Selon les données du Bureau national des statistiques (NBS), l’indice PMI manufacturier s’est établi à 49,8 % en septembre, en hausse de 0,4 point de pourcentage par rapport au mois précédent, ce qui indique une amélioration continue du niveau de prospérité du secteur manufacturier.
Huo Lihui, statisticien en chef du Centre d’enquête sur les services du NBS, a interprété l’indice des directeurs d’achats (PMI) de la Chine pour septembre 2025.
Fonctionnement de l’indice des directeurs d’achats de la Chine en septembre 2025
I. Fonctionnement de l’indice des directeurs d’achats manufacturiers de la Chine
En septembre, l’indice PMI manufacturier était de 49,8 %, en hausse de 0,4 point de pourcentage par rapport au mois précédent, indiquant une amélioration continue du niveau de prospérité du secteur manufacturier.
Par taille d’entreprise, l’indice PMI des grandes entreprises s’est établi à 51,0 %, en hausse de 0,2 point de pourcentage par rapport au mois précédent, restant au-dessus du seuil de 50 % ; l’indice PMI des entreprises de taille moyenne était de 48,8 %, en baisse de 0,1 point de pourcentage, en dessous du seuil ; l’indice PMI des petites entreprises était de 48,2 %, en hausse de 1,6 point de pourcentage, mais toujours en dessous du seuil.
Parmi les cinq sous-indices qui composent l’indice PMI manufacturier, l’indice de production et l’indice des délais de livraison des fournisseurs se sont situés au-dessus du seuil, tandis que l’indice des nouvelles commandes, l’indice des stocks de matières premières et l’indice de l’emploi sont restés en dessous du seuil.
