Procès－verbal de la conférence matinale sur l'aluminium du SMM, 13.11
Contrats à terme :Techniquement, le contrat aluminium 2601 du SHFE a prolongé ses gains lors de la séance de nuit d'hier, clôturant à 21 950 yuans／tonne, en hausse de 0,85 %, affichant une performance solide. Le système de moyennes mobiles affichait un alignement haussier, avec les MA5 à MA60 (21 945－21 949) fortement convergentes et les prix se stabilisant au－dessus, formant un support à court terme solide. L'indicateur MACD s'est renforcé davantage, avec le DIF (0,4995) franchissant le DEA (－0,1300) pour former un croisement haussier, et l'histogramme s'élargissant en territoire positif à 1,2591, indiquant un momentum haussier renforcé. Globalement, les prix ont réussi à franchir la résistance de la veille, et la structure technique à court terme est haussière. Le support clé à court terme est attendu dans la fourchette 21 860－21 950, avec une résistance envisagée à 22 000－22 300. Le marché global se maintient bien, avec une attention portée sur le test des niveaux de résistance clés.
Plan macroéconomique :Le « chuchoteur de la Fed » Nick Timiraos a noté que quatre présidents de Fed régionale ayant droit de vote n'étaient pas enthousiastes à l'idée d'une nouvelle baisse des taux en décembre. La présidente de la Fed de Boston, Collins, a déclaré que la Fed était susceptible de maintenir les taux à leurs niveaux actuels pendant un certain temps. Le marché du travail ne s'est pas détérioré, et la Fed doit s'assurer que l'inflation revient durablement à 2 % avant de baisser les taux. (Neutre★) Le vice－premier ministre chinois He Lifeng a rencontré des dirigeants du Comité national sur les relations américano－chinoises, déclarant que les deux parties devraient conjointement maintenir et mettre en œuvre les consensus et résultats importants de la réunion des dirigeants, et promouvoir un développement stable des relations économiques et commerciales sino－américaines. (Haussier★) La Chambre des représentants américaine votera sur un projet de financement temporaire mercredi soir heure EST, ce qui signifie que la plus longue crise de fermeture du gouvernement fédéral de l'histoire des États－Unis, maintenant à son 43e jour, devrait prendre fin. La secrétaire de presse de la Maison Blanche a déclaré que cette fermeture pourrait réduire la croissance économique du T4 de deux points de pourcentage, et les rapports sur l'IPC et l'emploi d'octobre « pourraient ne jamais être publiés ». (Neutre★)
Fondamentaux :Selon les statistiques du SMM, la proportion d'aluminium liquide de l'industrie a rebondi de 1,4 point de pourcentage en glissement mensuel à 77,7 % ce mois－ci. Côté demande, en entrant en novembre, l'industrie est dans une période de transition entre haute et basse saisons, associée à des prix de l'aluminium persistants élevés, les achats en aval sont principalement destinés à la demande rigide. Les entreprises d'extrusion ont généralement signalé une réduction des commandes en cours, et les taux d'activité ont affiché une tendance au repli. La semaine dernière, le taux d'activité hebdomadaire des profilés d'aluminium en Chine s'est établi à 52,6 %, en baisse de 0,9 point de pourcentage en glissement hebdomadaire. Les performances opérationnelles dans d'autres secteurs aval ont également montré des degrés de faiblesse variables. Selon SMM, les stocks de lingots d'aluminium électrolytique domestiques dans les principales zones de consommation se sont chiffrés à 621 000 tonnes ce jeudi, soit une diminution de 6 000 tonnes depuis lundi. SMM prévoit que les stocks de lingots d'aluminium domestiques évolueront autour de 600 000 à 650 000 tonnes dans la première quinzaine de novembre.
