１１．１４ Résumé de la Réunion Matinale de l'Aluminium du SＭＭ
Marché à Terme : D'un point de vue technique, le contrat aluminium ２６０１ du SHFE a clôturé en légère hausse à ２２，１００ yuans／tonne lors de la séance de nuit d'hier, avec une progression de ０．５０％． L'analyse technique montre que le prix est au－dessus des MA５ (２２，０８５) et MA１０ (２２，０８８) mais en dessous des MA３０ (２２，０９３) et MA６０ (２２，１０２)， indiquant une tendance à court terme solide mais une pression à moyen et long terme； l'indicateur MACD affiche un DIF (－３．２０５３) franchissant le DEA (－３．７７５０) avec l'histogramme devenant positif à １．１３９３， suggérant un momentum baissier qui s'affaiblit； les positions ouvertes ont augmenté à ４５２，５３１ lots, avec une hausse quotidienne de ５，８７２ lots, reflétant des entrées de capitaux soutenant le prix． En se référant aux récents sommets et creux (sommet ２２，１６０， creux ２１，９７５)， le niveau de résistance attendu à court terme est de ２２，１５０－２２，２００ yuans／tonne, et le niveau de support est de ２１，９００－２２，０００ yuans／tonne． Globalement, la séance de nuit était ferme, avec une perspective technique haussière, mais une percée de la résistance supérieure est nécessaire pour confirmer un potentiel de hausse supplémentaire．
Front Macroéconomique : Le président américain Trump a signé un projet de loi de financement temporaire du gouvernement fédéral adopté par les deux chambres du Congrès, mettant fin à la « fermeture » la plus longue de ４３ jours du gouvernement fédéral． Trump a déclaré que la « fermeture » du gouvernement américain a coûté １，５ billion de dollars, et qu'il faudrait des semaines voire des mois pour évaluer pleinement l'impact global． (Neutre ★) Les indicateurs avancés du Centre National d'Information montrent qu'en octobre, l'indice de chaleur de la consommation hors ligne a augmenté de １７．３％ en glissement annuel, le taux d'utilisation des infrastructures et la charge de travail ont tous deux augmenté en glissement mensuel, et le taux d'utilisation des principaux produits industriels a augmenté de ０．５ point de pourcentage en glissement annuel； l'indice de chaleur du flux de personnes dans les zones franches a augmenté de １７．７％ en glissement annuel, avec un taux de croissance ７ points de pourcentage plus élevé qu'en septembre． (Haussière ★) La politique d'exonération totale de la taxe d'achat des véhicules neufs énergétiques est sur le point de prendre fin, et les constructeurs automobiles ont lancé une bataille pour les commandes． Au １３, １７ marques automobiles principales dont Li Auto, NIO, Chery, AITO et Xiaomi ont introduit un plan de subvention pour la taxe d'achat, couvrant la taxe pour les consommateurs ayant passé commande cette année． (Neutre ★)
Fondamentaux : Fondamentalement, l'offre nationale d'aluminium reste stable； à l'étranger, une usine d'aluminium islandaise a annoncé des réductions de production en raison d'une défaillance des équipements électriques, et une usine d'aluminium mozambicaine risque des réductions de production ou des arrêts en raison d'accords énergétiques non résolus．Ces événements ont suscité des attentes de resserrement de l'offre d'aluminium, affectant le sentiment du marché. En termes de proportion d'aluminium liquide, le ratio hebdomadaire d'aluminium liquide SMM de cette semaine s'est établi à 77,25 %, en baisse de 0,5 point de pourcentage en glissement mensuel. D'une part, certains secteurs passent de la haute saison à la basse saison, avec un affaiblissement marginal des taux d'activité ; d'autre part, face à la hausse des prix de l'aluminium, les marges de transformation en aval sont sous pression, conduisant certaines entreprises de transformation à réduire leur production, tandis que davantage d'entreprises fournissant de l'aluminium liquide augmentent la coulée de lingots. Cette semaine, certaines entreprises de barres d'aluminium ont réduit leur production en raison de l'accumulation des stocks, de la baisse des marges de transformation et des pressions sur le fonds de roulement. Selon les statistiques du SMM, les stocks de lingots d'aluminium dans les principales zones de consommation nationales se sont élevés à 621 000 tonnes ce jeudi, soit une diminution de 6 000 tonnes par rapport à lundi dernier.