L’indice de production était de 51,9 %, en hausse de 1,1 point de pourcentage par rapport au mois précédent, indiquant une accélération de l’expansion de la production manufacturière.
L’indice des nouvelles commandes s’est établi à 49,7 %, en hausse de 0,2 point de pourcentage, reflétant une amélioration continue du niveau de prospérité de la demande du marché manufacturier.
L’indice des stocks de matières premières était de 48,5 %, en hausse de 0,5 point de pourcentage, indiquant un resserrement continu de la baisse des stocks de matières premières principales dans le secteur manufacturier.
L’indice de l’emploi s’est établi à 48,5 %, en hausse de 0,6 point de pourcentage, témoignant d’une amélioration du sentiment en matière d’emploi dans les entreprises manufacturières.
L’indice des délais de livraison des fournisseurs était de 50,8 %, en hausse de 0,3 point de pourcentage, indiquant une accélération continue des délais de livraison des fournisseurs de matières premières au secteur manufacturier.
ＩＩ． Ｆｏｎｃｔｉｏｎｎｅｍｅｎｔ ｄｅ ｌ’ｉｎｄｉｃｅ ｄｅｓ ｄｉｒｅｃｔｅｕｒｓ ｄ’ａｃｈａｔｓ （ＩＤＡ） ｎｏｎ ｍａｎｕｆａｃｔｕｒｉｅｒ ｅｎ Ｃｈｉｎｅ
Ｅｎ ｓｅｐｔｅｍｂｒｅ， ｌ’ｉｎｄｉｃｅ ｄ’ａｃｔｉｖｉｔé ｄｕ ｓｅｃｔｅｕｒ ｎｏｎ ｍａｎｕｆａｃｔｕｒｉｅｒ s’éｌｅｖａｉｔ à ５０，０ ％， ｅｎ ｂａｉｓｓｅ ｄｅ ０，３ ｐｏｉｎｔ ｄｅ ｐｏｕｒｃｅｎｔａｇｅ ｐａｒ ｒａｐｐｏｒｔ ａｕ ｍｏｉｓ ｐｒéｃéｄｅｎｔ， ｓｅ ｍａｉｎｔｅｎａｎｔ ａｕ ｓｅｕｉｌ， ｃｅ ｑｕｉ ｉｎｄｉｑｕｅ ｕｎｅ ｓｔａｂｉｌｉｔé ｇｌｏｂａｌｅ ｄｕ ｖｏｌｕｍｅ ｄ’ａｆｆａｉｒｅｓ ｔｏｔａｌ ｄｕ ｓｅｃｔｅｕｒ ｎｏｎ ｍａｎｕｆａｃｔｕｒｉｅｒ．
