activité pour les câbles, les alliages primaires et les alliages secondaires ; cependant, dans le secteur de la transformation primaire, il est entendu que les conditions d'activité dans certains segments ont montré des signes d'affaiblissement marginal, les entreprises de barres d'aluminium ont connu des réductions de production concentrées, et la proportion d'alliage local de l'aluminium liquide a diminué.
Marché de l'aluminium primaire :L'aluminium du SHFE a principalement fluctué à la baisse lors de la séance matinale. Durant la première période de négociation, il a principalement fluctué autour de 21 900 yuans/tonne ; durant la deuxième période de négociation, l'aluminium du SHFE a chuté plus avant, pour finalement clôturer à 21 825 yuans/tonne. Dans l'Est de la Chine, les prix de l'aluminium ont reculé par rapport au-dessus de 22 000 yuans/tonne, le sentiment d'achat s'est légèrement amélioré, et les transformateurs aval ont effectué des achats au besoin à l'approche du week-end. Les transactions réelles se sont faites avec une décote de 10 yuans/tonne à une prime de 10 yuans/tonne par rapport au prix moyen du SMM. Vendredi dernier, l'indice de sentiment de vente sur le marché de l'Est de la Chine était de 3,08, en baisse de 0,01 sur la semaine ; l'indice de sentiment d'achat était de 2,87, en hausse de 0,01 sur la semaine. Vendredi dernier, l'aluminium A00 du SMM a clôturé à 21 910 yuans/tonne, en baisse de 10 yuans/tonne par rapport à la veille, au pair avec le contrat de novembre, avec une décote de 30 yuans/tonne par rapport au contrat de décembre, inchangé par rapport à la veille. Le vendredi dernier, le sentiment du marché en Chine centrale est resté faible, les prix à terme ont baissé, la volonté de vente des vendeurs a légèrement rebondi, mais l'achat en aval était toujours dominé par la demande rigide des contrats à long terme. Les prix réels des transactions finales variaient d'une remise de 30 yuans/mt à l'égalité avec le prix de la Chine centrale. Le vendredi dernier, l'indice du sentiment de vente sur le marché de la Chine centrale était de 2,91, inchangé par rapport à la semaine précédente; l'indice du sentiment d'achat était de 2,80, en baisse de 0,03 par rapport à la semaine précédente. SMM Chine centrale s'est clôturé à 21 760 yuans/mt, en baisse de 20 yuans/mt par rapport au jour de négociation précédent, avec une remise de 150 yuans/mt par rapport au contrat de novembre, et une remise de 180 yuans/mt par rapport au contrat de décembre, en baisse de 10 yuans/mt par rapport au jour de négociation précédent. L'écart de prix entre le Henan et Shanghai était de -150 yuans/mt, en baisse de 10 yuans/mt par rapport au jour de négociation précédent.
Matières premières recyclées en aluminium : Le vendredi dernier, les prix spot de l'aluminium primaire ont fluctué légèrement par rapport au jour de négociation précédent; SMM A00 spot s'est clôturé à 21 910 yuans/mt, tandis que les prix du marché de ferraille d'aluminium étaient stables par rapport au jeudi précédent. Avec la fin de la saison traditionnelle de pointe, la demande en aval a montré une divergence claire : la demande pour la ferraille utilisée dans les alliages d'aluminium coulé est restée stable, offrant plus de soutien à la consommation, tandis que la demande pour la ferraille utilisée dans les alliages d'aluminium laminé a commencé à montrer des signes d'affaiblissement. Cependant, la pénurie d'offre sur le marché reste le thème principal, les prix d'achat se maintiennent à un niveau élevé, mais la durabilité de ces niveaux élevés nécessite une réflexion. Le vendredi dernier, la ferraille d'aluminium UBC compressée était cotée centralement à 16 600-17 100 yuans/mt (hors taxe), la ferraille d'aluminium déchiquetée tendue (cotée sur la base de la teneur en aluminium) était cotée centralement à 17 800-18 500 yuans/mt (hors taxe). La ferraille d'aluminium UBC compressée a augmenté de 50 yuans/mt par rapport au jeudi précédent, compensant les gains de la veille; le fil