Commentaire matinal de SMM sur l'alumine 29/09
Marché à terme :Le 26 septembre, le contrat d'alumine 2601 le plus négocié a ouvert à 2 898 yuans/tonne, a atteint un plus haut de 2 899 yuans/tonne, un plus bas de 2 863 yuans/tonne, et a finalement clôturé à 2 867 yuans/tonne, en baisse de 34 yuans/tonne ou 1,17 %, avec un open interest de 312 000 lots.
Côté minerai :Au 26 septembre, l'indice SMM de la bauxite importée était coté à 74,86 $/tonne, inchangé par rapport à la veille ; le prix moyen CIF de la bauxite guinéenne SMM était coté à 73,5 $/tonne, inchangé par rapport à la veille ; le prix moyen CIF de la bauxite australienne basse température SMM était coté à 70 $/tonne, inchangé par rapport à la veille ; le prix moyen CIF de la bauxite australienne haute température SMM était coté à 61,5 $/tonne, inchangé par rapport à la veille ; le prix moyen CIF de la bauxite malaisienne SMM était coté à 50,5 $/tonne, inchangé par rapport à la veille ; le prix moyen CIF de la bauxite malaisienne (lavée) SMM était coté à 63 $/tonne, inchangé par rapport à la veille. Globalement, pour la bauxite domestique, les prix spot de l'alumine ont continué de baisser, comprimant les marges des raffineries d'alumine dans la région. Bien que la pression d'approvisionnement en bauxite du nord se soit atténuée par rapport aux périodes précédentes, l'offre reste tendue dans la région, et les prix devraient se maintenir. Pour la bauxite importée, avec le recul des prix des contrats à long terme du quatrième trimestre dans les grands sites miniers et dans un contexte de niveaux absolus d'inventaire élevés, les prix de la bauxite devraient rester atones à court terme.
Actualités sectorielles : 1) L'australien Canyon Resources prévoit de lever 141 millions de dollars pour faire avancer le premier projet commercial de bauxite du Cameroun. La capacité de production initiale de bauxite devrait atteindre 1,2 million de tonnes par an, avec un objectif à long terme de porter la production annuelle à 10 millions de tonnes d'ici 2032.
Prix spot :Au 26 septembre 2025, l'indice SMM de l'alumine était coté à 2 991,17 yuans/tonne, en baisse de 9,6 yuans/tonne sur le mois ; l'indice SMM de l'alumine du Shandong était coté à 2 900 yuans/tonne, en baisse de 10 yuans/tonne sur le mois ; l'indice SMM de l'alumine du Henan était coté à 2 974,94 yuans/tonne, en baisse de 11,98 yuans/tonne sur le mois ; l'indice SMM de l'alumine du Shanxi était coté à 2 930,25 yuans/tonne, en baisse de 10,36 yuans/tonne sur le mois ; l'indice SMM de l'alumine du Guizhou était coté à 3 145,15 yuans/tonne, en baisse de 9,06 yuans/tonne sur le mois ; l'indice SMM de l'alumine du Guangxi était coté à 3 122,59 yuans/tonne, en baisse de 12,86 yuans/tonne sur le mois. Le 26 septembre, une transaction au comptant de 5 000 tonnes d'alumine a été demandée dans le Yunnan, avec un prix sortie d'usine de 3 070 yuans/tonne. Globalement, la capacité opérationnelle nationale d'alumine reste élevée, avec une production hebdomadaire stable par rapport à la semaine précédente ; le paysage de l'offre d'alumine en Chine est détendu, et les prix devraient rester en berne. Avec la fenêtre d'importation ouverte, la situation d'offre détendue devrait s'aggraver davantage, maintenant les prix spot de l'alumine sous pression.
Rapport quotidien sur l'écart entre les prix spot et à terme : Selon les données du SMM, le 26 septembre, l'indice d'alumine du SMM était à une prime de 70,17 yuans/tonne par rapport au dernier prix de transaction du contrat le plus négocié à 11h30.
Rapport quotidien sur les warrants : Le 26 septembre, le volume total enregistré de warrants d'alumine est resté stable par rapport au jour de bourse précédent à 149 200 tonnes. Le volume total enregistré de warrants d'alumine dans le Shandong est resté stable par rapport au jour de bourse précédent à 0, dans le Henan à 0, dans le Guangxi à 0, dans le Gansu à 0, et dans le Xinjiang, il est resté stable par rapport au jour de bourse précédent à 149 200 tonnes.
Marché étranger : Au 26 septembre 2025, le prix FOB de l'alumine en Australie occidentale était de 323 dollars/tonne, le taux de fret maritime était de 23,9 dollars/tonne, et le taux de vente USD/CNY était d'environ 7,15. Ce prix se traduit par un prix de vente d'environ 2 879,41 yuans/tonne dans les ports nationaux principaux, ce qui est inférieur de 108,08 yuans/tonne au prix de l'indice d'alumine du SMM, maintenant la fenêtre d'arbitrage à l'importation ouverte.
Résumé : Dans l'ensemble, le marché de l'alumine a maintenu un schéma de surplus pendant la période. Côté offre, la capacité opérationnelle nationale pour l'alumine est restée élevée récemment, avec une production hebdomadaire stable par rapport à la semaine précédente, couplée à l'ouverture continue de la fenêtre d'arbitrage à l'importation. Bien que les marges bénéficiaires de l'alumine aient été comprimées, aucune réduction de production des raffineries d'alumine n'a été signalée jusqu'à présent. Côté demande, les stocks de matières premières d'alumine dans les fonderies d'aluminium s'élevaient à 2,938 million de tonnes, continuant à s'accumuler, indiquant un enthousiasme d'achat insuffisant pour l'alumine spot de la part des fonderies. Jusqu'à présent, les raffineries d'alumine réalisaient encore des bénéfices en septembre par rapport au prix en ligne moyen, mais avec le prix mensuel moyen commençant à baisser à partir d'octobre, certaines entreprises à coûts élevés devraient subir des pertes, ce qui conduira probablement à certaines réductions de production et maintenances. Globalement, les prix spot de l'alumine devraient poursuivre leur tendance à la baisse à court terme. [À l'exception des informations publiquement disponibles, les autres données sont traitées par SMM sur la base d'informations publiques, de communications de marché et du modèle de base de données interne de SMM, uniquement à titre de référence et ne constituent pas un conseil décisionnel.]