Ｐａｒ ｓｅｃｔｅｕｒ， ｌ’ｉｎｄｉｃｅ ｄ’ａｃｔｉｖｉｔé ｐｏｕｒ ｌｅ ｓｅｃｔｅｕｒ ｄｅ ｌａ ｃｏｎｓｔｒｕｃｔｉｏｎ éｔａｉｔ ｄｅ ４９，３ ％， ｅｎ ｈａｕｓｓｅ ｄｅ ０，２ ｐｏｉｎｔ ｄｅ ｐｏｕｒｃｅｎｔａｇｅ ｐａｒ ｒａｐｐｏｒｔ ａｕ ｍｏｉｓ ｐｒéｃéｄｅｎｔ； ｌ’ｉｎｄｉｃｅ ｄ’ａｃｔｉｖｉｔé ｐｏｕｒ ｌｅ ｓｅｃｔｅｕｒ ｄｅｓ ｓｅｒｖｉｃｅｓ éｔａｉｔ ｄｅ ５０，１ ％， ｅｎ ｂａｉｓｓｅ ｄｅ ０，４ ｐｏｉｎｔ ｄｅ ｐｏｕｒｃｅｎｔａｇｅ． Ｄａｎｓ ｌｅ ｓｅｃｔｅｕｒ ｄｅｓ ｓｅｒｖｉｃｅｓ， ｌｅｓ ｉｎｄｉｃｅｓ ｄ’ａｃｔｉｖｉｔé ｐｏｕｒ ｄｅｓ ｓｅｃｔｅｕｒｓ ｔｅｌｓ ｑｕｅ ｌｅｓ ｓｅｒｖｉｃｅｓ ｐｏｓｔａｕｘ， ｌｅｓ ｔéｌéｃｏｍｍｕｎｉｃａｔｉｏｎｓ， ｌａ ｒａｄｉｏｄｉｆｆｕｓｉｏｎ ｅｔ ｔéｌéｖｉｓｉｏｎ， ｌｅｓ ｓｅｒｖｉｃｅｓ ｄｅ ｔｒａｎｓｍｉｓｓｉｏｎ ｐａｒ ｓａｔｅｌｌｉｔｅ ｅｔ ｌｅｓ ｓｅｒｖｉｃｅｓ ｍｏｎéｔａｉｒｅｓ ｅｔ ｆｉｎａｎｃｉｅｒｓ ｓｏｎｔ ｔｏｕｓ ｒｅｓｔéｓ ｄａｎｓ ｌａ ｐｌａｇｅ ｄｅ ｆｏｒｔｅ ｅｘｐａｎｓｉｏｎ ａｕ－ｄｅｓｓｕｓ ｄｅ ６０，０ ％； ｌｅｓ ｉｎｄｉｃｅｓ ｄ’ａｃｔｉｖｉｔé ｐｏｕｒ ｄｅｓ ｓｅｃｔｅｕｒｓ ｔｅｌｓ ｑｕｅ ｌａ ｒｅｓｔａｕｒａｔｉｏｎ， ｌ’ｉｍｍｏｂｉｌｉｅｒ， ｌａ ｃｕｌｔｕｒｅ， ｌｅｓ ｓｐｏｒｔｓ ｅｔ ｌｅｓ ｌｏｉｓｉｒｓ ｓｏｎｔ ｔｏｕｓ ｒｅｓｔéｓ ｅｎ ｄｅｓｓｏｕｓ ｄｕ ｓｅｕｉｌ．
Ｌ’ｉｎｄｉｃｅ ｄｅｓ ｎｏｕｖｅｌｌｅｓ ｃｏｍｍａｎｄｅｓ éｔａｉｔ ｄｅ ４６，０ ％， ｕｎｅ ｂａｉｓｓｅ ｄｅ ０，６ ｐｏｉｎｔ ｄｅ ｐｏｕｒｃｅｎｔａｇｅ ｐａｒ ｒａｐｐｏｒｔ ａｕ ｍｏｉｓ ｐｒéｃéｄｅｎｔ， ｉｎｄｉｑｕａｎｔ ｕｎ ｒｅｃｕｌ ｄｅ ｌａ ｄｅｍａｎｄｅ ｐｏｕｒ ｌｅｓ ａｃｔｉｖｉｔéｓ ｎｏｎ ｍａｎｕｆａｃｔｕｒｉèｒｅｓ． Ｐａｒ ｓｅｃｔｅｕｒ， ｌ’ｉｎｄｉｃｅ ｄｅｓ ｎｏｕｖｅｌｌｅｓ ｃｏｍｍａｎｄｅｓ ｐｏｕｒ ｌｅ ｓｅｃｔｅｕｒ ｄｅ ｌａ ｃｏｎｓｔｒｕｃｔｉｏｎ éｔａｉｔ ｄｅ ４２，２ ％， ｕｎｅ ａｕｇｍｅｎｔａｔｉｏｎ ｄｅ １，６ ｐｏｉｎｔ ｄｅ ｐｏｕｒｃｅｎｔａｇｅ； ｅｔ ｐｏｕｒ ｌｅ ｓｅｃｔｅｕｒ ｄｅｓ ｓｅｒｖｉｃｅｓ， ｉｌ éｔａｉｔ ｄｅ ４６，７ ％， ｕｎｅ ｂａｉｓｓｅ ｄｅ １ ｐｏｉｎｔ ｄｅ ｐｏｕｒｃｅｎｔａｇｅ．
Ｌ’ｉｎｄｉｃｅ ｄｅｓ ｐｒｉｘ ｄｅｓ ｉｎｔｒａｎｔｓ s’éｌｅｖａｉｔ à ４９，０ ％， ｅｎ ｂａｉｓｓｅ ｄｅ １，３ ｐｏｉｎｔ ｄｅ ｐｏｕｒｃｅｎｔａｇｅ ｐａｒ ｒａｐｐｏｒｔ ａｕ ｍｏｉｓ ｐｒéｃéｄｅｎｔ， ｍｏｎｔｒａｎｔ ｕｎｅ ｂａｉｓｓｅ ｄｕ ｎｉｖｅａｕ ｇｌｏｂａｌ ｄｅｓ ｐｒｉｘ ｄｅｓ ｉｎｔｒａｎｔｓ ｕｔｉｌｉｓéｓ ｐａｒ ｌｅｓ ｅｎｔｒｅｐｒｉｓｅｓ ｎｏｎ ｍａｎｕｆａｃｔｕｒｉèｒｅｓ ｄａｎｓ ｌｅｕｒｓ ｏｐéｒａｔｉｏｎｓ． Ｐａｒ ｓｅｃｔｅｕｒ， ｌ’ｉｎｄｉｃｅ ｄｅｓ ｐｒｉｘ ｄｅｓ ｉｎｔｒａｎｔｓ ｐｏｕｒ ｌｅ ｓｅｃｔｅｕｒ ｄｅ ｌａ ｃｏｎｓｔｒｕｃｔｉｏｎ éｔａｉｔ ｄｅ ４７，２ ％， ｕｎｅ ｃｈｕｔｅ ｄｅ ７，４ ｐｏｉｎｔｓ ｄｅ ｐｏｕｒｃｅｎｔａｇｅ； ｅｔ ｐｏｕｒ ｌｅ ｓｅｃｔｅｕｒ ｄｅｓ ｓｅｒｖｉｃｅｓ， ｉｌ éｔａｉｔ ｄｅ ４９，３ ％， ｕｎｅ ｂａｉｓｓｅ ｄｅ ０，２ ｐｏｉｎｔ ｄｅ ｐｏｕｒｃｅｎｔａｇｅ．
