Compte-rendu de la conférence matinale sur l'aluminium du SMM 11.12
Marché à terme :D'un point de vue technique, le contrat aluminium SHFE 2601 a légèrement augmenté de 0,28% pour atteindre 21.750 yuans/tonne durant la séance de nuit du 11 novembre, affichant une tendance générale à la hausse fluctuante dans une fourchette étroite. Les moyennes mobiles (MA5, MA10, MA30, MA60) étaient densément réparties dans la fourchette 21.731-21.737, le prix se situant légèrement au-dessus des moyennes mobiles, indiquant un biais haussier à court terme mais un momentum limité. Dans l'indicateur MACD, le DIF (1,8998) était supérieur au DEA (1,0469) et l'histogramme était positif (1,7058), montrant un momentum haussier modéré mais une force insuffisante. Le volume des échanges s'est établi à 77.905 lots, accompagné d'une augmentation des positions ouvertes de 8.954 lots, reflétant une légère entrée de capitaux. En référence au plus bas de la séance de nuit à 21.635 et au plus haut à 21.780, un support à court terme est attendu dans la fourchette 21.700-21.730 (zone de densité des MA et précédent plus bas), tandis qu'une résistance est observée à 21.780-21.800 (précédent plus haut et résistance psychologique). Le marché global est dans un rapport de force entre haussiers et baissiers, et la direction de la rupture doit être surveillée.
Plan macroéconomique :Les États-Unis ont annoncé la suspension de la règle de contrôle des exportations de pénétration du 10 novembre 2025 au 9 novembre 2026. Le ministère du Commerce a répondu en déclarant qu'il s'agit d'une mesure importante des États-Unis pour mettre en œuvre le consensus des consultations économiques et commerciales Chine-États-Unis de Kuala Lumpur. Les arrangements après la suspension d'un an continueront d'être discutés. (Haussier ★) Selon des médias étrangers, le plan du Mexique visant à imposer des droits de douane sur la Chine a été reporté à nouveau et est prévu pour délibération au Congrès dès décembre. Dans un contexte où certains pays imposent arbitrairement des droits de douane, la Chine et le Mexique devraient renforcer la communication et la coordination pour défendre conjointement le libre-échange et le multilatéralisme. (Haussier ★) Le ministre du Commerce Wang Wentao a souligné que des mesures plus détaillées seront introduites dans des domaines tels que la stimulation vigoureuse de la consommation, l'expansion régulière de l'ouverture institutionnelle, l'ouverture autonome active, la promotion du développement innovant du commerce, l'expansion de la coopération en matière d'investissement bilatéral, et la construction conjointe de haute qualité des « Nouvelles Routes de la Soie », ainsi que l'élaboration de haute qualité d'une série de plans spéciaux pour le secteur commercial. （Haussiers ★）
Fondamentaux：Selon les statistiques du SMM， la production nationale d'aluminium en octobre 2025（31 jours） a augmenté de 1，13 % en glissement annuel et de 3，52 % en glissement mensuel。 La saison traditionnelle de pointe s'est poursuivie en octobre。 Bien que la « saison haute d'octobre » ait été un peu moins robuste que prévu， avec le démarrage et l'augmentation de la production des usines de transformation en aval soutenant les fonderies d'aluminium， la proportion d'aluminium liquide dans les fonderies nationales a rebondi plus que prévu， augmentant de 1，4 point de pourcentage en glissement mensuel pour atteindre 77，7 % ce mois-ci。 Sur la base des données du SMM sur la proportion d'aluminium liquide， le volume national de lingots moulés en aluminium en septembre a diminué de 13，5 % en glissement annuel et de 2，6 % en glissement mensuel pour s'établir autour de 834 000 tonnes。 Côté demande， en entrant en novembre， l'industrie est dans une phase de transition entre la saison haute et la saison basse， associée à des prix de l'aluminium toujours élevés。 Les achats en aval sont principalement destinés à la demande rigide， les entreprises d'extrusion signalant généralement une diminution des commandes en main， et les taux d'activité affichant une tendance au repli。 La semaine dernière， le taux d'activité de l'extrusion d'aluminium en Chine s'est établi à 52，6 %， en baisse de 0，9 point de pourcentage sur une semaine。 Les performances d'activité dans d'autres secteurs en aval ont également montré des degrés divers de faiblesse。 Selon les statistiques du SMM， lundi de cette semaine， les stocks de lingots d'aluminium primaire dans les principales zones de consommation nationales se sont élevés à 627 000 tonnes， avec une accumulation de stocks de 5 000 tonnes sur une semaine par rapport à jeudi dernier。 Le SMM prévoit que les tendances des stocks de lingots d'aluminium nationaux se stabiliseront avec de légères augmentations dans la première quinzaine de novembre， évoluant autour de 600 000 à 650 000 tonnes。
