Lors de la séance de midi du 12 novembre 2025, le contrat d’étain le plus négocié au SHFE (SN2512) a prolongé ses gains de la séance nocturne, clôturant à midi à 291 670 yuans/tonne et se maintenant temporairement au-dessus du seuil clé de 290 000 yuans, atteignant un plus haut récent. L’étain du LME a également affiché une performance solide, le contrat à trois mois sur l’étain clôturant la nuit à 36 695 $/tonne, en hausse de 1,42 %, après avoir touché un plus haut intrajournalier de 36 785 $/tonne, atteignant également un pic sur près de deux semaines.
La hausse du prix de l’étain aujourd’hui a été principalement portée par deux facteurs. D’un point de vue macro, l’adoption par le Sénat américain de la loi de crédits provisoire et de prolongation a marqué une étape clé vers la fin du shutdown gouvernemental, améliorant l’appétit pour le risque des marchés. Parallèlement, les données américaines sur l’emploi ADP d’octobre ont affiché une baisse de 45 000, la plus forte chute en deux ans et demi, renforçant les anticipations d’une baisse des taux par la Fed en décembre. L’indice dollar s’est replié autour de 99,5, soutenant le secteur des métaux non ferreux libellés en dollar. Les perturbations côté offre ont servi de catalyseur plus direct. Les données du ministère indonésien du Commerce ont montré que les exportations d’étain raffiné en octobre n’étaient que de 2 643,05 tonnes, une baisse annuelle significative de 53,89 %, intensifiant les craintes du marché sur la tension de l’offre mondiale d’étain.
Globalement, la fermeté actuelle des prix de l’étain provient principalement de l’effet combiné de l’amélioration du sentiment macro et des anticipations de tensions d’offre à court terme. L’évolution de l’après-midi nécessite une attention particulière aux changements de sentiment des capitaux ; actuellement, la concentration des positions longues sur le contrat d’étain le plus négocié au SHFE a augmenté, et le ratio de prix SHFE/LME a entraîné un élargissement des pertes à l’importation, freinant l’afflux d’approvisionnements overseas, ce qui pourrait continuer à soutenir les prix domestiques à court terme. Cependant, compte tenu de l’effet inhibiteur des prix élevés sur la consommation réelle et de l’absence de moteurs fondamentaux solides, la marge de hausse significative soutenue des prix de l’étain pourrait être limitée, et les prix devraient évoluer autour des niveaux élevés durant la séance de l’après-midi.