Ｌ’ｉｎｄｉｃｅ ｄｅｓ ｐｒｉｘ ｄｅ ｖｅｎｔｅ éｔａｉｔ ｄｅ ４７，３ ％， ｕｎｅ ｂａｉｓｓｅ ｄｅ １，３ ｐｏｉｎｔ ｄｅ ｐｏｕｒｃｅｎｔａｇｅ ｐａｒ ｒａｐｐｏｒｔ ａｕ ｍｏｉｓ ｐｒéｃéｄｅｎｔ， ｅｎ ｄｅｓｓｏｕｓ ｄｕ ｐｏｉｎｔ ｃｒｉｔｉｑｕｅ， ｃｅ ｑｕｉ ｉｎｄｉｑｕｅ ｑｕｅ ｌｅ ｎｉｖｅａｕ ｇｌｏｂａｌ ｄｅｓ ｐｒｉｘ ｄｅ ｖｅｎｔｅ ｄａｎｓ ｌｅ ｓｅｃｔｅｕｒ ｎｏｎ ｍａｎｕｆａｃｔｕｒｉｅｒ ａ ｃｏｎｔｉｎｕé à ｄéｃｌｉｎｅｒ． Ｐａｒ ｓｅｃｔｅｕｒ， ｌ’ｉｎｄｉｃｅ ｄｅｓ ｐｒｉｘ ｄｅ ｖｅｎｔｅ ｐｏｕｒ ｌｅ ｓｅｃｔｅｕｒ ｄｅ ｌａ ｃｏｎｓｔｒｕｃｔｉｏｎ éｔａｉｔ ｄｅ ４８，１ ％， ｕｎｅ ｂａｉｓｓｅ ｄｅ １，６ ｐｏｉｎｔ ｄｅ ｐｏｕｒｃｅｎｔａｇｅ； ｅｔ ｐｏｕｒ ｌｅ ｓｅｃｔｅｕｒ ｄｅｓ ｓｅｒｖｉｃｅｓ， ｉｌ éｔａｉｔ ｄｅ ４７，２ ％， ｕｎｅ ｂａｉｓｓｅ ｄｅ １，３ ｐｏｉｎｔ ｄｅ ｐｏｕｒｃｅｎｔａｇｅ．
Ｌ’ｉｎｄｉｃｅ ｄｅ ｌ’ｅｍｐｌｏｉ éｔａｉｔ ｄｅ ４５，０ ％， ｕｎｅ ｂａｉｓｓｅ ｄｅ ０，６ ｐｏｉｎｔ ｄｅ ｐｏｕｒｃｅｎｔａｇｅ ｐａｒ ｒａｐｐｏｒｔ ａｕ ｍｏｉｓ ｐｒéｃéｄｅｎｔ， ｓｕｇｇéｒａｎｔ ｕｎ ｒｅｃｕｌ ｄａｎｓ ｌａ ｓｉｔｕａｔｉｏｎ ｄｅ ｌ’ｅｍｐｌｏｉ ｐｏｕｒ ｌｅｓ ｅｎｔｒｅｐｒｉｓｅｓ ｎｏｎ ｍａｎｕｆａｃｔｕｒｉèｒｅｓ． Ｐａｒ ｓｅｃｔｅｕｒ， ｌ’ｉｎｄｉｃｅ ｄｅ ｌ’ｅｍｐｌｏｉ ｐｏｕｒ ｌｅ ｓｅｃｔｅｕｒ ｄｅ ｌａ ｃｏｎｓｔｒｕｃｔｉｏｎ éｔａｉｔ ｄｅ ３９，７ ％， ｕｎｅ ｃｈｕｔｅ ｄｅ ３，９ ｐｏｉｎｔｓ ｄｅ ｐｏｕｒｃｅｎｔａｇｅ； ｅｔ ｐｏｕｒ ｌｅ ｓｅｃｔｅｕｒ ｄｅｓ ｓｅｒｖｉｃｅｓ， ｉｌ ｅｓｔ ｒｅｓｔé ｉｎｃｈａｎｇé à ４５，９ ％ ｐａｒ ｒａｐｐｏｒｔ ａｕ ｍｏｉｓ ｐｒéｃéｄｅｎｔ．
L’indice des anticipations d’activité des entreprises s’est établi à ５５,７ ％， en baisse de ０,５ point de pourcentage par rapport au mois précédent, restant dans une fourchette élevée, ce qui indique que la plupart des entreprises non manufacturières conservaient une perspective optimiste quant à l’évolution du marché. Par secteur, l’indice des anticipations d’activité du secteur de la construction était de ５２,４ ％， en hausse de ０,７ point de pourcentage ; celui du secteur des services s’élevait à ５６,３ ％， en baisse de ０,７ point.
