Brief matinal de l'étain du SMM le 29 septembre 2025 :
Contrats à terme : Le contrat d'étain le plus négocié du SHFE (SN2511) a ouvert en légère baisse lors de la séance de nuit et a maintenu une tendance fluctuante, clôturant à 273 200 yuans/tonne, en baisse de 0,12 % par rapport à la veille.
Macro : (1) Le 26 septembre, Reuters a cité trois sources indiquant que l'administration Trump envisageait d'imposer des tarifs douaniers basés sur le nombre de puces dans chaque appareil électronique étranger, tentant ainsi de pousser les entreprises à délocaliser leur production vers les États-Unis. Michael Strain, économiste au sein du groupe de réflexion conservateur American Enterprise Institute, a déclaré : « Les États-Unis font actuellement face à une inflation, avec un taux nettement supérieur à l'objectif de la Fed (taux d'inflation de 2 %) et toujours en hausse, et ce plan pourrait faire grimper les prix des biens de consommation en ce moment. » Il a ajouté que même les produits fabriqués localement aux États-Unis pourraient voir leurs prix augmenter en raison de nouveaux droits sur les intrants clés nécessaires à leur production. (2) Selon le compte-rendu d'activité des relations avec les investisseurs de Changan Auto, l'entreprise investit pleinement dans la R&D associée, avec une vérification d'installation de batteries semi-solides prévue en 2026 et une production en série progressive de batteries tout solide en 2027, atteignant une densité énergétique de 400 Wh/kg. La Shenlan L06 est le dernier modèle de berline de la marque Shenlan, positionné comme une « berline sportive intelligente laser magnétorhologique à longue autonomie » dans le cadre de la stratégie mondiale de Shenlan. Il s'agit du premier modèle automobile chinois à être produit en série avec la technologie magnétorhologique, lancé mondialement et équipé exclusivement d'une puce cockpit automobile de 3 nm, et son lancement officiel est prévu au quatrième trimestre. L'entreprise reste déterminée à atteindre son objectif de ventes d'un million d'unités cette année. (3) Pour promouvoir le développement sain du commerce des véhicules à énergie nouvelle, conformément à la loi sur le commerce extérieur de la République populaire de Chine, le ministère du Commerce, le ministère de l'Industrie et des Technologies de l'information, l'Administration générale des douanes et l'Administration d'État pour la régulation du marché ont décidé de mettre en œuvre une gestion par licence d'exportation pour les véhicules de tourisme purement électriques. Les questions pertinentes sont annoncées comme suit : I. Une gestion par licence d'exportation sera mise en œuvre pour les marchandises classées comme autres véhicules à moteur principalement conçus pour le transport de personnes, équipés uniquement d'un moteur électrique et possédant un numéro d'identification du véhicule (VIN) (se référer au code marchandise douanier 8703801090). II. Les conditions pour les entreprises souhaitant obtenir des qualifications d'exportation, les méthodes de gestion, les procédures de demande, ainsi que la demande et l'émission de licences d'exportation doivent suivre les dispositions pertinentes du « Avis sur la réglementation supplémentaire de l'ordre d'exportation des produits automobiles et motocyclistes » (Shang Chan Fa [2012] No. 318) émis par le Ministère du Commerce, le Ministère de l'Industrie et des Technologies de l'Information, l'Administration Générale des Douanes, l'ancienne Administration Générale de la Supervision de la Qualité, de l'Inspection et de la Quarantaine, et l'ancienne Administration de Certification et d'Accréditation. L'inspection douanière des véhicules électriques passagers exportés doit se baser sur le catalogue actuel et en vigueur des marchandises d'importation et d'exportation soumises à l'inspection obligatoire. III. Cette annonce entrera officiellement en vigueur le 1er janvier 2026.
Fondamentaux : (1) Perturbations de l'offre : L'approvisionnement global en minerai d'étain se resserre dans les principales zones de production comme Yunnan, avec certains raffineries maintenant l'arrêt de production pour maintenance en septembre (Bullish ★). (2) Côté demande : L'industrie des alliages soudure, principal consommateur d'étain, a vu une diminution significative des commandes en raison d'une demande faible sur les marchés de l'électronique grand public et des appareils ménagers. Les achats en aval restent prudents, les prix élevés réprimant considérablement la consommation réelle. Les secteurs émergents apportent un soutien limité : bien que l'augmentation de la puissance de calcul IA et la croissance des installations photovoltaïques aient stimulé une certaine consommation d'étain, leur contribution actuelle reste faible et insuffisante pour compenser la baisse de la consommation des secteurs traditionnels.
Marché au comptant : Les entreprises en aval maintiennent généralement des achats rigides en raison de la pression des coûts, avec une faible volonté de constituer des stocks de manière proactive. Cependant, compte tenu de l'arrivée imminente des vacances nationales, certaines entreprises ont effectué un approvisionnement pré-holiday mineur.
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