Rapport SMM, 31 octobre
Le marché intérieur du molybdène en Chine a connu une tendance à la hausse puis à la baisse en octobre. Soutenu par la libération limitée de la production des mines, le prix du concentré de molybdène n’a baissé que légèrement. Cependant, le marché du ferromolybdène a été témoin d’une forte baisse des prix en raison des facteurs négatifs que sont la faible demande en aval et le relâchement du soutien des coûts, entraînant des pertes significatives pour l’industrie. Le taux d’activité en octobre est tombé à environ 48 %, un nouveau plus bas pour l’année, et a de nouveau divergé de la tendance d’activité des mines de concentré de molybdène, résultant en des jeux de marché intenses.
Selon les données SMM, la production nationale de concentré de molybdène en Chine a maintenu une dynamique de croissance en octobre 2025, avec une augmentation mensuelle de 11,3 % et une augmentation annuelle de 13,9 %. De janvier à octobre 2025, la production totale de concentré de molybdène a augmenté de 3,6 % en glissement annuel.
En octobre, la plupart des mines de molybdène nationales ont maintenu une production stable. Seules quelques petites mines dans des régions comme le Shaanxi ont effectué des maintenances et réduit leur production au cours du mois, ce qui a eu un impact minimal sur la production globale. Par province, la production de concentré de molybdène au Henan, en Mongolie intérieure et au Heilongjiang a légèrement augmenté ce mois-ci. Cela était principalement dû à l’expansion et à la reprise de la production par certaines mines précédemment, ce qui a poussé la production à un niveau supérieur à celui de septembre. Le prix du concentré de molybdène a d’abord augmenté puis baissé en octobre. Les principales mines ont concentré leurs ventes de marchandises dans les dix premiers jours d’octobre ; plus tard, sous l’effet d’une demande faible, le prix du marché a décliné, la volonté des mines de vendre a diminué et le stock implicite dans l’industrie a augmenté.
En ce qui concerne le marché du ferromolybdène, les données SMM montrent que la production nationale de ferromolybdène en Chine en octobre 2025 a diminué de 11,2 % en glissement mensuel et de 14,2 % en glissement annuel. De janvier à octobre 2025, la production totale de ferromolybdène a augmenté de 6 % en glissement annuel.
En octobre, l’industrie nationale du ferromolybdène a subi des pertes évidentes et, combiné à la faible demande des aciéries en aval, le taux d’activité des entreprises nationales de ferromolybdène a généralement baissé. La plupart des entreprises ont organisé la production et la livraison sur la base de commandes antérieures, montrant une faible volonté d’accepter de nouvelles commandes, et la planification de la production a principalement diminué. Par province， le taux de fonctionnement du ferromolybdène au Liaoning， une importante région de production， a considérablement baissé en octobre． Le taux de fonctionnement du ferromolybdène dans la province du Liaoning en octobre était d＇environ 44 %， soit une diminution de 4 points de pourcentage en glissement mensuel， conduisant ainsi la baisse． En revanche， les principales usines de ferromolybdène du Henan et du Shaanxi disposent de leurs propres ressources en minerai de molybdène， de sorte que leur activité était relativement stable， et le taux de fonctionnement global dans ces provinces a fluctué légèrement． Les données du SMM montrent que le taux de fonctionnement de l＇industrie nationale du ferromolybdène en octobre était d＇environ 49 %， en baisse de 6 points de pourcentage par rapport au mois précédent， marquant le taux de fonctionnement le plus bas de l＇année． En termes de coût， les usines nationales de ferromolybdène ont généralement subi des pertes en octobre． Selon les données du SMM， le prix mensuel moyen du concentré de molybdène à 45 % en Chine en octobre était d＇environ 4 379，7 yuans par tonne－degré， et le coût moyen du ferromolybdène à 60 % était d＇environ 282 000 yuans par tonne． Cependant， le prix moyen de l＇industrie du ferromolybdène en octobre était d＇environ 276 700 yuans par tonne， avec une perte mensuelle moyenne de 5 100 yuans par tonne dans l＇industrie．
Dans l＇ensemble， le marché national du molybdène en Chine a montré des caractéristiques de différenciation structurelle évidentes en octobre． La production de concentré de molybdène a maintenu une croissance stable， tandis que la production de ferromolybdène a considérablement diminué． La différence dans leurs performances de marché provenait du déséquilibre entre l＇offre et la demande causé par l＇expansion des mines en amont et une faible demande en aval． Depuis le début de cette année， le marché du concentré de molybdène a fluctué dans une fourchette relativement forte， avec une répartition inégale des profits dans la chaîne industrielle． Les bénéfices de l＇industrie se sont concentrés sur l＇extraction minière， tandis que les produits de molybdène en aval ont affiché de mauvaises performances en termes de rentabilité， et ont même généralement fait face à des pertes． Dans le contexte d＇un ajustement lent de la structure de la demande， la répartition des bénéfices du marché du molybdène est difficile à inverser à court terme． Sur la base du calcul de la production nationale de minerai et des données d＇importation de septembre à octobre， l＇offre totale de concentré de molybdène national s＇est rétablie de manière significative par rapport à la période précédente， tandis que la tendance de la demande en aval a diminué en glissement mensuel．ＳＭＭ estime que l'offre et la demande de concentré de molybdène national sont passées à un excédent d'environ １ ９００ tonnes de métal en septembre, et les stocks de l'industrie ont été efficacement reconstitués. En octobre, le prix international de l'oxyde de molybdène s'est affaibli, et la fenêtre d'importation pour les matières premières de molybdène national est restée ouverte. De plus, l'offre sur le marché du concentré de molybdène national a augmenté, donc SMM estime que l'offre et la demande de concentré de molybdène national ont maintenu un léger excédent en octobre. En novembre, les mines de concentré de molybdène ne devraient pas subir beaucoup de transformations techniques ou de maintenance, donc la production de l'industrie devrait maintenir de légères fluctuations. Cependant, la planification de production de l'acier inoxydable et de l'acier spécial en aval diminuera par rapport à octobre, et la demande pour le marché du molybdène s'affaiblira. Il est prévu que la production de ferromolybdène aura du mal à se rétablir. Dans l'ensemble, le marché national du concentré de molybdène en novembre devrait principalement maintenir la tendance précédente d'accumulation de stocks.