III. Évolution de l’indice PMI composite de la Chine
En septembre, l’indice PMI composite s’est établi à ５０,６ ％， en hausse de ０,１ point de pourcentage par rapport au mois précédent, demeurant au-dessus du seuil critique, ce qui indique que l’expansion globale des activités économiques en Chine s’est légèrement accélérée.
En septembre, l’indice PMI manufacturier a poursuivi son rebond
— Interprétation de Huo Lihui, statisticien en chef du Centre d’enquête sur les services du BNE, sur l’indice PMI de la Chine pour septembre ２０２５
Le ３０ septembre ２０２５, le Centre d’enquête sur les services du BNE et la Fédération chinoise de la logistique et des achats ont publié l’indice PMI de la Chine. Huo Lihui, statisticien en chef du Centre d’enquête sur les services du BNE, a fourni une interprétation à cette occasion.
En septembre, l’indice PMI manufacturier s’est établi à ４９,８ ％， en hausse de ０,４ point de pourcentage par rapport au mois précédent ; l’indice d’activité non manufacturier était de ５０,０ ％， en baisse de ０,３ point ; et l’indice PMI composite s’élevait à ５０,６ ％， en hausse de ０,１ point, indiquant une légère accélération de l’expansion globale de la production économique en Chine.
I. L’indice PMI manufacturier poursuit son rebond
En septembre, les activités de production manufacturière se sont accélérées, l’indice PMI progressant à ４９,８ ％， ce qui reflète une amélioration continue du niveau d’activité des entreprises.
(I) Accélération de l’expansion de la production des entreprises. L’indice de production s’est établi à ５１,９ ％， en hausse de １,１ point de pourcentage par rapport au mois précédent, atteignant un plus haut depuis près de six mois, témoignant d’une activité de production manufacturière relativement dynamique ; l’indice des nouvelles commandes était de ４９,７ ％， en hausse de ０,２ point, montrant une certaine amélioration des conditions de la demande sur le marché. Par secteur, les industries telles que l’alimentation, les boissons raffinées (thé et alcool), l’automobile, et les équipements ferroviaires, maritimes et aérospatiaux ont enregistré des indices de production et de nouvelles commandes supérieurs à ５４,０ ％， indiquant une libération rapide de la production et de la demande ; les industries telles que la transformation du bois et l’ameublement, la transformation du pétrole, du charbon et autres combustibles, et les produits minéraux non métalliques ont affiché des indices inférieurs au seuil. Portée par la reprise de la production manufacturière, les entreprises ont accéléré leurs achats de matières premières, l'indice des volumes d'achats s'établissant à 51,6 %.