Marché de l'aluminium primaire :L'aluminium SHFE a principalement fluctué avec des ajustements en début de séance, se négociant autour de 21 680 yuans/tonne. Dans la région de l'Est, à l'approche du roulement des contrats, les fournisseurs ont maintenu des prix fermes et étaient réticents à vendre, les expéditions ont diminué, et avec l'entrée de grands acteurs sur le marché pour acheter, les transactions réelles se sont maintenues au pair à une prime de 10 yuans/tonne par rapport au prix moyen SMM. L'indice de sentiment des expéditions sur le marché de l'Est mercredi était de 3,05, en hausse de 0,03 en glissement hebdomadaire ; l'indice de sentiment d'achat était de 2,97, en hausse de 0,08 en glissement hebdomadaire. Mercredi, l'aluminium A00 SMM a clôturé à 21 670 yuans/tonne, en hausse de 50 yuans/tonne par rapport à la veille, avec un décote de 10 yuans/tonne par rapport au contrat de novembre, en hausse de 10 yuans/tonne par rapport à la veille. Sur le marché du centre de la Chine mercredi, la volonté des fournisseurs de vendre à des prix élevés a augmenté, mais les acheteurs aval ont maintenu des approvisionnements à flux tendu, le marché de l'achat s'est refroidi, entraînant un faible volume d'échanges. Avant la séance, les fournisseurs tendaient à vendre au pair ou avec une prime ; après l'ouverture en hausse des cours à terme, la plupart des transactions négociées se sont faites avec un escompte. Les prix de transaction réels sur le marché ont varié d'un escompte de 10 yuans à une prime de 10 yuans par rapport au prix du centre de la Chine. SMM centre de la Chine a clôturé à 21 550 yuans/tonne, en hausse de 40 yuans/tonne par rapport à la veille, avec un décote de 130 yuans/tonne par rapport au contrat de novembre, inchangé par rapport à la veille ; l'écart de prix entre le Henan et Shanghai était de -120 yuans/tonne, en baisse de 10 yuans/tonne par rapport à la veille.
Matières premières d'aluminium recyclé :Mercredi, les prix au comptant de l'aluminium primaire ont légèrement augmenté par rapport à la veille, l'aluminium spot A00 SMM clôturant à 21 670 yuans/tonne ; les prix du marché de la ferraille d'aluminium ont suivi la hausse du prix de l'aluminium avec de légères augmentations. La saison haute traditionnelle est terminée, la demande en aval a fortement divergé : la demande de déchets utilisés dans les alliages d'aluminium de fonderie est restée stable, offrant un soutien accru à la consommation, tandis que la demande de déchets utilisés dans les alliages d'aluminium de corroyage a montré des signes initiaux d'affaiblissement. Cependant, la tension de l'offre sur le marché reste le thème principal, les prix d'achat sont restés élevés, mais la durabilité des niveaux élevés doit être prise en compte. Mercredi, la ferraille UBC pressée était cotée à 16 450-16 950 yuans/tonne (hors taxe), les déchets d'aluminium déchiquetés tendus (prix basé sur la teneur en aluminium) étaient cotés à 17 900-18 550 yuans/tonne (hors taxe). Les prix de la ferraille UBC pressée ont augmenté de 100 yuans/tonne sur la semaine ; les prix du fil d'aluminium propre, des déchets d'aluminium déchiquetés tendus (prix basé sur la teneur en aluminium), des jantes usagées, des déchets d'aluminium de fonderie mécanique et des copeaux d'aluminium ont augmenté de 25 à 150 yuans/tonne mercredi. Avec la hausse des prix spot de l'aluminium mercredi, les prix des déchets d'aluminium dans le Hunan, l'Anhui, le Hubei, le Jiangxi et d'autres régions ont suivi avec des hausses de 100 à 200 yuans/tonne, tandis que les prix à Shanghai, au Zhejiang, au Jiangsu, à Tianjin et dans d'autres régions sont restés principalement stables ou ont augmenté de 25 à 50 yuans/tonne. Concernant l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium, l'écart pour les déchets d'aluminium de fonderie mécanique à Shanghai s'est élargi de 50 yuans/tonne par rapport à la veille pour atteindre 2 932 yuans/tonne ; l'écart pour les déchets d'extrusion d'aluminium mélangé sans peinture à Foshan s'est élargi de 40 yuans/tonne par rapport à la veille pour atteindre 2 449 yuans/tonne. Le marché des déchets d'aluminium devrait bien se maintenir cette semaine, la fourchette de prix principale pour les déchets d'aluminium déchiquetés tendus (prix basé sur la teneur en aluminium) pourrait monter à 17 900-18 400 yuans/tonne. L'environnement macroéconomique national et international continue d'émettre des signaux positifs, et la tendance à l'amélioration des commandes pour le traitement des alliages de fonderie en aval devrait se poursuivre, offrant un soutien durable aux prix des déchets d'aluminium. Cependant, deux risques nécessitent une vigilance : premièrement, face aux prix élevés de l'aluminium, les entreprises procèdent mostly à des achats juste à temps et réduisent la constitution de stocks de matières premières, ce qui pourrait freiner les prix ; deuxièmement, la mise en œuvre de plans de restriction de production motivés par la protection de l'environnement dans le centre de la Chine et le risque potentiel d'un recul des prix de l'aluminium primaire après une hausse rapide. Si ces risques se matérialisent, le marché de la ferraille d'aluminium fera face à des pressions de repli. Globalement, le marché de la ferraille d'aluminium continuera son complexe rapport de force entre vendeurs et acheteurs à l'avenir. Il est conseillé aux participants de suivre de près les tendances des prix de l'aluminium primaire, l'évolution de la demande en aval et les développements des politiques environnementales.
