Brief matinal de l'étain du SMM du 12 novembre 2025 :
Contrats à terme : Le contrat d'étain le plus négocié du SHFE (SN2512) a connu un sentiment de marché élevé durant la séance nocturne. Après l'ouverture, les cours de l'étain ont rapidement augmenté avec une hausse des positions et se sont maintenus en consolidation à un niveau élevé, clôturant à 290.700 yuans/tonne, en hausse de 1,14 % par rapport à la veille.
Macro : (1) Les données publiées mardi par le ministère indonésien du Commerce ont montré que les exportations indonésiennes d'étain raffiné en octobre s'élevaient à 2.643,05 tonnes, en baisse de 53,89 % sur un an. (2) La PDG d'AMD, Lisa Su, a déclaré que la société prévoyait une croissance du marché des puces et systèmes pour centres de données jusqu'à 1.000 milliards de dollars d'ici 2030. Su a indiqué que l'intelligence artificielle pilotera la majeure partie de cette croissance vers cette échelle de mille milliards. Le marché couvre les unités centrales de traitement (CPU), les puces réseau et les puces IA spécialisées d'AMD. Elle a déclaré : « C'est un marché passionnant. Sans aucun doute, le centre de données est la plus grande opportunité de croissance. » Dans son discours d'ouverture, Su a mis en avant les récentes acquisitions liées à l'IA de l'entreprise, notamment le fabricant de serveurs ZT Systems et une série de petites sociétés logicielles. Elle a déclaré qu'AMD avait construit « une machine à fusions-acquisitions ». (3) Tesla se prépare à nouveau à agrandir sa Gigafactory du Texas, en construisant une installation dédiée à la production en série de son robot humanoïde, Optimus. Actuellement, Tesla a mis en place une ligne de production pilote dans son usine de Fremont, dans le nord de la Californie, assemblant certains prototypes d'Optimus ; cependant, l'entreprise prévoit de localiser la majorité des capacités du projet Optimus à la Gigafactory du Texas. Il est révélé que la capacité annuelle de l'usine de Fremont devrait être de 1 million d'unités. Elon Musk a déclaré que l'entreprise vise une capacité annuelle de 10 millions d'unités dans la nouvelle installation dédiée de la Gigafactory du Texas. Actuellement, le calendrier de production en série d'Optimus à la Gigafactory du Texas reste fixé à un début en 2027.
Fondamentaux : (1) Perturbations côté offre : L'approvisionnement global en minerai d'étain se resserre dans les principales régions productrices comme le Yunnan. La plupart des fonderies devraient maintenir une production stable en novembre. (2) Côté demande : En raison de la faible demande sur les marchés de l'électronique grand public et des appareils ménagers, les commandes ont considérablement diminué. Les achats en aval sont relativement prudents et les prix élevés suppriment significativement la consommation réelle. Les domaines émergents n’offrent qu’un soutien limité : bien que les progrès en puissance de calcul IA et la croissance des installations photovoltaïques aient stimulé une certaine consommation d’étain, leur contribution actuelle reste modeste et insuffisante pour compenser le déclin dans les secteurs traditionnels.
Marché au comptant : les prix se sont globalement consolidés à des niveaux élevés hier. Les entreprises en aval ont fait preuve de prudence dans leurs achats. Alors que les cours de l’étain ont continué de grimper durant la séance nocturne, l’enthousiasme des transactions sur le marché au comptant s’est encore affaibli, la plupart des négociants rapportant des volumes d’échanges d’environ 10 tonnes seulement hier.
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