d'aluminium propre, la ferraille d'aluminium déchiquetée tendue (cotée sur la base de la teneur en aluminium), les jantes usagées, la ferraille d'aluminium de fonderie mécanique et les copeaux d'aluminium étaient stables par rapport à la semaine précédente. Cette semaine, le marché de la ferraille d'aluminium devrait se maintenir à un niveau élevé, avec une fourchette de prix principale pour la ferraille d'aluminium déchiquetée tendue (cotée sur la base de la teneur en aluminium) susceptible de fluctuer entre 17 800-18 600 yuans/mt. Si les prix de l'aluminium primaire se stabilisent au-dessus de 22 000 yuans/mt, cela continuera à soutenir les prix de la ferraille d'aluminium, mais il faut être vigilant face au risque de retrait après une hausse rapide. Du côté de l'offre, la situation de pénurie d'offre et de demande sur le marché de la ferraille d'aluminium est difficile à changer à court terme, mais alors que les prix de l'aluminium primaire fluctuent à un niveau élevé, la peur des prix élevés peut s'intensifier, et la volonté de suivre les hausses de prix dans certaines régions peut s'affaiblir. Dans l'ensemble, le marché continuera la lutte entre vendeurs et acheteurs à un niveau élevé; il est recommandé de suivre de près les tendances des prix de l'aluminium primaire, les changements de politique environnementale et les ajustements de stratégie d'achat des entreprises en aval, et d'être vigilant face aux risques de retrait à un niveau élevé.
Alliage d'aluminium secondaire : Mercredi dernier, les prix spot de SMM A00 en aluminium ont bondi de 250 yuans/mt à 21 920 yuans/mt, atteignant un nouveau plus haut annuel. Sur le marché de l'aluminium secondaire, les prix de l'ADC12 ont augmenté de 150 yuans/mt à 21 650 yuans/mt. Mercredi dernier, les prix de l'aluminium ont atteint un nouveau plus haut annuel, et les prix de la ferraille d'aluminium ont suivi activement la tendance à la hausse, faisant à nouveau augmenter les coûts de l'ADC12. Actuellement, la ferraille d'aluminium représente plus de 90 % des coûts, aggravant les pertes de l'industrie. La demande en aval est restée stable avec une légère augmentation globale, mais la flambée rapide des prix de l'aluminium à 22 000 yuans/mt a refroidi la volonté d'achat. Les entreprises disposant de stocks se concentrent sur la digestion de leurs inventaires, ralentissant leur rythme d'achat; les entreprises à faible stock continuent de maintenir un réapprovisionnement rigide, soutenant la demande de base. Dans l'ensemble, les prix de l'ADC12 devraient bien tenir à court terme. Le soutien des coûts reste relativement solide, et la pénurie d'offre de ferraille d'aluminium ne devrait pas s'atténuer rapidement, rendant plus probable une hausse plutôt qu'une baisse des prix des matières premières. La demande montre une certaine résilience, couplée à un faible stock de l'industrie, l'approvisionnement juste-à-temps fournira un plancher de prix. Cependant, avec les prix actuels de l'aluminium à un plus haut annuel, l'acceptation en aval a diminué, limitant potentiellement l'espace de progression supplémentaire.
Résumé du marché de l'aluminium : Dans l'ensemble, la situation macroéconomique est mitigée mais généralement favorable. Fondamentalement, le sentiment du marché reste focalisé sur les nouvelles de réduction de production des usines d'aluminium à l'étranger en Islande et au Mozambique, maintenant les attentes d'une offre étrangère plus serrée; à l'échelle nationale, le marché passe progressivement de la saison de pointe à la saison creuse. Du côté des stocks, on s'attend à ce qu'ils entrent dans une phase de fluctuation à court terme. Dans l'ensemble, propulsés par des vents favorables macroéconomiques et financiers, les prix de l'aluminium ont flambé, mais les fondamentaux nationaux manquent de suffisamment de dynamisme pour soutenir des hausses continues et marquées. Par la suite, les prix de l'aluminium devraient se maintenir à un niveau élevé.
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