Côté demande： double impulsion en aval stimule une forte croissance

Secteur LMO： porté par l'expansion de la demande des deux-roues électriques et du numérique bas de gamme， la production nationale chinoise de LMO en 2025 devrait augmenter de plus de 5 % en glissement annuel。 Face à l'intensification de la concurrence dans l'industrie LMO， les entreprises optent de plus en plus pour le Mn3O4 plus rentable pour remplacer les sources traditionnelles de manganèse afin d'optimiser leurs structures de coûts， augmentant la consommation par tonne métrique de LMO de 8 % à 10 %。

Secteur LMFP： en tant qu'orientation clé des matériaux cathodiques de nouvelle génération pour batteries de traction， la commercialisation du LMFP s'accélère。 Des entreprises de premier plan comme CATL et BYD ont lancé une production d'essai à grande échelle。 Compte tenu de ses avantages en termes de faible teneur en impuretés et de stabilité des performances électrochimiques， le Mn3O4 est devenu le choix principal comme source de manganèse pour la production de LMFP。 Sa part de demande dans ce secteur devrait dépasser 25 % d'ici 2026。

Côté offre： les entreprises leaders stimulent l'expansion des capacités et l'itération des procédés s'accélère

L'offre présente des caractéristiques marquées de « concentration chez les meilleurs et modernisation des procédés。 » L'expansion des capacités est principalement menée par l'entreprise leader Sinosteel NMC。 Sur le plan régional， les zones riches en manganèse comme le Hunan et le Hubei， tirant parti des avantages en matières premières et dans la chaîne industrielle， contribuent à plus de 70 % de la capacité nationale de qualité batterie。

La concurrence accrue entre les voies processuelles stimule la modernisation de l'industrie。 La méthode des plaquettes de manganèse domine le marché haut de gamme grâce à la pureté élevée de ses produits et à la distribution uniforme de la taille des particules， particulièrement prisée par les entreprises LMFP。 Parallèlement， les entreprises utilisant la méthode du sulfate de manganèse subissent une double pression sur les coûts et la qualité， incitant certaines PME à entamer des modernisations technologiques pour renforcer leur compétitivité produit。

Côté coûts： la stabilisation des prix des matières premières offre un soutien solide

Le coût de production du Mn3O4 de qualité batterie est principalement influencé par les prix des matières premières du manganèse， représentant plus de 60 %。 En septembre， les prix du marché du EMM sont restés stables。 Concernant le minerai de manganèse， bien que les prix du minerai national aient connu des fluctuations， les entreprises de premier plan ont efficacement couvert les risques de volatilité des matières premières grâce à des dispositions intégrées ou des achats par contrat à long terme， affichant une stabilité des coûts bien meilleure que les PME。

À court terme, l'effet saisonnier du pic de septembre-octobre continuera de libérer la demande. Les commandes de production d'essai combinées pour le LMFP et la demande de stockage pour le LMO devraient maintenir le prix du Mn3O4 de qualité batterie stable avec une légère tendance à la hausse en octobre. La fourchette de cotation principale devrait s'élever vers 13,000 yuans/tonne.