Alliage d'aluminium secondaire :Ce mercredi, les prix spot de l'aluminium A00 du SMM ont augmenté de 50 yuans/tonne pour atteindre 21 670 yuans/tonne ; sur le marché de l'aluminium secondaire, les prix de l'ADC12 sont restés stables à 21 500 yuans/tonne. Les cours de l'aluminium ont légèrement progressé ce mercredi, tandis que les prix du marché secondaire sont temporairement restés stables. La tension persistante de l'offre en ferraille d'aluminium, couplée à des prix des matières auxiliaires comme le cuivre fluctuant à des niveaux élevés, offre un solide soutien côté coûts. L'ADC12 conserve un momentum haussier à court terme. Bien que la résilience de la consommation finale soutienne la demande, les cours élevés de l'aluminium incitent les acteurs aval à procéder à des achats prudents. À court terme, les prix de l'ADC12 devraient bien se maintenir. L'attention portera ensuite sur l'amélioration de l'approvisionnement en ferraille, les effets de mise en œuvre des politiques pertinentes et l'évolution du rythme des achats des entreprises en aval.
Synthèse du marché de l'aluminium :Les interactions de haut niveau entre la Chine et les États-Unis ont dégagé des signaux positifs, les deux parties s'engageant à stabiliser les relations économiques et commerciales, ce qui contribue à améliorer l'environnement de demande externe et l'appétit pour le risque du marché de l'aluminium. Par ailleurs, la plus longue crise de fermeture du gouvernement américain de l'histoire devrait être résolue, évitant un impact supplémentaire sur l'activité économique et la demande de métaux due à l'impasse politique et apaisant les inquiétudes du marché. D'un point de vue fondamental, en entrant en novembre 2025, les restrictions environnementales hivernales devraient affecter les opérations de certaines entreprises. Cependant, considérant que la production d'aluminium ne peut chuter immédiatement à zéro peu après l'arrêt des cuves, le changement de production devrait être relativement faible. Actuellement, les cours de l'aluminium fluctuent à des niveaux élevés, et un smog sévère en Chine centrale a conduit au déploiement de politiques de restriction de production pour raisons environnementales, ce qui freine quelque peu la demande. Dans l'ensemble, les signaux macroéconomiques positifs ont renforcé l'optimisme du marché concernant les fondamentaux du marché de l'aluminium. L’amélioration attendue de la demande intérieure et extérieure constitue conjointement des facteurs de hausse à court et moyen terme pour les prix de l’aluminium. Cependant, l’apparition de caractéristiques saisonnières de faible demande et l’accumulation marginale des stocks limiteront la marge de progression des prix. La tendance des prix de l’aluminium à fluctuer à des niveaux élevés ne devrait pas changer à court terme.
[Les informations fournies sont données à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas une analyse d’investissement directe ou un conseil décisionnel. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne pas s’en servir pour remplacer leur jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est sans rapport avec SMM.]