Marché de l'aluminium primaire：L'aluminium du SHFE a principalement fluctué avec des ajustements lors de la séance du matin， évoluant autour de 21 600 yuans/tonne。 Dans l'est de la Chine， la disponibilité des marchandises au comptant a diminué sur une semaine， en partie à cause de l'élargissement de l'écart de prix entre les contrats à terme， ce qui a accru les activités de report des positions des traders， et en partie parce que les fournisseurs， optimistes quant à l'évolution des prix， ont réduit les expéditions。 Dans l'ensemble， le sentiment des transactions sur le marché a rebondi mardi de cette semaine， avec des transactions réelles au pair à une prime de 10 yuans/tonne par rapport au prix moyen du SMM。 Mardi， l'indice de sentiment de vente sur le marché de l'est de la Chine était de 3，02， en hausse de 0，04 sur une semaine； l'indice de sentiment d'achat était de 2，89， en hausse de 0，05 sur une semaine。Mardi, l'aluminium A00 du SMM a clôturé à 21 620 yuans/tonne, en hausse de 130 yuans/tonne par rapport à la veille, affichant un décote de 20 yuans/tonne sur le contrat novembre, soit une augmentation de 10 yuans/tonne sur un jour. Sur le marché du Centre mardi, les fournisseurs ont maintenu leur volonté de vente, affichant des perspectives optimistes et cédant leurs stocks par petits lots multiples. Les entreprises aval ont procédé à des achats en juste-à-temps, principalement basés sur des contrats à long terme, tandis que les acheteurs négociants ont connu des transactions limitées avec peu d'opérations. Après 9 h 30, des ventes massives unilatérales sont survenues et les transactions de marché ont continué de faiblir. Les prix de transaction réels finaux ont varié entre une décote de 10 yuans/tonne et une prime de 10 yuans/tonne par rapport au prix du Centre. Le SMM Centre a clôturé à 21 510 yuans/tonne, en hausse de 130 yuans/tonne par rapport à la veille, soit un discount de 130 yuans/tonne sur le contrat novembre, en progression de 10 yuans/tonne sur un jour. L'écart de prix entre le Henan et Shanghai s'est établi à -110 yuans/tonne, inchangé par rapport au jour précédent.
Matières premières d'aluminium recyclé :Mardi, les prix au comptant de l'aluminium primaire ont augmenté par rapport à la séance précédente, l'aluminium spot A00 du SMM clôturant à 21 620 yuans/tonne. Les prix sur le marché de la ferraille d'aluminium ont suivi la hausse des cours de l'aluminium. Alors que la saison traditionnelle haute touchait à sa fin, la demande aval a affiché une divergence nette : la demande de ferraille pour les alliages d'aluminium de fonderie est restée stable, offrant un soutien plus important à la consommation, tandis que la demande de ferraille pour les alliages d'aluminium de corroyage a commencé à montrer des signes de fléchissement. Cependant, la tension de l'offre marché restait la tendance dominante, maintenant les prix d'achat à des niveaux élevés, bien que la soutenabilité de ces hauts niveaux doive faire l'objet d'une observation plus poussée. Mardi, la ferraille d'aluminium UBC ballée était cotée dans une fourchette de 16 350 à 16 850 yuans/tonne (hors taxe), et la ferraille d'aluminium déchiquetée (prix basé sur la teneur en aluminium) était cotée entre 17 800 et 18 450 yuans/tonne (hors taxe). Les prix de l'UBC ballée ont progressé de 50 yuans/tonne sur la semaine, tandis que ceux du fil aluminium de soutirage propre, de la ferraille déchiquetée (prix basé sur la teneur), des jantes usagées, des chutes de fonderie mécanique et des copeaux d'aluminium ont augmenté de 50 à 150 yuans/tonne en séance. Les cours spot de l'aluminium ont augmenté mardi, les prix de la ferraille d'aluminium à Shanghai, Zhejiang, Jiangsu et Tianjin suivant le mouvement, avec des hausses de 50 à 150 yuans/tonne. En ce qui concerne l'écart de prix entre l'aluminium A00 et la ferraille d'aluminium, l'écart pour la ferraille d'aluminium de fonderie mécanique à Shanghai s'est élargi de 130 yuans pour atteindre 2 882 yuans/tonne en glissement mensuel, tandis que l'écart pour la ferraille d'aluminium d'extrusion mixte sans peinture à Foshan a augmenté de 120 yuans pour s'établir à 2 409 yuans/tonne en glissement mensuel. Le marché de la ferraille d'aluminium devrait maintenir une tendance ferme cette semaine, avec la fourchette de prix principale pour la ferraille d'aluminium déchiquetée tendue (prix basé sur la teneur en aluminium) susceptible de passer à 17 900-18 400 yuans/tonne. L'environnement macroéconomique national et international continue d'émettre des signaux positifs, et l'amélioration des commandes pour la transformation des alliages de fonderie en aval devrait se poursuivre, offrant un soutien durable aux prix de la ferraille d'aluminium. Cependant, deux risques majeurs doivent être surveillés : premièrement, dans un contexte de prix élevés de l'aluminium, les entreprises procèdent majoritairement à des achats en juste-à-temps, réduisant les stocks de matières premières, ce qui pourrait freiner les prix ; deuxièmement, la mise en œuvre de restrictions de production motivées par la protection de l'environnement dans le centre de la Chine et le risque potentiel de correction après une hausse rapide des prix de l'aluminium primaire. Si ces risques se matérialisent, le marché de la ferraille d'aluminium sera confronté à des pressions à la baisse. Dans l'ensemble, le futur marché de la ferraille d'aluminium continuera d'afficher un rapport de force complexe entre vendeurs et acheteurs, et il est recommandé aux acteurs du marché de suivre de près l'évolution des prix de l'aluminium primaire, les changements dans la demande en aval et l'orientation des politiques environnementales.