Marché de l'aluminium primaire :L'aluminium coté au SHFE a commencé à augmenter significativement à partir de mercredi après-midi et a poursuivi sa hausse jeudi matin, avec un centre de transaction s'élevant à environ 22 000 yuans. Dans l'est de la Chine, les prix de l'aluminium ont fortement grimpé. Les transformateurs en aval n'ont pas pu effectuer d'achats, et le sentiment d'achat s'est nettement affaibli. Cependant, certains négociants étaient optimistes quant à l'évolution future des prix de l'aluminium, conduisant à un comportement de thésaurisation. Parallèlement, les grands acteurs ont effectué des achats avec une prime. Les transactions réelles sont restées au pair à une prime de 10 yuans/tonne par rapport au prix moyen SMM. Durant la deuxième séance de négociation, les prix de l'aluminium ont encore grimpé. Les négociants ont conclu leurs achats, et les transactions sur le marché se sont refroidies face aux prix élevés de l'aluminium, certaines transactions ayant lieu avec une décote. L'indice de sentiment de vente sur le marché de l'est de la Chine était de 3,09 ce jeudi, en hausse de 0,04 sur la semaine ; l'indice de sentiment d'achat était de 2,86, en baisse de 0,11 sur la semaine. L'aluminium A00 SMM était coté à 21 920 yuans/tonne ce jeudi, en hausse de 250 yuans/tonne par rapport à la veille, au pair contre le contrat de novembre et avec une décote de 30 yuans/tonne contre le contrat de décembre. Les prix de l'aluminium ont fortement augmenté ce jeudi, avec un sentiment de vente unilatéral marqué. Cependant, les entreprises en aval ont connu une baisse de leurs taux d'activité et n'avaient pas de besoin immédiat de réapprovisionnement. Les transactions étaient principalement des opérations de couverture par les négociants, entraînant un faible volume d'échanges. La fourchette réelle des prix de transaction était large, oscillant entre le prix du centre de la Chine et une décote de 40 yuans/tonne par rapport à ce dernier. Les prix de transaction effectifs variaient d’une décote de 10 yuans/tonne à une prime de 10 yuans/tonne par rapport au prix du centre de la Chine. L’indice de sentiment de vente du marché du centre de la Chine s’établissait à 2,91 ce jeudi, en hausse de 0,01 sur la semaine ; l’indice de sentiment d’achat était de 2,83, en baisse de 0,02 sur la semaine. Le SMM du centre de la Chine a clôturé à 21 780 yuans/tonne, en hausse de 230 yuans/tonne par rapport à la séance précédente, affichant une décote de 140 yuans/tonne par rapport au contrat de novembre et de 170 yuans/tonne par rapport à celui de décembre. L’écart de prix Henan-Shanghai était de -140 yuans/tonne, en baisse de 20 yuans/tonne par rapport à la veille.
Matières premières d’aluminium recyclé :Les prix au comptant de l’aluminium primaire ont augmenté ce jeudi par rapport au jour de bourse précédent. Le SMM A00 au comptant a clôturé à 21 920 yuans/tonne. Les prix du marché de la ferraille d’aluminium ont suivi la hausse des cours de l’aluminium. Alors que la saison traditionnelle haute touchait à sa fin, la demande en aval affichait une divergence marquée. La demande de ferraille pour les alliages d’aluminium de fonderie restait stable, offrant un soutien accru à la consommation, tandis que la demande de ferraille pour les alliages d’aluminium de corroyage commençait à montrer des signes de fléchissement. Toutefois, la tension de l’offre sur le marché demeurait la tendance dominante, maintenant les prix d’achat à des niveaux élevés, bien que la soutenabilité de ces niveaux doive être prise en compte. Ce jeudi, la ferraille d’UBC pressée était cotée autour de 16 550‑17 050 yuans/tonne (hors taxe), et la ferraille d’aluminium déchiquetée (tarifée sur la base de la teneur en aluminium) était cotée autour de 17 650‑18 550 yuans/tonne (hors taxe). Le prix de la ferraille d’UBC pressée a augmenté de 100 yuans/tonne sur la semaine. Les prix du fil d’aluminium de coulée propre, de la ferraille d’aluminium déchiquetée (tarifée sur la base de la teneur en aluminium), des jantes usagées, de la ferraille d’aluminium de fonderie mécanique et des copeaux d’aluminium ont augmenté de 100 à 250 yuans/tonne sur la semaine. Les prix au comptant de l’aluminium ont progressé jeudi. Les prix de la ferraille d’aluminium à Foshan, Henan, Guizhou et Jiangxi ont suivi le mouvement, augmentant de 100 à 200 yuans/tonne, tandis que les prix à Shanghai, Zhejiang, Jiangsu et Tianjin ont principalement augmenté de 200 à 250 yuans/tonne. Concernant l’écart de prix entre l’aluminium A00 et la ferraille d’aluminium, l’écart entre l’aluminium A00 et la ferraille d’aluminium de fonderie mécanique à Shanghai s’est élargi de 250 yuans/tonne par rapport à la séance précédente pour atteindre 3 182 yuans/tonne jeudi, tandis que l’écart entre l’aluminium A00 et la ferraille d’aluminium pour extrusion mélangée sans peinture à Foshan s’est élargi de 122 yuans/tonne pour s’établir à 2 571 yuans/tonne. Le marché des déchets d'aluminium devrait bien se maintenir cette semaine, la fourchette de prix principale pour les déchets d'aluminium déchiquetés (prix basé sur la teneur en aluminium) devrait s'orienter à la hausse vers 17 900-18 400 yuans/tonne. L'environnement macroéconomique national et international a continué d'émettre des signaux positifs, et la tendance à l'amélioration des commandes pour le traitement des alliages de fonderie en aval devrait se poursuivre, offrant un soutien durable aux prix des déchets d'aluminium. Cependant, deux risques majeurs méritent une attention particulière : premièrement, dans un contexte de prix élevés de l'aluminium, les entreprises procèdent majoritairement à des achats en juste-à-temps et réduisent la constitution de stocks de matières premières, ce qui pourrait freiner les prix ; deuxièmement, la mise en œuvre de restrictions de production liées à la protection environnementale dans le centre de la Chine et le risque potentiel d'un repli des prix de l'aluminium primaire après une hausse rapide. Si ces risques se concrétisent, le marché des déchets d'aluminium fera face à des pressions de correction. Globalement, le marché des déchets d'aluminium continuera de connaître une lutte complexe entre vendeurs et acheteurs. Il est conseillé aux participants du marché de suivre de près l'évolution des prix de l'aluminium primaire, les changements de la demande en aval et les développements des politiques environnementales.