(II) Le PMI des petites entreprises est en hausse. Le PMI des grandes entreprises s'est établi à 51,0 %, en hausse de 0,2 point de pourcentage par rapport au mois précédent, restant au-dessus du seuil et affichant une expansion régulière ; le PMI des entreprises de taille moyenne était de 48,8 %, en légère baisse de 0,1 point par rapport au mois précédent, les niveaux d'activité étant globalement stables ; le PMI des petites entreprises s'est établi à 48,2 %, en hausse de 1,6 point sur un mois, indiquant une certaine amélioration de leurs niveaux d'activité.
(III) Trois industries clés en forte expansion. Les PMI des industries de biens d'équipement, de haute technologie et de biens de consommation se sont établis respectivement à 51,9 %, 51,6 % et 50,6 %, tous nettement supérieurs au PMI manufacturier global. De plus, les indices de production et de nouvelles commandes de ces industries clés se situaient en territoire d'expansion, témoignant d'une activité soutenue tant côté offre que demande des entreprises ; le PMI des industries à forte intensité énergétique était de 47,5 %, en baisse de 0,7 point sur un mois.
(IV) Les anticipations de marché continuent de s'améliorer. L'indice des anticipations d'activité s'est établi à 54,1 %, en hausse de 0,4 point par rapport au mois précédent, marquant une progression pour le troisième mois consécutif, ce qui indique que les entreprises manufacturières ont des perspectives positives concernant l'évolution récente du marché. Par secteur, les industries telles que la transformation agricole et alimentaire, l'automobile, et les équipements ferroviaires, maritimes et aérospatiaux affichaient des indices d'anticipation d'activité supérieurs à 57,0 %, reflétant une forte confiance des entreprises concernées dans le développement de leur secteur.
II. L'indice d'activité du secteur non manufacturier au seuil
En septembre, l'indice d'activité du secteur non manufacturier s'est établi à 50,0 %, en baisse de 0,3 point par rapport au mois précédent, se maintenant au seuil, ce qui indique une stabilité globale du volume total d'activité du secteur non manufacturier.
(I) L'indice d'activité du secteur des services reste en expansion. L'indice d'activité du secteur des services était de 50,1 %, continuant de se maintenir en territoire d'expansion. D'un point de vue sectoriel, les indices d'activité des services postaux, des télécommunications, de la radiodiffusion et de la télédiffusion, ainsi que des services de transmission par satellite sont tous restés dans un intervalle de forte prospérité au-dessus de 60,0 %, le volume total d'activité affichant une croissance rapide. Parallèlement, affectés par l’atténuation de l’effet des vacances d’été, les indices d’activité des secteurs de la restauration, de la culture, des sports et des divertissements, étroitement liés aux déplacements et à la consommation des ménages, sont tombés en dessous du seuil critique. En termes d’anticipations du marché, l’indice d’anticipation d’activité s’est établi à 56,3 %, restant dans une fourchette de prospérité relativement élevée au-dessus de 55,0 % depuis le début de l’année, ce qui indique que les entreprises de services ont des attentes stables et optimistes quant au développement du secteur.
(2) L’indice d’activité du secteur de la construction a connu un léger rebond. L’indice d’activité du secteur de la construction était de 49,3 %, en hausse de 0,2 point de pourcentage par rapport au mois précédent, marquant une légère amélioration du niveau de prospérité du secteur. En termes d’anticipations du marché, l’indice d’anticipation d’activité était de 52,4 %, en hausse de 0,7 point de pourcentage par rapport au mois précédent, ce qui suggère que les entreprises de construction ont une confiance accrue dans l’évolution récente du marché.
III. L’indice PMI composite de la production a maintenu son expansion
En septembre, l’indice PMI composite de la production était de 50,6 %, en hausse de 0,1 point de pourcentage par rapport au mois précédent, indiquant que les activités de production et d’exploitation des entreprises chinoises ont continué de s’accélérer globalement. L’indice de production manufacturière et l’indice d’activité des services, qui composent l’indice PMI composite de la production, étaient respectivement de 51,9 % et 50,0 %.
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