Alliage d'aluminium secondaire : Sur le marché au comptant, les prix spot de l'aluminium A00 du SMM ont augmenté de 130 yuans/tonne pour atteindre 21 620 yuans/tonne mardi ; sur le marché de l'aluminium secondaire, les prix de l'ADC12 ont progressé de 50 yuans/tonne pour s'établir à 21 500 yuans/tonne. Aujourd'hui, avec le rebond des prix de l'aluminium, les cotations sur le marché de l'aluminium secondaire ont affiché une tendance divergente : certaines entreprises, sous la pression des coûts et avec de faibles stocks, ont activement suivi la hausse de 100 yuans/tonne, tandis que d'autres ont maintenu leurs cotations, principalement en raison de la réticence des acheteurs en aval face aux prix élevés. Actuellement, la pénurie d'approvisionnement en ferraille d'aluminium, associée aux prix élevés des matières auxiliaires comme le cuivre, offre un solide soutien côté coûts, et les prix de l'ADC12 conservent un momentum haussier à court terme. Bien que la consommation finale fasse preuve de résilience, les achats en aval restent prudents compte tenu des niveaux élevés des prix de l'aluminium. À court terme, les prix de l'ADC12 resteront stables, et il faudra ensuite prêter attention à l'amélioration de l'offre d'aluminium usé, à l'efficacité de la mise en œuvre des politiques pertinentes et aux changements du rythme d'achat des entreprises en aval.
Résumé du marché de l'aluminium : La suspension par les États-Unis des règles de contrôle des exportations et le report par le Mexique de son plan d'imposer des droits de douane sur les marchandises chinoises ont, dans une certaine mesure, allégé l'environnement commercial extérieur, ce qui est favorable pour stimuler les attentes d'exportation des produits semi-finis en aluminium et des produits connexes en aval. En outre, le ministère du Commerce a clairement indiqué que des mesures plus détaillées seraient introduites pour stimuler la consommation et élargir l'ouverture, suggérant que la consommation intérieure d'aluminium, en particulier dans des domaines clés soutenus par des politiques telles que les véhicules électriques et les appareils ménagers verts, a le potentiel d'être davantage stimulée. Fondamentalement, en entrant en novembre 2025, les restrictions environnementales hivernales sont attendues pour affecter les opérations de certaines entreprises, mais compte tenu du fait que la production en pots électrolytiques ne peut pas immédiatement tomber à zéro après l'arrêt, le changement de production est prévu comme étant relativement petit. Concernant la proportion d'aluminium liquide, certaines entreprises ont signalé que la demande des utilisateurs finaux est prévue pour s'affaiblir le mois prochain, et la proportion d'aluminium liquide devrait reculer, en particulier dans la deuxième moitié de novembre, où les attentes d'une baisse de la proportion d'aluminium liquide se renforcent. Actuellement, les prix de l'aluminium fluctuent à un niveau élevé, aggravés par la forte pollution atmosphérique au centre de la Chine, conduisant à l'émission progressive de politiques de restriction de production basées sur l'environnement, qui suppriment quelque peu la demande. Selon les statistiques de SMM, les stocks d'ingots d'aluminium électrolytique domestique dans les principales zones de consommation ont été enregistrés à 627 000 tonnes ce lundi, en hausse de 5 000 tonnes semaine sur semaine par rapport au jeudi dernier. SMM prévoit que les tendances des stocks d'ingots d'aluminium domestiques stabiliseront avec une légère augmentation au cours de la première moitié de novembre, fonctionnant autour de 600 000 à 650 000 tonnes. Dans l'ensemble, les signaux positifs d'une perspective macroéconomique ont renforcé l'optimisme du marché concernant les fondamentaux du marché de l'aluminium, avec des attentes d'amélioration de la demande nationale et internationale conjointement propulsant les hausses de prix à court et moyen terme. Cependant, l'apparition de caractéristiques hors saison de la demande et l'accumulation marginale des stocks limiteront l'espace de progression des prix de l'aluminium, et le modèle de forte volatilité à court terme des prix de l'aluminium est prévu pour persister.
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