Alliage d'aluminium secondaire :Le prix spot de l'aluminium A00 du SMM a bondi de 250 yuans/tonne pour atteindre 21 920 yuans/tonne jeudi, établissant un nouveau plus haut de l'année. Sur le marché de l'aluminium secondaire, le prix de l'ADC12 a augmenté de 150 yuans/tonne pour s'établir à 21 650 yuans/tonne. Les prix de l'aluminium ont atteint un plus haut annuel jeudi. Les prix des déchets d'aluminium ont suivi activement la hausse des cours de l'aluminium, et les coûts ont une nouvelle fois tiré vers le haut les prix de l'ADC12. La proportion des déchets d'aluminium dans les coûts dépasse désormais 90 %, accentuant les pertes du secteur. La demande en aval était globalement stable avec une tendance à la hausse, mais la flambée rapide des prix de l'aluminium vers 22 000 yuans/tonne a freiné la volonté d'achat. Les entreprises de moulage sous pression disposant de stocks se sont concentrées sur leur écoulement, ralentissant leur rythme d'approvisionnement ; les entreprises à faible stock ont maintenu un réapprovisionnement rigide, soutenant la demande bas de gamme sur le marché. Dans l'ensemble, les prix de l'ADC12 devraient bien se maintenir à court terme. Le soutien des coûts reste relativement solide, et la tension de l'offre de déchets d'aluminium est difficile à résoudre à court terme, rendant les prix des matières premières plus susceptibles de monter que de baisser. La demande montre une certaine résilience, associée à de faibles stocks sectoriels, les achats en juste-à-temps constitueront un plancher pour les prix. Cependant， les prix actuels de l'aluminium sont déjà à leurs plus hauts annuels， et l'acceptation en aval a quelque peu diminué， ce qui pourrait limiter la marge de hausse supplémentaire des prix。
Résumé du marché de l'aluminium :La fin du long shutdown du gouvernement fédéral américain a éliminé un risque d'incertitude pour l'économie externe， soulageant légèrement le sentiment du marché。 Sur le plan national， le principal facteur positif est le renforcement global des indicateurs économiques leaders en octobre， avec une augmentation de la chaleur de la consommation hors ligne， en particulier une double augmentation du taux de fonctionnement et de la charge de travail pour les infrastructures en glissement mensuel， indiquant une consommation résiliente dans les secteurs aval de l'aluminium tels que l'extrusion pour la construction et les profilés industriels。 De plus， bien que l'exemption totale de la taxe d'achat des véhicules électriques（NEV） soit sur le point de prendre fin， les grands constructeurs automobiles proposent des promotions commerciales de "protection des prix" à leurs frais， ce qui stimulera les commandes en avance à court terme et fournira une impulsion semblable à une pulsation pour la demande d'aluminium automobile。 Dans l'ensemble， le front macroéconomique est actuellement favorable， et du côté des fondamentaux， les attentes d'approvisionnement à l'étranger se resserrent， donnant aux capitaux l'élément pour parier sur les hausses。 Des entrées substantielles de capitaux dans les contrats à terme d'aluminium du SHFE fournissent un élan supplémentaire à la hausse des prix de l'aluminium， le contrat d'aluminium le plus tradé du SHFE franchissant les 22，000 yuans/tonne。 Les fonds baissiers restent en retrait， attendant une opportunité d'entrer。 Cependant， les fondamentaux nationaux ne fournissent pas un soutien suffisant pour que les prix de l'aluminium maintiennent des hausses importantes supplémentaires。 Cette semaine， la proportion d'aluminium liquide a reculé， et des prix persistants élevés devraient supprimer la consommation finale。 Le sentiment des transformateurs aval concernant l'achat de cargaisons au comptant est resté faible cette semaine。 À l'avenir， il sera nécessaire de surveiller continuellement les taux de fonctionnement en aval。 À court terme， les prix de l'aluminium devraient continuer à fluctuer à des niveaux élevés。
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