Lundi 13 octobre 2025
Futurs : Vendredi soir, le cuivre du LME a ouvert à 10 787,5 $/tonne, a évolué latéralement dans un premier temps et a touché un plus haut à 10 861 $/tonne, puis le centre de prix a chuté brutalement vers un plus bas à 10 326 $/tonne, pour finalement clôturer à 10 374 $/tonne, en baisse de 3,73 %, avec un volume d'échanges de 41 000 lots et un open interest de 322 000 lots. Vendredi soir, le contrat le plus traité du cuivre SHFE 2511 a ouvert à 86 600 yuans/tonne, a initialement touché un plus haut à 86 770 yuans/tonne, puis le centre de prix s'est déplacé à la baisse jusqu'à un plus bas à 82 700 yuans/tonne, pour finalement clôturer à 83 030 yuans/tonne, en baisse de 4,46 %, avec un volume d'échanges de 176 000 lots et un open interest de 207 000 lots.
[Compte-rendu de la réunion matinale du cuivre du SMM] Actualités :
(1) Le 9 octobre, la société minière publique chilienne Codelco a publié des données montrant que, affectée par l'accident d'effondrement survenu fin juillet à la mine d'El Teniente, la production de cuivre de l'entreprise en août a chuté brutalement de 25 % pour n'atteindre que 93 400 tonnes. L'accident a causé six décès et a sévèrement impacté les opérations minières. Codelco a indiqué qu'elle évalue le plan de reprise de la production, mais l'offre globale pourrait continuer d'être affectée à court terme. Le marché a réagi vivement, la volatilité des prix du cuivre s'intensifiant.
Au comptant :
(1) Shanghai : Le 10 octobre, les prix spot du cathode de cuivre #1 du SMM par rapport au contrat front-month 2510 ont été cotés entre une décote de 60 yuans/tonne et une prime de 100 yuans/tonne, le prix moyen étant à une prime de 20 yuans/tonne, en hausse de 5 yuans/tonne par rapport à la séance précédente ; les prix du cathode de cuivre #1 du SMM étaient de 86 380 à 86 980 yuans/tonne. En début de séance matinale, le cuivre SHFE est passé progressivement de 86 700 yuans/tonne à la baisse, a brièvement touché 86 360 yuans/tonne, puis a rebondi à 86 940 yuans/tonne, avant de céder une partie de ses gains vers 11 heures, clôturant la matinée à 86 230 yuans/tonne. Durant la séance matinale, l'écart inter-mois du cuivre SHFE a fluctué fréquemment, évoluant entre un Contango de 60 yuans/tonne et un Back de 20 yuans/tonne. Pour la semaine à venir, avec des prix du cuivre restant élevés, les acheteurs en aval ont principalement procédé à des achats juste-à-temps. À l'approche de la livraison et dans une structure de Contango, les décotes spot du cuivre SHFE devraient être limitées.
(2) Guangdong : Le 10 octobre, les prix spot du cathode de cuivre #1 du Guangdong par rapport au contrat front-month ont été cotés entre le pair et une prime de 60 yuans/tonne, la prime moyenne étant de 30 yuans/tonne, inchangée par rapport à la veille ; le cuivre SX-EW a été coté entre une décote de 70 yuans/tonne et une décote de 50 yuans/tonne, la décote moyenne étant de 60 yuans/tonne, inchangée par rapport à la veille. Le prix moyen de la cathode de cuivre n°1 du Guangdong s’élevait à 86 535 yuans/tonne, en hausse de 835 yuans/tonne par rapport à la séance précédente ; le prix moyen du cuivre SX-EW était de 86 445 yuans/tonne, également en hausse de 835 yuans/tonne. Dans l’ensemble, les cours du cuivre sont restés fermes, la consommation en aval était faible, mais les fournisseurs se montraient réticents à baisser les prix à l’approche de la livraison, ce qui a entraîné des transactions au comptant atones.
(3) Cuivre importé : le 10 octobre, les prix sur warrant s’établissaient entre 45 et 53 $/tonne, quoteprice octobre, le prix moyen étant inchangé par rapport au jour de bourse précédent ; les prix sur connaissement se situaient entre 45 et 61 $/tonne, quoteprice novembre, le prix moyen restant stable ; le cuivre EQ (CIF connaissement) était coté entre 17 et 25 $/tonne, quoteprice novembre, le prix moyen reculant de 5 $/tonne, les offres concernant des cargaisons arrivant à mi-fin octobre.
(4) Cuivre secondaire : à 11 h 30 le 10 octobre, le cours de clôture des contrats à terme s’établissait à 86 250 yuans/tonne, sans variation par rapport à la veille. Le prime/escompte moyen au comptant était de 20 yuans/tonne, en hausse de 5 yuans/tonne. Aujourd’hui, le prix des matières premières en cuivre recyclé est resté inchangé en glissement mensuel. Le prix du cuivre nu brillant dans le Guangdong s’échelonnait entre 77 700 et 77 900 yuans/tonne, stable par rapport à la séance précédente. L’écart de prix entre la cathode de cuivre et la ferraille de cuivre était de 3 504 yuans/tonne, en hausse de 5 yuans/tonne sur un mois. La différence de prix entre la barre de cathode de cuivre et la barre de cuivre secondaire s’élevait à 1 990 yuans/tonne. Selon une enquête du SMM, certaines entreprises de barres de cuivre secondaire ont indiqué qu’à l’approche de l’échéance fiscale, les autorités locales ont clairement signalé qu’après le paiement des impôts en septembre, les entreprises de valorisation des déchets ne bénéficieraient plus des subventions correspondantes. Par conséquent, ces entreprises restent prudentes. Si la politique est totalement abandonnée, elles chercheront des opportunités de délocalisation.
(5) Stocks : le 9 octobre, les stocks de cathodes de cuivre du LME ont diminué de 75 tonnes pour s’établir à 139 400 tonnes. Le 10 octobre, les stocks sous warrant du SHFE ont augmenté de 261 tonnes pour atteindre 29 964 tonnes.
Prix : sur le front macroéconomique, Trump a menacé d’imposer des droits de douane de 100 % sur les produits chinois, exacerbant les conflits tarifaires sino-américains et déclenchant une aversion au risque sur les marchés, mettant les cours du cuivre sous pression. De plus, le Bureau américain des statistiques du travail publiera le rapport sur l’IPC de septembre à 20 h 30, heure de Pékin, le 24 octobre, ce qui devrait atténuer l’incertitude sur le marché américain. Côté fondamentaux, l'offre importée et nationale est restée relativement stable, et l'offre sur le marché au comptant était généralement abondante. Côté demande, les prix élevés du cuivre ont freiné l'appétit d'achat en aval, et l'approvisionnement juste-à-temps a continué de prédominer. Dans l'ensemble, en raison des inquiétudes concernant le marché macroéconomique et de la faible demande, on s'attend à ce que la hausse des prix du cuivre soit limitée aujourd'hui
[Les informations fournies sont données à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil de recherche d'investissement direct. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas l'utiliser comme substitut à leur propre jugement. Toute décision prise par les clients n'est pas liée à SMM.]
